駱鐵軍：多方協(xié)同共推鐵礦石定價(jià)機(jī)制優(yōu)化，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)共贏

2010年前后，借鑒歐洲煤炭定價(jià)模式，在國際礦山的推動(dòng)下，指數(shù)定價(jià)成為鐵礦石定價(jià)的主流，但美元指數(shù)定價(jià)不合理的問題一直飽受鋼鐵行業(yè)詬病 鑒于中國是全球最大的鐵礦石消費(fèi)國，2012年北鐵中心和新加坡環(huán)球鐵礦石現(xiàn)貨交易平臺(tái)（GlobalORE）運(yùn)營平臺(tái)先后成立，重點(diǎn)聚焦鐵礦石現(xiàn)貨交易，旨在按一定比例的美元鐵礦石現(xiàn)貨在平臺(tái)掛牌交易，通過公開交易形成價(jià)格作為指數(shù)定價(jià)參考經(jīng)過多年發(fā)展，北鐵中心客戶體系不斷壯大，服務(wù)能力穩(wěn)步提升，交易規(guī)模再創(chuàng)新高，2025年有望達(dá)到1億噸水平。

原料

之前有券商報(bào)告稱：公司鐵礦石指數(shù)參與國際市場鐵礦石定價(jià)，占有一定比例的權(quán)重，由于價(jià)格相對公允且低于普氏鐵礦石指數(shù)，加權(quán)后拉低鐵礦石結(jié)算價(jià)格，因而每年為國內(nèi)鋼廠的

問 之前有券商報(bào)告稱：公司鐵礦石指數(shù)參與國際市場鐵礦石定價(jià)，占有一定比例的權(quán)重，由于價(jià)格相對公允且低于普氏鐵礦石指數(shù)，加權(quán)后拉低鐵礦石結(jié)算價(jià)格，因而每年為國內(nèi)鋼廠的鐵礦石采購節(jié)約大幾十億甚至上億的成本。

公司問答

駱鐵軍：探索建立科學(xué)合理的鐵礦石定價(jià)機(jī)制是行業(yè)迫切訴求

“改變不合理的進(jìn)口鐵礦石定價(jià)機(jī)制是當(dāng)前產(chǎn)業(yè)鏈上下游的共識(shí)和迫切訴求，北京鐵礦石交易中心（以下簡稱北鐵中心）連接著鐵礦石買賣雙方，希望大家共同努力，積極參與鐵礦石定價(jià)機(jī)制的研究，爭取盡早在改變現(xiàn)有不合理的鐵礦石定價(jià)機(jī)制上尋求突破”6月28日，北鐵中心成立10周年大會(huì)暨中國鐵礦石現(xiàn)貨交易平臺(tái)第10屆會(huì)員大會(huì)召開，中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長駱鐵軍在致辭時(shí)分享了他對當(dāng)前鐵礦石定價(jià)機(jī)制的思考，并為建立以市場為導(dǎo)向的鐵礦石定價(jià)機(jī)制提供了建議。

爐料

中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長：當(dāng)前鐵礦石定價(jià)機(jī)制已不能反映市場的真實(shí)供需情況

據(jù)中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)微信公眾號(hào)，6月28日，北京鐵礦石交易中心成立10周年大會(huì)暨中國鐵礦石現(xiàn)貨交易平臺(tái)第十屆會(huì)員大會(huì)在陜西西安召開中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長駱鐵軍對當(dāng)前鐵礦石定價(jià)機(jī)制存在的問題進(jìn)行分析，他指出，當(dāng)前鐵礦石定價(jià)機(jī)制已不能反映市場的真實(shí)供需情況，希望廣大鐵礦石產(chǎn)業(yè)鏈上下游參與者圍繞定價(jià)機(jī)制，加強(qiáng)溝通交流，完善平臺(tái)建設(shè)，開拓新局面，倡議廣大企業(yè)發(fā)揮聰明才智，共同成為鐵礦石交易平臺(tái)的建設(shè)者、維護(hù)者、參與者、受益者，并希望北鐵中心繼續(xù)將平臺(tái)做好、做強(qiáng)，促進(jìn)公開、公平、公正的鐵礦石定價(jià)機(jī)制的形成。

爐料

錢景汾：不斷探索構(gòu)建科學(xué)合理的鐵礦石定價(jià)機(jī)制

2022年7月份，五礦商會(huì)編制的《中國礦產(chǎn)供應(yīng)鏈盡責(zé)管理指南》通過了LME（倫敦金屬交易所）標(biāo)準(zhǔn)一致性評估，成為LME唯一認(rèn)可的中國標(biāo)準(zhǔn)，也是唯一的非西方標(biāo)準(zhǔn) “我們也在不斷探索構(gòu)建科學(xué)合理的鐵礦石定價(jià)機(jī)制2012年，五礦商會(huì)作為共同發(fā)起方，設(shè)立中國鐵礦石現(xiàn)貨交易平臺(tái)（下稱平臺(tái)）”錢景汾表示，多年來，五礦商會(huì)一直關(guān)注平臺(tái)的建設(shè)和發(fā)展，平臺(tái)自成立以來交易規(guī)模穩(wěn)步擴(kuò)大，近年來為應(yīng)對市場變化等多重挑戰(zhàn)，上線河鋼礦石超市、電子招標(biāo)等交易板塊，與大連商品交易所共同探索期現(xiàn)互動(dòng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的有效路徑，為完善定價(jià)機(jī)制、提高商品流通效率發(fā)揮了重要作用，為促進(jìn)鐵礦石市場健康、有序、穩(wěn)定發(fā)展做出了積極貢獻(xiàn)。

爐料

漫長的淡季，鐵礦預(yù)期與現(xiàn)實(shí)再定價(jià)

5月鐵礦市場振蕩運(yùn)行 5月礦價(jià)總體振蕩運(yùn)行，市場情緒反復(fù)、月末有所轉(zhuǎn)好從當(dāng)月市場運(yùn)行的主導(dǎo)邏輯看：宏觀面，美國政府債務(wù)上限問題懸而未決，6月美聯(lián)儲(chǔ)或仍加息；國內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面數(shù)據(jù)疲弱，地產(chǎn)、基建仍有隱憂，但政策利好預(yù)期難以證偽；產(chǎn)業(yè)面，本月鐵礦供強(qiáng)需弱，庫存仍處低位，鋼廠長流程生產(chǎn)仍有利潤，部分鋼廠微利復(fù)產(chǎn)，鐵水產(chǎn)量連續(xù)兩周回升，對原料市場驅(qū)動(dòng)偏強(qiáng)，此外，低庫存拉大了鐵礦在黑色板塊內(nèi)的價(jià)格彈性；政策面，月中唐山粗鋼平控落地，預(yù)計(jì)今年粗鋼壓減的總基調(diào)以平控為主。

爐料

中鋼協(xié)與淡水河谷就完善鐵礦石定價(jià)機(jī)制等議題進(jìn)行了探討

2023年2月7日上午，中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長駱鐵軍接待了到訪的淡水河谷鐵素解決方案執(zhí)行副總裁司馬盛（MarcelloSpinelli）一行，雙方就中國鋼鐵行業(yè)運(yùn)行情況、淡水河谷鐵礦石生產(chǎn)供應(yīng)情況等進(jìn)行了交流 雙方還就完善鐵礦石定價(jià)機(jī)制、推動(dòng)綠色低碳發(fā)展等議題進(jìn)行了探討 淡水河谷中國區(qū)總裁謝雪，鋼協(xié)總經(jīng)濟(jì)師王穎生、副秘書長蘇長永和相關(guān)人員參加了會(huì)見

爐料

有多份券商研究報(bào)告曾稱公司鐵礦石定價(jià)權(quán)能為國內(nèi)進(jìn)口鐵礦石每年節(jié)約幾百億人民幣。請問公司鐵礦石定價(jià)權(quán)權(quán)威性如何？如何影響國內(nèi)鐵礦石進(jìn)口成本？

問 有多份券商研究報(bào)告曾稱公司鐵礦石定價(jià)權(quán)能為國內(nèi)進(jìn)口鐵礦石每年節(jié)約幾百億人民幣請問公司鐵礦石定價(jià)權(quán)權(quán)威性如何？如何影響國內(nèi)鐵礦石進(jìn)口成本？ 答 您好！公司不斷完善數(shù)據(jù)體系的閉環(huán)建設(shè)，進(jìn)一步拓展各類價(jià)格指數(shù)的合規(guī)認(rèn)證，Mysteel鐵礦石遠(yuǎn)期現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)已經(jīng)連續(xù)三年通過國際證監(jiān)會(huì)組織IOSCO的金融基準(zhǔn)原則，已經(jīng)陸續(xù)被國際鐵礦石主要供應(yīng)商和國內(nèi)各大鋼廠運(yùn)用在日常的經(jīng)營結(jié)算中。

公司問答

大商所將著力推進(jìn)大豆和鐵礦石定價(jià)中心建設(shè)

大商所總經(jīng)理席志勇在5日召開的2021年第17屆中國（深圳）國際期貨大會(huì)上表示，圍繞產(chǎn)品創(chuàng)新，集裝箱運(yùn)力等戰(zhàn)略品種與干辣椒等特色中小宗品種加速推進(jìn)在前期鐵礦石、棕櫚油等品種對外開放基礎(chǔ)上，大商所將著力推進(jìn)大豆和鐵礦石定價(jià)中心建設(shè)，引導(dǎo)和推動(dòng)全球生產(chǎn)商和貿(mào)易商參與期貨價(jià)格的形成與應(yīng)用，積極服務(wù)農(nóng)產(chǎn)品、鋼鐵等相關(guān)行業(yè)企業(yè)增強(qiáng)國際定價(jià)能力、保障供應(yīng)鏈安全 相關(guān)資訊： 上期所總經(jīng)理王鳳海：積極研究鈷、氫能、氨能和電力等期貨品種 上海期貨交易所總經(jīng)理王鳳海5日表示，境內(nèi)外聯(lián)動(dòng)方面，上期所將推動(dòng)航運(yùn)指數(shù)、液化天然氣、石腦油等更多對外開放品種上市，研究探索黃金期貨國際化；同時(shí)，繼續(xù)拓展與境外交易所結(jié)算價(jià)授權(quán)等多種模式的合作，持續(xù)推進(jìn)期貨市場引入QFII和RQFII，探索國際化品種境外設(shè)立交割庫。

聚焦

鐵礦石RMB遠(yuǎn)期小結(jié)12/31:港口現(xiàn)貨今日情緒尚可，市場按需采購，PBF SSF 成交較為活躍，遠(yuǎn)期點(diǎn)價(jià)市場固定價(jià)關(guān)注度增高

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MCS行情

駱鐵軍：鋼企要形成合力，打破不合理的鐵礦石定價(jià)機(jī)制

四、形成合力，打破不合理的鐵礦石定價(jià)機(jī)制 針對鐵礦石價(jià)格居高不下的問題，鋼鐵企業(yè)要形成合力，加強(qiáng)與國外礦山、指數(shù)機(jī)構(gòu)的溝通，改變不合理的定價(jià)機(jī)制當(dāng)前指數(shù)定價(jià)通過大大低于20%的少量現(xiàn)貨交易形成樣本，個(gè)別礦山有選擇性地放出少量現(xiàn)貨通過平臺(tái)進(jìn)行銷售，如果沒有買單，就放到新加坡鐵礦平臺(tái)進(jìn)行交易或私下通過小長協(xié)及單船進(jìn)行招標(biāo)，達(dá)到推高價(jià)格的目的。

鋼材

Mysteel指數(shù)評述：廢鋼價(jià)格以穩(wěn)為主，焦炭第一輪提漲暫緩，鐵礦石價(jià)格震蕩偏弱（1.19-1.23）

鐵礦石：鐵礦價(jià)格震蕩偏弱1）鐵礦呈現(xiàn)總量寬松（總庫存增10%），結(jié)構(gòu)矛盾突出的狀態(tài)（鋼廠庫存降10%）在此之前，受市場情緒提振，加之鋼廠補(bǔ)庫，上游持貨商定價(jià)能力較強(qiáng)2）本周市場出現(xiàn)轉(zhuǎn)弱跡象，一是西芒杜發(fā)運(yùn)到港，二是鋼廠復(fù)產(chǎn)低于預(yù)期，三是BHP等礦山談判取得進(jìn)展等市場信心略有松動(dòng)，鋼廠定價(jià)能力略有增強(qiáng)，鐵礦高估值向下修正 。

原料指數(shù)評述

Mysteel解讀：螺紋利潤修復(fù)乏力 螺礦比迎破位式收縮考驗(yàn)

從資金方面看，此時(shí)全球貨幣正處于寬松周期，大宗商品普漲，而鐵礦受益于其為海外定價(jià)資源品，疊加其較強(qiáng)的基本面影響，螺礦比從8.9下降至4.16； 5. 2021年7月-2021年10月：2021 年 7 月全國粗鋼壓減與能耗雙控政策全面落地，7—9 月粗鋼單月產(chǎn)量同比分別降 8.7%、12.6%、22.2%屆時(shí)，鋼材仍處于需求旺季，短期的供需錯(cuò)配預(yù)期以及鐵礦石供強(qiáng)需弱的共振下，螺礦比從4.16上升至8.7； 6. 2021年11月-2026年10月：地產(chǎn)行業(yè)的大周期調(diào)整導(dǎo)致螺紋鋼需求大幅萎縮，而粗鋼壓減政策邊際放松，高爐開工率維持相對高位，鐵礦石需求韌性較強(qiáng)，導(dǎo)致螺礦比從8.7回落至3.8。

觀點(diǎn)

以西芒杜鐵礦為切口、立足三重視角—— 中國鐵礦如何“內(nèi)外兼修”？

真正的供應(yīng)鏈安全，必須建立在底線思維之上——即一旦所有海外通道中斷，國內(nèi)產(chǎn)能也能維持最低保障的工業(yè)運(yùn)轉(zhuǎn) 國內(nèi)產(chǎn)能缺失削弱整體韌性近兩年，中國鐵礦石自給率不足20%，遠(yuǎn)低于美國、印度、俄羅斯等主要經(jīng)濟(jì)體低自給率不僅增加了對外依賴，還嚴(yán)重削弱了中國在全球鐵礦石定價(jià)機(jī)制中的話語權(quán)在國際鐵礦石市場中，市場壟斷是影響價(jià)格變化的關(guān)鍵因素三大礦業(yè)巨頭——必和必拓、力拓和淡水河谷，憑借其豐富的資源和先進(jìn)的開采技術(shù)，占據(jù)了市場的主導(dǎo)地位，這些公司通過調(diào)控產(chǎn)量和供應(yīng)節(jié)奏，在定價(jià)上擁有較大的話語權(quán)，從而顯著影響市場價(jià)格，中國作為最大買家卻缺乏反制手段。

原料

Mysteel年報(bào)：2026年進(jìn)口鐵礦石價(jià)格或重心下移

2025年全年價(jià)格最低點(diǎn)出現(xiàn)在6月25日，為91.9美元/干噸，最高點(diǎn)為2月20日的109.1美元/干噸 （全球鐵礦石計(jì)價(jià)基準(zhǔn)也在2025年迎來新一輪結(jié)構(gòu)性變化，長期主導(dǎo)定價(jià)的62%鐵品位基準(zhǔn)正穩(wěn)步向61%鐵品位標(biāo)準(zhǔn)過渡，標(biāo)志著鐵礦石結(jié)算正式邁入61%計(jì)價(jià)時(shí)代，此次變革是資源稟賦變化與定價(jià)體系自我優(yōu)化等多重因素共同作用的必然結(jié)果。

年報(bào)

Mysteel日報(bào)：天津地區(qū)鋼絞線價(jià)格窄幅震蕩（1.16）

16日天津鋼絞線價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行；今日北方原料價(jià)格 3440 元 / 噸，市場成交一般 從成本端來看，鋼絞線的主要原材料為盤條，近期國內(nèi)廢鋼、鐵礦石等原料價(jià)格雖有波動(dòng)，但整體維持在相對高位，給鋼絞線生產(chǎn)企業(yè)形成了一定的成本支撐，直接限制了價(jià)格的下行空間同時(shí)，部分廠家對后續(xù)基建項(xiàng)目落地、需求釋放仍有預(yù)期，因此在定價(jià)上保持謹(jǐn)慎，不愿輕易下調(diào)報(bào)價(jià)而需求端的疲弱是當(dāng)前價(jià)格難以突破的關(guān)鍵瓶頸。

每日分析

Mysteel：從地產(chǎn)疲弱到制造升級看特鋼與普鋼的“命運(yùn)分叉”

其月度波動(dòng)幅度小，月度最高與最低出口量差距不足 40 萬噸，且與全球制造業(yè)復(fù)蘇、中國裝備出海需求深度綁定，需求基礎(chǔ)扎實(shí)，成為鋼鐵出口領(lǐng)域的穩(wěn)定 “壓艙石” 四、成本傳導(dǎo)與利潤韌性 前幾部分揭示了優(yōu)特鋼與螺紋鋼在需求與價(jià)格上的分道揚(yáng)鑣，而最終決定企業(yè)生存狀態(tài)與投資價(jià)值的，是成本傳導(dǎo)能力與盈利韌性的差異結(jié)合螺紋鋼的價(jià)格利潤動(dòng)態(tài)與優(yōu)特鋼的產(chǎn)業(yè)特性，這一分化尤為明顯 成本結(jié)構(gòu) 螺紋鋼成本高度透明且剛性，其成本中約68.3% 由鐵礦石和焦炭決定，屬于全球定價(jià)的大宗商品，價(jià)格波動(dòng)劇烈且企業(yè)議價(jià)能力弱。

結(jié)構(gòu)鋼

Mysteel周報(bào)：山東建材雙庫分化 下周價(jià)格或?qū)⒄鹗庍\(yùn)行（1.4-1.9）

從庫存方面來看，已現(xiàn)累庫拐點(diǎn)，社庫+廠庫雙增，累庫速度決定價(jià)格上限，冬儲(chǔ)備貨偏淡制約漲幅現(xiàn)階段處于供需弱平衡，累庫壓制價(jià)格上漲從原料方面來看鐵礦石港口庫存破1.7億噸，但鋼廠庫存偏低、現(xiàn)貨堅(jiān)挺，價(jià)格震蕩偏強(qiáng)，成本支撐有效雙焦受減產(chǎn)與運(yùn)輸擾動(dòng)，焦煤焦炭止跌反彈，但核減產(chǎn)能無正式文件，高位整理概率大，成本抬升有限原料成本托底鋼價(jià)，上方空間受原料自身供需制約綜合來看，預(yù)計(jì)下周建筑鋼材價(jià)格或?qū)⒊尸F(xiàn)窄幅震蕩格局。

一周回顧

國泰君安期貨黑色觀點(diǎn)1月5日

鐵礦石：高位反復(fù) 螺紋鋼：原料冬儲(chǔ)和復(fù)產(chǎn)預(yù)期疊加，鋼廠利潤預(yù)計(jì)壓縮 熱軋卷板：原料冬儲(chǔ)和復(fù)產(chǎn)預(yù)期疊加，鋼廠利潤預(yù)計(jì)壓縮 硅鐵：鋼招定價(jià)落地，警惕盤面情緒 錳硅：節(jié)后詢價(jià)情緒濃厚，等待鋼招落地 焦炭：四輪提降落地，寬幅震蕩 焦煤：供需修復(fù)，高位震蕩

機(jī)構(gòu)

物產(chǎn)中大期貨：鐵礦石價(jià)格韌性十足

因此，只要現(xiàn)實(shí)需求不出現(xiàn)系統(tǒng)性崩塌，僅憑遠(yuǎn)期供應(yīng)寬松的預(yù)期，并不足以驅(qū)動(dòng)價(jià)格趨勢性下行 總體來看，供應(yīng)增長是長期慢變量，對短期鐵礦石價(jià)格影響有限；需求與庫存結(jié)構(gòu)才是當(dāng)前主要矛盾長周期看，鐵礦石價(jià)格中樞下移趨勢已經(jīng)開啟，持倉量、成交量及波動(dòng)率下降，本質(zhì)上是市場對供應(yīng)寬松的逐步定價(jià)，供需錯(cuò)配概率降低導(dǎo)致基本面矛盾緩和，市場關(guān)注度相應(yīng)下降 短期而言，基于當(dāng)前的庫存結(jié)構(gòu)性矛盾，節(jié)前鋼廠補(bǔ)庫階段，鐵礦石價(jià)格仍有小幅上行空間。

原料