Mysteel早報(bào)：關(guān)注地緣沖突 油脂價(jià)格走高（20260126）

CFTC：截至1月20日，投機(jī)基金在CBOT豆油期貨以及期權(quán)上持有凈空單25,269手，比一周前減少27,750手或52%，連續(xù)第三周凈買入基金持有豆油期貨和期權(quán)多單68,176手，比一周前增長(zhǎng)1,320手；空單93,445手，比一周前減少26,430手豆油期貨和期權(quán)的空盤量為749,677手，增長(zhǎng)18,204手 五、短期預(yù)測(cè) 上周油脂向上突破，主要是美生柴需求端故事暫難證偽，疊加地緣沖突風(fēng)險(xiǎn)擾動(dòng)，原油走勢(shì)提振植物油行情。

市場(chǎng)提示

Mysteel早報(bào)：國(guó)產(chǎn)大豆購(gòu)銷緩慢　CBOT大豆價(jià)格反彈（20260116）

二、外盤走勢(shì) 1月15日(周四)，芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨上漲，經(jīng)紀(jì)商稱，國(guó)內(nèi)需求強(qiáng)勁的跡象和豆油期貨大漲蓋過巴西大豆作物即將收割帶來的壓力CBOT指標(biāo)3月大豆期貨合約收漲10-1/2美分，漲幅1%，結(jié)算價(jià)報(bào)每蒲式耳10.53美元 三、升貼水報(bào)價(jià) 四、后續(xù)預(yù)測(cè) 1月16日08時(shí)至17日08時(shí)，新疆沿天山地區(qū)及南疆西部山區(qū)，黑龍江北部、吉林東部、西藏西部等地部分地區(qū)有小到中雪，其中，新疆沿天山西部地區(qū)和伊犁河谷等地部分地區(qū)有大到暴雪（10～16毫米）；江南中西部、貴州東部和南部、廣西西部和北部、云南南部、臺(tái)灣島東部等地部分地區(qū)有小到中雨，廣西西北部局地有大雨（25～30毫米）。

市場(chǎng)提示

Mysteel解讀：油脂價(jià)格強(qiáng)勢(shì)上漲 宏觀與產(chǎn)地政策共振

今日國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)開盤，豆油、棕櫚油、菜油三大油脂品種全線高開，延續(xù)了隔夜外盤的強(qiáng)勢(shì)由于三大油脂各有其潛在的利空壓力，（豆油方面，1月USDA報(bào)告偏空；菜油方面，中加關(guān)系有望緩和，全球菜籽豐產(chǎn)壓力預(yù)計(jì)將傳導(dǎo)至國(guó)內(nèi)；棕櫚油方面馬來西亞的高庫(kù)存現(xiàn)實(shí)依舊明顯），導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)本輪價(jià)格上漲的關(guān)注度較高目前來看，此番油脂期價(jià)上漲的核心驅(qū)動(dòng)力，與近期宏觀走勢(shì)偏強(qiáng)有關(guān)也與產(chǎn)地生柴相關(guān)政策有關(guān)（市場(chǎng)再度對(duì)美國(guó)生物柴油政策的走向高度關(guān)注、印尼回收非法棕櫚園、預(yù)期提高出口稅）。

熱點(diǎn)分析

Mysteel周報(bào)：國(guó)內(nèi)豆棕市場(chǎng)周度觀察--供需博弈 震蕩為主（12.26-1.4）

在供應(yīng)收緊的預(yù)期下，油廠挺價(jià)意愿強(qiáng)烈，下游節(jié)前備貨和剛需補(bǔ)庫(kù)推動(dòng)成交放量，全國(guó)日均成交環(huán)比增加，進(jìn)一步支撐了現(xiàn)貨價(jià)格和基差展望下周，豆油單邊價(jià)格預(yù)計(jì)受原油價(jià)格波動(dòng)小幅拉漲，但上方空間受制于南美豐產(chǎn)較為有限基差走勢(shì)則因現(xiàn)貨偏緊格局預(yù)計(jì)將繼續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行 棕櫚油：本周國(guó)內(nèi)棕櫚油期貨價(jià)格跟隨外盤波動(dòng)，主力合約在8500-8700元/噸區(qū)間運(yùn)行國(guó)際市場(chǎng)多空因素交織：一方面，馬來西亞進(jìn)入季節(jié)性減產(chǎn)周期（SPPOMA數(shù)據(jù)顯示12月1-25日產(chǎn)量環(huán)比降9.12%），為價(jià)格提供底部支撐；另一方面，高頻出口數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)弱（如AmSpec數(shù)據(jù)顯示12月全月出口環(huán)比降5.2%），市場(chǎng)預(yù)期12月產(chǎn)地累庫(kù)概率大，壓制上方空間。

周評(píng)

Mysteel解讀：本周農(nóng)副加工產(chǎn)品價(jià)格報(bào)告（11.28-12.05）

現(xiàn)貨端，全國(guó)一級(jí)豆油均價(jià)8430元/噸，環(huán)比上周上漲10元/噸整體看現(xiàn)貨市場(chǎng)表現(xiàn)疲軟，價(jià)格漲幅來自期價(jià)的提振全國(guó)豆油成交整體清淡，終端多以剛需補(bǔ)庫(kù)為主，豆油庫(kù)存去庫(kù)節(jié)奏緩慢導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)基差的看法較為悲觀本周2-5月市場(chǎng)仍有新增成交，市場(chǎng)對(duì)2-4月的供應(yīng)緊張預(yù)期繼續(xù)下降下周繼續(xù)關(guān)注大豆拋儲(chǔ)的落地情況 豆粕：本周 CBOT 大豆期貨走勢(shì)承壓，主要受中美貿(mào)易協(xié)議執(zhí)行進(jìn)度及南美供應(yīng)前景影響雖然協(xié)議約定中國(guó)采購(gòu) 1200 萬噸美豆，但前期出口節(jié)奏緩慢引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂。

農(nóng)視財(cái)經(jīng)

Mysteel解讀：本周農(nóng)副加工產(chǎn)品價(jià)格報(bào)告（11.14-11.21）

本周的市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)主要是美國(guó)生物柴油的相關(guān)政策，周初EPA重申2026年RVO總目標(biāo)，從情緒上提振美豆油及全球油脂走勢(shì)但緊接著美國(guó)煉油商關(guān)于延遲削減進(jìn)口原料補(bǔ)貼的提議利空美豆油消費(fèi)，美豆油轉(zhuǎn)頭向下帶動(dòng)全球油脂下行短期來看，油脂的炒作題材相對(duì)有限，油脂01合約的走勢(shì)以震蕩看待，圍繞區(qū)間震蕩 豆粕： CBOT 大豆期貨沖高回落，伴隨美國(guó)停擺后的首份 USDA 供需報(bào)告出爐，市場(chǎng)表現(xiàn)利多出盡引發(fā)回調(diào)，但美國(guó)國(guó)內(nèi)壓榨量遠(yuǎn)超預(yù)期，疊加生物柴油政策提振豆油需求預(yù)期，再度助推美豆期價(jià)創(chuàng)下高，且南美大豆過度降雨延緩播種進(jìn)程，豐產(chǎn)預(yù)期下對(duì)天氣變化高度敏感。

農(nóng)視財(cái)經(jīng)

Mysteel早報(bào)：棕櫚油繼續(xù)破位下跌 豆油承壓下行（20251124）

二、隔夜外盤收盤情況　　 截至2025年11月21日當(dāng)周，芝加哥期貨交易所(CBOT）大豆期貨呈現(xiàn)倒V走勢(shì)，周初在中國(guó)采購(gòu)消息提振下創(chuàng)出17個(gè)月新高，隨后震蕩回落，基準(zhǔn)期約基本和一周前持平截至2025年11月21日當(dāng)周，芝加哥期貨交易所（CBOT）豆油期貨沖高回落，基準(zhǔn)期約收高0.18%周初豆油跟隨大豆上漲，但是由于美國(guó)可能推遲削減進(jìn)口生物燃料補(bǔ)貼，加上行業(yè)數(shù)據(jù)顯示美國(guó)豆油庫(kù)存高于預(yù)期，加上原油下跌，令市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)空。

市場(chǎng)提示

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗商品市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告 （11月24日-11月28日）

不過，中國(guó)恢復(fù)采購(gòu)美豆，一方面提振市場(chǎng)情緒，另一方面也因美豆價(jià)格走高而提升國(guó)內(nèi)豆油進(jìn)口成本，底部支撐較強(qiáng) 玉米：本周玉米價(jià)格整體上漲明顯分地區(qū)看，本周東北玉米價(jià)格上漲為主，期貨上漲，北方港口持續(xù)補(bǔ)貨，東北深加工提價(jià)收購(gòu)都對(duì)東北玉米行情有一定的支撐本周華北地區(qū)玉米價(jià)格延續(xù)震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)山東深加工企業(yè)到貨量波動(dòng)較大，報(bào)價(jià)上漲區(qū)間在20-70元/噸基層售糧進(jìn)度較上周有所增加，但依然處于較低水平，農(nóng)戶對(duì)優(yōu)質(zhì)糧源存儲(chǔ)意愿明顯。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel早報(bào)：地緣局勢(shì)好轉(zhuǎn) 油脂夜盤承壓下行（20251126）

二、隔夜外盤收盤情況　　 周二，芝加哥期貨交易所（CBOT）大豆期貨收盤略微上漲，基準(zhǔn)期約收高0.1%一位分析師稱，就大豆而言，現(xiàn)實(shí)情況是，美國(guó)大豆仍然比巴西大豆高出1美元，人們逐漸意識(shí)到，為了滿足出口需求，美國(guó)可能需要減產(chǎn)美豆油50.63漲0.15，開盤跟隨原油走勢(shì)下跌，尾盤上漲收高 三、國(guó)際原油情況 有新聞報(bào)道援引一名美國(guó)官員的話說，烏克蘭已原則同意美國(guó)提出的和平協(xié)議，市場(chǎng)對(duì)地緣政治緊張擔(dān)憂減緩，國(guó)際油價(jià)下跌至一個(gè)月來最低。

市場(chǎng)提示

Mysteel解讀：本周農(nóng)副加工產(chǎn)品價(jià)格報(bào)告（10.31-11.07）

由于棕櫚油多頭頭寸的進(jìn)一步后移，棕櫚油1-5的反套走勢(shì)預(yù)計(jì)進(jìn)一步維持，底部空間參照華南棕櫚油實(shí)際成交價(jià)格從這一角度來說，由于豆油01有高成本支撐，豆棕價(jià)差可能進(jìn)一步修復(fù)（平） 豆粕：CBOT 大豆期貨呈現(xiàn)高位寬幅震蕩格局，主要受中美和談對(duì)出口需求的預(yù)期提振盡管中國(guó)最終將進(jìn)口大豆關(guān)稅定為13%，導(dǎo)致商業(yè)買船因壓榨利潤(rùn)不佳而難以啟動(dòng)，但中字頭企業(yè)的政策性采購(gòu)仍顯著提振了美豆市場(chǎng)的貿(mào)易情緒。

農(nóng)視財(cái)經(jīng)

Mysteel早報(bào)：粕強(qiáng)油弱 植物油期價(jià)承壓（20251029）

歐盟2025/26年度豆粕進(jìn)口量為568萬噸，而去年同期為589萬噸歐盟2025/26年度油菜籽進(jìn)口量為120萬噸，而去年同期為189萬噸 五、短期預(yù)測(cè) 夜盤油粕走勢(shì)繼續(xù)分化，中美貿(mào)易前景維持樂觀，美豆價(jià)格逐步抬升由于四季度進(jìn)口成本繼續(xù)維持高位，市場(chǎng)對(duì)豆粕估值偏樂觀油脂方面，芝加哥豆油期貨和馬來西亞棕櫚油期貨下跌國(guó)際原油價(jià)格也回落，給植物油期貨帶來壓力。

市場(chǎng)提示

Mysteel解讀：本周農(nóng)副加工產(chǎn)品價(jià)格報(bào)告（10.11-10.17）

盤面跟隨棕櫚油偏弱走勢(shì)下跌，但跌幅小于棕櫚油目前來看，雖豆油基本面表現(xiàn)一般但盤面估值處于較低位置疊加出口訂單的消息，對(duì)其底部有所支撐，下周關(guān)注宏觀面對(duì)盤面的提振基差方面，豆油基差預(yù)計(jì)偏弱運(yùn)行，因大豆維持高壓榨，10-11月需求清淡，基差短期承壓 豆粕：CBOT 大豆期貨維持 1000-1010 區(qū)間窄幅震蕩，因中美兩國(guó)互增船舶費(fèi)，臨近關(guān)稅到期，兩國(guó)貿(mào)易關(guān)系不僅沒有緩解跡象，美國(guó)反而發(fā)布加征關(guān)稅等不利消息。

農(nóng)視財(cái)經(jīng)

Mysteel周報(bào)：競(jìng)品油脂行情拖累 豆油震蕩偏弱運(yùn)行（10.16-10.23）

競(jìng)品油脂：本周棕櫚油市場(chǎng)受較大利空因素影響（馬來西亞棕櫚油10月前20日產(chǎn)量預(yù)估增加10.77%），期價(jià)出現(xiàn)顯著回調(diào)；同時(shí)中美頻繁洽談刺激期貨市場(chǎng)資金避險(xiǎn)情緒增加，疊加國(guó)內(nèi)豆棕油基本面表現(xiàn)弱勢(shì)，在宏觀避險(xiǎn)情緒與產(chǎn)業(yè)基本面利空共同影響下，連棕期價(jià)周度跌幅2.16%，豆油跟隨棕櫚油走勢(shì)下跌菜系方面暫無明顯表現(xiàn)，自上周加拿大外交部長(zhǎng)訪華后暫無其他重大表現(xiàn) 進(jìn)出口：2025年9月豆油出口量51940.686噸，環(huán)比增加59.40%，同比增加429.73%；進(jìn)口量71574.568噸，環(huán)比減少26.12%，同比增加81.12%。

周評(píng)

Mysteel早報(bào)：國(guó)際植物油價(jià)格上漲 節(jié)后豆油期價(jià)預(yù)計(jì)飄紅（20251009）

二、隔夜外盤收盤情況　　 隔夜，CBOT大豆主力收于1029.75美分/蒲，較節(jié)前上漲3%，美豆油主力收于51.31美分/磅，較節(jié)前上漲3.7%美豆及美豆油延續(xù)反彈走勢(shì)，因?yàn)?em class='keyword'>美國(guó)大豆產(chǎn)量預(yù)期可能下調(diào)，中美貿(mào)易談判前景改善，全球植物油的供需格局偏緊 三、國(guó)際原油情況 周三(10月8日)紐約商品期貨交易所西得克薩斯輕質(zhì)原油2025年11月期貨結(jié)算價(jià)每桶62.55美元，比前一交易日上漲0.82美元，漲幅1.33%，交易區(qū)間62.05-62.92美元；倫敦洲際交易所布倫特原油2025年12月期貨結(jié)算價(jià)每桶66.25美元，比前一交易日上漲0.80美元，漲幅1.22%，交易區(qū)間65.76-66.54美元。

市場(chǎng)提示

Mysteel月報(bào)：美豆期價(jià)承壓下跌 國(guó)產(chǎn)新豆弱勢(shì)運(yùn)行

本月大商所豆一期貨主力合約價(jià)格總體呈現(xiàn)先跌后漲趨勢(shì)，9月30日收盤價(jià)3927元/噸，月線下跌18元/噸、跌幅0.46%本月國(guó)產(chǎn)大豆市場(chǎng)依舊呈現(xiàn)供應(yīng)增加、需求偏弱的局面 本月美豆期價(jià)窄幅波動(dòng)，并且可以分為9月上下旬來看，9月上旬價(jià)格重心在1030-1045美分/蒲區(qū)間震蕩，整體來看走勢(shì)平淡而9月下旬美豆期價(jià)在突發(fā)的阿根廷宣布臨時(shí)免除大豆，豆粕豆油等出口關(guān)稅事件影響下下跌15美分/蒲。

月評(píng)

Mysteel早報(bào)：美豆期價(jià)收跌 國(guó)產(chǎn)豆市穩(wěn)定（20250918）

當(dāng)前銷區(qū)廣東市場(chǎng)東北貨源39.5% 以上蛋白中粒塔糧、國(guó)標(biāo)三等質(zhì)量大豆主流意向裝車價(jià)格為2.30元/斤，較前一日跌0.05元/斤；四川市場(chǎng)同等貨源報(bào)價(jià)2.40元/斤，較前一日平 二、外盤走勢(shì) 9月17日(周三)，芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨下跌，從兩周高點(diǎn)回落，因獲利了結(jié)，以及豆油期貨下跌，交易商稱，這與對(duì)美國(guó)生物燃料提案的失望有關(guān)，交投最活躍的11月大豆收跌6美分，結(jié)算價(jià)報(bào)每蒲式耳10.43-3/4美元，在升至9月2日以來最高的10.52-3/4美元后轉(zhuǎn)跌。

市場(chǎng)提示

Mysteel解讀：連粕超跌待反彈 市場(chǎng)情緒偏向弱穩(wěn)

本周內(nèi)外盤行情走勢(shì)劈叉；CBOT大豆期貨價(jià)格重心整體上移，得益于中美兩國(guó)經(jīng)貿(mào)會(huì)談，貿(mào)易關(guān)系向好信號(hào)，提振市場(chǎng)對(duì)美豆出口需求的樂觀情緒，但受豆油拖累而回落；另外Conab預(yù)測(cè)大豆播種面積將擴(kuò)大3.7%至4908萬公頃，大豆產(chǎn)量預(yù)估增加3.6%達(dá)到1.7767億噸連粕M01合約大幅下挫，盤中最低跌破3000點(diǎn)支撐；因中美貿(mào)易會(huì)談引發(fā)擔(dān)憂，市場(chǎng)提前消化和談?lì)A(yù)期，疊加國(guó)內(nèi)油廠豆粕庫(kù)存高企，催提現(xiàn)象嚴(yán)重，豆粕價(jià)格持續(xù)下跌，中下游企業(yè)多以觀望為主，隨著中秋國(guó)慶雙節(jié)來臨，下周下游是否開啟備貨？能否提振豆粕市場(chǎng)情緒？對(duì)此，Mysteel農(nóng)產(chǎn)品團(tuán)隊(duì)展開了針對(duì)下周市場(chǎng)行情變化的綜合調(diào)查，調(diào)研樣本覆蓋17個(gè)省市的34家油廠、31家飼料企業(yè)、31家貿(mào)易商、14位投資機(jī)構(gòu)分析人士。

熱點(diǎn)分析

[棕櫚油]：多空博弈 市場(chǎng)本周棕櫚油區(qū)間震蕩

周評(píng)

Mysteel快訊：內(nèi)外盤窄幅震蕩 豆粕現(xiàn)貨價(jià)格承壓運(yùn)行

【Mysteel市場(chǎng)觀察】CBOT大豆期貨周一因勞動(dòng)節(jié)假期休市，今日開市恢復(fù)交易后震蕩走低美國(guó)農(nóng)業(yè)部將在北京時(shí)間周三凌晨發(fā)布月度壓榨報(bào)告，預(yù)計(jì)7月份大豆壓榨量將創(chuàng)下歷史同期新高另外，美國(guó)用于生產(chǎn)生物燃料的豆油用量增加，豆油仍然是美國(guó)最主要的生物柴油原料短期預(yù)計(jì)CBOT大豆期貨價(jià)格延續(xù)1050一線盤整 國(guó)內(nèi)連粕M01合約圍繞3050一線波動(dòng)，缺乏交易題材打破僵局，短期延續(xù)窄幅震蕩走勢(shì)。

日評(píng)

Mysteel早報(bào)：豆油跟隨棕櫚油上行 基差預(yù)計(jì)偏弱（20250818）

二、隔夜外盤收盤情況　　 芝加哥期貨交易所（CBOT）豆油期貨上漲，基準(zhǔn)期約收高1.3%，走勢(shì)相對(duì)弱于鄰池大豆和豆粕美國(guó)豆油出口銷售疲軟，國(guó)際原油下跌，引發(fā)基金將油粕套利解鎖，制約豆油期貨的上漲空間芝加哥期貨交易所（CBOT）豆油期貨上漲，基準(zhǔn)期約收高1.3%，走勢(shì)相對(duì)弱于鄰池大豆和豆粕美國(guó)豆油出口銷售疲軟，國(guó)際原油下跌，引發(fā)基金將油粕套利解鎖，制約豆油期貨的上漲空間。

市場(chǎng)提示