交易所庫(kù)存飆升！倫銅期貨價(jià)格跌超2%，失守1萬(wàn)美元關(guān)口

周二（6月4日），倫敦金屬交易所（LME）金屬價(jià)格多數(shù)走低，其中銅期貨價(jià)格跌破每噸1萬(wàn)美元的心理關(guān)口 對(duì)于LME銅來說，這是其5月10日以來首次收于1萬(wàn)美元關(guān)口下方與此同時(shí)，滬銅跌1.34%，正在交易的紐約銅期貨價(jià)格也跌超2.6%美股銅板塊也出現(xiàn)重挫，麥克莫蘭銅金現(xiàn)跌逾5%，Ivanhoe Electric跌超11% 分析稱，交易員正在權(quán)衡全球庫(kù)存大幅上升的影響，以及美國(guó)疲軟的職位空缺數(shù)據(jù)。

聚焦

月內(nèi)鎳銅鋁期貨價(jià)格跌超15%

公開數(shù)據(jù)顯示，截至7月4日收盤，包括銅、鋁、鋅、鎳、鉛等在內(nèi)的多個(gè)工業(yè)金屬期貨主力合約價(jià)格自二季度以來出現(xiàn)不同程度的下跌，引發(fā)投資者普遍關(guān)注截至7月4日收盤，月內(nèi)鎳價(jià)跌幅最大達(dá)23.53%，后續(xù)依次為銅價(jià)下跌17.27%，鋁價(jià)下跌16.5%，鋅價(jià)下跌14.95%，鉛價(jià)下跌4.58%

國(guó)內(nèi)資訊

大有期貨：鐵礦石維持高位整理

商品方面，金屬板塊整體表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，黃金、白銀期貨價(jià)格不斷刷新歷史高點(diǎn)，年內(nèi)分別累計(jì)上漲14.26%、42.21%，有色金屬代表性品種銅、鋁年內(nèi)分別上漲4.18%、6.93%在金融市場(chǎng)以及金屬板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)的背景之下，鐵礦石等黑色金屬在淡季整體跟隨小幅探漲 此外，穩(wěn)投資已成為“十五五”開局之年的重點(diǎn)工作，去年年底召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議也提出要著力推動(dòng)投資止跌回穩(wěn)基建、房地產(chǎn)、制造業(yè)等領(lǐng)域穩(wěn)投資政策發(fā)力將增強(qiáng)工業(yè)品需求預(yù)期，鐵礦石及黑色金屬品種有望獲得支撐。

原料

一周銅桿出廠加工費(fèi)（1月16日-1月23日）

銅桿線加工費(fèi)

Mysteel早讀：特朗普就格陵蘭問題釋放“降溫”信號(hào) 有色金屬漲跌不一

據(jù)悉，資產(chǎn)清單內(nèi)容廣泛，包括Kisenge的錳、金和錫石許可，Gecamines旗下Mutoshi銅鈷項(xiàng)目及鍺加工業(yè)務(wù)，Sokimo的多項(xiàng)金礦許可，Cominiere的鋰礦權(quán)，以及Sakima的鈳鉭鐵礦、金和鎢礦資產(chǎn)與此同時(shí)，美方機(jī)構(gòu)已通過美國(guó)國(guó)際開發(fā)金融公司與Gecamines簽署礦產(chǎn)營(yíng)銷伙伴關(guān)系，并支持洛比托走廊5.53億美元的升級(jí)項(xiàng)目，為礦產(chǎn)出口和區(qū)域物流提供基礎(chǔ)設(shè)施保障 ◎【LME銅關(guān)鍵價(jià)差飆升，創(chuàng)自2021年“逼倉(cāng)”以來最高水平】1月20日訊，倫敦金屬交易所（LME）現(xiàn)貨銅價(jià)對(duì)比遠(yuǎn)期期貨價(jià)格大幅溢價(jià)，其中“明日/次日”（Tom/next）價(jià)差達(dá)到2021年歷史性供應(yīng)短缺（Squeeze）以來的最高水平。

有色聚焦

Mysteel宏觀周報(bào)：十四五我國(guó)經(jīng)濟(jì)總量“四連跳”，美對(duì)伊實(shí)施新制裁

數(shù)據(jù)跟蹤：資金面上，本周央行公開市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)凈投放2295億元周環(huán)比來看，本周Mysteel調(diào)研247家高爐產(chǎn)能利用率保持穩(wěn)定；全國(guó)314家洗煤廠產(chǎn)能利用率提高1.7%；煉焦煤價(jià)格上漲，鐵礦石、螺紋鋼、電解銅、水泥價(jià)格下跌，混凝土價(jià)格保持穩(wěn)定，；乘用車日均零售5萬(wàn)輛，同比下降17%；BDI提高12.4% 金融市場(chǎng)：商品期貨方面，主要商品期貨價(jià)格基本上漲。

資訊

英偉達(dá)悄然修改論文錯(cuò)誤，數(shù)據(jù)中心銅需求重估

不過，新能源、人工智能以及建筑領(lǐng)域?qū)?em class='keyword'>銅的需求回升仍可能將繼續(xù)支持銅市場(chǎng)的繁榮 周四，銅期貨價(jià)格從歷史高位回落，倫交所價(jià)格一度下跌2%至每噸13,033美元高盛指出，銅價(jià)可能即將迎來大幅回調(diào)，原因在于其已進(jìn)入供應(yīng)過剩 高盛最新報(bào)告指出，近幾個(gè)月來，銅市場(chǎng)基本面一直在惡化，全球庫(kù)存持續(xù)上升，廢銅供應(yīng)增加，而需求則低于預(yù)期最近的上漲主要受投機(jī)性資金流入推動(dòng)。

國(guó)際資訊

【21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道】銅價(jià)破1.3萬(wàn)美元再創(chuàng)新高，美銅關(guān)稅信號(hào)或成“牛轉(zhuǎn)熊”拐點(diǎn)

有分析認(rèn)為，銅期貨價(jià)格走高反映了外界對(duì)銅短缺的預(yù)期回顧2025年，銅價(jià)已走出了近十年最凌厲的上漲行情直至目前，銅價(jià)仍延續(xù)去年以來的暴漲勢(shì)頭，關(guān)鍵變量或在于，美國(guó)擬對(duì)銅進(jìn)口加征關(guān)稅的威脅，促使交易商近幾周大幅增加對(duì)美銅出口量，導(dǎo)致全球其他地區(qū)銅供應(yīng)趨緊 近期，華爾街對(duì)于這一全球最重要工業(yè)金屬的未來走勢(shì)產(chǎn)生了嚴(yán)重分歧瑞銀警告，2026/27年銅精礦市場(chǎng)將出現(xiàn)嚴(yán)重的結(jié)構(gòu)性短缺然而，這一結(jié)構(gòu)性看漲的觀點(diǎn)與高盛和花旗的短期警示形成了鮮明對(duì)比。

媒體報(bào)道

【證券時(shí)報(bào)】三天漲超20%！錫價(jià)大漲，影響幾何？

1月14日，國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)滬錫主力合約2602再度漲停，近三個(gè)交易日累計(jì)漲幅超過20%，刷新歷史高點(diǎn) 近日來有色商品期貨價(jià)格整體走強(qiáng)，主力合約中滬鋁、滬銅也紛紛刷新高點(diǎn) “滬錫期價(jià)創(chuàng)下歷史新高，是供應(yīng)、需求、宏觀資金面共振的結(jié)果”對(duì)于14日滬錫價(jià)格走勢(shì)，上海鋼聯(lián)錫分析師郭礪成認(rèn)為，錫價(jià)走強(qiáng)源于市場(chǎng)偏向于對(duì)緬甸復(fù)產(chǎn)不及預(yù)期的判斷，實(shí)際上，緬甸錫礦進(jìn)口水平較前期疲軟情況已大幅增加，并且多家研究機(jī)構(gòu)對(duì)于AI算力、光伏新能源等拉動(dòng)需求的情況非常看好，疊加宏觀情緒走強(qiáng)引發(fā)資金炒作，錫價(jià)漲幅居于前列。

媒體報(bào)道

一周銅桿出廠加工費(fèi)（1月9日-1月16日）

銅桿線加工費(fèi)

【21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道】鎳價(jià)狂飆兩周暴漲逾20%，概念股集體走強(qiáng)，興業(yè)銀錫年內(nèi)漲超18%

樊見苑進(jìn)一步表示，雖然高鎳三元路線是固態(tài)電池的未來方向，但業(yè)界共識(shí)其規(guī)?；逃妙A(yù)計(jì)要到2030年左右，無(wú)法對(duì)近中期需求形成有效拉動(dòng) 鎳價(jià)后市或下跌 近期，市場(chǎng)對(duì)金屬期貨供應(yīng)緊張的擔(dān)憂情緒升溫，帶動(dòng)銅和鎳在內(nèi)的多種工業(yè)金屬期貨價(jià)格大幅上漲。

媒體報(bào)道

Mysteel宏觀周報(bào)：央行開年啟動(dòng)結(jié)構(gòu)性降息，仍有降準(zhǔn)降息空間

周環(huán)比來看，Mysteel調(diào)研247家高爐產(chǎn)能利用率下降0.6%；全國(guó)314家洗煤廠產(chǎn)能利用率提高3.8%；螺紋鋼、煉焦煤、電解銅價(jià)格上漲；鐵礦石、水泥、混凝土價(jià)格下跌；乘用車日均零售3.0萬(wàn)輛，下降32%；BDI下跌7.2% 金融市場(chǎng)：本周主要商品期貨價(jià)格多數(shù)上漲，白銀價(jià)格大幅上漲13.37%；全球股市中，中國(guó)股市大多上漲，其中，科創(chuàng)50漲幅最大，上漲2.58%；歐美股市漲跌互現(xiàn)，其中，英國(guó)富時(shí)100漲幅最大，為1.09%。

資訊

一周銅桿出廠加工費(fèi)（1月2日-1月9日）

銅桿線加工費(fèi)

Mysteel宏觀周報(bào)：我國(guó)加強(qiáng)兩用物項(xiàng)對(duì)日出口管制，光伏出口退稅取消

數(shù)據(jù)跟蹤：資金面上，本周央行公開市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)凈回籠16550億元周環(huán)比來看，本周Mysteel調(diào)研247家高爐產(chǎn)能利用率提高0.9%；全國(guó)314家洗煤廠產(chǎn)能利用率提高0.9%；鐵礦石、螺紋鋼、電解銅、水泥價(jià)格上漲，混凝土價(jià)格保持穩(wěn)定，煉焦煤價(jià)格下跌；乘用車日均零售12.2萬(wàn)輛，同比提高17%；BDI下降10.3% 金融市場(chǎng)：商品期貨方面，主要商品期貨價(jià)格齊上漲。

資訊

倫銅再創(chuàng)歷史新高！首次觸及每噸13000美元

據(jù)悉，美國(guó)可能會(huì)在2026年重新審議精煉銅的關(guān)稅豁免政策交易商最近數(shù)周加快向美國(guó)產(chǎn)地發(fā)運(yùn)貨物，重新激活的套利交易不斷加劇全球銅庫(kù)存的區(qū)域性錯(cuò)配 在周一發(fā)布的報(bào)告中，瑞銀表示，2025年的全球精煉銅其實(shí)是供應(yīng)過剩的，但美國(guó)關(guān)稅導(dǎo)致金屬/庫(kù)存流動(dòng)發(fā)生扭曲，并實(shí)質(zhì)性推高了美國(guó)的進(jìn)口瑞銀指出，美國(guó)囤積了全球約一半的庫(kù)存，但需求占比連10%都不到這意味著其他地區(qū)可能出現(xiàn)供應(yīng)減少的風(fēng)險(xiǎn)倫敦現(xiàn)貨與三個(gè)月期貨價(jià)差仍然堅(jiān)定呈現(xiàn)貼水格局，這一模式表明近期供給緊張。

聚焦

紐約金價(jià)6日漲超1%，銀價(jià)大漲近6%重上80美元關(guān)口

紐約商品交易所黃金期貨市場(chǎng)交投最活躍的2026年2月黃金期價(jià)6日上漲54.2美元，收于每盎司4505.70美元，漲幅為1.22% 受避險(xiǎn)需求推動(dòng)，黃金和白銀價(jià)格當(dāng)日繼續(xù)走高美國(guó)周末突襲委內(nèi)瑞拉并強(qiáng)行控制馬杜羅夫婦引發(fā)地緣政治動(dòng)蕩更重要的是，美國(guó)的行動(dòng)引發(fā)了貴金屬交易員對(duì)未來幾個(gè)月地緣政治局勢(shì)走向的思考過去一周，黃金、白銀短期技術(shù)面也顯著改善當(dāng)日白銀價(jià)格站上每盎司80美元 銅期貨價(jià)格隔夜攀升至每磅6美元以上，創(chuàng)下歷史新高。

貴金屬

一周銅桿出廠加工費(fèi)（12月28日-1月4日）

銅桿線加工費(fèi)

期貨日?qǐng)?bào)：銅市場(chǎng)激情被點(diǎn)燃 結(jié)構(gòu)性失衡成導(dǎo)火索

金融投資是銅價(jià)上漲的重要放大器銅作為大宗商品，其金融屬性日益凸顯，投資者通過期貨、ETF和基金等工具參與市場(chǎng)，推高了價(jià)格尤其是在今年美聯(lián)儲(chǔ)的降息周期持續(xù)以及其從縮表轉(zhuǎn)變?yōu)樵俅螖U(kuò)表的情況下，全球流動(dòng)性再度寬松，對(duì)沖基金和投機(jī)資本大量涌入銅期貨市場(chǎng)，未平倉(cāng)合約量創(chuàng)歷史新高這些投資行為基于對(duì)供需缺口的預(yù)期，往往放大基本面波動(dòng) 銅的期貨價(jià)格常出現(xiàn)“超調(diào)”現(xiàn)象，即價(jià)格漲幅超過實(shí)物供需變化，這源于程序化交易和杠桿效應(yīng)。

國(guó)內(nèi)資訊

中國(guó)國(guó)際期貨：從突破關(guān)鍵價(jià)位看戰(zhàn)略金屬的價(jià)值重估

在宏觀寬松預(yù)期、供給剛性約束與結(jié)構(gòu)性短缺加劇的多重驅(qū)動(dòng)下，2025年滬銅期貨價(jià)格強(qiáng)勢(shì)震蕩上行，并于年末歷史性地站上每噸10萬(wàn)元關(guān)口，以突破性漲勢(shì)實(shí)現(xiàn)全年強(qiáng)勢(shì)收官 當(dāng)前中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)在“十四五”收官與“十五五”啟航的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)上，2026年政策定調(diào)“穩(wěn)中求進(jìn)、以進(jìn)促穩(wěn)、先立后破”，宏觀政策將協(xié)同發(fā)力以擴(kuò)大內(nèi)需、優(yōu)化結(jié)構(gòu)這一演變將通過流動(dòng)性、產(chǎn)業(yè)政策與需求結(jié)構(gòu)的變化，與銅市基本面共振。

國(guó)內(nèi)資訊

Mysteel周報(bào)：汽車原材料價(jià)格（12.15-12.21）

SHFE鋁期貨價(jià)格下跌約1%，庫(kù)存下降但全球供應(yīng)過剩格局未改短期鋁價(jià)或延續(xù)調(diào)整趨勢(shì)，未來需關(guān)注氧化鋁價(jià)格壓力（庫(kù)存攀升）及消費(fèi)端復(fù)蘇信號(hào) 2、銅市場(chǎng) 上周銅市場(chǎng)整體運(yùn)行偏強(qiáng)，價(jià)格持續(xù)上漲但伴隨單日回調(diào)，庫(kù)存區(qū)域性分化（LME降、COMEX升）凸顯全球供需差異期貨價(jià)差擴(kuò)大和滬倫比值下降，暗示短期市場(chǎng)不確定性增加展望本周，低庫(kù)存和緊平衡基本面可能繼續(xù)支撐價(jià)格，但需警惕宏觀事件（如美聯(lián)儲(chǔ)政策）和國(guó)內(nèi)累庫(kù)風(fēng)險(xiǎn)。

汽車