中金所釋放信號(hào)！不得對高頻交易者減收手續(xù)費(fèi)，嚴(yán)重違規(guī)者市場禁入

鄭商所對旗下棉花期貨、玻璃期貨、純堿期貨等18個(gè)期貨品種和白糖期權(quán)、棉花期權(quán)、PTA期權(quán)等18個(gè)期權(quán)品種交易收取申報(bào)費(fèi) 在業(yè)內(nèi)看來，部分品種申報(bào)費(fèi)收取的調(diào)整，將使得部分高頻交易的投資者交易成本提升此舉也被解讀為劍指高頻量化交易 期貨高頻交易處罰去年已有先例 期貨高頻交易違規(guī)處罰已有先例2024年2月28日，中金所公布，對上海維萬私募基金管理有限公司及其實(shí)控人，未按規(guī)定申報(bào)實(shí)際控制關(guān)系賬戶，違反交易所交易限額制度，在股指期貨多個(gè)品種上超交易限額交易的違規(guī)行為實(shí)施紀(jì)律處分。

聚焦

Mysteel解讀：ICE期棉回到起點(diǎn) 國內(nèi)棉花價(jià)格承壓下行

圖1 2023-2024年ICE美棉期貨及期權(quán)多頭持倉數(shù)據(jù)周度統(tǒng)計(jì) 圖2 2023-2024年ICE美棉期貨及期權(quán)空頭持倉數(shù)據(jù)周度統(tǒng)計(jì) 盤面的上漲與下跌，也體現(xiàn)了背后資金的操作方向，2月底ICE棉花期貨及期權(quán)基金管理公司多頭持倉數(shù)量增長至逾10萬手，現(xiàn)貨企業(yè)空頭持倉數(shù)量持續(xù)增加，3月份基金公司持續(xù)減持多頭倉位，而現(xiàn)貨企業(yè)空頭持倉數(shù)量仍舊居高不下，現(xiàn)貨企業(yè)多頭持倉數(shù)量小幅增加。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：USDA報(bào)告利多，ICE棉花跌停為哪般

此次報(bào)告上調(diào)中國棉花消費(fèi)量預(yù)估10.9萬噸至816.5萬噸，上調(diào)印度棉花消費(fèi)量預(yù)估6.5萬噸至522.5萬噸，土耳其棉花消費(fèi)量預(yù)估下調(diào)4.4萬噸至152.4萬噸，全球棉花消費(fèi)量預(yù)估上調(diào)10.5萬噸至2459.1萬噸因此，USDA預(yù)估全球棉花期末庫存下調(diào)7.7萬噸至1814.6萬噸，庫存消費(fèi)比73.79%，處于歷史中等水平，整體來看，全球供需數(shù)據(jù)中性略微偏多，并非ICE美棉期價(jià)跌停的推手 圖1 2023-2024年ICE美棉期貨多頭持倉數(shù)量周度統(tǒng)計(jì) 圖2 2023-2024年ICE美棉期貨空頭持倉數(shù)量周度統(tǒng)計(jì) 自1月中下旬至3月初，ICE美棉主力從80美分/磅一路上行至103.80美分/磅，在此期間，如圖1所示，美棉期貨基金管理公司多頭持倉數(shù)量持續(xù)增加，2月26日至3月8日合計(jì)增倉10674手至102413手，增幅11.64%，生產(chǎn)商/貿(mào)易商/加工企業(yè)/用戶持倉數(shù)量先減后增，同期凈減少2522手。

熱點(diǎn)分析

Mysteel數(shù)據(jù)：國內(nèi)棉花期現(xiàn)基差走勢分析(20221215)

美聯(lián)儲(chǔ)加息50個(gè)基點(diǎn)，將聯(lián)邦基金利率區(qū)間上調(diào)至4.25%-4.50%，符合市場預(yù)期；資金持續(xù)流入鄭棉期貨市場，期價(jià)增倉上行，下游采購量有限，棉花現(xiàn)貨市場交投表現(xiàn)較為一般預(yù)計(jì)短期棉花期現(xiàn)基差或略有收窄，關(guān)注紡企節(jié)前補(bǔ)庫需求及宏觀消息 2022大宗商品年報(bào)出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報(bào)告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點(diǎn)、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價(jià)格價(jià)差、成本利潤、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點(diǎn)擊鏈接了解更多：點(diǎn)擊查看 。

基差分析

北京：積極推進(jìn)期貨市場發(fā)展

北京市“十四五”時(shí)期金融業(yè)發(fā)展規(guī)劃提到，依托北京煤炭、電力、鐵礦石、棉花等現(xiàn)貨市場和全國自愿減排交易中心，推動(dòng)提升北京期貨交易市場能力，完善中央對手方清算基礎(chǔ)設(shè)施，發(fā)展衍生品市場，發(fā)揮期貨市場風(fēng)險(xiǎn)管理功能，建設(shè)期貨市場產(chǎn)業(yè)鏈，不斷完善首都金融市場發(fā)展格局支持在京商業(yè)銀行、保險(xiǎn)資金等各類機(jī)構(gòu)投資者依法合規(guī)進(jìn)入國債期貨市場，提升公募基金、保險(xiǎn)資金等各類中長期資金參與股指期貨市場便利度，推動(dòng)在京外資投資機(jī)構(gòu)參與特定品種商品期貨交易。

資訊

Mysteel解讀：ICE美棉連續(xù)2日漲停，不僅是USDA數(shù)據(jù)指引

按照8月供需報(bào)告，美國2021/22年度棉花簽約進(jìn)度為119.4%，裝運(yùn)進(jìn)度101.4%美棉超賣，短期且供不應(yīng)求，導(dǎo)致美棉掌握話語權(quán)，賣方市場挺價(jià)行為明顯 多頭資金入駐，短期反彈力度較強(qiáng) 圖1 ICE美棉花主多頭持倉情況 根據(jù)CFTC最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來看，在ICE棉花期貨市場上純基金多頭持倉量42828手，占期貨單邊交易數(shù)量的22.85%；現(xiàn)貨企業(yè)多頭持倉量37645手，占期貨單邊交易數(shù)量的20.1%；投機(jī)多頭持倉量45905手，占期貨單邊交易數(shù)量的24.5%；總體頭持倉量占比67.4%，較7月初的66.24%上升1.16個(gè)百分點(diǎn)。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：ICE美棉價(jià)格強(qiáng)于鄭棉原因簡析

如圖一所示，2021-2022E年中國與美國棉花庫存消費(fèi)比走勢略有分化，中國呈現(xiàn)上揚(yáng)態(tài)勢，而美國庫存消費(fèi)比走勢呈現(xiàn)向下收緊，供需格局的不一，導(dǎo)致ICE美棉價(jià)格支撐性強(qiáng)于鄭棉 圖3 2001-2022年度中國與美國棉花庫存消費(fèi)比走勢 資金與持倉：ICE美棉形勢出現(xiàn)拐點(diǎn)，托底力度好于鄭棉 根據(jù)CFTC最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來看，在ICE棉花期貨市場上純基金多頭持倉量43054手，占期貨單邊交易數(shù)量的24%；現(xiàn)貨企業(yè)多頭持倉量31950手，占期貨單邊交易數(shù)量的17.8%；投機(jī)多頭持倉量43868手，占期貨單邊交易數(shù)量的24.5%；總體頭持倉量占比66.39%，較月初67.06%下降0.67個(gè)百分點(diǎn)。

熱點(diǎn)分析

[純棉紗日評]：市場氣氛偏觀望 純棉紗暫無波動(dòng)（20220727）

每日點(diǎn)評

農(nóng)產(chǎn)品：有望迎來開門紅

印尼棕櫚油協(xié)會(huì)稱，生物柴油約占印尼國內(nèi)棕櫚油消費(fèi)的38%，至680萬噸 利多因素支撐CBOT玉米 由于美國出口、南美天氣以及俄烏關(guān)系緊張，導(dǎo)致玉米和棉花價(jià)格呈現(xiàn)快速上漲格局目前阿根廷晚播玉米正在吐絲，高溫干燥的天氣進(jìn)一步損傷阿根廷玉米單產(chǎn)前景以及巴西南部產(chǎn)出前景，資方也在不斷增加對玉米多頭的持有截至2月1日，基金持有的CBOT玉米期貨凈多持倉為455220手，較上周增加16122手，以上因素均對CBOT玉米期價(jià)形成支撐。

市場播報(bào)

棉花 “牛皮市”將持續(xù)

不過，在最近3周時(shí)間里，隨著ICE棉花價(jià)格不斷下跌，基金一路減倉，4月6日基金持有7.4萬張凈多單 從美國棉花的現(xiàn)貨面來看，美國棉花銷售進(jìn)度超過90%，與2018年同期類似，在5月合約到期之前，如果基金利用現(xiàn)貨緊缺的題材，迫使貿(mào)易商移倉或者點(diǎn)價(jià)，將有可能再度拉升期貨價(jià)格不過，和目前不同的是，基金在當(dāng)時(shí)價(jià)格上漲中，不斷加倉多單，凈多單持倉達(dá)到了11.8萬手，而現(xiàn)在持倉凈頭寸與加倉趨勢均不符合。

市場播報(bào)