東吳期貨：甲醇中長(zhǎng)線可布局多單

一方面，MTO停車帶來的需求減量或難以完全對(duì)沖伊朗進(jìn)口減量；另一方面，傳統(tǒng)下游節(jié)后有回升預(yù)期，且精細(xì)化工品需求和冬季燃料需求有邊際增長(zhǎng)效應(yīng)在內(nèi)地庫(kù)存偏低、港口去庫(kù)趨勢(shì)不變以及節(jié)后存補(bǔ)庫(kù)需求的背景下，2505合約可低位做多 臨近春節(jié)假期，市場(chǎng)操作偏謹(jǐn)慎，甲醇主力合約區(qū)間震蕩運(yùn)行為主 受運(yùn)費(fèi)上漲擠壓影響，內(nèi)地甲醇價(jià)格小幅走弱，不過寶豐二期100萬噸/年CTO新裝置投產(chǎn)后有外采甲醇的動(dòng)作，給內(nèi)地甲醇價(jià)格帶來一定的情緒支撐。

市場(chǎng)播報(bào)

中信建投期貨：甲醇關(guān)注2505合約的多頭機(jī)會(huì)

預(yù)計(jì)2025年，在非烯烴下游進(jìn)一步擴(kuò)產(chǎn)后，甲醇需求仍有增量 整體來看，2025年，甲醇供給（不考慮一體化裝置投產(chǎn)）壓力釋放有限，在甲醇非烯烴下游需求有明顯增量的情況下，預(yù)計(jì)2025年甲醇期價(jià)重心大概率上移，疊加進(jìn)口壓力減輕，建議關(guān)注甲醇期貨2505合約的多頭機(jī)會(huì)（作者單位：中信建投期貨）

技術(shù)學(xué)堂

中信建投期貨：甲醇逢低試多

回顧2024年甲醇期價(jià)，受中東地區(qū)2023年12月裝船較多，導(dǎo)致2024年1月累庫(kù)，疊加節(jié)前下游停車檢修落地，甲醇期貨價(jià)格走弱2月，伴隨降雪增多、內(nèi)地物流價(jià)格抬升，伊朗冬季檢修預(yù)期發(fā)酵，甲醇價(jià)格逐步走強(qiáng)3月，伊朗寒潮持續(xù)，中東裝置接近全停，進(jìn)口預(yù)期大幅走弱，疊加節(jié)后備貨與港口烯烴開車，供需矛盾沖突下，甲醇主力期貨價(jià)格上沖至年內(nèi)最高位4—5月，受春檢、港口庫(kù)存長(zhǎng)期處于往年偏低位置，價(jià)格繼續(xù)震蕩走強(qiáng)。

市場(chǎng)播報(bào)

格林大華期貨：甲醇震蕩中尋找方向

強(qiáng)預(yù)期、弱現(xiàn)實(shí) 短期來看，在旺季限氣和進(jìn)口不及預(yù)期等潛在利多因素影響下，甲醇2501合約表現(xiàn)出一定的抗跌性，預(yù)計(jì)價(jià)格波動(dòng)區(qū)間在2400~2600元/噸 甲醇港口連續(xù)6周累庫(kù)，且處于歷史同期高位，對(duì)價(jià)格形成壓制內(nèi)地市場(chǎng)方面，甲醇企業(yè)訂單待發(fā)量連續(xù)5周保持在30萬噸以上的高位水平，市場(chǎng)需求一般，疊加甲醇工廠庫(kù)存偏低，內(nèi)地企業(yè)報(bào)價(jià)穩(wěn)中略偏強(qiáng)。

市場(chǎng)播報(bào)

中原期貨：甲醇回歸低位震蕩

后續(xù)烯烴需求進(jìn)入季節(jié)性淡季，煤制烯烴開工負(fù)荷走弱的概率較大 整體來看，和其他大宗商品一樣，近期甲醇觸底反彈很大程度上是受宏觀情緒影響從甲醇基本面來看，整體供需仍偏弱供應(yīng)端，甲醇開工處于高位，港口庫(kù)存高于去年同期水平，不過都存在下降預(yù)期需求端，煤制烯烴需求旺盛，但是外采裝置虧損加大，傳統(tǒng)下游毫無起色基于上述判斷，我們認(rèn)為，隨著宏觀情緒的減弱，甲醇將回歸低位震蕩走勢(shì)（作者單位：中原期貨） 。

市場(chǎng)播報(bào)

中原期貨：甲醇短期弱勢(shì)難改

一方面，甲醇生產(chǎn)利潤(rùn)尚可，開工處于高位，港口開始累庫(kù)；另一方面，煤制烯烴利潤(rùn)不佳，華東裝置大面積停車在此背景下，國(guó)內(nèi)甲醇弱勢(shì)格局將延續(xù)（作者單位：中原期貨）

市場(chǎng)播報(bào)

中原期貨：甲醇繼續(xù)下行

5月下旬以來，國(guó)內(nèi)煤制烯烴的生產(chǎn)虧損狀態(tài)持續(xù)緩解目前烯烴處于消費(fèi)淡季，加之企業(yè)生產(chǎn)積極性不高，導(dǎo)致目前國(guó)內(nèi)煤制烯烴的開工率處于72.1%的低點(diǎn)檢修的裝置以華東地區(qū)外采甲醇的裝置為主，使得華東甲醇的需求進(jìn)一步下降目前，煤制烯烴裝置沒有明確的復(fù)產(chǎn)計(jì)劃，對(duì)甲醇需求的抑制作用仍將顯現(xiàn)（作者單位：中原期貨）

市場(chǎng)播報(bào)

MCS甲醇日?qǐng)?bào)：華東紙貨成交價(jià)格隨期貨升高，基差穩(wěn)中走強(qiáng)

場(chǎng)外衍生品分析

中信建投期貨：甲醇短線高位振蕩

展望后市，短期煤和原油等處于偏強(qiáng)振蕩格局，成本端直接或間接支撐甲醇期價(jià)而甲醇自身仍處于供需偏緊態(tài)勢(shì)，甲醇期價(jià)可能維持高位振蕩，但中期隨著國(guó)內(nèi)供應(yīng)的回升，以及港口甲醇進(jìn)口量的大幅恢復(fù)，庫(kù)存壓力可能再度回升，甲醇期價(jià)可能承壓，重心開始逐步下移（作者單位：中信建投期貨）

市場(chǎng)播報(bào)

中信建投期貨：甲醇進(jìn)口量減少，港口持續(xù)去庫(kù)

目前甲醇期貨主力合約價(jià)格已經(jīng)從前期2662元/噸的高點(diǎn)下滑至2440元/噸，下跌近200元/噸，跌幅達(dá)到7.5%主要原因是化工品市場(chǎng)氛圍走弱，以及甲醇自身的累庫(kù)壓力對(duì)于后市，甲醇期價(jià)短期承壓運(yùn)行，但下跌空間或有限中期在國(guó)內(nèi)外限氣和進(jìn)口量減少等影響下，可能迎來觸底反彈 2023年以來，甲醇期價(jià)走勢(shì)呈V形2023年2月底至5月底，僅2月下旬受阿拉善煤炭事故影響短期反彈了幾日，甲醇期價(jià)后續(xù)經(jīng)歷連續(xù)3個(gè)月下跌。

市場(chǎng)播報(bào)

中原期貨：供大于求，甲醇延續(xù)偏弱格局

供應(yīng)端，國(guó)內(nèi)甲醇裝置開工下降，但是進(jìn)口上升將填補(bǔ)缺口，需求端甲醇沒有亮點(diǎn)可言，供大于求的格局短期難以改變?cè)谶@種情況下，我們認(rèn)為甲醇沒有明顯的上漲動(dòng)能，后期偏弱的格局暫難改變（作者單位：中原期貨）

市場(chǎng)播報(bào)

中信建投期貨：甲醇前期裝置陸續(xù)重啟

從宏觀環(huán)境來看，美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期和經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的程度增加了商品價(jià)格的不確定性，對(duì)于甲醇來說，除了宏觀環(huán)境以外，國(guó)內(nèi)化工煤價(jià)格的波動(dòng)也多次影響甲醇期貨價(jià)格重心變化 煤炭作為甲醇的成本端，對(duì)甲醇價(jià)格影響較大2023年年初，因化工煤價(jià)的大幅下挫，甲醇期價(jià)隨之經(jīng)歷一段流暢下跌的行情：2023年2月上旬內(nèi)蒙坑口5500K價(jià)格一度下跌至750元/噸附近，3月8日小幅反彈至870元/噸隨著2023年國(guó)內(nèi)山西和陜西等地煤炭供應(yīng)量進(jìn)一步釋放，中長(zhǎng)期煤價(jià)重心大概率處于逐步下移階段。

市場(chǎng)播報(bào)

中原期貨：甲醇偏弱格局不變

目前，甲醇開工負(fù)荷維持高位，港口庫(kù)存高企，市場(chǎng)供應(yīng)壓力較大與此同時(shí)，甲醇傳統(tǒng)需求不振，煤制烯烴由于持續(xù)虧損，存在開工下降的隱患在這種情況下，甲醇整體偏弱格局不變 華東供應(yīng)壓力較大從供應(yīng)方面來看，目前甲醇開工仍維持在75.67%的高位，較去年同期上升5.66個(gè)百分點(diǎn)不過，由于煤制甲醇虧損維持在600元/噸的高位，使得沒有配套下游的甲醇裝置生產(chǎn)受到抑制近期，多套甲醇裝置計(jì)劃?rùn)z修，后續(xù)甲醇開工負(fù)荷將會(huì)自高位回落。

市場(chǎng)播報(bào)

中原期貨：甲醇在振蕩中尋找方向

目前，國(guó)內(nèi)甲醇供需平穩(wěn)，甲醇和下游煤制烯烴開工均處于高位，港口庫(kù)存小幅上升，但是影響有限在此背景下，甲醇后市料繼續(xù)高位振蕩，等待市場(chǎng)給出方向 港口庫(kù)存小幅上升 目前，國(guó)內(nèi)甲醇平均開工負(fù)荷在75%左右，處于正常偏高水平不過，近期國(guó)內(nèi)甲醇生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況不佳，西北煤制甲醇、西南天然氣制甲醇的利潤(rùn)分別為135元/噸、480元/噸，均較前期有所壓縮，若這種狀態(tài)持續(xù)，后期國(guó)內(nèi)甲醇供應(yīng)將逐步下降。

市場(chǎng)播報(bào)

[DMF日評(píng)]：盤強(qiáng)整理（20260127）

5、相關(guān)產(chǎn)品情況 甲醇市場(chǎng)：今日國(guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)表現(xiàn)尚可，期貨盤面延續(xù)強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行，沿海兩大港口交投重心跟漲，近端買盤按需，氛圍一般，各周期基差走弱；繼續(xù)緊盯中東局勢(shì)及商品期貨運(yùn)行節(jié)奏。

每日點(diǎn)評(píng)

?[隆眾聚焦]：甲醇基本面與宏觀情緒劈叉 2月沿海庫(kù)存或仍難見趨勢(shì)性去庫(kù)

【導(dǎo)語】：在華東烯烴接連因利潤(rùn)停車或降負(fù)荷背景下，近期甲醇市場(chǎng)行情基本面與宏觀因素嚴(yán)重劈叉，美伊沖突使得甲醇期貨不跌反強(qiáng)，成為能化產(chǎn)品中具備炒作題材的重點(diǎn)關(guān)注品種雖進(jìn)口持續(xù)減量，但華東烯烴極低的開工水平以及日益凸顯的國(guó)產(chǎn)送到優(yōu)勢(shì)，配合著春節(jié)假期慣有的提貨轉(zhuǎn)弱，或使得2月甲醇沿海全月難見趨勢(shì)性去庫(kù)，甚至不排除2月底點(diǎn)數(shù)據(jù)仍有窄幅增加的可能。

熱點(diǎn)聚焦

[DMF日評(píng)]：偏上運(yùn)行（20260126）

5、相關(guān)產(chǎn)品情況 甲醇市場(chǎng)：今日國(guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)表現(xiàn)尚可，期貨盤面延續(xù)強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行，沿海兩大港口交投重心跟漲，近端買盤按需，氛圍一般，各周期基差走弱；繼續(xù)緊盯中東局勢(shì)及商品期貨運(yùn)行節(jié)奏。

每日點(diǎn)評(píng)

［丙烯]:丙烯市場(chǎng)早間提示（20260130）

中國(guó)INE原油期貨2603合約漲11.3至467元/桶，夜盤漲13.9至480.9元/桶 2、截止1月28日石腦油制丙烯成本約6735元/噸，PDH制丙烯成本約6869元/噸，外采甲醇制丙烯成本約在6888元/噸。

早間提示

[甲醇]：1月28日全國(guó)主要城市甲醇價(jià)格匯總

其中太倉(cāng)現(xiàn)貨價(jià)格2290，+23，內(nèi)蒙古北線價(jià)格1785，-2.5據(jù)隆眾監(jiān)測(cè)的20個(gè)大中城市價(jià)格，其中11個(gè)城市出現(xiàn)不同程度上漲，漲幅5-30元/噸不等今日國(guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)區(qū)域運(yùn)行特點(diǎn)仍較明顯，其中甲醇期貨隨商品大盤整體延續(xù)偏強(qiáng)上漲節(jié)奏，港口市場(chǎng)隨之小幅跟漲，然基本面偏弱拖累，各周期基差延續(xù)走弱體現(xiàn)內(nèi)地產(chǎn)銷兩地維持劈叉運(yùn)行，即上游產(chǎn)區(qū)偏弱小降，而消費(fèi)市場(chǎng)因到貨成本抬升則延續(xù)相對(duì)堅(jiān)挺趨勢(shì)，預(yù)計(jì)節(jié)前各市場(chǎng)區(qū)域化態(tài)勢(shì)延續(xù)，緊盯物流實(shí)際匹配節(jié)奏。

甲醇

[甲醇日評(píng)]：期貨延續(xù)偏強(qiáng)上漲 基本面偏弱拖累（20260128）

其中太倉(cāng)現(xiàn)貨價(jià)格2290，+23，內(nèi)蒙古北線價(jià)格1785，-2.5據(jù)隆眾監(jiān)測(cè)的20個(gè)大中城市價(jià)格，其中11個(gè)城市出現(xiàn)不同程度上漲，漲幅5-30元/噸不等今日國(guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)區(qū)域運(yùn)行特點(diǎn)仍較明顯，其中甲醇期貨隨商品大盤整體延續(xù)偏強(qiáng)上漲節(jié)奏，港口市場(chǎng)隨之小幅跟漲，然基本面偏弱拖累，各周期基差延續(xù)走弱體現(xiàn)內(nèi)地產(chǎn)銷兩地維持劈叉運(yùn)行，即上游產(chǎn)區(qū)偏弱小降，而消費(fèi)市場(chǎng)因到貨成本抬升則延續(xù)相對(duì)堅(jiān)挺趨勢(shì)，預(yù)計(jì)節(jié)前各市場(chǎng)區(qū)域化態(tài)勢(shì)延續(xù)，緊盯物流實(shí)際匹配節(jié)奏。

每日點(diǎn)評(píng)