寶城期貨：滬膠重返弱勢

全鋼胎作為與重卡、基建強相關的品種，其需求受房地產(chǎn)和基建項目開工不足的影響將持續(xù)弱勢，進而抑制全乳膠需求 總體分析，天然橡膠市場正處于“供應壓力高企、需求支撐不足”的格局之中，基本面呈現(xiàn)偏空特征，價格在宏觀情緒波動與產(chǎn)業(yè)現(xiàn)實的反復博弈下，將繼續(xù)偏弱震蕩（作者單位：寶城期貨）

市場播報

[丁苯橡膠月評]：基本面利好支撐難以持續(xù) 丁苯市場先漲后跌（2025年9月）

1. 本月市場關注： 1）原料丁二烯市場震蕩走高，苯乙烯延續(xù)弱勢，丁苯橡膠成本面支撐減弱 2）供價連續(xù)下調，下游剛需跟進為主，月內庫存環(huán)比穩(wěn)定。

月評

[數(shù)據(jù)分析]：中國丁苯橡膠樣本企業(yè)庫存量周數(shù)據(jù)分析（20250924）

一、樣本庫存趨勢定性分析 據(jù)隆眾數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至2025年9月24日，中國丁苯橡膠樣本庫存量：2.50萬噸，較上期下降0.08萬噸，環(huán)比-3.18%。

庫存

[數(shù)據(jù)分析]：中國丁苯橡膠樣本企業(yè)庫存量周數(shù)據(jù)分析（20250903）

一、樣本庫存趨勢定性分析 據(jù)隆眾數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至2025年9月3日，中國丁苯橡膠樣本庫存量：2.48萬噸，較上期下降0.02萬噸，環(huán)比-0.84%。

庫存

[丁苯橡膠月評]：宏觀利好發(fā)力 丁苯市場震蕩上行（2025年7月）

月評

[數(shù)據(jù)分析]：中國丁苯橡膠樣本企業(yè)庫存量周數(shù)據(jù)分析（20250716）

一、樣本庫存趨勢定性分析 據(jù)隆眾數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至2025年7月16日，中國丁苯橡膠樣本庫存量：2.52萬噸，較上期提升0.11萬噸，環(huán)比+4.43%。

庫存

[數(shù)據(jù)分析]：中國丁苯橡膠樣本企業(yè)庫存量周數(shù)據(jù)分析（20250709）

一、樣本庫存趨勢定性分析 據(jù)隆眾數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至2025年7月9日，中國丁苯橡膠樣本庫存量：2.41萬噸，較上期下降0.07萬噸，環(huán)比-2.82%。

庫存

[數(shù)據(jù)分析]：中國丁苯橡膠樣本企業(yè)庫存量周數(shù)據(jù)分析（20250702）

一、樣本庫存趨勢定性分析 據(jù)隆眾數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至2025年7月2日，中國丁苯橡膠樣本庫存量：2.48萬噸，較上期下降0.07萬噸，環(huán)比-2.59%。

庫存

[數(shù)據(jù)分析]：中國丁苯橡膠樣本企業(yè)庫存量周數(shù)據(jù)分析（20250625）

一、樣本庫存趨勢定性分析 據(jù)隆眾數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至2025年6月25日，中國丁苯橡膠樣本庫存量：2.55萬噸，較上期下降0.11萬噸，環(huán)比-4.06%。

庫存

[數(shù)據(jù)分析]：中國丁苯橡膠樣本企業(yè)庫存量周數(shù)據(jù)分析（20250618）

一、樣本庫存趨勢定性分析 據(jù)隆眾數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至2025年6月18日，中國丁苯橡膠樣本庫存量：2.66萬噸，較上期提升0.14萬噸，環(huán)比+5.35%。

庫存

[數(shù)據(jù)分析]：中國丁苯橡膠樣本企業(yè)庫存量周數(shù)據(jù)分析（20250528）

一、樣本庫存趨勢定性分析 據(jù)隆眾數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至2025年5月28日，中國丁苯橡膠樣本庫存量：2.47萬噸，較上期窄幅提升0.01萬噸，環(huán)比+0.20%。

庫存

[丁二烯周評]：市場買盤謹慎 丁二烯行情走勢先漲后跌（20250328-0403）

需求預測：下游合成橡膠走勢震蕩，且部分行業(yè)開工下降，剛需難以對原料市場形成有效支撐 下周預測：近期丁二烯市場走勢震蕩，節(jié)前部分剛需對行情有所提振，但受美國關稅影響，主力下游期貨寬幅下挫，疊加下周有船貨到港預期，市場供需基本面暫時難有持續(xù)性利好支撐，節(jié)后剛需不乏觀望心態(tài)，預計市場價格回落整理為主 更多周度市場分析，請查看隆眾資訊丁二烯周報 。

周評

[丁苯橡膠周評]：支撐有限 市場延續(xù)弱勢（20250307-0313）

丁苯油膠1712生產(chǎn)利潤不佳，供方價格堅挺，然目前丁苯橡膠整體社會流通貨源充足背景下，對于價格運行的壓力較為明顯“兩會”已結束，需要關注政策落地后，汽車產(chǎn)銷量相關數(shù)據(jù)整體而言，預計下周期供需基本面上的驅動都相對有限，丁苯橡膠走勢仍將受期貨盤面擾動，以震蕩整理為主 更多周度市場分析，請查看隆眾資訊丁苯橡膠周報。

周評

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告（12月9日-12月13日）

供應面：截至2024年12月12日，中國丁苯橡膠周均產(chǎn)能利用率為71.16%（其中乳聚丁苯橡膠周均產(chǎn)能利用率為75.86%），較上周期（12月5日：70.23%）環(huán)比提升0.93%中國高順順丁橡膠行業(yè)周度產(chǎn)能利用率在78.27%，環(huán)比+5.75個百分點（12月5日：72.52%） 丁苯預測：下周期看，合成橡膠現(xiàn)貨市場心態(tài)受到合成橡膠期貨盤面異動影響嚴重，但從丁苯橡膠自身基本面分析來看，12月份原料丁二烯仍有船貨到港預期以及新增貨源入市的雙重供應壓力，價格預期承壓；按照目前成本定價邏輯計算，丁苯干膠1502理論加工利潤2250元/噸，相關生產(chǎn)企業(yè)開工積極性不會消退，供應量相對充足；另外需要關注替代性問題，因天膠與合成橡膠價差較大，部分配方相對靈活的企業(yè)已經(jīng)有所調整。

產(chǎn)業(yè)分析

[隆眾聚焦]：相關膠種偏強運行帶動下 丁苯橡膠行情止跌

短期來看，合成橡膠現(xiàn)貨市場心態(tài)受到合成橡膠期貨盤面波動影響明顯，從丁苯橡膠自身基本面分析來看，12月份原料丁二烯仍有船貨到港預期以及新增貨源入市的雙重供應壓力，價格預期承壓；按照目前成本定價邏輯計算，丁苯橡膠加工利潤豐厚，相關生產(chǎn)企業(yè)開工積極性不會消退，供應量相對充足；年末多數(shù)輪胎企業(yè)或面臨銀根緊縮問題，采購節(jié)奏需要關注綜合而言，天膠偏強驅動下往往會帶動合成膠價上移，而成本端、需求端、供應端仍存在偏空指引，丁苯橡膠未來走勢仍存在壓力。

熱點聚焦

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告（12月2日-12月6日）

供應面：截至2024年12月5日，中國丁苯橡膠周均產(chǎn)能利用率為70.23%（其中乳聚丁苯橡膠周均產(chǎn)能利用率為74.67%），較上周期（11月28日更正為：69.85%）環(huán)比提升0.38%中國高順順丁橡膠行業(yè)周度產(chǎn)能利用率在72.52%，環(huán)比+2.44個百分點（11月28日：70.08%，已修正） 丁苯預測：下周期看，合成橡膠現(xiàn)貨市場心態(tài)受到合成橡膠期貨盤面異動影響嚴重，但從丁苯橡膠自身基本面分析來看，12月份原料丁二烯仍有船貨到港預期以及新增貨源入市的雙重供應壓力，價格預期承壓；按照目前成本定價邏輯計算，丁苯干膠1502理論加工利潤2250元/噸，相關生產(chǎn)企業(yè)開工積極性不會消退，供應量相對充足；另外需要關注替代性問題，因天膠與合成橡膠價差較大，部分配方相對靈活的企業(yè)已經(jīng)有所調整。

產(chǎn)業(yè)分析

2024年12月6日輪胎及橡膠制品原材料周度分析

整體來看，順丁橡膠市場短中期供需矛盾進一步加深，預計順丁橡膠現(xiàn)貨市場價格震蕩走弱，謹慎關注原料端行情走勢指引 丁苯橡膠： 下周期看，合成橡膠現(xiàn)貨市場心態(tài)受到合成橡膠期貨盤面異動影響嚴重，但從丁苯橡膠自身基本面分析來看，12月份原料丁二烯仍有船貨到港預期以及新增貨源入市的雙重供應壓力，價格預期承壓；按照目前成本定價邏輯計算，丁苯干膠1502理論加工利潤2250元/噸，相關生產(chǎn)企業(yè)開工積極性不會消退，供應量相對充足；另外需要關注替代性問題，因天膠與合成橡膠價差較大，部分配方相對靈活的企業(yè)已經(jīng)有所調整。

周度分析

[丁苯橡膠周評]：期貨盤面上漲 市場止跌反彈（20241129-1205）

目前半鋼胎個別企業(yè)出現(xiàn)控產(chǎn)，下周期多數(shù)企業(yè)裝置仍將維穩(wěn)運行為主，然隨著庫存繼續(xù)提升，不排除控產(chǎn)企業(yè)數(shù)量增加可能 4. 下周市場預測 下周期看，合成橡膠現(xiàn)貨市場心態(tài)受到合成橡膠期貨盤面異動影響嚴重，但從丁苯橡膠自身基本面分析來看，12月份原料丁二烯仍有船貨到港預期以及新增貨源入市的雙重供應壓力，價格預期承壓；按照目前成本定價邏輯計算，丁苯干膠1502理論加工利潤2250元/噸，相關生產(chǎn)企業(yè)開工積極性不會消退，供應量相對充足；另外需要關注替代性問題，因天膠與合成橡膠價差較大，部分配方相對靈活的企業(yè)已經(jīng)有所調整。

周評

[隆眾聚焦]：供價與期貨走勢分化 順丁市場交投陷入僵持

結論：當前順丁橡膠市場受到合成橡膠期貨盤面異動影響嚴重，但從順丁橡膠自身基本面分析來看，12月份原料丁二烯價格預期偏弱下行，成本面或更為利空指引；順丁橡膠利潤趨勢向上修復后，部分裝置計劃重啟，疊加新增產(chǎn)能投放的預期，供應量將在12月份繼續(xù)增長；庫存層面亦在累庫趨勢中；綜上因素均將拖累順丁橡膠價格弱勢震蕩，在部分利空凸顯時段，點價或在12500元/噸關口，總體預估12月份順丁橡膠市場均價為下跌走勢，月均價格或在13000元/噸附近。

熱點聚焦

[丁苯橡膠周評]：利空疊加 市場延續(xù)跌勢（20241115-1121）

相關膠種來看，天然橡膠期貨與合成橡膠期貨價差逐步擴大，合成橡膠回歸自身供需基本面邏輯后，天膠走勢對合成橡膠帶動性不如前期目前丁苯橡膠價格持續(xù)回落更趨利好下游企業(yè)，在成本端以及供應端仍偏空指引前提下，下游買盤積極性預估難以放大多重偏空因素，下周丁苯橡膠價格仍將弱勢窄幅下行調整 更多周度市場分析，請查看隆眾資訊丁苯橡膠周報。

周評