Mysteel周報：利多氛圍主導(dǎo) 油脂期價高位趨強運行（1.22-1.29）

本周國內(nèi)豆棕市場在宏觀情緒、資金博弈及海外政策預(yù)期的多重利好驅(qū)動下強勢上漲，但期現(xiàn)走勢顯著背離展望下周，在宏觀利多尚難證偽、市場情緒偏暖的背景下，油脂期貨仍以偏強看待不過期現(xiàn)貨分化的格局及頂部風(fēng)險不容忽視，建議密切關(guān)注宏觀政策動向、資金流向變化，謹(jǐn)慎追漲豆棕基差走勢預(yù)計繼續(xù)承壓，較高的一口價終端消費乏力且本周豆油2-3、3-4月的成交有所增加，節(jié)后緊張局面有所緩解棕櫚油本周仍在新增買船，節(jié)后庫存壓力預(yù)計仍較為明顯。

周評

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告 （1月19日-1月23日）

這增加了現(xiàn)貨市場的供應(yīng)壓力，加速基差的松動不過一季度大豆到港量預(yù)估同比有缺口，部分油廠因此停機，導(dǎo)致豆油庫存壓力不大，部分地區(qū)提貨緊張，限制了基差下跌的深度短期來看，只要美國生柴政策等宏觀樂觀預(yù)期未被證偽，油脂板塊的期貨價格預(yù)計將維持偏強震蕩態(tài)勢 玉米：本周全國玉米價格小幅上漲分地區(qū)看，東北玉米價格穩(wěn)中略偏強深加工企業(yè)收購價格上漲支撐行情，節(jié)前下游補貨積極性尚可，貿(mào)易商隨行出貨為主，目前基層認(rèn)賣，但低價售糧意愿不強。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告 （1月4日-1月9日）

綜合來看，目前國產(chǎn)大豆主要被政策引導(dǎo)，后續(xù)關(guān)注春節(jié)假期臨近下游企業(yè)節(jié)前備貨需求釋放情況 豆油：本周全國主要市場豆油現(xiàn)貨價格普遍上漲，且基差維持堅挺并局部走強，呈現(xiàn)典型的“近強遠弱、現(xiàn)貨強于期貨”的格局此格局主要由國內(nèi)供需階段性錯配驅(qū)動供應(yīng)端，市場擔(dān)憂1-3月大豆到港量同比下降，且存在港口通關(guān)延遲問題，導(dǎo)致油廠開機率偏低，部分區(qū)域出現(xiàn)提貨緊張，油廠挺價意愿強烈。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel解讀：油脂價格強勢上漲 宏觀與產(chǎn)地政策共振

今日國內(nèi)期貨市場開盤，豆油、棕櫚油、菜油三大油脂品種全線高開，延續(xù)了隔夜外盤的強勢由于三大油脂各有其潛在的利空壓力，（豆油方面，1月USDA報告偏空；菜油方面，中加關(guān)系有望緩和，全球菜籽豐產(chǎn)壓力預(yù)計將傳導(dǎo)至國內(nèi)；棕櫚油方面馬來西亞的高庫存現(xiàn)實依舊明顯），導(dǎo)致市場對本輪價格上漲的關(guān)注度較高目前來看，此番油脂期價上漲的核心驅(qū)動力，與近期宏觀走勢偏強有關(guān)也與產(chǎn)地生柴相關(guān)政策有關(guān)（市場再度對美國生物柴油政策的走向高度關(guān)注、印尼回收非法棕櫚園、預(yù)期提高出口稅）。

熱點分析

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報 （12月15日-12月19日）

需求端，西南區(qū)域仍處于腌臘高峰，北方冬至備貨需求釋放，帶動終端需求預(yù)期改善，屠宰量延續(xù)上揚態(tài)勢，白條價格跟隨毛豬價格小幅波動總體來看，下周冬至備貨需求逐步收尾，疊加集團企業(yè)出欄進度壓力，短期市場支撐減弱，預(yù)計下周豬價以偏弱運行為主 豆油：截至12月19日，全國一級豆油均價8090元/噸，周環(huán)比下跌300元/噸，跌幅3.58%本周國內(nèi)豆油期貨價格承壓下跌，現(xiàn)貨基差先強后穩(wěn)，市場整體購銷清淡。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告 （12月15日-12月19日）

大豆：本周國產(chǎn)大豆以穩(wěn)為主本周國產(chǎn)大豆東北產(chǎn)區(qū)在政策托底、農(nóng)戶挺價惜售以及大型企業(yè)收購價格堅挺等因素的多重作用下，現(xiàn)貨價格總體持穩(wěn)運行，但豆制品需求整體一般，疊加新一輪拍賣啟動，數(shù)量較大，對于后期現(xiàn)貨價格或存在一定沖擊綜合來看，短期大豆市場現(xiàn)貨暫穩(wěn)，關(guān)注后期大豆拍賣實際成交情況和政策消息 豆油：本周國內(nèi)豆油期貨價格承壓下跌，現(xiàn)貨基差先強后穩(wěn)，市場整體購銷清淡。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel解讀：本周農(nóng)副加工產(chǎn)品價格報告（11.28-12.05）

現(xiàn)貨端，全國一級豆油均價8430元/噸，環(huán)比上周上漲10元/噸整體看現(xiàn)貨市場表現(xiàn)疲軟，價格漲幅來自期價的提振全國豆油成交整體清淡，終端多以剛需補庫為主，豆油庫存去庫節(jié)奏緩慢導(dǎo)致市場對基差的看法較為悲觀本周2-5月市場仍有新增成交，市場對2-4月的供應(yīng)緊張預(yù)期繼續(xù)下降下周繼續(xù)關(guān)注大豆拋儲的落地情況 豆粕：本周 CBOT 大豆期貨走勢承壓，主要受中美貿(mào)易協(xié)議執(zhí)行進度及南美供應(yīng)前景影響雖然協(xié)議約定中國采購 1200 萬噸美豆，但前期出口節(jié)奏緩慢引發(fā)市場擔(dān)憂。

農(nóng)視財經(jīng)

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告（12月1日-12月5日）

中國持續(xù)采購美豆的消息為市場情緒提供支撐，并抬升進口成本，限制了豆油價格的下跌空間下周繼續(xù)關(guān)注大豆拋儲的落地情況 玉米：本周玉米價格延續(xù)上漲趨勢分地區(qū)來看，東北深加工提價促收、哈爾濱直屬庫開始收糧、期貨上漲等利好因素對價格提供支撐華北深加工玉米偏弱，但基層價格保持堅挺，基層收購量較上周有所增加銷區(qū)港口貿(mào)易商跟隨漲價，但市場整體高價成交一般，下游企業(yè)維持觀望心態(tài)為主，飼料企業(yè)仍執(zhí)行前期訂單滾動補庫。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告 （11月17日-11月21日）

不過進口大豆成本高位為豆油價格提供底部支撐，同時豆油期貨表現(xiàn)偏強對現(xiàn)貨市場情緒有所帶動，但外盤受消息面利空影響（EPA利空豆油消費預(yù)期）較大總體來看，短期內(nèi)國內(nèi)豆油現(xiàn)貨價格預(yù)計將延續(xù)震蕩格局，上下兩難，期貨受消息面影響或延續(xù)寬幅震蕩 玉米：本周玉米價格整體上漲明顯分地區(qū)看，東北玉米偏強，東北多數(shù)產(chǎn)區(qū)發(fā)北港已順價，另外產(chǎn)區(qū)農(nóng)戶低價售糧意向一般深加工企業(yè)收購價格小幅上調(diào)，市場整體氣氛良好。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel解讀：本周農(nóng)副加工產(chǎn)品價格報告（11.21-11.28）

棕櫚油本周加速下跌，在8300 元/噸的底部維持企穩(wěn)反彈，關(guān)于產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量的交易告一段落新的驅(qū)動目前來看暫不明顯，因此盤面雖有所反彈但仍看不到大的上方空間，01合約暫維持震蕩的觀點，豆油跟隨，關(guān)注8150-8300元/噸的運行空間 豆粕： CBOT 大豆期貨窄幅震蕩，市場關(guān)注點逐步轉(zhuǎn)向美國大豆出口節(jié)奏盡管中國已啟動1200 萬噸政策性采購，但由于實際買船進度偏緩，市場對美豆出口的信心有所動搖。

農(nóng)視財經(jīng)

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告 （11月24日-11月28日）

不過，中國恢復(fù)采購美豆，一方面提振市場情緒，另一方面也因美豆價格走高而提升國內(nèi)豆油進口成本，底部支撐較強 玉米：本周玉米價格整體上漲明顯分地區(qū)看，本周東北玉米價格上漲為主，期貨上漲，北方港口持續(xù)補貨，東北深加工提價收購都對東北玉米行情有一定的支撐本周華北地區(qū)玉米價格延續(xù)震蕩偏強走勢山東深加工企業(yè)到貨量波動較大，報價上漲區(qū)間在20-70元/噸基層售糧進度較上周有所增加，但依然處于較低水平，農(nóng)戶對優(yōu)質(zhì)糧源存儲意愿明顯。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel解讀：本周農(nóng)副加工產(chǎn)品價格報告（11.14-11.21）

本周的市場驅(qū)動主要是美國生物柴油的相關(guān)政策，周初EPA重申2026年RVO總目標(biāo)，從情緒上提振美豆油及全球油脂走勢但緊接著美國煉油商關(guān)于延遲削減進口原料補貼的提議利空美豆油消費，美豆油轉(zhuǎn)頭向下帶動全球油脂下行短期來看，油脂的炒作題材相對有限，油脂01合約的走勢以震蕩看待，圍繞區(qū)間震蕩 豆粕： CBOT 大豆期貨沖高回落，伴隨美國停擺后的首份 USDA 供需報告出爐，市場表現(xiàn)利多出盡引發(fā)回調(diào)，但美國國內(nèi)壓榨量遠超預(yù)期，疊加生物柴油政策提振豆油需求預(yù)期，再度助推美豆期價創(chuàng)下高，且南美大豆過度降雨延緩播種進程，豐產(chǎn)預(yù)期下對天氣變化高度敏感。

農(nóng)視財經(jīng)

Mysteel周報：美生柴政策反復(fù) 植物油期價先揚后抑（11.07-11.13）

以華南為例，豆棕現(xiàn)貨價差在200-300元/噸以上，棕櫚油的消費才可能出現(xiàn)較大的增長，考慮到現(xiàn)貨基差以及棕櫚油的加工成本即豆棕期貨基差在負450元/噸以上即可出現(xiàn)替代，從這個角度來看豆油的上方空間和棕櫚油的下方都有限制 豆油現(xiàn)貨：本周豆油成交量下降，前期空頭回補基本完成同時2-3月的供應(yīng)緊張預(yù)期有所下降，本周基差走勢松動后續(xù)關(guān)注豆油去庫情況，目前雖走貨速度有所下降但豆粕的庫存依舊有壓力，大豆壓榨的節(jié)奏預(yù)計放緩，12-1月的基差向下的空間相對有限。

周評

Mysteel早報：棕櫚油繼續(xù)破位下跌 豆油承壓下行（20251124）

五、短期預(yù)測 棕櫚油繼續(xù)破位下跌，來自產(chǎn)地的產(chǎn)量壓力持續(xù)維持，棕櫚油產(chǎn)地報價偏弱運行從國內(nèi)的角度來看，棕櫚油去庫的方式需要比豆油有性價比，找到新的消費目前華南棕櫚油和一豆基本平水，但到冬天棕櫚油有一部分分提/加工的費用，豆棕現(xiàn)貨價差需要達150元/噸以上能形成新的替代，豆棕期貨價差關(guān)注-200至-250元/噸的位置 。

市場提示

Mysteel解讀：本周農(nóng)副加工產(chǎn)品價格報告（11.07-11.14）

從單邊上來看，棕櫚油的市場情緒有所好轉(zhuǎn)，這一點從買船數(shù)量也能窺探一二，主要是利空消息已得到一定反饋，印尼B50即將進入道路測試可能給出利多的題材豆油方面，現(xiàn)貨角度本周豆油市場成交增加，市場積極補前期空頭頭寸，Y1-5月差走強從成本及供應(yīng)角度豆油走強邏輯依舊存在，當(dāng)前對豆油的思路依舊傾向逢低多配下周建議關(guān)注USDA重啟發(fā)布的第一份大豆平衡表，市場普遍預(yù)期報告內(nèi)容中性偏多，可能支撐豆系進一步走強（強） 豆粕： CBOT 大豆期貨再創(chuàng)新高，主要因美國結(jié)束停擺，美國農(nóng)業(yè)部即將公布 11 月供需報告， 預(yù)期單產(chǎn)和產(chǎn)量下調(diào)，但市場提前消化利多題材，若報告最終數(shù)據(jù)不及預(yù)期或?qū)⒒赝聺q幅， 等待報告出爐提供指引。

農(nóng)視財經(jīng)

Mysteel解讀：美豆入華 豆油價格不跌反漲？

期貨市場的上漲，反映了交易者對未來豆油供需格局樂觀的預(yù)期從豆棕菜油三大油脂庫存上看，截至2025年10月24日，全國重點地區(qū)豆油、棕櫚油、菜油三大油脂商業(yè)庫存總量為239.34萬噸，較上周增加4.27萬噸，漲幅1.82%；同比去年同期上漲37.83萬噸，漲幅18.77%當(dāng)前油脂供應(yīng)充裕，庫存高位市場消耗時間周期拉長，美豆進口反饋的是對明年一季度供應(yīng)預(yù)期向好，豆油期貨市場提前交易預(yù)期，從而出現(xiàn)了觸底回升的現(xiàn)象。

熱點分析

Mysteel解讀：本周農(nóng)副加工產(chǎn)品價格報告（10.24-10.31）

現(xiàn)貨方面，市場成交所好轉(zhuǎn)，市場對12-1月基差抱有樂觀預(yù)期，中美談判落地后，美豆商業(yè)窗口目前來看暫未打開，即豆系成本四季度仍將處在較高水平，對豆油底部形成支撐當(dāng)然在本周整體油脂下跌后，我們對其底部的支撐位有所下放，關(guān)注8100元/噸的支撐（弱） 豆粕： CBOT 大豆期貨在經(jīng)歷一波顯著拉升后未能站穩(wěn) 1100 美分關(guān)口，回吐部分漲幅此輪上 漲主要受中美談判帶動的美豆出口預(yù)期提振，但實際談判結(jié)果不及市場預(yù)期。

農(nóng)視財經(jīng)

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告（10月20日-10月24日）

豆油：本周豆油現(xiàn)貨價格偏弱調(diào)整，基差穩(wěn)中小調(diào)，期價明顯走弱現(xiàn)貨基本面來看，國內(nèi)大豆到港充足，油廠開機率維持高位，豆油商業(yè)庫存處于同比高位，雖周度小幅下降但同比仍增長，而終端消費表現(xiàn)低迷，盡管有一定剛性需求支撐但難以匹及供應(yīng)壓力，現(xiàn)貨基差穩(wěn)中小幅調(diào)降期貨方面，美國政府停擺，外盤關(guān)鍵數(shù)據(jù)斷更，市場缺乏官方指引，制約豆油市場活躍度，同時中美會談在即但尚無明顯定調(diào)，市場觀望避險情緒濃，加之棕櫚油利空不斷拖累豆油期價走弱，短期缺乏有效利好支撐。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel日報：供需僵持 豆油行情偏穩(wěn)調(diào)整（20251020）

四、短期預(yù)測 連盤豆油延續(xù)窄幅偏強調(diào)整，雖基本面無明顯調(diào)整，但市場情緒及資金看多，短期豆油期貨或延續(xù)窄幅偏強調(diào)整現(xiàn)貨方面，市場交投暫無明顯變化、略顯清淡，油廠庫存壓力仍在，終端消費表現(xiàn)不盡人意，現(xiàn)貨基差穩(wěn)弱調(diào)整

日評

Mysteel快訊：供需僵持情緒尚可 植物油整體走強（20251020）

一、今日市場回顧 豆油：20日連盤豆油主力合約窄幅偏強調(diào)整，截止中午收盤報收于8284元/噸，漲32元/噸，漲幅0.39%，持倉50.43萬手今日部分區(qū)域現(xiàn)貨一級豆油基差如下：其中天津基差01＋180元/噸，穩(wěn)定；日照基差01＋180元/噸，穩(wěn)定；張家港基差01＋210元/噸，穩(wěn)定； 廈門基差01＋270元/噸，跌10.00元/噸； 東莞基差01＋290元/噸，穩(wěn)定； 欽州基差01＋180元/噸，穩(wěn)定。

日評