Mysteel周報：鐵水產(chǎn)量環(huán)比增加，短期鐵礦石價格或震蕩運行（11.7-11.14）

引言 價格走勢方面，本周鐵礦石價格環(huán)比小幅上漲，Mysteel62%澳粉遠(yuǎn)期價格指數(shù)102.55美元/噸，周環(huán)比上漲1.8美元/噸，漲幅1.79%周內(nèi)鐵礦石價格在101-102美元/噸區(qū)間波動，目前11月均價為102.7美元/噸本周宏觀及產(chǎn)業(yè)動態(tài)均相對平靜，成材表需如預(yù)期呈現(xiàn)季節(jié)性繼續(xù)下滑走勢，黑色系價格呈現(xiàn)雙焦補(bǔ)跌、鋼礦相對企穩(wěn)態(tài)勢鐵礦自身基本面來看，周二西芒杜項目如期投產(chǎn)首發(fā)，周四公布的鐵水產(chǎn)量出現(xiàn)回升，近期鐵礦需求仍有韌性而遠(yuǎn)期供應(yīng)增量預(yù)期將逐步兌現(xiàn)，導(dǎo)致鐵礦石期貨01/05合約價差連續(xù)走擴(kuò)。

進(jìn)口礦周評

廣發(fā)期貨：鐵礦石港存上升，鐵水下降，震蕩運行

【觀點】鐵礦石震蕩走勢，基差繼續(xù)收窄供給端，本周鐵礦石全球發(fā)運量環(huán)比回落，45港到港量下降，結(jié)合近期發(fā)運數(shù)據(jù)推算，后續(xù)到港均值將上升需求端，鋼廠利潤率下滑，鐵水高位回落，鋼廠補(bǔ)庫需求走弱從五大材數(shù)據(jù)可以看到鋼材產(chǎn)量、庫存繼續(xù)下降（符合預(yù)期）表需繼續(xù)季節(jié)性下降庫存方面，港口庫存累庫，疏港量小幅增加，鋼廠權(quán)益礦庫存上升展望后市，若鋼廠虧損繼續(xù)加劇且成材去庫不及預(yù)期，礦價將再探新低但是當(dāng)前鋼廠盈利率和庫存水平下，鐵水負(fù)反饋概率偏低，鐵礦石期貨也難以走出單邊下跌行情，單邊觀望。

機(jī)構(gòu)

Mysteel周報：短期鐵礦石價格維持震蕩運行（12.23-12.27）

鐵礦石價格方面，新交所掉期主力合約價格表現(xiàn)強(qiáng)于青島港PB粉強(qiáng)于鐵礦石期貨主力合約強(qiáng)于62%澳粉指數(shù)宏觀政策真空期，市場交易逐漸回歸基本面邏輯；產(chǎn)業(yè)層面，本周五大材總庫存繼續(xù)超季節(jié)性去庫走勢，鐵水下行周期下港口鐵礦石庫存延續(xù)去庫，多空因素交織，鐵礦石價格震蕩偏弱運行 進(jìn)口利潤方面，港口現(xiàn)貨價格表現(xiàn)強(qiáng)于遠(yuǎn)期現(xiàn)貨，即期進(jìn)口利潤周環(huán)比小幅走擴(kuò)，以青島港PB粉為例，即期進(jìn)口利潤為-8元/噸，周環(huán)比走擴(kuò)4元/噸；基差方面，基于01合約，青島港PB粉基差為-11，周環(huán)比走擴(kuò)4。

進(jìn)口礦周評

東海期貨：政策預(yù)期年內(nèi)有望延續(xù)，11月鋼礦價格或維持偏強(qiáng)震蕩

”劉慧峰提示說 綜上所述，展望11月份鋼材市場，東海期貨整體觀點認(rèn)為，宏觀政策擾動是影響10月份鋼價走勢的主導(dǎo)因素11月為鋼材市場需求淡季，五大材表觀消費量已經(jīng)見頂回落，庫存累積也早于往年同期，所以11至12月鋼材市場基本面會呈現(xiàn)供強(qiáng)需弱格局不過需要注意，高層會議多次強(qiáng)調(diào)努力實現(xiàn)全年經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)，且還有一系列重磅會議，政策預(yù)期或會一直持續(xù)至年底，故鋼材市場可能呈現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)格局 另外，在鐵礦石方面，11月中旬之后，鋼廠礦石庫存將進(jìn)入季節(jié)性回升階段，故未來1-2個月礦石需求仍會維持高位。

鋼材

邏輯變了，鐵礦石還要跌？

“進(jìn)入9月份后，終端成材需求季節(jié)性回升，板材等小幅去庫，對應(yīng)整體黑色走勢略有企穩(wěn)但鐵礦石由于絕對庫存較高，且長期發(fā)貨增量預(yù)期明確，整體跟漲較為疲弱”東證期貨鐵礦石研究員許惠敏介紹說，全球發(fā)貨量依然未見明顯下降相關(guān)機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，最新一期全球鐵礦石發(fā)運量繼續(xù)創(chuàng)同期新高繼9月初巴西沖量之后，澳洲發(fā)貨量月中以來也在增加長期悲觀預(yù)期下，礦山主動發(fā)貨沖量“保量不保價”的意圖愈發(fā)明朗。

原料

Mysteel日報：全國市場優(yōu)特鋼價格持穩(wěn)運行 成交尚可

目前45#碳結(jié)圓鋼Ф29-85全國均價4340，較上一交易日價格上漲1主導(dǎo)市場杭州庫提4270，無錫庫提4260，山東直發(fā)4070黑色期貨早盤震蕩運行，午后走勢偏強(qiáng)，市場報價以穩(wěn)為主，主流市場交投氛圍活躍天氣轉(zhuǎn)冷，部分區(qū)域進(jìn)入季節(jié)性需求下降階段，用鋼需求減弱，整體成交表現(xiàn)尚可鋼廠方面：今日暫無鋼廠發(fā)布調(diào)價信息檢修方面：今日1家鋼廠發(fā)布檢修計劃（單位：元/噸） 相關(guān)信息： 1、12月21日收盤，螺紋鋼2405收3988元/噸，漲幅1.27%；熱卷2405收4097元/噸，跌幅1.19%；鐵礦石2405收968.0元/噸，漲幅3.53%。

每日分析

寶城期貨：螺紋鋼維持近弱遠(yuǎn)強(qiáng)格局

一方面是北方陸續(xù)步入冬季，基建施工強(qiáng)度將季節(jié)性下降；另一方面則是項目審批到資金下放也存有時滯，因而當(dāng)前政策利好難以驅(qū)動終端需求快速改善，對近月合約利好效應(yīng)不強(qiáng) 強(qiáng)預(yù)期提振黑色金屬市場信心，而低庫存、大貼水疊加補(bǔ)庫預(yù)期驅(qū)動下，黑色原料強(qiáng)勢上漲，尤以鐵礦石價格漲幅最大，期現(xiàn)價格雙雙直逼年內(nèi)高點，相應(yīng)地煤焦期價也逼近9月中旬高點原料強(qiáng)勢上漲同樣推升鋼材成本，10月中旬以來，華東地區(qū)鐵水成本低位上漲48元/噸，且原料期價走勢明顯強(qiáng)于現(xiàn)貨，盤面上螺紋鋼期貨成本提升更加顯著，同期成本累計增加近340元/噸，與螺紋鋼主力合約期價上漲幅度相近，顯示成本上行是本輪鋼價上漲的主要驅(qū)動。

鋼材

Mysteel月報：7月江蘇建筑鋼材價格有望平穩(wěn)運行

3月省內(nèi)價格呈現(xiàn)先漲后穩(wěn)，價格高點為6月16日，沖高至3910元/噸，漲幅270元/噸6月份省內(nèi)進(jìn)入梅雨季節(jié)，本來從市場需求釋放來講，是不利于漲價的，不過一方面3-5月份持續(xù)大跌釋放了較大的風(fēng)險，另一方面此波上漲源于市場心態(tài)修復(fù)，主要推動力也并非省內(nèi)需求轉(zhuǎn)好，而是鐵礦石價格出現(xiàn)止跌回暖，期貨市場反彈從而帶動了心態(tài)及預(yù)期的轉(zhuǎn)變 二、省內(nèi)螺紋鋼產(chǎn)量及開工率同比持平 環(huán)比趨穩(wěn) 圖二：江蘇省螺紋鋼產(chǎn)量及開工走勢圖 數(shù)據(jù)來源：Mysteel鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 截至6月30日，江蘇螺紋鋼周產(chǎn)量53.54萬噸，同比2022年（52.38萬噸）上升1.16萬噸。

市場月報

鐵礦石承壓偏弱運行

但現(xiàn)貨價格仍在100美元/噸附近，下行空間相對較大，后續(xù)礦價走勢或表現(xiàn)為現(xiàn)貨向期貨靠攏，整體延續(xù)偏弱運行 綜上，鋼廠減產(chǎn)和壓減政策抑制下鐵礦石需求將下行，相反供應(yīng)在季節(jié)性回升，供增需弱格局下鐵礦石基本面延續(xù)走弱，礦價承壓偏弱運行，相對利好的是期價估值中性偏低，下行阻力有所增加

爐料

2023 第十七屆鐵礦石國際市場研討會-永安期貨2023春季黑色產(chǎn)業(yè)論壇成功舉辦

當(dāng)前港口以工廠采購為主，港口疏港量季節(jié)性高位，鐵水持續(xù)攀升，礦石下游庫存大幅去化，近端現(xiàn)貨仍然存在較強(qiáng)購買力，鐵礦石供需基本面最好的時間點即為當(dāng)下，在剛才整體扭轉(zhuǎn)走勢的情況下，加上遠(yuǎn)端有限產(chǎn)預(yù)期，廢鋼到貨持續(xù)攀升的情況下對應(yīng)鐵礦的庫存預(yù)期較為悲觀，初步看09鐵礦石是資金選擇做空的首選，而05鐵礦石基差仍然大幅貼水，或需要看到鋼材現(xiàn)貨企穩(wěn)、情緒好轉(zhuǎn)后方能實現(xiàn)期貨向現(xiàn)貨端的修復(fù)行情。

同期論壇一

每日鋼市：黑色期貨上漲，冬季需求下滑，鋼價漲幅有限

周一開市，貿(mào)易商心態(tài)一般，中板現(xiàn)貨報價持穩(wěn)運行，市場全天成交表現(xiàn)不溫不火雖然期貨盤面有所提振，但下游采購需求釋放并不明顯；且隨天氣轉(zhuǎn)冷，北方需求逐漸轉(zhuǎn)為季節(jié)性淡季，華東、華南地區(qū)供需表現(xiàn)相對平穩(wěn)，價格多弱穩(wěn)運行綜合來看，中板走勢較為穩(wěn)健，預(yù)計29日全國中厚板價格盤整為主 三、原燃料市場價格 進(jìn)口礦：11月28日，山東進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場價格弱穩(wěn)運行，成交一般。

觀點

Mysteel：供需改善+庫存低位 12月國內(nèi)鋼坯市場能否持續(xù)堅挺

另外近期宏觀利好消息仍繼續(xù)頻發(fā)，疫情好轉(zhuǎn)，使得廠商挺價情緒有所增加社庫加廠庫目前鋼坯庫存遠(yuǎn)低于同期水平，貿(mào)易商環(huán)節(jié)暫無庫存及資金壓力；同時近期期貨持續(xù)趨強(qiáng)走勢，使得一部分商家謹(jǐn)慎觀望情緒有所緩解另外原料價格堅挺，鋼坯成本存支撐故綜合來看，12月國內(nèi)鋼坯市場或呈現(xiàn)階段性震蕩趨強(qiáng)的走勢，但鑒于季節(jié)性需求大趨勢走弱局面難改，價格難有大幅拉漲 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

每日分析

旺季轉(zhuǎn)淡，黑色系期貨價格回落

例如，華東地區(qū)短流程鋼廠虧損約為120元/噸 今年以來，鐵礦石價格呈現(xiàn)明顯的寬幅震蕩走勢面對價格劇烈波動，部分鋼鐵企業(yè)將目光投向相關(guān)期貨品種“去年二季度，我們公司曾建議某大型鋼廠在盤面進(jìn)行鐵礦石期貨的買入套期保值操作，企業(yè)按建議操作后，有效規(guī)避了后續(xù)鐵礦石價格上漲對鋼廠成本端帶來的影響”方正中期期貨黑色建材組研究員梁海寬對記者表示 鋼鐵行業(yè)季節(jié)性淡季將在11月中下旬來臨，這對弱勢運行中的鋼鐵價格來說，將帶來新的變數(shù)。

鋼材

廣發(fā)期貨：鋼材維持區(qū)間震蕩走勢，參考區(qū)間3600-4200

現(xiàn)貨價格穩(wěn)中有漲，建材成交放量，當(dāng)前臨近淡旺季轉(zhuǎn)換，需求有季節(jié)性改善預(yù)期，同時價格下跌后1月合約貼水較大，在需求回暖預(yù)期下，期貨或向上修復(fù)基差鋼廠產(chǎn)量雖持續(xù)上升，但按照需求季節(jié)性上升的幅度，短期依然有去庫預(yù)期關(guān)注后期需求改善程度，價格預(yù)計維持區(qū)間震蕩走勢，參考區(qū)間3600-4200策略上單邊需謹(jǐn)慎，考慮到焦煤供應(yīng)逐步上升，鐵礦石供應(yīng)偏低，關(guān)注多鐵元素空碳元素策略

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鋼材臨近旺季，跟蹤需求改善程度

5日國產(chǎn)礦停產(chǎn)影響鐵礦石領(lǐng)漲黑色，黑色金屬止跌上漲當(dāng)前臨近淡旺季轉(zhuǎn)換，需求有季節(jié)性改善預(yù)期，同時價格下跌后1月合約貼水較大，在需求回暖預(yù)期下，期貨或向上修復(fù)基差鋼廠產(chǎn)量雖持續(xù)上升，但按照需求季節(jié)性上升的幅度，短期依然有去庫預(yù)期價格預(yù)計維持區(qū)間震蕩走勢，參考區(qū)間3600-4200.策略上單邊需謹(jǐn)慎，關(guān)注多熱卷空焦煤策略

策略研究

淡季鋼價走強(qiáng)，“金九銀十” 能否帶動后市需求

其二則是供應(yīng)收縮帶來鋼市基本面改善，尤以建筑鋼材最顯著，鋼廠主動減產(chǎn)下螺紋鋼周產(chǎn)量最低降至230.29萬噸，刷新歷史數(shù)據(jù)新低，低供應(yīng)下淡季螺紋大幅去庫，提振黑色金屬市場最后則是鋼材利潤好轉(zhuǎn)疊加廠內(nèi)原料庫存偏低，鋼廠復(fù)產(chǎn)預(yù)期驅(qū)動原料價格走強(qiáng) 今年以來，整個黑色系期貨整體走勢經(jīng)歷了先揚后抑的走勢后，逐步呈現(xiàn)出了向“N”字型走勢邁進(jìn)的跡象，成材遠(yuǎn)弱于原材料，對應(yīng)今年最大的特點就是需求持續(xù)的寡淡，疫情反復(fù)疊加政治局勢以及經(jīng)濟(jì)壓力的不穩(wěn)定因素，使得今年表需幾乎失去了季節(jié)性的波動，幾乎穩(wěn)定在同期需求下沿運行；而原材料中最顯堅挺的還當(dāng)屬鐵礦石，主要受供應(yīng)力度不及預(yù)期以及庫存壓力持續(xù)釋放帶來的支撐。

鋼材

國內(nèi)外價格倒掛 5月鐵礦難現(xiàn)深調(diào)

從二季度開始，鐵礦供需平衡表將逐步轉(zhuǎn)向?qū)捤?，年?nèi)剩余時間內(nèi)港口庫存有望持續(xù)累庫，全年國內(nèi)鐵礦石市場將由供需緊平衡逐步過渡到相對過剩的狀態(tài) 八、季節(jié)性走勢分析 從近十年的指數(shù)走勢和近5年的鐵礦石期貨價格走勢來看，鐵礦價格全年漲幅最顯著的時間段通常是在年初和6月份，走勢最弱的時間段基本集中在3月份和三季度這主要是因為一季度通常是外礦一年中的發(fā)運淡季，到港壓力相對較小，而春節(jié)之前鋼廠通常對原料端進(jìn)行冬儲，使得該時間段內(nèi)鐵礦整體供需較強(qiáng)。

爐料

期貨要聞簡訊丨黑色漲勢延續(xù)，鐵礦漲超6%

廣發(fā)期貨：預(yù)計鐵礦石整體走勢跟隨成材，震蕩偏強(qiáng)，鐵礦石05合約關(guān)注下方1150元/噸一線支撐位表現(xiàn) 瑞達(dá)期貨：技術(shù)上，I2109合約1小時MACD指標(biāo)顯示DIFF不DEA交叉向上，紅柱放大操作上建議，1180上方維持偏多交易，注意風(fēng)險控制 ◎螺紋鋼漲1.14%、熱卷漲1.73% 國信期貨：旺季產(chǎn)量季節(jié)性回升，需求維持高位，政策利多，鋼價或繼續(xù)走強(qiáng)。

期評

鐵礦石期貨大漲，鋼鐵價格將繼續(xù)高位運行

但在外礦發(fā)運經(jīng)過了季末的沖量后近期的發(fā)運開始下降，或?qū)雍笃诘礁哿肯滦校桕P(guān)注非唐山地區(qū)外的鋼廠季節(jié)性增量復(fù)產(chǎn)帶來的需求補(bǔ)充 展望二季度，翟賀攀認(rèn)為，鐵礦石等鋼鐵原料供需基本面不如鋼鐵，所以原料價格將在再走高與再回落之間反復(fù)搖擺 申萬期貨研究所認(rèn)為，在鋼價上漲、鋼廠利潤高企的環(huán)境下鐵礦石難以走出獨立下跌行情，近期管控粗鋼產(chǎn)量的政策在其他地域也沒有進(jìn)一步細(xì)化，在政策趨嚴(yán)之后，鐵礦石盤面走勢將偏強(qiáng)。

爐料

“碳中和”和供應(yīng)收縮提振鋼價，黑色系“接力棒”行情何時了

“碳中和”和供應(yīng)收縮提振鋼價 在市場樂觀情緒助推下，黑色系從年初開啟牛市模式一季度黑色系鋼礦市場整體呈現(xiàn)先抑后揚走勢，其中，兩大重要事件：碳中和限縮供應(yīng)、鋼廠利潤由普虧轉(zhuǎn)至高盈利的變化，成為市場關(guān)注的焦點 海通期貨黑色金屬研究員邱怡宏告訴期貨日報記者，1月影響市場的主要事件是鋼廠利潤大幅虧損，螺紋鋼和熱卷在減產(chǎn)預(yù)期以及需求季節(jié)性下滑的博弈下維持區(qū)間振蕩走勢；鐵礦石在較強(qiáng)的需求韌性與減產(chǎn)預(yù)期博弈下同樣維持振蕩走勢。

聚焦