有色持倉(cāng)日?qǐng)?bào)：滬鋁漲5.75%，30家期貨公司增持超6.3萬(wàn)手

截至1月28日收盤(pán)，滬銅2603收103060元/噸，漲0.28%；滬鋁2603收25640元/噸，漲5.75%；滬鉛2603收16995元/噸，跌0.23%；滬錫2603收443800元/噸，漲2.11% 各品種具體如下： 各品種持倉(cāng)情況具體如下： 。

期評(píng)

廣州期貨：電解鋁走勢(shì)保持高位震蕩

近期全球經(jīng)濟(jì)貿(mào)易環(huán)境摩擦不斷，對(duì)美元計(jì)價(jià)大宗價(jià)格形成利好，全球電解鋁供應(yīng)彈性不足，依賴國(guó)內(nèi)滿產(chǎn)維持全球供需平衡，國(guó)內(nèi)供應(yīng)剛性約束后續(xù)產(chǎn)能增量有限，下游加工企業(yè)開(kāi)工率淡季之下小幅調(diào)整，國(guó)網(wǎng)訂單+光伏、新能源等領(lǐng)域用鋁需求仍有韌性，海內(nèi)外顯性庫(kù)存累增，國(guó)內(nèi)社庫(kù)庫(kù)存增加，當(dāng)前高價(jià)鋁價(jià)現(xiàn)貨采買情緒偏弱宏觀+供應(yīng)偏緊預(yù)期為電解鋁價(jià)格提供支撐，傳統(tǒng)淡季消費(fèi)+社會(huì)庫(kù)存持續(xù)累積背景反映疲軟需求，限制價(jià)格上行空間，價(jià)格延續(xù)區(qū)間偏強(qiáng)震蕩運(yùn)行態(tài)勢(shì)，參考價(jià)格運(yùn)行區(qū)間為23500-25000元/噸. 。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：氧化鋁價(jià)格運(yùn)行區(qū)間2600-2850元/噸

美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)韌性，美聯(lián)儲(chǔ)降息時(shí)點(diǎn)預(yù)期延遲，1月美聯(lián)儲(chǔ)大概率維持利率不變，全球經(jīng)濟(jì)貿(mào)易、地緣政治沖突不斷，國(guó)內(nèi)政策面信號(hào)延續(xù)積極寬松 氧化鋁運(yùn)行產(chǎn)能在環(huán)保限產(chǎn)及淡季消費(fèi)等壓力影響下，周度供應(yīng)開(kāi)產(chǎn)已有縮減，進(jìn)口盈利窗口打開(kāi)，進(jìn)口氧化鋁渠道流入國(guó)內(nèi)，進(jìn)一步加重國(guó)內(nèi)氧化鋁供應(yīng)過(guò)剩，國(guó)內(nèi)氧化鋁庫(kù)存保持高位持續(xù)累積，現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)低迷，下游廠家剛性采買氧化鋁供過(guò)于求基礎(chǔ)格局短期內(nèi)難以扭轉(zhuǎn)，高位庫(kù)存消化仍存壓力，氧化鋁參考價(jià)格運(yùn)行區(qū)間為2600-2850元/噸。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：鑄鋁高位震蕩運(yùn)行

廢鋁原料供應(yīng)偏緊價(jià)格整體保持穩(wěn)定，有進(jìn)口增量貨源流入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，臨近春節(jié)，部分企業(yè)對(duì)原料備貨需求走增，成本端為鋁合金價(jià)格提供較強(qiáng)支撐，當(dāng)前處于傳統(tǒng)淡季，國(guó)內(nèi)下游消費(fèi)需求稍顯疲軟，國(guó)內(nèi)光伏退稅取消導(dǎo)致部分搶出口訂單兌現(xiàn)在淡季，再生鋁合金企業(yè)開(kāi)工率不跌反增鑄造鋁合金短期延續(xù)高位震蕩格局，參考價(jià)格運(yùn)行區(qū)間為22000-23500元/噸

期貨公司評(píng)論

國(guó)信期貨：滬鋁預(yù)計(jì)維持震蕩

周二夜間，滬鋁收于24350元/噸，上漲0.43%LME鋁報(bào)收3212.5美元/噸，上漲0.69%盤(pán)中多頭增倉(cāng)一度帶動(dòng)鋁價(jià)漲幅擴(kuò)大宏觀方面，月底美國(guó)政府或再度進(jìn)入“停擺”狀態(tài)，美聯(lián)儲(chǔ)舉行為期兩天的議息會(huì)議，市場(chǎng)關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)于后續(xù)降息路徑的暗示，暫時(shí)處于謹(jǐn)慎狀態(tài)近期宏觀因子的多變加大了金融市場(chǎng)的不確定性和價(jià)格的波動(dòng)性，疊加國(guó)內(nèi)監(jiān)管加強(qiáng)的趨勢(shì)，階段內(nèi)鋁價(jià)的漲幅可能受到抑制，調(diào)整壓力有所加大鋁現(xiàn)貨貼水程度依然較深，庫(kù)存累庫(kù)壓力大，現(xiàn)實(shí)需求偏冷也將對(duì)價(jià)格形成壓制。

期貨公司評(píng)論

國(guó)信期貨：氧化鋁反彈高度預(yù)計(jì)有限

周二夜間，氧化鋁報(bào)收2766元/噸，上漲1.62%，主力合約減倉(cāng)3000余手近期，供應(yīng)端產(chǎn)能因成本壓力或檢修因素出現(xiàn)的減產(chǎn)、壓產(chǎn)情況有所增加，但目前減產(chǎn)的氧化鋁產(chǎn)能以常規(guī)性檢修和彈性生產(chǎn)為主供應(yīng)端邊際減量給盤(pán)面價(jià)格帶來(lái)一定反彈動(dòng)力，但考慮到現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格仍未止跌，供應(yīng)端減產(chǎn)規(guī)模有限，鋁土礦價(jià)格仍有下跌預(yù)期，供應(yīng)過(guò)剩和成本支撐下行仍將對(duì)氧化鋁價(jià)格形成壓制整體而言，中長(zhǎng)期來(lái)看，氧化鋁期貨價(jià)格承壓偏弱運(yùn)行的趨勢(shì)不變，短期內(nèi)的反彈高度受限，建議以偏空思路對(duì)待，同時(shí)，持續(xù)關(guān)注供應(yīng)端產(chǎn)能運(yùn)行情況。

期貨公司評(píng)論

國(guó)信期貨：鋁合金以震蕩思路對(duì)待

周二夜間，鋁合金報(bào)收23060元/噸，上漲0.2%鋁價(jià)重心抬升，原料廢鋁價(jià)格也上漲至高位，且由于廢鋁回收活動(dòng)進(jìn)入淡季，供應(yīng)偏緊的情況使得廢鋁價(jià)格具備更強(qiáng)的抗跌性在成本壓力以及原料供應(yīng)的限制下，再生鋁行業(yè)開(kāi)工率難以回升，疊加部分地區(qū)的環(huán)保管制，預(yù)計(jì)春節(jié)前包括ADC12在內(nèi)的再生鋁產(chǎn)量難有增長(zhǎng)需求方面存在車企長(zhǎng)單的支撐近期再生鋁社會(huì)庫(kù)存有所下降，但仍處于歷史高位整體而言，鋁合金短期或隨鋁價(jià)高位震蕩，下方存在成本支撐，以震蕩思路對(duì)待。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：鑄鋁輕倉(cāng)逢低短多交易

隔夜鑄鋁主力合約震蕩走勢(shì)基本面供給端，鋁價(jià)反彈高位運(yùn)行，廢鋁價(jià)格亦有所回升，供應(yīng)商出貨意愿較強(qiáng)，市場(chǎng)原料供應(yīng)增加，廢鋁成交情況尚可供給端，原料報(bào)價(jià)仍處高位，再生鋁廠畏高情緒仍有，多為剛需購(gòu)買，產(chǎn)業(yè)庫(kù)存高位，國(guó)內(nèi)供給量仍顯偏多需求端，由于行業(yè)淡季影響，下游壓鑄企業(yè)實(shí)際訂單增量較少，向上采買僅為剛需補(bǔ)貨，消化庫(kù)存為主，加之鑄鋁價(jià)格偏高位運(yùn)行，其備貨意愿亦不足整體來(lái)看，鑄造鋁合金基本面或處于供給充足、需求尚弱的階段，由于成本支撐，鑄鋁價(jià)格仍保持高位震蕩。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：滬鋁輕倉(cāng)逢低短多交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢(shì)，基本面原料端，原料氧化鋁低位運(yùn)行，電解鋁廠理論利潤(rùn)情況較好，加之其冶煉廠啟停成本較高，生產(chǎn)開(kāi)工情況仍保持高位穩(wěn)定，在運(yùn)行產(chǎn)能小幅提振，但受限于行業(yè)上限的制約，其增量有限，電解鋁供給量大體持穩(wěn)需求端，季節(jié)性消費(fèi)淡季的影響下，下游鋁材廠逢低補(bǔ)貨、剛需采購(gòu)為主，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交情況一般，產(chǎn)業(yè)庫(kù)存積累整體來(lái)看，滬鋁基本面或處于供給穩(wěn)定、需求表現(xiàn)謹(jǐn)慎的階段，鋁價(jià)受宏觀預(yù)期的影響而保持高位運(yùn)行。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：氧化鋁輕倉(cāng)逢低短多交易

隔夜氧化鋁主力合約震蕩走高基本面原料端，幾內(nèi)亞傳統(tǒng)雨季影響正在逐漸消退，礦山開(kāi)工率與發(fā)運(yùn)能力逐步恢復(fù)，發(fā)運(yùn)量也隨之增長(zhǎng)，原料供應(yīng)增加，冶煉廠采買謹(jǐn)慎令土礦價(jià)格呈現(xiàn)小幅走弱跡象供給端，國(guó)內(nèi)在運(yùn)行產(chǎn)能雖有檢修、減產(chǎn)情況出現(xiàn)，但整體規(guī)模有限，暫未大面積減產(chǎn)，故國(guó)內(nèi)氧化鋁供給仍偏多，庫(kù)存積累需求端，國(guó)內(nèi)電解鋁廠運(yùn)行產(chǎn)能暫穩(wěn)，對(duì)原料采購(gòu)需求為剛需且報(bào)價(jià)較為謹(jǐn)慎，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交情況表現(xiàn)一般整體來(lái)看，氧化鋁基本面或處于供給偏多、需求穩(wěn)定階段。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：鑄鋁高位窄幅震蕩運(yùn)行

再生鋁企業(yè)春節(jié)假期原料備庫(kù)需求走增，原料供應(yīng)持續(xù)偏緊，但同時(shí)高價(jià)驅(qū)動(dòng)貿(mào)易商出貨積極，再生鋁冶煉開(kāi)工保持，鋁合金廠庫(kù)+社庫(kù)庫(kù)存累增，顯性庫(kù)存高位，下游淡季需求影響下對(duì)高價(jià)鋁合金支撐有限，預(yù)計(jì)鋁合金價(jià)格短期跟隨鋁價(jià)保持高位區(qū)間震蕩，鑄造鋁合金主力合約價(jià)格運(yùn)行參考區(qū)間為22500-23500元/噸

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：電解鋁區(qū)間偏強(qiáng)運(yùn)行

宏觀面情緒變化持續(xù)關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議決議公布氧化鋁基本面驅(qū)動(dòng)向弱，供應(yīng)持續(xù)放量，全國(guó)氧化鋁庫(kù)存持續(xù)累增，現(xiàn)貨進(jìn)一步過(guò)剩，海內(nèi)外現(xiàn)貨價(jià)格下跌，近期站臺(tái)/在途庫(kù)存走增，臨近春節(jié)假前，貿(mào)易商出貨意愿走增，下游接貨情緒穩(wěn)定，年前氧化鋁價(jià)格或在區(qū)間內(nèi)偏弱震蕩運(yùn)行，氧化鋁主力合約價(jià)格運(yùn)行參考區(qū)間為2600-2850元/噸 鋁價(jià)高位運(yùn)行，主要依賴宏觀敘事以及基本面中供應(yīng)剛性約束限制邏輯，現(xiàn)實(shí)鋁市社庫(kù)發(fā)生累增，下游消費(fèi)正值淡季疊加臨近假期，壓鑄企業(yè)開(kāi)工率明顯下降，現(xiàn)貨成交多為剛性采買，壓制鋁市價(jià)格向上驅(qū)動(dòng)，滬鋁主力合約價(jià)格運(yùn)行參考區(qū)間23500-25000元/噸。

期貨公司評(píng)論

上期所調(diào)整銅、鋁期貨相關(guān)合約漲跌停板幅度和交易保證金比例

1月26日，上期所發(fā)布通知，經(jīng)研究決定，自2026年1月28日（星期三）收盤(pán)結(jié)算時(shí)起，漲跌停板幅度和交易保證金比例調(diào)整如下： 銅期貨已上市合約的漲跌停板幅度調(diào)整為9%，套保持倉(cāng)交易保證金比例調(diào)整為10%，一般持倉(cāng)交易保證金比例調(diào)整為11%； 鋁期貨已上市合約的漲跌停板幅度調(diào)整為9%，套保持倉(cāng)交易保證金比例調(diào)整為10%，一般持倉(cāng)交易保證金比例調(diào)整為11% 如遇《上海期貨交易所風(fēng)險(xiǎn)控制管理辦法》第十三條規(guī)定情況，則在上述漲跌停板幅度、交易保證金比例基礎(chǔ)上調(diào)整。

國(guó)內(nèi)資訊

國(guó)信期貨：氧化鋁期貨價(jià)格承壓偏弱運(yùn)行趨勢(shì)不變

周一夜間，氧化鋁報(bào)收2719元/噸，下跌0.22%，盤(pán)中空頭力量有所增強(qiáng)現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格仍未止跌，礦端及國(guó)內(nèi)氧化鋁供應(yīng)出現(xiàn)的擾動(dòng)因素，給氧化鋁價(jià)格帶來(lái)情緒性上漲，但礦端暫未受到實(shí)質(zhì)性負(fù)面影響，供應(yīng)端減產(chǎn)規(guī)模亦有限，反彈高度及持續(xù)性均受限基本面來(lái)看，氧化鋁社會(huì)庫(kù)存高位，另外，近期鋁土礦價(jià)格有所下跌，且未來(lái)仍有進(jìn)一步下行趨勢(shì)，成本下行的預(yù)期也降低了氧化鋁價(jià)格的底部支撐 整體而言，中長(zhǎng)期來(lái)看，氧化鋁期貨價(jià)格承壓偏弱運(yùn)行的趨勢(shì)不變。

期貨公司評(píng)論

國(guó)信期貨：鋁合金下方存在成本支撐

周一夜間，鋁合金報(bào)收23115元/噸，上漲0.04%鋁價(jià)重心抬升，原料廢鋁價(jià)格也上漲至高位，且由于廢鋁回收活動(dòng)進(jìn)入淡季，供應(yīng)偏緊的情況使得廢鋁價(jià)格具備更強(qiáng)的抗跌性在成本壓力以及原料供應(yīng)的限制下，再生鋁行業(yè)開(kāi)工率難以回升，預(yù)計(jì)春節(jié)前包括ADC12在內(nèi)的再生鋁產(chǎn)量難有增長(zhǎng)需求方面存在車企長(zhǎng)單的支撐近期再生鋁社會(huì)庫(kù)存有所下降，但仍處于歷史高位整體而言，鋁合金短期或隨鋁價(jià)高位震蕩，下方存在成本支撐，以震蕩思路對(duì)待。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：鑄鋁輕倉(cāng)逢低短多

隔夜鑄鋁主力合約震蕩走勢(shì)基本面供給端，鋁價(jià)反彈高位運(yùn)行，廢鋁價(jià)格亦有所回升，供應(yīng)商出貨意愿較強(qiáng)，市場(chǎng)原料供應(yīng)增加，廢鋁成交情況尚可 供給端，原料報(bào)價(jià)仍處高位，再生鋁廠畏高情緒仍有，多為剛需購(gòu)買，產(chǎn)業(yè)庫(kù)存高位，國(guó)內(nèi)供給量仍顯偏多需求端，由于行業(yè)淡季影響，下游壓鑄企業(yè)實(shí)際訂單增量較少，向上采買僅為剛需補(bǔ)貨，消化庫(kù)存為主，加之鑄鋁價(jià)格偏高位運(yùn)行，其備貨意愿亦不足 整體來(lái)看，鑄造鋁合金基本面或處于供給充足、需求尚弱的階段，由于成本支撐，鑄鋁價(jià)格仍保持高位震蕩。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：滬鋁輕倉(cāng)逢低短多

隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢(shì)基本面原料端，原料氧化鋁低位運(yùn)行，電解鋁廠理論利潤(rùn)情況較好，加之其冶煉廠啟停成本較高，生產(chǎn)開(kāi)工情況仍保持高位穩(wěn)定，在運(yùn)行產(chǎn)能小幅提振，但受限于行業(yè)上限的制約，其增量有限，電解鋁供給量大體持穩(wěn)需求端，季節(jié)性消費(fèi)淡季的影響下，下游鋁材廠逢低補(bǔ)貨、剛需采購(gòu)為主，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交情況一般，產(chǎn)業(yè)庫(kù)存積累 整體來(lái)看，滬鋁基本面或處于供給穩(wěn)定、需求表現(xiàn)謹(jǐn)慎的階段，鋁價(jià)受宏觀預(yù)期的影響而保持高位運(yùn)行。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：氧化鋁輕倉(cāng)逢低短多

隔夜氧化鋁主力合約震蕩走勢(shì)，基本面原料端，幾內(nèi)亞傳統(tǒng)雨季影響正在逐漸消退，礦山開(kāi)工率與發(fā)運(yùn)能力逐步恢復(fù)，發(fā)運(yùn)量也隨之增長(zhǎng)，原料供應(yīng)增加，冶煉廠采買謹(jǐn)慎令土礦價(jià)格呈現(xiàn)小幅走弱跡象 供給端，國(guó)內(nèi)在運(yùn)行產(chǎn)能雖有檢修、減產(chǎn)情況出現(xiàn)，但整體規(guī)模有限，暫未大面積減產(chǎn)，故國(guó)內(nèi)氧化鋁供給仍偏多，庫(kù)存積累需求端，國(guó)內(nèi)電解鋁廠運(yùn)行產(chǎn)能暫穩(wěn)，對(duì)原料采購(gòu)需求為剛需且報(bào)價(jià)較為謹(jǐn)慎，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交情況表現(xiàn)一般。

期貨公司評(píng)論

宏源期貨：滬鋁或維持高位震蕩

當(dāng)前，美國(guó)特朗普政府想“取得”格陵蘭島的預(yù)期，使歐洲多個(gè)養(yǎng)老基金計(jì)劃拋售美國(guó)國(guó)債或股票；美國(guó)明尼蘇達(dá)州連續(xù)兩周發(fā)生聯(lián)邦執(zhí)法人員致命槍擊案，使參議院多位民主黨成員表示如果撥款法案中包含對(duì)國(guó)土安全部（DHS）的資助，民主黨將拒絕推進(jìn)必須通過(guò)的支出計(jì)劃；由于投資者對(duì)日本中長(zhǎng)期財(cái)政的可持續(xù)性存疑，日本40年期國(guó)債收益率大幅上漲這一劇烈波動(dòng)迅速向全球蔓延，引發(fā)對(duì)財(cái)政紀(jì)律、政治不確定性及跨境資本流動(dòng)的連鎖擔(dān)憂，使美國(guó)10年期國(guó)債收益率也快速升高。

國(guó)內(nèi)資訊

廣州期貨：鑄造鋁合金高位窄幅震蕩運(yùn)行

再生鋁企業(yè)春節(jié)假期原料備庫(kù)需求走增，原料供應(yīng)持續(xù)偏緊，但同時(shí)高價(jià)驅(qū)動(dòng)貿(mào)易商出貨積極，再生鋁冶煉開(kāi)工保持，鋁合金廠庫(kù)+社庫(kù)庫(kù)存累增，顯性庫(kù)存高位，下游需求淡季之下對(duì)高價(jià)鋁合金支撐有限，預(yù)計(jì)鋁合金價(jià)格短期跟隨鋁價(jià)保持高位區(qū)間震蕩，鑄造鋁合金主力合約價(jià)格運(yùn)行參考區(qū)間為22500-23500元/噸

期貨公司評(píng)論