廣州期貨：氧化鋁價(jià)格運(yùn)行區(qū)間2600-2850元/噸

美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)韌性，美聯(lián)儲(chǔ)降息時(shí)點(diǎn)預(yù)期延遲，1月美聯(lián)儲(chǔ)大概率維持利率不變，全球經(jīng)濟(jì)貿(mào)易、地緣政治沖突不斷，國(guó)內(nèi)政策面信號(hào)延續(xù)積極寬松 氧化鋁運(yùn)行產(chǎn)能在環(huán)保限產(chǎn)及淡季消費(fèi)等壓力影響下，周度供應(yīng)開(kāi)產(chǎn)已有縮減，進(jìn)口盈利窗口打開(kāi)，進(jìn)口氧化鋁渠道流入國(guó)內(nèi)，進(jìn)一步加重國(guó)內(nèi)氧化鋁供應(yīng)過(guò)剩，國(guó)內(nèi)氧化鋁庫(kù)存保持高位持續(xù)累積，現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)低迷，下游廠家剛性采買(mǎi)氧化鋁供過(guò)于求基礎(chǔ)格局短期內(nèi)難以扭轉(zhuǎn)，高位庫(kù)存消化仍存壓力，氧化鋁參考價(jià)格運(yùn)行區(qū)間為2600-2850元/噸。

期貨公司評(píng)論

國(guó)信期貨：氧化鋁期貨價(jià)格承壓偏弱運(yùn)行趨勢(shì)不變

周一夜間，氧化鋁報(bào)收2719元/噸，下跌0.22%，盤(pán)中空頭力量有所增強(qiáng)現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格仍未止跌，礦端及國(guó)內(nèi)氧化鋁供應(yīng)出現(xiàn)的擾動(dòng)因素，給氧化鋁價(jià)格帶來(lái)情緒性上漲，但礦端暫未受到實(shí)質(zhì)性負(fù)面影響，供應(yīng)端減產(chǎn)規(guī)模亦有限，反彈高度及持續(xù)性均受限基本面來(lái)看，氧化鋁社會(huì)庫(kù)存高位，另外，近期鋁土礦價(jià)格有所下跌，且未來(lái)仍有進(jìn)一步下行趨勢(shì)，成本下行的預(yù)期也降低了氧化鋁價(jià)格的底部支撐 整體而言，中長(zhǎng)期來(lái)看，氧化鋁期貨價(jià)格承壓偏弱運(yùn)行的趨勢(shì)不變。

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瑞達(dá)期貨：鑄鋁價(jià)格仍保持高位震蕩

隔夜鑄鋁主力合約震蕩偏強(qiáng)，基本面原料端，鋁價(jià)反彈高位運(yùn)行，廢鋁價(jià)格亦有所回升，供應(yīng)商出貨意愿較強(qiáng)，市場(chǎng)原料供應(yīng)增加，廢鋁成交情況尚可供給端，原料報(bào)價(jià)仍處高位，再生鋁廠畏高情緒仍有，多為剛需購(gòu)買(mǎi)，產(chǎn)業(yè)庫(kù)存高位，國(guó)內(nèi)供給量仍顯偏多需求端，由于行業(yè)淡季影響，下游壓鑄企業(yè)實(shí)際訂單增量較少，向上采買(mǎi)僅為剛需補(bǔ)貨，消化庫(kù)存為主，加之鑄鋁價(jià)格偏高位運(yùn)行，其備貨意愿亦不足 整體來(lái)看，鑄造鋁合金基本面或處于供給充足、需求尚弱的階段，由于成本支撐，鑄鋁價(jià)格仍保持高位震蕩。

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廣州期貨：電解鋁價(jià)格回調(diào)

地緣政治沖突白熱化，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒走增，前期有色價(jià)格上漲幅度較大，宏觀利多釋放后板塊價(jià)格回調(diào)明顯 氧化鋁：鋁土礦原料價(jià)格下跌，氧化鋁生產(chǎn)成本支撐下移，氧化鋁運(yùn)行產(chǎn)能仍保持高位，周度供需表現(xiàn)依舊過(guò)剩，現(xiàn)貨市場(chǎng)貨源寬松，下游電解鋁冶煉生產(chǎn)消費(fèi)保持穩(wěn)定但增量難以期待，部門(mén)企業(yè)因觸及生產(chǎn)成本虧損線(xiàn)選擇檢修減產(chǎn)，但整體上看市場(chǎng)供應(yīng)依舊大于需求，國(guó)內(nèi)氧化鋁庫(kù)存水平持續(xù)攀高春節(jié)前氧化鋁難以改變供應(yīng)過(guò)剩格局，價(jià)格保持震蕩偏弱走勢(shì)，建議產(chǎn)業(yè)逢高套保為主，參考價(jià)格運(yùn)行區(qū)間2650-2950元/噸。

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廣州期貨：電解鋁價(jià)格高位震蕩

美國(guó)通脹數(shù)據(jù)略低于預(yù)期，年內(nèi)預(yù)防式降息可能性仍存，但對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)1月降息預(yù)期保持不變，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)交投主動(dòng)降溫，保持經(jīng)濟(jì)發(fā)展穩(wěn)中向好 氧化鋁:礦價(jià)下行拖累成本支撐，幾內(nèi)亞再增出口量，原料端供應(yīng)寬松，全國(guó)氧化鋁總庫(kù)存持續(xù)攀升新高，下游正值淡季且臨近假期，需求剛性但增量難期，現(xiàn)貨價(jià)格跟漲乏力國(guó)內(nèi)氧化鋁在高位庫(kù)存壓力下，建議春節(jié)前仍保持逢高空布局，參考價(jià)格運(yùn)行區(qū)間為2700-3000元/噸。

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廣州期貨：氧化鋁價(jià)格承壓

美國(guó)12月CPI同比數(shù)據(jù)表現(xiàn)符合預(yù)期，核心CPI同比數(shù)據(jù)表現(xiàn)略低于預(yù)期，美國(guó)通脹壓力緩解，美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)仍有預(yù)防式降息預(yù)期 氧化鋁:礦價(jià)下行拖累成本支撐，但近期海外進(jìn)口礦量明顯下行，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)原料供應(yīng)收緊擔(dān)憂(yōu)，但面對(duì)全國(guó)氧化鋁總庫(kù)存持續(xù)攀升新高的現(xiàn)實(shí)，下游正值淡季且臨近假期，需求剛性但增量難期，現(xiàn)貨價(jià)格跟漲乏力國(guó)內(nèi)氧化鋁在高位庫(kù)存壓力下，建議春節(jié)前仍保持逢高空布局，參考價(jià)格運(yùn)行區(qū)間為2700-3000元/噸。

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廣州期貨：鑄造鋁合金跟隨電解鋁價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行

廢鋁+銅原料報(bào)價(jià)上揚(yáng)引發(fā)鑄造鋁合金“成本推動(dòng)型”上漲，多地環(huán)保限產(chǎn)導(dǎo)致部分再生鋁廠生產(chǎn)受到限制，加劇市場(chǎng)對(duì)供應(yīng)收緊擔(dān)憂(yōu)，目前淡季之下，剛性消費(fèi)維持，但現(xiàn)貨成交相對(duì)清淡鑄造鋁合金跟隨電解鋁價(jià)格趨勢(shì)偏強(qiáng)運(yùn)行后轉(zhuǎn)為高位震蕩，參考價(jià)格運(yùn)行區(qū)間為22500-24000元/噸

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：鑄造鋁合金跟隨電解鋁價(jià)格保持

廢鋁+銅原料報(bào)價(jià)上揚(yáng)引發(fā)鑄造鋁合金“成本推動(dòng)型”上漲，多地環(huán)保限產(chǎn)導(dǎo)致部分再生鋁廠生產(chǎn)受到限制，加劇市場(chǎng)對(duì)供應(yīng)收緊擔(dān)憂(yōu)，目前淡季之下，剛性消費(fèi)維持，但現(xiàn)貨成交相對(duì)清淡鑄造鋁合金跟隨電解鋁價(jià)格趨勢(shì)，保持高位震蕩，參考價(jià)格運(yùn)行區(qū)間為22000-23500元/噸

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國(guó)信期貨：基本面弱勢(shì)難以支撐氧化鋁價(jià)格反轉(zhuǎn)

周三夜間，氧化鋁報(bào)收2889元/噸，下跌0.69%，主力合約增倉(cāng)4萬(wàn)余手商品市場(chǎng)的多頭情緒推動(dòng)氧化鋁價(jià)格反彈至近一個(gè)半月的新高，但當(dāng)前氧化鋁供應(yīng)過(guò)剩壓力暫未出現(xiàn)明顯緩解，海外氧化鋁價(jià)格小幅上漲，但國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格跌勢(shì)未止基本面弱勢(shì)之下，氧化鋁價(jià)格反彈至高位后也逐漸遇到空頭力量壓制整體而言，警惕情緒性利多帶來(lái)的沖高回落風(fēng)險(xiǎn)，氧化鋁預(yù)計(jì)區(qū)間震蕩為主，以震蕩思路對(duì)待

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國(guó)信期貨：鋁合金價(jià)格具備較強(qiáng)支撐

節(jié)前，鋁合金報(bào)收21855元/噸，上漲1.77%鋁價(jià)偏強(qiáng)，鋁合金價(jià)格跟漲ADC12現(xiàn)貨價(jià)格上漲后在高位較為穩(wěn)定，支撐期價(jià)走高下游對(duì)廢鋁的高價(jià)接受度有限，畏高情緒升溫，廢鋁市場(chǎng)整體成交清淡在行業(yè)政策的持續(xù)影響，和成本壓力下，再生鋁行業(yè)開(kāi)工持續(xù)受限 國(guó)家發(fā)展改革委、財(cái)政部發(fā)布關(guān)于2026年實(shí)施大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新政策的通知通知指出，支持汽車(chē)報(bào)廢更新，支持汽車(chē)置換更新，并明確2026年“兩新”政策的支持范圍、補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)和工作要求。

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國(guó)信期貨：鋁合金價(jià)格具備較強(qiáng)支撐

周二夜間，鋁合金報(bào)收21510元/噸，上漲0.14%鋁價(jià)格偏強(qiáng)，鋁合金價(jià)格跟漲ADC12現(xiàn)貨價(jià)格上漲后在高位較為穩(wěn)定，支撐期價(jià)走高下游對(duì)廢鋁的高價(jià)接受度有限，畏高情緒升溫，廢鋁市場(chǎng)整體成交清淡在行業(yè)政策的持續(xù)影響，和成本壓力下，再生鋁行業(yè)開(kāi)工持續(xù)受限國(guó)家發(fā)展改革委、財(cái)政部發(fā)布關(guān)于2026年實(shí)施大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新政策的通知通知指出，支持汽車(chē)報(bào)廢更新，支持汽車(chē)置換更新，并明確2026年“兩新”政策的支持范圍、補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)和工作要求。

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廣州期貨：氧化鋁基本面壓制，電解鋁價(jià)格回調(diào)

貴金屬溢價(jià)上漲帶動(dòng)整體有色交投活躍，籌碼集中導(dǎo)致市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)明顯，前期有色上漲幅度較大且步調(diào)相對(duì)一致，大量資金止盈離場(chǎng)引發(fā)價(jià)格回調(diào) 氧化鋁期貨價(jià)格盤(pán)底快速上行，前期集中空倉(cāng)資金集中平倉(cāng)推動(dòng)價(jià)格上漲，交易所到期倉(cāng)單快速流出減弱了期貨庫(kù)存壓力，從基本面上看，氧化鋁周度生產(chǎn)供應(yīng)小幅收減，但全國(guó)氧化鋁總庫(kù)存仍在快速走增，下游電解鋁消費(fèi)有剛性約束疊加淡季消費(fèi)疲軟，需求支撐不足 氧化鋁價(jià)格快速反彈，提高電解鋁成本支撐韌性，目前電解鋁產(chǎn)能利用率維持在極高水平，但受到供應(yīng)端剛性約束限制，后續(xù)新投增量有限，國(guó)內(nèi)開(kāi)產(chǎn)剛性支撐全球鋁市供應(yīng)穩(wěn)定，海外市場(chǎng)在新產(chǎn)投放緩慢的背景之下仍存供應(yīng)緊缺擔(dān)憂(yōu)，下游需求來(lái)看，新能源汽車(chē)、光伏、AI基礎(chǔ)等用鋁消費(fèi)仍有樂(lè)觀預(yù)期，但目前正值國(guó)內(nèi)傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，建筑型材需求拖累，市場(chǎng)對(duì)高價(jià)鋁接受度較低，國(guó)內(nèi)交易所+社會(huì)庫(kù)存重回累庫(kù)。

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國(guó)信期貨：鋁合金價(jià)格具備較強(qiáng)支撐

周四夜間，鋁合金報(bào)收21380元/噸，上漲0.56%鋁價(jià)偏強(qiáng)，鋁合金價(jià)格跟漲ADC12現(xiàn)貨價(jià)格上漲后維持于高位，對(duì)期價(jià)起到支撐作用 原料廢鋁端，據(jù)了解，重慶地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)反復(fù)，導(dǎo)致區(qū)域內(nèi)需求出現(xiàn)小幅下滑另一方面，春節(jié)前備庫(kù)也逐漸對(duì)廢鋁需求形成支撐，疊加未來(lái)海外廢鋁供應(yīng)減少和國(guó)內(nèi)廢鋁回收活動(dòng)進(jìn)入淡季的擔(dān)憂(yōu)，廢鋁供應(yīng)偏緊的格局將持續(xù)，使得鋁合金原料成本易漲難跌，成本端對(duì)鋁合金底部價(jià)格的支撐得到鞏固。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：鑄鋁參考價(jià)格運(yùn)行區(qū)間20800-21600

成本端支撐明顯，廢鋁供應(yīng)持續(xù)緊張，國(guó)內(nèi)回收+進(jìn)口渠道補(bǔ)充不足對(duì)應(yīng)下游需求，目前社庫(kù)保持高位但有去化跡象，下游需求上看，汽車(chē)行業(yè)等終端領(lǐng)域仍有基礎(chǔ)訂單消費(fèi)，但時(shí)值傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，下游采購(gòu)原料相對(duì)謹(jǐn)慎，市場(chǎng)交投情緒平淡鑄造鋁合金跟隨電解鋁延續(xù)高位震蕩格局，參考價(jià)格運(yùn)行區(qū)間20800-21600元/噸

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：鑄造鋁合金參考價(jià)格運(yùn)行區(qū)間20800-21600元/噸

成本端支撐明顯，廢鋁供應(yīng)持續(xù)緊張，國(guó)內(nèi)回收+進(jìn)口渠道補(bǔ)充不足對(duì)應(yīng)下游需求，目前社庫(kù)保持高位但有去化跡象，下游需求上看，汽車(chē)行業(yè)等終端領(lǐng)域仍有基礎(chǔ)訂單消費(fèi)，但時(shí)值傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，下游采購(gòu)原料相對(duì)謹(jǐn)慎，市場(chǎng)交投情緒平淡鑄造鋁合金跟隨電解鋁延續(xù)高位震蕩格局，參考價(jià)格運(yùn)行區(qū)間20800-21600元/噸

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：鑄造鋁合金參考價(jià)格運(yùn)行區(qū)間20700-21500

成本端仍有支撐，廢鋁供應(yīng)偏緊導(dǎo)致價(jià)格堅(jiān)挺，持貨商惜售，另部分地區(qū)啟動(dòng)環(huán)保限產(chǎn)，再生鋁廠開(kāi)工受限開(kāi)工率小幅下行，供應(yīng)邊際減少，下游消費(fèi)仍有新能源板塊支撐，但以銷(xiāo)定采為主，對(duì)待市場(chǎng)高價(jià)鋁合金接受度偏低，社庫(kù)小幅去化但幅度較小，倉(cāng)單庫(kù)存持續(xù)累增 鑄造鋁合金成本端仍提供價(jià)格支撐，預(yù)計(jì)價(jià)格跟隨鋁延續(xù)區(qū)間偏強(qiáng)震蕩運(yùn)行，參考價(jià)格運(yùn)行區(qū)間20700-21500元/噸

期貨公司評(píng)論

國(guó)信期貨：鋁合金價(jià)格具備支撐

周三夜間，鋁合金報(bào)收21170元/噸，上漲0.74%鋁價(jià)偏強(qiáng)，鋁合金跟漲近期ADC12現(xiàn)貨價(jià)格亦表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，對(duì)期價(jià)起到支撐作用原料廢鋁因鋁價(jià)高位和自身供應(yīng)偏緊的影響，價(jià)格重心居高不下，疊加未來(lái)海外廢鋁供應(yīng)減少和國(guó)內(nèi)廢鋁回收活動(dòng)進(jìn)入淡季的擔(dān)憂(yōu)，廢鋁價(jià)格預(yù)計(jì)易漲難跌，成本端對(duì)鋁合金底部價(jià)格的支撐得到鞏固虧損壓力之下，鋁合金開(kāi)工率難有提高，此外，部分地區(qū)再生鋁產(chǎn)能也因環(huán)保等因素而停產(chǎn)，供應(yīng)端預(yù)計(jì)出現(xiàn)邊際減量。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：鑄造鋁合金成本端仍提供價(jià)格支撐

成本端仍有支撐，廢鋁供應(yīng)偏緊導(dǎo)致價(jià)格堅(jiān)挺，持貨商惜售，另部分地區(qū)啟動(dòng)環(huán)保限產(chǎn)，再生鋁廠開(kāi)工受限開(kāi)工率小幅下行，供應(yīng)邊際減少，下游消費(fèi)仍有新能源板塊支撐，但以銷(xiāo)定采為主，對(duì)待市場(chǎng)高價(jià)鋁合金接受度偏低，社庫(kù)小幅去化但幅度較小，倉(cāng)單庫(kù)存持續(xù)累增 鑄造鋁合金成本端仍提供價(jià)格支撐，預(yù)計(jì)價(jià)格跟隨鋁延續(xù)區(qū)間偏強(qiáng)震蕩運(yùn)行，參考價(jià)格運(yùn)行區(qū)間20700-21500元/噸

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廣州期貨：銅短期利多釋放帶動(dòng)價(jià)格調(diào)整

(1)庫(kù)存：12月12日，SHFE倉(cāng)單庫(kù)存32563噸，增1102噸；SHFE周庫(kù)存89389噸，較前一周增484噸；LME倉(cāng)單庫(kù)存165900噸，增50噸 (2)精廢價(jià)差：12月12日，Mysteel精廢價(jià)差4591，收窄38目前價(jià)差在合理價(jià)差1637之上 綜述：美聯(lián)儲(chǔ)12月降息落地和中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議政策預(yù)期兌現(xiàn)，有色普遍沖高回調(diào)，反映短期投機(jī)情緒的降溫不過(guò)驅(qū)動(dòng)銅的主邏輯依舊沒(méi)有發(fā)生改變，緊原料敘事依舊存在，美國(guó)虹吸銅引發(fā)的全球區(qū)域錯(cuò)配仍在演繹，銅價(jià)下跌空間或有限，密切關(guān)注本周美國(guó)非農(nóng)及CPI數(shù)據(jù)公布，CU2601合約波動(dòng)參考9.0-9.4萬(wàn)。

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國(guó)信期貨：鋁合金價(jià)格隨鋁價(jià)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行

周一夜間，鋁合金報(bào)收21060元/噸，上漲0.07%受到鋁價(jià)走高及廢鋁供應(yīng)偏緊影響，原料廢鋁價(jià)格維持高位，成本抬高使得鋁合金底部價(jià)格得到鞏固，供需方面，近期再生鋁合金行業(yè)開(kāi)工率有所上漲，但受廢鋁供應(yīng)偏緊以及價(jià)格偏高影響，ADC12供應(yīng)增量預(yù)計(jì)有限，汽車(chē)市場(chǎng)消費(fèi)情況目前樂(lè)觀，需求對(duì)于再生鋁合金訂單有支撐，但也需關(guān)注后續(xù)車(chē)市需求的持續(xù)性目前再生鋁合金庫(kù)存水平依然偏高，對(duì)價(jià)格上漲形成制約整體而言，預(yù)計(jì)鋁合金價(jià)格隨鋁價(jià)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，偏多思路對(duì)待。

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