月內(nèi)鎳銅鋁期貨價(jià)格跌超15%

公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，截至7月4日收盤(pán)，包括銅、鋁、鋅、鎳、鉛等在內(nèi)的多個(gè)工業(yè)金屬期貨主力合約價(jià)格自二季度以來(lái)出現(xiàn)不同程度的下跌，引發(fā)投資者普遍關(guān)注截至7月4日收盤(pán)，月內(nèi)鎳價(jià)跌幅最大達(dá)23.53%，后續(xù)依次為銅價(jià)下跌17.27%，鋁價(jià)下跌16.5%，鋅價(jià)下跌14.95%，鉛價(jià)下跌4.58%

國(guó)內(nèi)資訊

Mysteel晚餐：鐵礦石到港量減少，美威脅對(duì)加商品征100%關(guān)稅

◎截至1月26日12：00，江蘇地區(qū)鋼廠鐵水與廢鋼價(jià)差相比，鐵水比廢鋼價(jià)格高22元/噸 ◎1月26日，全國(guó)300家長(zhǎng)、短流程代表鋼廠廢鋼庫(kù)存總量593.37萬(wàn)噸，增5.85萬(wàn)噸，增1.0%；庫(kù)存周轉(zhuǎn)天9.2天，增0.1天；日消耗總量55.37萬(wàn)噸，降0.38%；日到貨總量57.32萬(wàn)噸，增1.70% ◎1月26日，上期所發(fā)布通知，自2026年1月28日（星期三）收盤(pán)結(jié)算時(shí)起，調(diào)整銅、鋁期貨相關(guān)合約漲跌停板幅度和交易保證金比例： 銅期貨已上市合約的漲跌停板幅度調(diào)整為9%，套保持倉(cāng)交易保證金比例調(diào)整為10%，一般持倉(cāng)交易保證金比例調(diào)整為11%； 鋁期貨已上市合約的漲跌停板幅度調(diào)整為9%，套保持倉(cāng)交易保證金比例調(diào)整為10%，一般持倉(cāng)交易保證金比例調(diào)整為11%。

資訊

大宗商品輪動(dòng)上漲的核心邏輯解析

在本輪流動(dòng)性泛濫、美元走弱的背景下，這類(lèi)品種的金融屬性率先被激活，資金大量涌入，推動(dòng)價(jià)格快速上漲例如，銅作為“全球經(jīng)濟(jì)晴雨表”，金融屬性極強(qiáng)，COMEX銅期貨持倉(cāng)規(guī)模大幅增加，北向資金、商品ETF資金持續(xù)流入，推動(dòng)銅價(jià)屢創(chuàng)歷史新高；鋁作為全球產(chǎn)能集中度極高的品種，中國(guó)掌控著全球50%以上的電解鋁產(chǎn)能 更為關(guān)鍵的是，銅、鋁、錫等品種當(dāng)前面臨嚴(yán)重的供應(yīng)短缺問(wèn)題，供需失衡成為其領(lǐng)漲工業(yè)金屬的核心基本面支撐。

宏觀分析

大有期貨：鐵礦石維持高位整理

商品方面，金屬板塊整體表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，黃金、白銀期貨價(jià)格不斷刷新歷史高點(diǎn)，年內(nèi)分別累計(jì)上漲14.26%、42.21%，有色金屬代表性品種銅、鋁年內(nèi)分別上漲4.18%、6.93%在金融市場(chǎng)以及金屬板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)的背景之下，鐵礦石等黑色金屬在淡季整體跟隨小幅探漲 此外，穩(wěn)投資已成為“十五五”開(kāi)局之年的重點(diǎn)工作，去年年底召開(kāi)的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議也提出要著力推動(dòng)投資止跌回穩(wěn)基建、房地產(chǎn)、制造業(yè)等領(lǐng)域穩(wěn)投資政策發(fā)力將增強(qiáng)工業(yè)品需求預(yù)期，鐵礦石及黑色金屬品種有望獲得支撐。

原料

【21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道】錫價(jià)開(kāi)年漲超25%，下游“原料買(mǎi)不起、訂單不敢接”

雖然本輪錫價(jià)也受到供需因素的擾動(dòng)，但王駿認(rèn)為，目前的情況跟當(dāng)時(shí)有很多不同，一方面，中國(guó)錫礦進(jìn)口已實(shí)現(xiàn)多元化；另一方面，剛果（金）已經(jīng)超越緬甸成為第一大進(jìn)口來(lái)源國(guó)，緬甸供應(yīng)波動(dòng)的影響大幅減弱，而且當(dāng)前庫(kù)存也不是歷史低位，期貨倉(cāng)單量還處于高位供應(yīng)的緊缺在很大程度上是因?yàn)锳I算力、電力設(shè)備升級(jí)、半導(dǎo)體產(chǎn)量對(duì)錫的增量需求，伴隨著金銀、銅鋁等金屬普漲行情，全球熱錢(qián)開(kāi)始盯上了錫這個(gè)市場(chǎng)規(guī)模較小、價(jià)格高彈性的金屬品種。

媒體報(bào)道

江西銅業(yè)：與兵工物資簽訂合作框架協(xié)議

計(jì)價(jià)辦法：陰極銅銷(xiāo)售價(jià)格＝上海金屬期貨交易所點(diǎn)價(jià)/結(jié)算價(jià)＋陰極銅升貼水 （2）銅桿 甲方或其附屬公司根據(jù)乙方或其附屬公司的要求，向乙方或其附屬公司供應(yīng)銅桿 計(jì)價(jià)辦法：銅桿銷(xiāo)售價(jià)格＝上海金屬期貨交易所點(diǎn)價(jià)/結(jié)算價(jià)＋銅桿加工費(fèi)（含升貼水） （3）鋁錠 甲方或其附屬公司根據(jù)乙方或其附屬公司的要求，向乙方或其附屬公司供應(yīng)鋁錠。

產(chǎn)業(yè)資訊

Mysteel早讀：鞍鋼3月價(jià)格上漲100元，力拓公布鐵礦石產(chǎn)量

其中，內(nèi)銷(xiāo)排產(chǎn)603萬(wàn)臺(tái)，同比下滑13.8%；出口排產(chǎn)751萬(wàn)臺(tái)，同比下滑12.7% ◎ 上期所發(fā)布通知，集中調(diào)整銅、鋁、黃金、白銀期貨相關(guān)合約的交易保證金比例和漲跌停板幅度詳情>> ◎ 國(guó)家發(fā)改委：1月20日24時(shí)起，國(guó)內(nèi)汽、柴油價(jià)格每噸均上調(diào)85元。

資訊

廣發(fā)期貨：地緣貿(mào)易沖突影響持續(xù)發(fā)酵，貴金屬延續(xù)強(qiáng)勢(shì)

” 周二傍晚上期所公告，經(jīng)研究決定，自2026年1月22日（星期四）收盤(pán)結(jié)算時(shí)起，調(diào)整銅、鋁、黃金、白銀等期貨相關(guān)合約交易保證金比例和漲跌停板幅度 隔夜，歐美在格陵蘭島問(wèn)題上持續(xù)博弈，市場(chǎng)對(duì)沖突升級(jí)的擔(dān)憂持續(xù)發(fā)酵，疊加日本財(cái)政擴(kuò)張的沖擊等都帶來(lái)對(duì)美債和日債的拋售導(dǎo)致金融市場(chǎng)動(dòng)蕩，美股集體下跌，美元顯著下跌，避險(xiǎn)需求下，人民幣、貴金屬等延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，黃金持續(xù)創(chuàng)新高國(guó)際金價(jià)開(kāi)盤(pán)全天呈現(xiàn)震蕩上行并突破4700美元關(guān)口漲幅不斷擴(kuò)大，收盤(pán)報(bào)4762.65美元/盎司，漲幅1.99創(chuàng)“二連陽(yáng)”%；國(guó)際銀價(jià)盤(pán)中波動(dòng)反復(fù)早段一度跌超2%后回升并突破95美元但后段價(jià)格再次回落，收盤(pán)報(bào)94.566美元/盎司，微跌0.12%；國(guó)際鉑金與黃金同步上漲且漲幅更大，收盤(pán)報(bào)2466.1美元/盎司創(chuàng)新高，漲3.86%；國(guó)際鈀金同步走強(qiáng)但漲幅不及鉑金，收盤(pán)價(jià)為1874.34美元/盎司創(chuàng)去年12月末以來(lái)新高，漲1.78%。

機(jī)構(gòu)

【證券時(shí)報(bào)】三天漲超20%！錫價(jià)大漲，影響幾何？

1月14日，國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)滬錫主力合約2602再度漲停，近三個(gè)交易日累計(jì)漲幅超過(guò)20%，刷新歷史高點(diǎn) 近日來(lái)有色商品期貨價(jià)格整體走強(qiáng)，主力合約中滬鋁、滬銅也紛紛刷新高點(diǎn) “滬錫期價(jià)創(chuàng)下歷史新高，是供應(yīng)、需求、宏觀資金面共振的結(jié)果”對(duì)于14日滬錫價(jià)格走勢(shì)，上海鋼聯(lián)錫分析師郭礪成認(rèn)為，錫價(jià)走強(qiáng)源于市場(chǎng)偏向于對(duì)緬甸復(fù)產(chǎn)不及預(yù)期的判斷，實(shí)際上，緬甸錫礦進(jìn)口水平較前期疲軟情況已大幅增加，并且多家研究機(jī)構(gòu)對(duì)于AI算力、光伏新能源等拉動(dòng)需求的情況非?？春?，疊加宏觀情緒走強(qiáng)引發(fā)資金炒作，錫價(jià)漲幅居于前列。

媒體報(bào)道

廣發(fā)期貨：貴金屬延續(xù)強(qiáng)勢(shì)

” 周二傍晚上期所公告，經(jīng)研究決定，自2026年1月22日（星期四）收盤(pán)結(jié)算時(shí)起，調(diào)整銅、鋁、黃金、白銀等期貨相關(guān)合約交易保證金比例和漲跌停板幅度 隔夜，歐美在格陵蘭島問(wèn)題上持續(xù)博弈，市場(chǎng)對(duì)沖突升級(jí)的擔(dān)憂持續(xù)發(fā)酵，疊加日本財(cái)政擴(kuò)張的沖擊等都帶來(lái)對(duì)美債和日債的拋售導(dǎo)致金融市場(chǎng)動(dòng)蕩，美股集體下跌，美元顯著下跌，避險(xiǎn)需求下，人民幣、貴金屬等延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，黃金持續(xù)創(chuàng)新高國(guó)際金價(jià)開(kāi)盤(pán)全天呈現(xiàn)震蕩上行并突破4700美元關(guān)口漲幅不斷擴(kuò)大，收盤(pán)報(bào)4762.65美元/盎司，漲幅1.99創(chuàng)“二連陽(yáng)”%；國(guó)際銀價(jià)盤(pán)中波動(dòng)反復(fù)早段一度跌超2%后回升并突破95美元但后段價(jià)格再次回落，收盤(pán)報(bào)94.566美元/盎司，微跌0.12%；國(guó)際鉑金與黃金同步上漲且漲幅更大，收盤(pán)報(bào)2466.1美元/盎司創(chuàng)新高，漲3.86%；國(guó)際鈀金同步走強(qiáng)但漲幅不及鉑金，收盤(pán)價(jià)為1874.34美元/盎司創(chuàng)去年12月末以來(lái)新高，漲1.78%。

機(jī)構(gòu)

【證券日?qǐng)?bào)】錫價(jià)創(chuàng)歷史新高，現(xiàn)貨市場(chǎng)整體成交冷淡

華輝創(chuàng)富投資總經(jīng)理袁華明對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，美聯(lián)儲(chǔ)降息節(jié)奏以及地緣風(fēng)險(xiǎn)等因素也會(huì)影響大宗商品投資者情緒，當(dāng)市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒上升，資金會(huì)流向黃金、白銀等貴金屬；風(fēng)險(xiǎn)偏好上升時(shí)，資金會(huì)反向流入銅、鋁、鎳等基本金屬 受期貨市場(chǎng)價(jià)格強(qiáng)勢(shì)上漲影響，現(xiàn)貨市場(chǎng)上，1月14日，錫價(jià)也同步創(chuàng)下歷史新高，Mysteel數(shù)據(jù)顯示，1#錫價(jià)單日暴漲7.6%至412000元/噸。

媒體報(bào)道

Mysteel周報(bào)：汽車(chē)原材料價(jià)格（1.5-1.11）

未來(lái)需關(guān)注產(chǎn)能釋放節(jié)奏及政策擾動(dòng)（如印尼鎳礦影響鋁聯(lián)動(dòng)），建議投資者監(jiān)控交割庫(kù)變動(dòng)及滬倫比值變化以把握套利機(jī)會(huì) 2、銅市場(chǎng) 上周銅市場(chǎng)經(jīng)歷顯著波動(dòng)，價(jià)格先因短期樂(lè)觀情緒上漲，后受庫(kù)存增加和比值調(diào)整拖累回落SHFE和LME銅價(jià)周內(nèi)最大振幅約4%，廢銅及下游產(chǎn)品同步響應(yīng)，基本面庫(kù)存變化暗示供應(yīng)端壓力國(guó)貿(mào)期貨周報(bào)指出滬銅收盤(pán)價(jià)周環(huán)比微跌0.5%，冶煉廠開(kāi)工率微升，但廢銅產(chǎn)量受限，可能支撐未來(lái)價(jià)格。

汽車(chē)

國(guó)信期貨：滬鋁震蕩偏強(qiáng)

周二夜間，滬鋁收于24695元/噸，上漲2.58%，繼續(xù)創(chuàng)3年半新高，滬鋁期貨整體持倉(cāng)量增加至76萬(wàn)余手LME鋁報(bào)收3133.5美元/噸，上漲1.41%，也繼續(xù)創(chuàng)下3年新高鋁市多頭情緒不減，金融買(mǎi)盤(pán)繼續(xù)推動(dòng)價(jià)格走高由于此前鋁價(jià)漲幅相對(duì)銅價(jià)較為有限，銅鋁比異常下降，鋁價(jià)呈現(xiàn)出更大的補(bǔ)漲空間，因而在近期的強(qiáng)勢(shì)行情中漲幅突出 基本面而言，當(dāng)前鋁處于消費(fèi)淡季，鋁錠庫(kù)存也在淡季和鋁高價(jià)影響下逐漸出現(xiàn)累庫(kù)，但全球鋁供應(yīng)較為剛性的特點(diǎn)使得鋁基本面具備利多支撐。

期貨公司評(píng)論

Mysteel解讀：美委地緣政治沖突對(duì)中國(guó)部分有色金屬影響淺析

美東時(shí)間1月3日凌晨，美方發(fā)動(dòng)軍事行動(dòng)抓走委內(nèi)瑞拉總統(tǒng)馬杜羅及其妻子，引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂此次事件對(duì)有色金屬市場(chǎng)影響更多體現(xiàn)在情緒方面，對(duì)基本面影響較為有限 受地緣政治沖突加劇影響，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒顯著升溫，推動(dòng)貴金屬板塊在元旦假期結(jié)束后迎來(lái)強(qiáng)勢(shì)上漲截至1月6日收盤(pán)，上海期貨交易所黃金主力合約報(bào)收于每克1004.98元，白銀主力合約亦收漲至每千克19452元，較節(jié)前分別上漲2.8%與13.93%。

主編視角

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗商品市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告 （12月22日-12月26日）

鋁：本周宏觀利多情緒逐步釋放宏觀方面，美聯(lián)儲(chǔ)降息周期下，貴金屬繼續(xù)狂飆，有色板塊同樣受到提振，銅鋁比交易邏輯下，滬鋁維持高位震蕩基本面方面，本周電解鋁產(chǎn)能運(yùn)行穩(wěn)定，西北區(qū)域運(yùn)輸恢復(fù)供給壓力增加疊加年底商家關(guān)賬進(jìn)一步削弱整體需求，使得庫(kù)存出現(xiàn)明顯累積目前全國(guó)鋁錠社會(huì)庫(kù)存61.2萬(wàn)噸，環(huán)比上周增加6.1萬(wàn)噸綜合來(lái)看，海內(nèi)外宏觀情緒偏向利好，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期增強(qiáng)，利多基本金屬價(jià)格，本周滬鋁主力合約在22000-22500元/噸高位徘徊，但市場(chǎng)呈現(xiàn)期貨上漲、現(xiàn)貨下跌的背離格局，基差大幅擴(kuò)大。

產(chǎn)業(yè)分析

廣州期貨：氧化鋁反彈，電解鋁延續(xù)偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)

外盤(pán)圣誕休市，海外市場(chǎng)宏觀情緒集中在對(duì)明年美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)防式降息的期待，中國(guó)國(guó)家發(fā)展改革委提出鼓勵(lì)大型氧化鋁、銅冶煉骨干企業(yè)實(shí)施兼并重組，提升規(guī)?；?、集團(tuán)化水平，針對(duì)氧化鋁供應(yīng)過(guò)剩產(chǎn)能整合以及電解鋁成本支撐提升有政策性利好釋放 氧化鋁期貨價(jià)格盤(pán)底快速上行，前期集中空倉(cāng)資金集中平倉(cāng)推動(dòng)價(jià)格上漲，交易所到期倉(cāng)單快速流出減弱了期貨庫(kù)存壓力，從基本面上看，氧化鋁周度生產(chǎn)供應(yīng)小幅收減，但全國(guó)氧化鋁總庫(kù)存仍在快速走增，下游電解鋁消費(fèi)有剛性約束疊加淡季消費(fèi)疲軟，需求支撐不足。

期貨公司評(píng)論

Mysteel解讀：貴金屬價(jià)格失控與脆弱的全球債務(wù)根基

2025年四季度以來(lái)，金銀鉑鈀銅鋁等有色和貴金屬同時(shí)呈現(xiàn)大幅上漲趨勢(shì)四季度截至12月24日，COMEX紐約商品交易所黃金、白銀、鉑金、鈀金及倫敦銅、鋁期貨價(jià)格漲幅分別達(dá)15.83%、53.62%、41.56%、40.52%、17.71%和9.86% 市場(chǎng)主流分析通常從三個(gè)角度解釋貴金屬近期上漲的邏輯：去美元化背景下央行購(gòu)金支撐需求、地緣局勢(shì)持續(xù)緊張?zhí)嵴癖茈U(xiǎn)情緒、美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期釋放流動(dòng)性。

主編視角

Mysteel周報(bào)：汽車(chē)原材料價(jià)格（12.15-12.21）

SHFE鋁期貨價(jià)格下跌約1%，庫(kù)存下降但全球供應(yīng)過(guò)剩格局未改短期鋁價(jià)或延續(xù)調(diào)整趨勢(shì)，未來(lái)需關(guān)注氧化鋁價(jià)格壓力（庫(kù)存攀升）及消費(fèi)端復(fù)蘇信號(hào) 2、銅市場(chǎng) 上周銅市場(chǎng)整體運(yùn)行偏強(qiáng)，價(jià)格持續(xù)上漲但伴隨單日回調(diào)，庫(kù)存區(qū)域性分化（LME降、COMEX升）凸顯全球供需差異期貨價(jià)差擴(kuò)大和滬倫比值下降，暗示短期市場(chǎng)不確定性增加展望本周，低庫(kù)存和緊平衡基本面可能繼續(xù)支撐價(jià)格，但需警惕宏觀事件（如美聯(lián)儲(chǔ)政策）和國(guó)內(nèi)累庫(kù)風(fēng)險(xiǎn)。

汽車(chē)

Mysteel鋰電早讀：電池級(jí)碳酸鋰晚盤(pán)市場(chǎng)價(jià)上調(diào)，鋰礦石港口價(jià)格上漲（12月29日）

行情演變的核心矛盾將聚焦于下游三元材料企業(yè)的備貨節(jié)奏與價(jià)格承受力——若年前采購(gòu)需求能夠有效承接成本傳導(dǎo)，硫酸鎳價(jià)格將打開(kāi)上行空間；若下游接受度不足，市場(chǎng)則可能進(jìn)入高位僵持狀態(tài)整體來(lái)看，1月硫酸鎳價(jià)格底部支撐較為明確，呈現(xiàn)易漲難跌格局 ▌Mysteel調(diào)研 點(diǎn)擊查閱昨日市場(chǎng)>> ▌期貨市場(chǎng) ◎【12月26日SHFE基本金屬倉(cāng)單變化情況】銅倉(cāng)單減少436噸至58647噸；鋁倉(cāng)單增加301噸至77059噸；鋅倉(cāng)單增加756噸至42075噸；鉛倉(cāng)單增加101噸至11558噸；鎳倉(cāng)單減少300噸至37527噸；錫倉(cāng)單減少184噸至7969噸。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel鋰電早讀：電解鈷價(jià)格上漲14528元 碳酸鋰價(jià)格小幅回落（12月26日）

整體來(lái)看，1月硫酸鎳價(jià)格底部支撐較為明確，呈現(xiàn)易漲難跌格局 ▌Mysteel調(diào)研 點(diǎn)擊查閱昨日市場(chǎng)>> ▌期貨市場(chǎng) ◎ 12月25日SHFE基本金屬倉(cāng)單變化情況：銅倉(cāng)單增加6861噸至59083噸；鋁倉(cāng)單增加322噸至76758噸；鋅倉(cāng)單減少1092噸至41319噸；鉛倉(cāng)單減少900噸至11457噸；鎳倉(cāng)單減少601噸至37827噸；錫倉(cāng)單減少178噸至8153噸。

熱點(diǎn)聚焦