[隆眾聚焦]：下游持續(xù)壓價(jià)采購(gòu) 順丁市場(chǎng)受原料行情引導(dǎo)明顯

綜述 本周期，國(guó)內(nèi)高順順丁橡膠行情跌后反彈截止1月21日，中石化化銷高順順丁橡膠出廠價(jià)格跌后反彈至12000元/噸，華北地區(qū)民營(yíng)高順順丁橡膠市場(chǎng)價(jià)格跌后反彈至11650元/噸附近，兩油順丁橡膠市場(chǎng)價(jià)格上漲至11800-11950元/噸。

熱點(diǎn)聚焦

[順丁橡膠]：2026年1月23日全國(guó)主要市場(chǎng)順丁橡膠價(jià)格匯總

【今日點(diǎn)評(píng)】：今日，國(guó)內(nèi)順丁橡膠出廠價(jià)格主流調(diào)漲至12700元/噸附近，市場(chǎng)報(bào)盤再區(qū)間上行成本價(jià)格大幅拉高，疊加期貨因素綜合影響，現(xiàn)貨端部分業(yè)者暫且封盤觀望，實(shí)際成交更偏謹(jǐn)慎姿態(tài)，今日?qǐng)?bào)盤及交投重心亦上行為主，北方地區(qū)民營(yíng)順丁橡膠價(jià)格參考在12500-12600元/噸截至午后收盤，華北地區(qū)BR9000價(jià)格參考12300元/噸；華東地區(qū)BR9000價(jià)格參考12300元/噸；華南地區(qū)BR9000價(jià)格參考12300元/噸。

匯總

[順丁橡膠日評(píng)]：原料端炒漲情緒強(qiáng)烈 順丁橡膠期現(xiàn)貨行情大幅走高（20260123）

1、今日摘要 ①、1月23日，國(guó)內(nèi)丁二烯市場(chǎng)大幅上漲，主力下游合成橡膠期貨大幅走高，丁二烯現(xiàn)貨資源仍顯偏緊，提振市場(chǎng)行情快速?zèng)_高。

每日點(diǎn)評(píng)

[隆眾聚焦]：原料寬幅走強(qiáng)壓制生產(chǎn)利潤(rùn) 順丁膠價(jià)顯著走高

綜述 本周期，國(guó)內(nèi)高順順丁橡膠現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格延續(xù)上行，且在周期末出現(xiàn)快速?zèng)_高。

熱點(diǎn)聚焦

[數(shù)據(jù)分析]：中國(guó)丁苯橡膠樣本企業(yè)庫(kù)存量周數(shù)據(jù)分析（20260107）

一、樣本庫(kù)存趨勢(shì)定性分析 據(jù)隆眾數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2026年1月7日，中國(guó)丁苯橡膠樣本庫(kù)存量：2.45萬(wàn)噸，較上期提升0.30萬(wàn)噸，環(huán)比+14.01%。

庫(kù)存

[順丁橡膠周評(píng)]：原料走強(qiáng)及宏觀降準(zhǔn)降息預(yù)期提振 順丁價(jià)格持續(xù)走高（20251219-1225）

周內(nèi)合成橡膠期貨盤面持續(xù)震蕩走強(qiáng)的同時(shí)，現(xiàn)貨端商談重心逐步上移，套利商仍對(duì)貼水450元/噸以上民營(yíng)順丁橡膠資源具有較強(qiáng)購(gòu)買意愿，而終端買盤跟進(jìn)緩慢，且品牌間絕對(duì)價(jià)差明顯導(dǎo)致中間商兩油資源成交表現(xiàn)不佳周內(nèi)北方民營(yíng)資源商談重心逐步上移至10750元/噸附近，兩油資源商談重心逐步上移至11000-11300元/噸 3. 市場(chǎng)影響因素分析 1） 供應(yīng)：除茂名石化與獨(dú)山子石化裝置停車外，其他順丁橡膠裝置負(fù)荷處于高位水平，供應(yīng)延續(xù)充足局面。

周評(píng)

[天然橡膠周評(píng)]：基本面與商品聯(lián)動(dòng)共振 膠價(jià)多次沖高（20251212-1218）

國(guó)產(chǎn)天然橡膠現(xiàn)貨價(jià)格重心上行，期貨盤面震蕩走高提振市場(chǎng)交易情緒，持貨商報(bào)盤重心向上調(diào)整，下游詢盤氛圍略有改善，謹(jǐn)慎剛需采購(gòu) 3. 市場(chǎng)影響因素分析 1）供應(yīng)方面：國(guó)內(nèi)產(chǎn)區(qū)停割速度加快；泰柬地緣緊張局勢(shì)持續(xù)，海外原料價(jià)格高企。

周評(píng)

[隆眾聚焦]：成本面及外圍消息面提振 順丁橡膠商談重心止跌反彈

雖存在天然橡膠端泰柬沖突、美聯(lián)儲(chǔ)降息等外圍消息面因素帶動(dòng)合成橡膠期貨出現(xiàn)震蕩走高，然下游終端消極采購(gòu)且持續(xù)壓價(jià)采購(gòu)局面下，非交割品資源與交割品資源價(jià)差明顯本周山東地區(qū)民營(yíng)順丁橡膠市場(chǎng)價(jià)格在10100-10350元/噸，兩油資源現(xiàn)貨價(jià)格參考10400-10800元/噸以山東市場(chǎng)大慶BR9000價(jià)格為基準(zhǔn)，基差總體在-120至0元/噸附近波動(dòng)，而山東地區(qū)部分民營(yíng)資源充足且價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)激烈影響下，現(xiàn)貨端貼水幅度逐步擴(kuò)大至320-450元/噸水平。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：從2024-2025年波動(dòng)性，看丁二烯價(jià)格影響因素

導(dǎo)語(yǔ)：2025年國(guó)內(nèi)丁二烯市場(chǎng)一路高開低走，呈現(xiàn)臺(tái)階式下跌局面。

熱點(diǎn)聚焦

[天然橡膠周評(píng)]：多空分歧較大 膠價(jià)震蕩下跌（20251121-1127）

期貨盤面延續(xù)震蕩格局，國(guó)產(chǎn)天然橡膠現(xiàn)貨報(bào)盤跟隨盤面區(qū)間內(nèi)窄調(diào)，持貨商報(bào)盤積極性一般，終端擇低適量補(bǔ)貨，盤中實(shí)單交投偏淡 3. 市場(chǎng)影響因素分析 1）供應(yīng)方面：國(guó)內(nèi)產(chǎn)區(qū)逐漸進(jìn)入減產(chǎn)停割季，海外泰南及越南有持續(xù)較強(qiáng)降雨并有洪水風(fēng)險(xiǎn)，供應(yīng)收緊預(yù)期升溫，原料價(jià)格高企支撐膠價(jià)。

周評(píng)

[天然橡膠周評(píng)]：深淺色膠走勢(shì)分化 膠價(jià)漲跌互現(xiàn)（20251114-1120）

國(guó)產(chǎn)天然橡膠現(xiàn)貨價(jià)格重心上行，期貨盤面震蕩走高提振市場(chǎng)交易情緒，持貨商報(bào)盤重心窄幅向上調(diào)整，下游詢盤氛圍略有改善，謹(jǐn)慎剛需采購(gòu) 3. 市場(chǎng)影響因素分析 1）供應(yīng)方面：天氣因素導(dǎo)致云南停割期加速，海外原料價(jià)格高企，供應(yīng)端對(duì)膠價(jià)支撐作用較強(qiáng)。

周評(píng)

[SBS周評(píng)]：原料及關(guān)聯(lián)產(chǎn)品走高提振 SBS市場(chǎng)延續(xù)上漲（20251114-1120）

2） 原料：近期國(guó)內(nèi)丁二烯產(chǎn)量及庫(kù)存均較為充裕，供應(yīng)面缺乏對(duì)行情的持續(xù)支撐因素，雖部分下游買盤有所跟進(jìn)，但主力下游合成橡膠市場(chǎng)預(yù)期謹(jǐn)慎，需求面亦難有進(jìn)一步利好提振供需基本面預(yù)期影響下，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)丁二烯市場(chǎng)下周期繼續(xù)上行的動(dòng)力有限，行情或維持小幅回落整理態(tài)勢(shì) 3） 需求：下游剛需預(yù)計(jì)下滑，且隨著價(jià)格走高，批量建倉(cāng)將有所減少，需求面支撐減弱 4.下周市場(chǎng)預(yù)測(cè) 本周末來看國(guó)內(nèi)SBS行情明顯提振，報(bào)盤階段性高位整理，前期成本及期貨提振明顯。

周評(píng)

[天然橡膠周評(píng)]：原料端表現(xiàn)堅(jiān)挺 膠價(jià)向上反彈（20251107-1113）

期貨盤面呈現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)格局，國(guó)產(chǎn)天然橡膠現(xiàn)貨報(bào)盤跟隨盤面區(qū)間內(nèi)窄調(diào)，持貨商報(bào)盤積極性一般，盤中實(shí)單交投偏淡 3. 市場(chǎng)影響因素分析 1）供應(yīng)方面：天氣影響下云南產(chǎn)區(qū)逐步進(jìn)入減量期，海外產(chǎn)區(qū)雨水?dāng)_動(dòng)，原料價(jià)格表現(xiàn)堅(jiān)挺。

周評(píng)

[丁苯橡膠月評(píng)]：成本面偏弱疊加供需支撐有限 丁苯市場(chǎng)震蕩下行（2025年10月）

國(guó)慶節(jié)后由于多數(shù)主流下游輪胎廠家原料庫(kù)存充足，節(jié)承接力度偏弱，而主要原料丁二烯供應(yīng)充足后價(jià)格不斷回落拖拽，加之宏觀層面無(wú)明顯利好，相關(guān)膠種BR期貨盤面承壓，多重利空因素影響下，丁苯橡膠價(jià)格重心不斷走低；中下旬后，雖然撫順石化20萬(wàn)噸/年丁苯橡膠裝置檢修后重啟時(shí)間延后，但各地丁苯橡膠貨源流通充足，民營(yíng)品牌貨源充裕，持續(xù)抵觸影響市場(chǎng)價(jià)格重心繼續(xù)下行 3. 影響因素 1）成本：11月來看，一方面國(guó)內(nèi)有裝置重啟預(yù)期，另一方面華南有新產(chǎn)能投產(chǎn)計(jì)劃，市場(chǎng)供應(yīng)面仍顯充裕。

月評(píng)

[數(shù)據(jù)分析]：中國(guó)丁苯橡膠企業(yè)產(chǎn)量月數(shù)據(jù)提升（20251031）

國(guó)慶節(jié)后由于多數(shù)主流下游輪胎廠家原料庫(kù)存充足，節(jié)承接力度偏弱，而主要原料丁二烯供應(yīng)充足后價(jià)格不斷回落拖拽，加之宏觀層面無(wú)明顯利好，相關(guān)膠種BR期貨盤面承壓，多重利空因素影響下，丁苯橡膠價(jià)格重心不斷走低；中下旬后，雖然撫順石化20萬(wàn)噸/年丁苯橡膠裝置檢修后重啟時(shí)間延后，但各地丁苯橡膠貨源流通充足，以民營(yíng)品牌持續(xù)抵觸影響市場(chǎng)價(jià)格重心月末山東市場(chǎng)干膠齊魯1502主流價(jià)格自月初11850元/至月末11200元/噸，合計(jì)下跌650元/噸；油膠齊魯1712主流價(jià)格自月初10850元/至月末10200元/噸，合計(jì)下跌650元/噸。

生產(chǎn)

[合成橡膠產(chǎn)業(yè)鏈月評(píng)]：供需支撐不足 合成橡膠產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品延續(xù)弱勢(shì)（2025年10月）

國(guó)慶節(jié)后由于多數(shù)主流下游輪胎廠家原料庫(kù)存充足，節(jié)承接力度偏弱，而主要原料丁二烯供應(yīng)充足后價(jià)格不斷回落拖拽，加之宏觀層面無(wú)明顯利好，相關(guān)膠種BR期貨盤面承壓，多重利空因素影響下，丁苯橡膠價(jià)格重心不斷走低；中下旬后，雖然撫順石化20萬(wàn)噸/年丁苯橡膠裝置檢修后重啟時(shí)間延后，但各地丁苯橡膠貨源流通充足，民營(yíng)品牌貨源充裕，持續(xù)抵觸影響市場(chǎng)價(jià)格重心繼續(xù)下行 SBS： 市場(chǎng)信息：本期油膠市場(chǎng)：10月SBS油膠價(jià)格持續(xù)下跌，累計(jì)跌幅400元/噸，市場(chǎng)重心繼續(xù)走低，成交維持剛需。

每日點(diǎn)評(píng)

[隆眾聚焦]：原料端寬幅回落 順丁價(jià)格跌至近年新低

綜述 本周期，國(guó)內(nèi)高順順丁橡膠主流供價(jià)承壓下調(diào)200元/噸，市場(chǎng)價(jià)格大幅走弱。

熱點(diǎn)聚焦

[天然橡膠周評(píng)]：利多因素集聚 膠價(jià)強(qiáng)勢(shì)上漲（20251017-1023）

期貨盤面維持偏強(qiáng)震蕩格局，國(guó)產(chǎn)天然橡膠現(xiàn)貨報(bào)價(jià)隨盤面跟漲下游采購(gòu)意愿相對(duì)平淡，多以適量剛需補(bǔ)貨為主，市場(chǎng)整體交投氣氛一般，實(shí)際成交表現(xiàn)清淡 3. 市場(chǎng)影響因素分析 1）供應(yīng)方面：產(chǎn)區(qū)受臺(tái)風(fēng)及降水天氣擾動(dòng)，新膠增量節(jié)奏緩慢，原料收購(gòu)價(jià)格堅(jiān)挺上漲。

周評(píng)

[天然橡膠周評(píng)]：市場(chǎng)看空氛圍壓制 膠價(jià)弱勢(shì)運(yùn)行（20251010-1016）

期貨盤面整體重心表現(xiàn)偏弱，國(guó)產(chǎn)天然橡膠市場(chǎng)內(nèi)交投氛圍較為清淡，下游企業(yè)僅維持少量剛需詢盤，實(shí)際成交訂單跟進(jìn)力度不足 3. 市場(chǎng)影響因素分析 1）供應(yīng)方面：泰國(guó)產(chǎn)區(qū)原料價(jià)格兩極分化，南部階段性降雨對(duì)供應(yīng)仍有干擾。

周評(píng)

[SBS]：SBS早間提示（20251014）

三、行情展望 SBS市場(chǎng)空頭因素延續(xù)，原料價(jià)格下調(diào)，關(guān)聯(lián)產(chǎn)品合成橡膠期貨寬幅走低，影響SBS市場(chǎng)心態(tài)，業(yè)者對(duì)短期行情延續(xù)看空為主，部分供價(jià)再度下調(diào)，市場(chǎng)報(bào)盤穩(wěn)中走低，成交多維持剛需，預(yù)計(jì)今日SBS行情延續(xù)偏弱整理。

早間提示