廣州期貨：鉛價(jià)或偏弱震蕩

鉛：下游需求表現(xiàn)不佳，鉛價(jià)或偏弱震蕩 原料方面，廢電瓶回收商多持上漲捂貨惜售、畏跌加快出貨心態(tài)，再生鉛煉企原料庫(kù)存有所回升；由于產(chǎn)廢量下滑，廢電瓶價(jià)格繼續(xù)下跌或相對(duì)有限供應(yīng)方面，中金嶺南等部分原生鉛企業(yè)結(jié)束檢修；再生鉛冶煉利潤(rùn)陷入虧損，加上河北、山東等地近日啟動(dòng)環(huán)保管控，再生鉛供應(yīng)難有明顯增量需求方面，鉛蓄電池需求未有起色，鉛錠出貨不暢，關(guān)注電池廠是否啟動(dòng)節(jié)前備貨綜合而言，利潤(rùn)虧損及北方環(huán)保管控多發(fā)情況下再生鉛供應(yīng)增量受限，原生鉛產(chǎn)量邊際增加，而需求端缺乏起色，電池廠剛需少采，短期鉛價(jià)或偏弱震蕩，關(guān)注電池廠節(jié)前補(bǔ)庫(kù)可能性。

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廣州期貨：廢電瓶流通貨源偏緊為鉛價(jià)提供一定底部支撐

鉛：庫(kù)存連續(xù)積累，施壓鉛價(jià) 原料方面，鉛精礦加工費(fèi)維持低位運(yùn)行；產(chǎn)廢淡季情況下廢電瓶貨源偏緊，再生鉛煉企原料庫(kù)存低于前兩年歷史同期水平，廢電瓶價(jià)格持穩(wěn)為主供應(yīng)方面，原生鉛整體產(chǎn)量平穩(wěn)；再生鉛端，部分再生鉛煉企陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，但近日安徽部分地區(qū)再次啟動(dòng)環(huán)保管控，再生鉛供應(yīng)整體增量或有限需求方面，鉛蓄電池銷(xiāo)售情況不佳，電池成品庫(kù)存積累，電池廠對(duì)鉛錠采購(gòu)意愿不足，后續(xù)電池廠或下調(diào)開(kāi)工率綜合而言，廢電瓶流通貨源偏緊為鉛價(jià)提供一定底部支撐，但鉛蓄電池銷(xiāo)售不暢，鉛錠庫(kù)存持續(xù)積累，短期鉛價(jià)或承壓運(yùn)行。

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廣州期貨：庫(kù)存連續(xù)積累，施壓鉛價(jià)

鉛：庫(kù)存連續(xù)積累，施壓鉛價(jià) 原料方面，鉛精礦加工費(fèi)維持低位運(yùn)行；產(chǎn)廢淡季情況下廢電瓶貨源偏緊，再生鉛煉企原料庫(kù)存低于前兩年歷史同期水平，廢電瓶價(jià)格持穩(wěn)為主供應(yīng)方面，原生鉛整體產(chǎn)量平穩(wěn)；再生鉛端，部分再生鉛煉企陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，但近日安徽部分地區(qū)再次啟動(dòng)環(huán)保管控，再生鉛供應(yīng)整體增量或有限需求方面，鉛蓄電池銷(xiāo)售情況不佳，電池成品庫(kù)存積累，電池廠對(duì)鉛錠采購(gòu)意愿不足，后續(xù)電池廠或下調(diào)開(kāi)工率綜合而言，廢電瓶流通貨源偏緊為鉛價(jià)提供一定底部支撐，但鉛蓄電池銷(xiāo)售不暢，鉛錠庫(kù)存持續(xù)積累，短期鉛價(jià)或承壓運(yùn)行。

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廣州期貨：終端消費(fèi)平淡，謹(jǐn)慎看待鉛價(jià)上方空間

鉛：終端消費(fèi)平淡，謹(jǐn)慎看待鉛價(jià)上方空間 原料方面，隨著近日鉛價(jià)回升，廢電瓶回收商捂貨情緒邊際增加，廢電瓶現(xiàn)貨流通量或偏緊供應(yīng)方面，原生鉛整體產(chǎn)量變化不大，再生鉛端主要由于安徽等地區(qū)解除環(huán)保管控而呈現(xiàn)供應(yīng)增量，但冶煉利潤(rùn)收窄及原料偏緊問(wèn)題或?qū)?fù)產(chǎn)量級(jí)帶來(lái)一定制約需求方面，元旦假期結(jié)束后鉛蓄電池廠開(kāi)工略有回升，但由于終端消費(fèi)疲軟，鉛蓄電池銷(xiāo)售不暢，電池廠對(duì)鉛錠謹(jǐn)慎采購(gòu)綜合而言，多頭資金有所入場(chǎng)，但再生鉛供應(yīng)提升，而電動(dòng)車(chē)市場(chǎng)消費(fèi)平淡，電池廠對(duì)鉛錠采購(gòu)意愿不足，建議謹(jǐn)慎看待鉛價(jià)上方空間。

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瑞達(dá)期貨：國(guó)內(nèi)鉛錠社會(huì)庫(kù)存處于低位，對(duì)價(jià)格有一定支撐

滬鉛夜盤(pán)上漲0.11%供應(yīng)端原生鉛方面，國(guó)內(nèi)原生鉛煉廠生產(chǎn)平穩(wěn)，檢修后產(chǎn)能逐步恢復(fù)，三省原生鉛冶煉廠開(kāi)工率下滑，產(chǎn)量環(huán)比小幅增加，部分抵消再生鉛收縮影響但鉛精礦加工費(fèi)低位，原料成本高，利潤(rùn)微薄，增產(chǎn)空間有限再生鉛受廢電瓶原料緊張、環(huán)保管控、利潤(rùn)收縮影響，再生鉛企業(yè)開(kāi)工率持續(xù)低位，再生鉛四省周度開(kāi)工率下滑，部分企業(yè)主動(dòng)減產(chǎn)20%-30%，短期供應(yīng)收縮明顯不過(guò)，再生鉛生產(chǎn)利潤(rùn)尚可，后續(xù)下滑空間有限。

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廣州期貨：終端消費(fèi)平淡，短期鉛價(jià)或震蕩承壓

鉛：終端消費(fèi)平淡，短期鉛價(jià)或震蕩承壓 原料方面，消費(fèi)淡季情況下廢電瓶產(chǎn)廢量有限，雖回收商出貨積極性提升，但廢電瓶流通貨源仍偏緊，支撐廢電瓶價(jià)格供應(yīng)方面，原生鉛整體產(chǎn)量變化不大，再生鉛端主要由于安徽等地區(qū)解除環(huán)保管控而呈現(xiàn)供應(yīng)增量，但冶煉利潤(rùn)收窄及原料偏緊問(wèn)題或?qū)?fù)產(chǎn)量級(jí)帶來(lái)一定制約需求方面，元旦假期結(jié)束后鉛蓄電池廠開(kāi)工略有回升，但由于終端消費(fèi)疲軟，鉛蓄電池銷(xiāo)售不暢，電池廠對(duì)鉛錠謹(jǐn)慎采購(gòu)。

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廣州期貨：短期鉛價(jià)或震蕩承壓

鉛：延續(xù)供需雙弱格局 原料方面，廢電瓶產(chǎn)廢量有限，不過(guò)回收商恐跌情緒下出貨積極性提升供應(yīng)方面，原生鉛檢修與復(fù)產(chǎn)并存；北方霧霾天氣頻發(fā)易引發(fā)環(huán)保管控，加上原料偏緊，再生鉛供應(yīng)難有明顯增量需求方面，新國(guó)標(biāo)電動(dòng)自行車(chē)銷(xiāo)售不暢，鉛蓄電池廠開(kāi)工率或繼續(xù)下滑綜合而言，鉛基本面處于供需雙弱狀態(tài)，短期鉛價(jià)或震蕩承壓

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廣州期貨：供需雙弱，短期鉛價(jià)或區(qū)間震蕩

鉛：供需雙弱，短期鉛價(jià)或區(qū)間震蕩 原料方面，廢電瓶產(chǎn)廢量有限，廢電瓶現(xiàn)貨預(yù)計(jì)仍偏緊供應(yīng)方面，原生鉛檢修與復(fù)產(chǎn)并存；北方霧霾天氣頻發(fā)易引發(fā)環(huán)保管控，加上原料偏緊，再生鉛供應(yīng)難有明顯增量需求方面，新國(guó)標(biāo)電動(dòng)自行車(chē)銷(xiāo)售不暢，鉛蓄電池廠開(kāi)工率或繼續(xù)下滑綜合而言，鉛市處于供需雙弱狀態(tài)，廢電瓶現(xiàn)貨偏緊帶來(lái)一定支撐，短期鉛價(jià)或區(qū)間震蕩，主力合約主要運(yùn)行區(qū)間參考16900-17600 。

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廣州期貨：預(yù)計(jì)短期鉛價(jià)上下空間皆有限

鉛：廢電瓶原料偏緊與下游需求走弱交織 原料方面，廢電瓶產(chǎn)廢量下滑，加上部分回收商捂貨待漲，廢電瓶現(xiàn)貨流通量偏緊，再生鉛原料庫(kù)存水平下降供應(yīng)方面，檢修與復(fù)產(chǎn)并存，預(yù)估產(chǎn)量變化不大；再生鉛利潤(rùn)擴(kuò)大，不過(guò)廢電瓶原料偏緊問(wèn)題及北方部分地區(qū)環(huán)保管控對(duì)再生鉛供應(yīng)帶來(lái)一定制約需求方面，新國(guó)標(biāo)電動(dòng)自行車(chē)銷(xiāo)售不暢，加上鉛蓄電池廠廠年底盤(pán)庫(kù)，鉛錠現(xiàn)貨成交氛圍冷清綜合而言，貴金屬價(jià)格劇烈波動(dòng)對(duì)有色板塊情緒有一定傳導(dǎo)，鉛蓄電池廠開(kāi)工下滑與廢電瓶原料偏緊交織，預(yù)計(jì)短期鉛價(jià)上下空間皆有限。

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瑞達(dá)期貨：夜盤(pán)滬鉛主力合約期價(jià)下跌0.09%

夜盤(pán)滬鉛主力合約期價(jià)下跌0.09%國(guó)際層面，美聯(lián)儲(chǔ)及多家主要央行已實(shí)施降息舉措，寬松的全球流動(dòng)性環(huán)境對(duì)大宗商品價(jià)格形成普遍利好國(guó)內(nèi)方面，明確的宏觀政策定調(diào)與通脹數(shù)據(jù)的溫和改善，傳遞出經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)能逐步修復(fù)的信號(hào)，既提振了工業(yè)金屬的需求預(yù)期，也改善了市場(chǎng)情緒基礎(chǔ) 原生鉛方面，多地主要煉廠集中啟動(dòng)常規(guī)檢修，疊加新疆、西藏等北方地區(qū)鉛鋅礦因冬季進(jìn)入減產(chǎn)階段，原料端供應(yīng)偏緊格局短期難以改善，預(yù)計(jì)原生鉛產(chǎn)量環(huán)比將出現(xiàn)明顯下降。

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廣州期貨：預(yù)計(jì)短期鉛價(jià)承壓運(yùn)行

鉛：預(yù)計(jì)短期鉛價(jià)承壓運(yùn)行，關(guān)注底部廢電瓶支撐 宏觀方面，11月非農(nóng)小幅回升，但失業(yè)率創(chuàng)四年新高，市場(chǎng)對(duì)明年降息空間的定價(jià)較謹(jǐn)慎原料方面，廢電瓶產(chǎn)廢量減少，廢電瓶現(xiàn)貨流通量偏緊，再生鉛煉企原料庫(kù)存下降，預(yù)計(jì)廢電瓶價(jià)格維持堅(jiān)挺供應(yīng)方面，云南馳宏等部分原生鉛煉企檢修結(jié)束，再生鉛利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)下整體生產(chǎn)積極性較高，但部分煉企生產(chǎn)受到危廢換證、原料偏緊等影響，鉛市供應(yīng)整體呈現(xiàn)檢修與復(fù)產(chǎn)并存需求方面，電池廠開(kāi)工率持穩(wěn)，但由于電動(dòng)自行車(chē)換新國(guó)標(biāo)影響，成品庫(kù)存銷(xiāo)售不暢，電池廠對(duì)鉛錠采購(gòu)積極性下滑。

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廣州期貨：短期鉛價(jià)或震蕩整理

鉛：廢電瓶成本堅(jiān)挺，為鉛價(jià)提供底部支撐 原料方面，廢電瓶產(chǎn)廢量減少，廢電瓶現(xiàn)貨流通量偏緊，再生鉛煉企原料庫(kù)存下降，預(yù)計(jì)廢電瓶價(jià)格維持堅(jiān)挺供應(yīng)方面，云南馳宏等部分原生鉛煉企檢修結(jié)束，再生鉛利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)下整體生產(chǎn)積極性較高，但部分煉企生產(chǎn)受到危廢換證、原料偏緊等影響，鉛市供應(yīng)整體呈現(xiàn)檢修與復(fù)產(chǎn)并存，預(yù)計(jì)供應(yīng)量變動(dòng)不大 需求方面，電池廠開(kāi)工率持穩(wěn)，但由于電動(dòng)自行車(chē)換新國(guó)標(biāo)影響，成品庫(kù)存銷(xiāo)售不暢，電池廠對(duì)鉛錠采購(gòu)積極性下滑。

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廣州期貨：廢電瓶成本堅(jiān)挺，為鉛價(jià)提供底部支撐

鉛：廢電瓶成本堅(jiān)挺，為鉛價(jià)提供底部支撐 原料方面，廢電瓶產(chǎn)廢量減少，廢電瓶現(xiàn)貨流通量偏緊，再生鉛煉企原料庫(kù)存下降，預(yù)計(jì)廢電瓶價(jià)格維持堅(jiān)挺供應(yīng)方面，云南馳宏等部分原生鉛煉企檢修結(jié)束，再生鉛利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)下整體生產(chǎn)積極性較高，但部分煉企生產(chǎn)受到危廢換證、原料偏緊等影響，鉛市供應(yīng)整體呈現(xiàn)檢修與復(fù)產(chǎn)并存，預(yù)計(jì)供應(yīng)量變動(dòng)不大 需求方面，電池廠開(kāi)工率持穩(wěn)，但由于電動(dòng)自行車(chē)換新國(guó)標(biāo)影響，成品庫(kù)存銷(xiāo)售不暢，電池廠對(duì)鉛錠采購(gòu)積極性下滑。

機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)

瑞達(dá)期貨：預(yù)計(jì)滬鉛價(jià)格將呈現(xiàn)震蕩運(yùn)行態(tài)勢(shì)

滬鉛夜盤(pán)下跌1.22%宏觀層面，美國(guó)11月ISM制造業(yè)PMI為48.2，不及市場(chǎng)預(yù)期的49，連續(xù)第九個(gè)月處于收縮區(qū)間原生鉛：原生鉛生產(chǎn)目前整體保持平穩(wěn)狀態(tài)盡管一些企業(yè)計(jì)劃沖刺全年產(chǎn)銷(xiāo)量目標(biāo)，但前期設(shè)備檢修以及原料供應(yīng)不足問(wèn)題仍然存在，限制了產(chǎn)量進(jìn)一步大幅增長(zhǎng)例如，國(guó)內(nèi)部分大型鉛冶煉廠由于鉛精礦供應(yīng)緊張，雖有增產(chǎn)意愿，但實(shí)際產(chǎn)出受限 從原料端來(lái)看，鉛精礦供應(yīng)持續(xù)偏緊格局仍未得到有效緩解。

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廣州期貨：廢電瓶到貨量下滑，為鉛價(jià)提供成本支撐

鉛：成本支撐持穩(wěn)，庫(kù)存水平低位 原料方面，近日廢電瓶產(chǎn)廢量略有下滑，加上回收商利潤(rùn)微薄、惜售情緒漸濃，因此再生鉛煉企原料庫(kù)存下降，稍低于近兩年同期水平供應(yīng)方面，部分原生鉛煉企陸續(xù)啟動(dòng)年度常規(guī)檢修，近期原生鉛供應(yīng)邊際下滑；生鉛煉企則因利潤(rùn)空間尚可而生產(chǎn)積極性較高需求方面，下游鉛蓄電池廠維持較高開(kāi)工率水平，對(duì)鉛錠按需采購(gòu)綜合而言，廢電瓶到貨量下滑，為鉛價(jià)提供成本支撐，部分原生鉛煉企啟動(dòng)常規(guī)檢修，鉛錠庫(kù)存處于低位水平，短期鉛價(jià)或窄幅震蕩偏多，短期主力合約主要運(yùn)行區(qū)間參考17000-17500元/噸，關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議情況。

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廣州期貨：原生鉛常規(guī)檢修增多，支撐鉛價(jià)

鉛：原生鉛常規(guī)檢修增多，支撐鉛價(jià) 原料方面，由于再生鉛煉企原料庫(kù)存充足，廢電瓶回收商難以有效挺價(jià)，容易出現(xiàn)畏跌拋貨狀態(tài)供應(yīng)方面，云南馳宏等原生鉛煉企后續(xù)常規(guī)檢修增多，再生鉛產(chǎn)量已經(jīng)回升至近年同期高位，不過(guò)部分煉企生產(chǎn)仍暫時(shí)受到危廢換證影響需求方面，近日鉛蓄電池終端消費(fèi)平穩(wěn)，電池廠低價(jià)采購(gòu)氛圍尚可綜合而言，下游電池廠采購(gòu)氛圍尚可，原生鉛供應(yīng)預(yù)計(jì)邊際減少，鉛錠庫(kù)存有望繼續(xù)去化，支撐鉛價(jià)。

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瑞達(dá)期貨：從鉛價(jià)建議逢低布局多單

國(guó)內(nèi)鉛錠社會(huì)庫(kù)存在近期出現(xiàn)回落，對(duì)鉛價(jià)形成一定支撐同時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)有望10月延續(xù)降息步伐，整體對(duì)有色板塊形成利好，綜合以上因素，下周滬鉛期貨行情預(yù)計(jì)將維持高位震蕩格局供應(yīng)端方面，原生鉛和再生鉛產(chǎn)量短期難以大幅回升，對(duì)價(jià)格有一定支撐；需求端雖整體表現(xiàn)一般，但在“金九銀十”背景下以及新興儲(chǔ)能領(lǐng)域需求的帶動(dòng)下，不會(huì)出現(xiàn)大幅下滑庫(kù)存的下降也為價(jià)格提供了一定底部支撐操作上建議，從鉛價(jià)建議逢低布局多單。

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廣州期貨：庫(kù)存逐步回升，鉛價(jià)或震蕩承壓

鉛：庫(kù)存逐步回升，鉛價(jià)或震蕩承壓 原料方面，鉛精礦貨源延續(xù)緊平衡狀態(tài)，加工費(fèi)維持低位；近期廢電瓶貨量有所回升，再生鉛煉企原料庫(kù)存增加，廢電瓶價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行供應(yīng)方面，部分原生鉛煉企結(jié)束檢修，再生鉛煉企也在利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)下逐步復(fù)產(chǎn)，鉛市供應(yīng)預(yù)期繼續(xù)增加需求方面，在資金擾動(dòng)消退及月底盤(pán)庫(kù)結(jié)束后，電池廠對(duì)鉛錠采購(gòu)氛圍略有好轉(zhuǎn)，但氣溫漸冷情況下電動(dòng)自行車(chē)終端領(lǐng)域?qū)?em class='keyword'>鉛需求或走弱綜合而言，廢電瓶成本支撐平穩(wěn)，鉛錠庫(kù)存仍處于同期偏低水平，但供應(yīng)增加預(yù)期下庫(kù)存或繼續(xù)累庫(kù)，短期鉛價(jià)或震蕩承壓，主力合約主要運(yùn)行區(qū)間參考17100-17700。

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廣州期貨：后市再生鉛繼續(xù)復(fù)產(chǎn)而需求走弱預(yù)期下，鉛價(jià)或承壓運(yùn)行

鉛：消費(fèi)預(yù)期走弱，鉛價(jià)承壓運(yùn)行 原料方面，鉛精礦貨源仍偏緊，加工費(fèi)低位繼續(xù)下滑；廢電瓶貨量略增加，回收商端利潤(rùn)仍微薄，近日廢電瓶價(jià)格表現(xiàn)平穩(wěn)供應(yīng)方面，近日北方環(huán)保管控對(duì)再生鉛復(fù)產(chǎn)及運(yùn)輸帶來(lái)一定影響，再生鉛冶煉利潤(rùn)空間尚存，安徽等地供應(yīng)增加預(yù)期較強(qiáng)需求方面，鉛錠成本壓力及終端需求走弱因素使鉛蓄電池廠有所減產(chǎn)，開(kāi)工率下滑，后續(xù)電動(dòng)車(chē)需求漸冷，鉛市消費(fèi)預(yù)期走弱綜合而言，鉛蓄電池廠采購(gòu)積極性不足，鉛錠現(xiàn)貨緊張情況有所緩解，社會(huì)庫(kù)存轉(zhuǎn)為累積，后市再生鉛繼續(xù)復(fù)產(chǎn)而需求走弱預(yù)期下，鉛價(jià)或承壓運(yùn)行，關(guān)注環(huán)保擾動(dòng)。

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廣州期貨：鉛錠供需矛盾或逐步緩解，謹(jǐn)慎看待鉛價(jià)上方空間

鉛：鉛錠供需矛盾或逐步緩解，謹(jǐn)慎看待鉛價(jià)上方空間 宏觀方面，中方表示，中美雙方就妥善解決彼此關(guān)注的多項(xiàng)重要經(jīng)貿(mào)議題形成初步共識(shí)，下一步將履行各自國(guó)內(nèi)批準(zhǔn)程序原料方面，鉛精礦延續(xù)現(xiàn)貨偏緊狀態(tài)；廢電瓶產(chǎn)廢量邊際提升，廢電瓶價(jià)格持穩(wěn)為主供應(yīng)方面，近日鉛錠出現(xiàn)區(qū)域性現(xiàn)貨供應(yīng)偏緊情況，主要由于再生鉛供應(yīng)增量暫不突出，加上降溫后河北等地環(huán)保管控對(duì)鉛錠運(yùn)輸造成一定影響，但再生鉛冶煉利潤(rùn)尚可，后續(xù)復(fù)產(chǎn)節(jié)奏或加快。

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