[乙烯日評(píng)]：市場買氣不足 乙烯市場僵局難改（20251217）

NYMEX原油期貨01合約55.27跌1.55美元/桶，環(huán)比-2.73%；ICE布油期貨02合約58.92跌1.64美元/桶，環(huán)比-2.71%中國INE原油期貨2602合約跌5.0至432.2元/桶，夜盤跌9.7至422.5元/桶 ②、中央財(cái)辦有關(guān)負(fù)責(zé)同志詳解2025年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神指出，擴(kuò)大內(nèi)需是明年排在首位的重點(diǎn)任務(wù)，要從供需兩側(cè)發(fā)力提振消費(fèi)，統(tǒng)籌提振消費(fèi)和擴(kuò)大投資。

每日點(diǎn)評(píng)

Mysteel早報(bào)：豆油期價(jià)繼續(xù)走低 1-5月差偏弱運(yùn)行（20251219）

一位交易商稱，大豆市場延續(xù)周三的跌勢，多頭平倉興趣活躍 三、國際原油情況 投資者正在評(píng)估美國進(jìn)一步制裁俄羅斯的可能性，以及委內(nèi)瑞拉油輪被封鎖所帶來的供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)，國際油價(jià)小幅收高周四(12月18日)紐約商品期貨交易所西得克薩斯輕質(zhì)原油2026年1月期貨結(jié)算價(jià)每桶56.15美元，比前一交易日上漲0.21美元，漲幅0.38%，交易區(qū)間55.88-57.03美元；倫敦洲際交易所布倫特原油2026年2月期貨結(jié)算價(jià)每桶59.82美元，比前一交易日上漲0.14美元，漲幅0.23%，交易區(qū)間59.54-60.67美元。

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[今日原油]：市場關(guān)注地緣風(fēng)險(xiǎn)，國際油價(jià)小幅收高

投資者正在評(píng)估美國進(jìn)一步制裁俄羅斯的可能性，以及委內(nèi)瑞拉油輪被封鎖所帶來的供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)，國際油價(jià)小幅收高周四(12月18日)紐約商品期貨交易所西得克薩斯輕質(zhì)原油2026年1月期貨結(jié)算價(jià)每桶56.15美元，比前一交易日上漲0.21美元，漲幅0.38%，交易區(qū)間55.88-57.03美元；倫敦洲際交易所布倫特原油2026年2月期貨結(jié)算價(jià)每桶59.82美元，比前一交易日上漲0.14美元，漲幅0.23%，交易區(qū)間59.54-60.67美元。

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原油早間提示：美委局勢仍有升級(jí)風(fēng)險(xiǎn) 油價(jià)存上漲空間（251222）

1、原油價(jià)格回顧 2025年12月19日，國際原油價(jià)格上漲。

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[今日原油]：供應(yīng)過剩的擔(dān)憂抵消委內(nèi)瑞拉局勢風(fēng)險(xiǎn)，歐美原油期貨連續(xù)三個(gè)交易日下跌

投資者在權(quán)衡美國與委內(nèi)瑞拉之間日益緊張的關(guān)系所帶來的影響、供應(yīng)過剩問題，以及俄羅斯與烏克蘭可能達(dá)成的和平協(xié)議可能帶來的后果時(shí)，產(chǎn)生了猶豫不決的情緒，歐美原油期貨連續(xù)三個(gè)交易日下跌周一(12月15日)紐約商品期貨交易所西得克薩斯輕質(zhì)原油2026年1月期貨結(jié)算價(jià)每桶56.82美元，比前一交易日下跌0.62美元，跌幅1.08%，交易區(qū)間56.40-57.80美元；倫敦洲際交易所布倫特原油2026年2月期貨結(jié)算價(jià)每桶60.56美元，比前一交易日下跌0.56美元，跌幅0.92%，交易區(qū)間60.13-61.50美元。

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Mysteel早報(bào)：豆油1-5月間差繼續(xù)走高 現(xiàn)貨基差承壓明顯（20251216）

CBOT豆油期貨收盤下跌，基準(zhǔn)合約收低1.2%，主要反映了美國全國油籽加工商協(xié)會(huì)的報(bào)告顯示豆油庫存大幅增加美國全國油籽加工商協(xié)會(huì)（NOPA）周一發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至11月底，其會(huì)員企業(yè)的豆油庫存為15.13億磅，較10月底增長15.95%，同比增長39.58%媒體報(bào)道稱，美國環(huán)保署（EPA）預(yù)計(jì)要到明年才能最終確定2026年可再生能源摻混義務(wù)（RVO）這也令豆油市場承壓 三、國際原油情況 投資者在權(quán)衡美國與委內(nèi)瑞拉之間日益緊張的關(guān)系所帶來的影響、供應(yīng)過剩問題，以及俄羅斯與烏克蘭可能達(dá)成的和平協(xié)議可能帶來的后果時(shí)，產(chǎn)生了猶豫不決的情緒，歐美原油期貨連續(xù)三個(gè)交易日下跌。

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[今日原油]：供應(yīng)充足，歐美原油期貨再次下跌

投資者繼續(xù)密切關(guān)注那些旨在結(jié)束俄羅斯在烏克蘭戰(zhàn)爭的和平談判，同時(shí)也在擔(dān)憂供應(yīng)量是否充足，以及美聯(lián)儲(chǔ)是否會(huì)調(diào)整利率，歐美原油期貨繼續(xù)下跌周二(12月9日)紐約商品期貨交易所西得克薩斯輕質(zhì)原油2026年1月期貨結(jié)算價(jià)每桶58.25美元，比前一交易日下跌0.63美元，跌幅1.07%，交易區(qū)間58.12-59.17美元；倫敦洲際交易所布倫特原油2026年2月期貨結(jié)算價(jià)每桶61.94美元，比前一交易日下跌0.55美元，跌幅0.88%，交易區(qū)間61.83-62.78美元。

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[今日原油]：關(guān)注俄烏和平談判及供應(yīng)過剩，歐美原油期貨下跌

由于投資者將注意力集中在俄羅斯與烏克蘭的和平談判上，同時(shí)也注意到美國汽油和柴油庫存出現(xiàn)了大幅增加，因此國際油價(jià)出現(xiàn)了下跌周四(12月11日)紐約商品期貨交易所西得克薩斯輕質(zhì)原油2026年1月期貨結(jié)算價(jià)每桶57.60美元，比前一交易日下跌0.86美元，跌幅1.47%，交易區(qū)間57.01-58.94美元；倫敦洲際交易所布倫特原油2026年2月期貨結(jié)算價(jià)每桶61.28美元，比前一交易日下跌0.93美元，跌幅1.49%，交易區(qū)間60.77-62.63美元。

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[今日原油]：伊拉克恢復(fù)此前故障油田生產(chǎn)，國際油價(jià)下跌2%

根據(jù)LSEG的數(shù)據(jù)，市場目前預(yù)計(jì)，在周二和周三舉行的美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)有84%的可能性會(huì)宣布將利率下調(diào)四分之一個(gè)百分點(diǎn)然而，美聯(lián)儲(chǔ)董事會(huì)成員的言論表明，這次會(huì)議很可能會(huì)成為近年來最具爭議性的會(huì)議之一，這將進(jìn)一步引發(fā)投資者對這家銀行的政策方向及其內(nèi)部運(yùn)作機(jī)制的關(guān)注 管理基金在布倫特原油期貨和期權(quán)中持有的凈多頭增加15.87%據(jù)洲際交易所提供的數(shù)據(jù)分析，截止12月2日當(dāng)周，布倫特原油期貨和期權(quán)持倉量3622793手，比前一周減少了85019手；管理基金在布倫特原油期貨和期權(quán)中持有凈多頭140126手，比前周增加19192手。

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Mysteel早報(bào)：大豆拋儲(chǔ)細(xì)節(jié)落地 供應(yīng)緊張預(yù)期緩解（20251209）

與此同時(shí)，投資者也在關(guān)注為結(jié)束烏克蘭戰(zhàn)爭而進(jìn)行的談判進(jìn)展，市場也在推測美聯(lián)儲(chǔ)在本周下調(diào)利率的可能性周一(12月8日)紐約商品期貨交易所西得克薩斯輕質(zhì)原油2026年1月期貨結(jié)算價(jià)每桶58.88美元，比前一交易日下跌1.20美元，跌幅2.00%，交易區(qū)間58.68-60.30美元；倫敦洲際交易所布倫特原油2026年2月期貨結(jié)算價(jià)每桶62.49美元，比前一交易日下跌1.26美元，跌幅1.98%，交易區(qū)間62.34-63.96美元。

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[今日原油]：預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將降息以及俄烏和平談判僵局，國際油價(jià)繼續(xù)上漲

投資者對美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期支撐市場氣氛，俄烏戰(zhàn)爭和平談判僵局降低了對俄羅斯恢復(fù)石油流動(dòng)的預(yù)期，國際油價(jià)繼續(xù)上漲周四(12月4日)紐約商品期貨交易所西得克薩斯輕質(zhì)原油2026年1月期貨結(jié)算價(jià)每桶59.67美元，比前一交易日上漲0.72美元，漲幅1.22%，交易區(qū)間58.81-60.02美元；倫敦洲際交易所布倫特原油2026年2月期貨結(jié)算價(jià)每桶63.26美元，比前一交易日上漲0.59美元，漲幅0.94%，交易區(qū)間62.53-63.62美元。

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[今日原油]：評(píng)估供應(yīng)過剩前景與俄烏局勢進(jìn)展，歐美原油期貨反彈

投資者正在評(píng)估市場供應(yīng)過剩的形勢，以及在美國感恩節(jié)前夕有關(guān)俄烏和平協(xié)議的談判進(jìn)展，歐美原油期貨從前一交易日創(chuàng)下的一個(gè)月低點(diǎn)處反彈周三(11月26日)紐約商品期貨交易所西得克薩斯輕質(zhì)原油2026年1月期貨結(jié)算價(jià)每桶58.65美元，比前一交易日上漲0.70美元，漲幅1.21%，交易區(qū)間57.66-58.72美元；倫敦洲際交易所布倫特原油2026年1月期貨結(jié)算價(jià)每桶63.13美元，比前一交易日上漲0.65美元，漲幅1.04%，交易區(qū)間62.11-63.20美元。

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[今日原油]：等待俄烏是否能達(dá)成和平協(xié)議，歐美原油期貨跌至一個(gè)月來的最低水平

美國推動(dòng)俄羅斯-烏克蘭和平協(xié)議，該協(xié)議可能會(huì)增加全球石油供應(yīng)，而美國利率的不確定性抑制了投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好，歐美原油期貨收于一個(gè)月低點(diǎn)周五(11月21日)紐約商品期貨交易所西得克薩斯輕質(zhì)原油2026年1月期貨結(jié)算價(jià)每桶58.06美元，比前一交易日下跌0.94美元，跌幅1.59%，交易區(qū)間57.38-58.80美元；倫敦洲際交易所布倫特原油2026年1月期貨結(jié)算價(jià)每桶62.56美元，比前一交易日下跌0.82美元，跌幅1.29%，交易區(qū)間61.87-63.10美元。

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[今日原油]：權(quán)衡美聯(lián)儲(chǔ)降息與俄烏和平協(xié)議預(yù)期，國際油價(jià)跌后收高

投資者考慮美國降息的可能性與烏克蘭和平協(xié)議的可能性之間進(jìn)行權(quán)衡，美股上漲推動(dòng)國際油價(jià)跌后收高周一(11月24日)紐約商品期貨交易所西得克薩斯輕質(zhì)原油2026年1月期貨結(jié)算價(jià)每桶58.84美元，比前一交易日上漲0.78美元，漲幅1.34%，交易區(qū)間57.42-59.06美元；倫敦洲際交易所布倫特原油2026年1月期貨結(jié)算價(jià)每桶63.37美元，比前一交易日上漲0.81美元，漲幅1.29%，交易區(qū)間61.94-63.56美元。

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[今日原油]：新羅西斯克出口樞紐恢復(fù)裝船，國際油價(jià)小幅下跌

歷史也證明了這一點(diǎn)，2008年國際油價(jià)漲至每桶140美元后暴跌至每桶30多美元，2020年國際油價(jià)跌至負(fù)值，都是投資專家不會(huì)預(yù)測到的 國際油價(jià)明天或者明年是漲是跌？如同天機(jī)不可泄露但是，有一點(diǎn)是肯定的，長期油價(jià)不會(huì)跌至成本以下，這里包括石油財(cái)政國高企的財(cái)政成本；也不會(huì)長期漲至替代性能源可預(yù)期的成本之上 管理基金在布倫特原油期貨和期權(quán)中持有的凈多頭增加8.3%。

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[今日原油]：美國政府停擺結(jié)束將刺激需求預(yù)期，國際油價(jià)小幅上漲

投資者對全球供應(yīng)過剩的擔(dān)憂以及對俄羅斯盧克石油公司即將實(shí)施的制裁進(jìn)行了權(quán)衡，美國政府停擺結(jié)束，國際油價(jià)在周三技術(shù)性收低后小幅上漲周四(11月13日)紐約商品期貨交易所西得克薩斯輕質(zhì)原油2025年12月期貨結(jié)算價(jià)每桶58.69美元，比前一交易日上漲0.20美元，漲幅0.34%，交易區(qū)間58.12-59.21美元；倫敦洲際交易所布倫特原油2026年1月期貨結(jié)算價(jià)每桶63.01美元，比前一交易日上漲0.30美元，漲幅0.48%，交易區(qū)間62.34-63.45美元。

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[今日原油]：投資者權(quán)衡美對俄制裁和供應(yīng)過剩，國際油價(jià)連續(xù)第三天上漲

投資者仍在評(píng)估美國對俄羅斯實(shí)施的制裁所帶來的影響，人們預(yù)計(jì)美國政府停擺的情況很快就會(huì)結(jié)束，國際油價(jià)連續(xù)第三天上漲；但是，由于市場仍存在供應(yīng)過剩的擔(dān)憂，油價(jià)的漲幅受到了限制周二(11月11日)紐約商品期貨交易所西得克薩斯輕質(zhì)原油2025年12月期貨結(jié)算價(jià)每桶61.04美元，比前一交易日上漲0.91美元，漲幅1.51%，交易區(qū)間59.66-61.28美元；倫敦洲際交易所布倫特原油2026年1月期貨結(jié)算價(jià)每桶65.16美元，比前一交易日上漲1.10美元，漲幅1.72%，交易區(qū)間63.60-65.31美元。

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一德期貨：上周五外盤金銀窄幅整理

上周五外盤金銀窄幅整理，Comex金銀比價(jià)開始回升美債、美股、VIX、原油、美元收漲 消息面上，財(cái)政部、稅務(wù)總局發(fā)布關(guān)于黃金有關(guān)稅收政策的公告，對通過上海黃金交易所和上海期貨交易所進(jìn)行的黃金交易及相關(guān)稅收政策進(jìn)行了系統(tǒng)性的規(guī)定大體來看，投資性用途的最終銷售環(huán)節(jié)需繳納增值稅且不能開專票，但中間環(huán)節(jié)可獲得進(jìn)項(xiàng)抵扣；非投資性用途的最終銷售環(huán)節(jié)稅負(fù)可傳導(dǎo)，但中間環(huán)節(jié)進(jìn)項(xiàng)抵扣率為6%新政策自2025年11月1日起實(shí)施，有效期至2027年12月31日。

機(jī)構(gòu)

[今日原油]：權(quán)衡對俄制裁和OPEC+可能增產(chǎn)的影響，國際油價(jià)連續(xù)三個(gè)交易日收低

投資者權(quán)衡美國對俄羅斯兩家最大石油公司制裁對全球供應(yīng)的影響，以及OPEC+可能增加產(chǎn)量的計(jì)劃，國際油價(jià)連續(xù)三個(gè)交易日收低周二(10月28日)紐約商品期貨交易所西得克薩斯輕質(zhì)原油2025年12月期貨結(jié)算價(jià)每桶60.15美元，比前一交易日下跌1.16美元，跌幅1.89%，交易區(qū)間59.76-61.50美元；倫敦洲際交易所布倫特原油2025年12月期貨結(jié)算價(jià)每桶64.4美元，比前一交易日下跌1.22美元，跌幅1.86%，交易區(qū)間64-65.76美元。

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[今日原油]：市場重新評(píng)估供應(yīng)和需求，歐美原油期貨反彈

在歐美原油期貨市場，近期和遠(yuǎn)期交割的原油期貨價(jià)格曲線呈現(xiàn)出U型結(jié)構(gòu)，即當(dāng)前交割的原油期貨價(jià)格高于接下來幾個(gè)月的期貨價(jià)格，但是更遠(yuǎn)期的原油期貨價(jià)格高于當(dāng)前月的價(jià)格這種結(jié)構(gòu)反應(yīng)了當(dāng)前庫存較低而市場偏緊的狀況，而接下來幾個(gè)月市場可能過剩，但是較遠(yuǎn)期的市場可能得以再次平衡 遠(yuǎn)期價(jià)格高于近期價(jià)格，稱之為正差價(jià)，反之為逆差價(jià) 投資銀行瑞銀分析師Giovanni Staunovo預(yù)計(jì)油價(jià)將維持在當(dāng)前水平附近。

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