【證券時報】三天漲超20%！錫價大漲，影響幾何？

1月14日，國內(nèi)期貨市場滬錫主力合約2602再度漲停，近三個交易日累計漲幅超過20%，刷新歷史高點 近日來有色商品期貨價格整體走強，主力合約中滬鋁、滬銅也紛紛刷新高點 “滬錫期價創(chuàng)下歷史新高，是供應(yīng)、需求、宏觀資金面共振的結(jié)果”對于14日滬錫價格走勢，上海鋼聯(lián)錫分析師郭礪成認為，錫價走強源于市場偏向于對緬甸復(fù)產(chǎn)不及預(yù)期的判斷，實際上，緬甸錫礦進口水平較前期疲軟情況已大幅增加，并且多家研究機構(gòu)對于AI算力、光伏新能源等拉動需求的情況非常看好，疊加宏觀情緒走強引發(fā)資金炒作，錫價漲幅居于前列。

媒體報道

奧維云網(wǎng)：11月空調(diào)內(nèi)銷排產(chǎn)同比下滑19.8%

從渠道端看，線下市場受房地產(chǎn)市場低迷影響，新房配套需求持續(xù)不足，疊加線下門店客流減少，零售表現(xiàn)持續(xù)承壓；線上市場雖依靠節(jié)點促銷活動維持一定活力，但受整體消費氛圍影響，增速較往年同期大幅放緩，最終導(dǎo)致零售端未能給予生產(chǎn)端有效的排產(chǎn)支撐 期貨價格持續(xù)走高 當前上海銅、鋁期貨價格的震蕩上行態(tài)勢，進一步加劇了空調(diào)企業(yè)的成本壓力與排產(chǎn)決策難度。

家電

9月我國有色金屬行業(yè)整體保持平穩(wěn)運行態(tài)勢

相比之下，鉛、鋅價格承壓回落，其中，鋅價受海外冶煉產(chǎn)能恢復(fù)及需求疲軟影響，跌幅較為明顯 國內(nèi)上海期貨交易所（SHFE）及現(xiàn)貨市場受基本面因素和國內(nèi)政策導(dǎo)向驅(qū)動，銅、鋁期貨價格跟隨外盤上漲，但漲幅相對溫和，反映國內(nèi)對高價資源的謹慎情緒在現(xiàn)貨市場中，銅現(xiàn)貨供需基本平衡，價格波動較??；鋁現(xiàn)貨因國內(nèi)產(chǎn)能調(diào)控政策支撐，價格穩(wěn)中有升鉛、鋅現(xiàn)貨表現(xiàn)弱于期貨，尤其是鋅現(xiàn)貨需求不足，疊加進口資源到港，價格持續(xù)陰跌。

國內(nèi)資訊

2025世界制造業(yè)大會同期論壇暨第五屆智能家電新材料應(yīng)用論壇再生鋁分論壇圓滿落幕

對廢電器回收處理發(fā)展歷程進行簡要的概述，并提出利于行業(yè)發(fā)展的以下建議：廢棄電器電子產(chǎn)品回收處理企業(yè)開展多樣化業(yè)務(wù)；產(chǎn)業(yè)發(fā)展逐步走向智能化開展自動化、信息化建設(shè)；與產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)增進交流，加強廢電器回收處理的綠色供應(yīng)鏈建設(shè)；推動出臺國家層面的碳減排方法學(xué)，核算行業(yè)的減碳規(guī)模，納入碳交易體系開展行業(yè)可持續(xù)發(fā)展研究工作，推動電器電子產(chǎn)品生產(chǎn)者責任延伸制落地 上海期貨交易所商品一部高級經(jīng)理 肖坤 上海期貨交易所商品一部高級經(jīng)理肖坤給我們介紹了《發(fā)揮期貨市場功能，助力鋁行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展》主題演講，他指出標準化是期貨合約的重要特點，期貨市場的三大功能是定價、套期保值和買賣交割倉單交易，期貨價格已成為實體經(jīng)濟運行情況的溫度計，期貨工具在宏觀、產(chǎn)業(yè)和企業(yè)層面都能發(fā)揮作用。

會議報道

我國有色金屬行業(yè)整體保持平穩(wěn)運行態(tài)勢

國內(nèi)市場方面，上海期貨交易所各品種走勢與國際市場基本一致銅三月期貨價格上漲1450元至79370元/噸，鋁價上漲295元至20715元/噸值得注意的是，鋅三月期貨價格逆勢下跌165元至22130元/噸，可能是受到國內(nèi)庫存高企的影響鎳和錫表現(xiàn)搶眼，鎳價上漲1820元至122040元/噸，錫價大漲14430元至278300元/噸現(xiàn)貨市場方面，各品種價格波動相對平穩(wěn)，銅、鋁、鉛、鋅四大品種的月均價較上月變動幅度均在1%以內(nèi)，顯示現(xiàn)貨市場供需相對平衡。

國內(nèi)資訊

新華財經(jīng)：“淘汰落后產(chǎn)能”信號釋放，氧化鋁期貨為何領(lǐng)漲

“氧化鋁的價格彈性比較大，因為它的持倉量比較輕，像玻璃、純堿、螺紋鋼這些都是幾百萬手的，大家的交易題材可能都類似，但是資金對每個品種的彈性不一樣”華泰期貨分析師彭定桂分析道 未來仍受基本面主導(dǎo) 期貨市場熱情高漲背后，產(chǎn)業(yè)端卻異常謹慎根據(jù)上海鋼聯(lián)的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，從全國氧化鋁主要市場來看，今日各地區(qū)漲幅在10-40元／噸之間，現(xiàn)貨漲幅有限 “從產(chǎn)業(yè)的角度考慮，目前電解鋁市場是接受不了這么高的現(xiàn)貨價格的，所以就導(dǎo)致了現(xiàn)貨成交價格和期貨價格差異會很大。

國內(nèi)資訊

【證券時報】氧化鋁大漲！后市怎么看？

”對于近日市場強勢表現(xiàn)，上海鋼聯(lián)分析師陸俊杰分析 最新分析顯示，上周受市場傳聞氧化鋁“產(chǎn)能淘汰預(yù)期”和交割庫庫存大降影響，資金情緒高漲，盤面價格大幅上漲，市場詢貨積極現(xiàn)貨市場因多數(shù)氧化鋁企業(yè)和傳統(tǒng)貿(mào)易商可售貨源不多，在期貨價格大漲帶動的心理預(yù)期下，升水出貨意愿增強，階段內(nèi)現(xiàn)貨氧化鋁價格保持偏強運行 一德期貨也指出，據(jù)近日國新辦新聞發(fā)布會消息，鋼鐵、有色金屬、石化、建材等十大重點行業(yè)穩(wěn)增長工作方案即將出臺，將推動重點行業(yè)著力調(diào)結(jié)構(gòu)、優(yōu)供給、淘汰落后產(chǎn)能。

媒體報道

Mysteel：鑄造鋁合金早讀（6/11）

三、要點小結(jié) ADC12期貨于昨日正式上市交易首日開盤表現(xiàn)活躍，較基準價上漲5%，盤中價格主要圍繞19200元/噸附近波動市場觀望氛圍濃厚，下游及貿(mào)易商多暫緩入場，僅剛性需求少量成交下游壓鑄企業(yè)均以剛需采購為主，備庫意愿弱，整體成交清淡期貨上市后各地普遍謹慎，等待價格走勢明朗化供應(yīng)分化與需求剛性采購博弈，期貨未帶動現(xiàn)貨活躍度，去庫壓力仍存關(guān)注后續(xù)期貨價格指引及下游備庫心態(tài)變化， 四、行業(yè)追蹤 1、作為我國期貨市場首個再生金屬期貨品種，鑄造鋁合金期貨及期權(quán)10日在上海期貨交易所（下稱：“上期所”）上市交易。

行情簡評

Mysteel調(diào)研：2025年5月上海鋼聯(lián)鋁合金錠期貨上市調(diào)研（重慶站）-走訪調(diào)研報告

一、調(diào)研背景 2024年，再生鋁合金錠行業(yè)在成本與供需的雙重博弈中艱難前行，重慶作為西南地區(qū)重要的工業(yè)基地，市場表現(xiàn)亦面臨獨特挑戰(zhàn)本地企業(yè)長期受原料跨區(qū)域采購成本高企、物流效率制約等問題困擾，疊加西南區(qū)域供需錯配常態(tài)化，利潤空間持續(xù)承壓2025年，鋁合金期貨的即將上市為行業(yè)注入新變量，但重慶企 業(yè)面臨的核心矛盾愈發(fā)凸顯：區(qū)域成本差異是否會被期貨價格進一步放大？地處內(nèi)陸的重慶，在原料獲取、運輸半徑及區(qū)域定價權(quán)上的劣勢能否通過期貨工具對沖？與此同時，重慶依托成渝雙城經(jīng)濟圈政策紅利，正加速構(gòu)建再生金屬產(chǎn)業(yè)集群，本地企業(yè)如何借力期貨市場優(yōu)化庫存管理、鎖定加工利潤，并探索“期貨+區(qū) 域交割庫”模式的可能性？ 為厘清西南市場在期貨時代的定位與機遇，上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司 擬于2025年5月19日-5月23日開展重慶再生鋁產(chǎn)業(yè)深度調(diào)研，聚焦區(qū)域成本邏輯重塑、交割資源布局及企業(yè)風險管理策略，助力參與者搶占市場先機。

調(diào)研報告

[石油焦]：電解鋁價格走跌，石油焦市場后續(xù)如何發(fā)展？

熱點聚焦

【證券時報】氧化鋁，大漲又大跌，后市怎么走？

“2024年僅一季度末國內(nèi)氧化鋁價格受晉豫礦山復(fù)工預(yù)期影響呈震蕩下跌行情，在年初、二季度中期及三季度初期國內(nèi)氧化鋁價格均出現(xiàn)快速拉漲局面”在分析氧化鋁價格高位回落的原因時，上海鋼聯(lián)鋁事業(yè)部氧化鋁分析師陸俊杰表示，2024年三輪推動價格上行的核心原因在于國內(nèi)礦石供應(yīng)緊張、幾內(nèi)亞鋁土礦進口依賴度高存在供應(yīng)風險、南北方氧化鋁企業(yè)頻繁出現(xiàn)焙燒爐檢修壓產(chǎn)、下游鋁廠原料庫存持續(xù)處于低位、期貨價格領(lǐng)漲、國內(nèi)出口窗口打開及市場多方集中采購等各類因素，國內(nèi)供需錯配矛盾難以得到緩解，并在短時內(nèi)集中爆發(fā)進而引發(fā)連鎖反應(yīng)，截至12月31日氧化鋁價格為5702元/噸。

媒體報道

上期所調(diào)整氧化鋁期貨交易保證金比例和漲跌停板幅度

近期，氧化鋁期貨價格波動較大，請各有關(guān)單位做好風險防范工作，理性投資，共同維護市場平穩(wěn)運行 特此通知 附件：相關(guān)品種漲跌停板幅度和交易保證金比例調(diào)整一覽表 上海期貨交易所 2024年10月28日 。

國內(nèi)資訊

氧化鋁早評：供需均存增量預(yù)期 多空博弈下價格企穩(wěn)運行

生產(chǎn)能力為年產(chǎn)22萬噸電解鋁和10萬噸陽極炭素，分別采用具有國內(nèi)先進水平的300KA大型預(yù)焙槽電解技術(shù)和預(yù)焙陽極焙燒技術(shù)本次在上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所掛牌轉(zhuǎn)讓的2177項固定資產(chǎn)，轉(zhuǎn)讓價格為人民幣27419.25萬元 【市場預(yù)測】近期期貨價格波動明顯對現(xiàn)貨價格的影響尚未傳導(dǎo)，主要原因在于市場現(xiàn)貨供給仍處于偏緊局面，交割庫倉單僅滿足周邊區(qū)域鋁廠少量補庫，多數(shù)電解鋁企業(yè)仍需要去晉魯?shù)戎髁鲄^(qū)域采購。

日報

Mysteel鋼鐵市場周度觀察：鐵水緩降，風險漸累

上周上海熱卷價格已率先跌破年內(nèi)最低點，但仍難言底： 1、負反饋驅(qū)動仍在進行中目前無論是鐵礦還是焦炭均未跌破前期低點，而隨著鐵水產(chǎn)量持續(xù)下降，原料持續(xù)累庫下，長流程鋼廠生產(chǎn)成本仍將繼續(xù)下移； 2、國外經(jīng)濟放緩風險顯現(xiàn)：六月全球制造業(yè)PMI連續(xù)三個月低于50%的榮枯線并下降，疊加美國失業(yè)率上升，衰退風險增加，宏觀經(jīng)濟走勢利空大宗商品價格：近期黃金期貨價格持續(xù)上漲，銅、鋁期貨價格持續(xù)下跌印證這一敘事邏輯； 3、國內(nèi)鋼材表需仍將下降。

觀點

氧化鋁期貨首次交割順利完成

2023年11月17日，上海期貨交易所（以下簡稱上期所）氧化鋁期貨首個合約AO2311順利完成交割，交割量共計76200噸，交割金額2.22億元上市以來，氧化鋁期貨運行平穩(wěn)，企業(yè)積極參與，各業(yè)務(wù)流程銜接順暢，市場功能逐步發(fā)揮截至2023年11月15日，累計成交1033.20萬手，總成交金額6131.04億元，最高持倉23.28萬手 氧化鋁期現(xiàn)貨市場聯(lián)動良好，期貨價格充分反映了市場供需及其預(yù)期變化，為鋁產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)提供了有效的價格風險管理工具，助力我國鋁工業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

國內(nèi)資訊

中國金屬礦業(yè)經(jīng)濟研究院副院長周楓：銅市場供需兩端均向好

5月25日下午，第二十屆上海衍生品論壇有色金屬分論壇在上海舉行中國金屬礦業(yè)經(jīng)濟研究院副院長周楓認為，銅市場供需兩端均向好，但相對高位的銅價支持礦銅、精煉銅產(chǎn)量增長，預(yù)計精煉銅小幅過剩價格表現(xiàn)方面，倫銅期貨價格長期運行于4800—11000美元/噸，5月19日收于8242美元/噸，處于區(qū)間的中部偏高位置 周楓認為，當前及未來一段時間，有色市場發(fā)展關(guān)鍵看需求一方面，受全球經(jīng)濟放緩影響，房地產(chǎn)、家電等的需求承壓；另一方面，新能源汽車、光伏、風電等新興產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，將帶動銅、鋁、鉛、鋅、鎳、鈷、鋰等需求。

國內(nèi)資訊

陳晨：鋁期貨市場的發(fā)展與創(chuàng)新

在本次大會上，上海期貨交易所商品一部高級經(jīng)理陳晨作了題為《鋁期貨市場的發(fā)展與創(chuàng)新》的主題演講 上海期貨交易所商品一部 高級經(jīng)理 陳晨 陳晨對期貨市場做了概況介紹，包括大宗商品產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)參與商品期貨市場的主要方式，期貨價格參照體系，上期所現(xiàn)有品種布局以及上期所場外業(yè)務(wù)創(chuàng)新。

會議報道

陳晨：2021年鋁期貨市場的發(fā)展與創(chuàng)新

23日上午，上海期貨交易所商品一部陳晨以《2021年鋁期貨市場的發(fā)展與創(chuàng)新》為主題發(fā)表演講 首先，陳晨表示現(xiàn)在我國期貨市場監(jiān)管體系是“五位一體”的協(xié)作監(jiān)管體系;大宗商品產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)參與商品期貨市場的主要方式，包括：套期保值，注冊品牌，定價基準，經(jīng)營管理期貨價格已成為國家部委監(jiān)測有色金屬市場的重要指標，2007至2017年，滬深兩市上市公司中，共有396家公司參與過衍生品交易； 同時，她表示：2017年我國產(chǎn)業(yè)企業(yè)上市公司中共有251家利用期貨市場避險，占比為7.4%，而2020年這一數(shù)字上升到489家，占比為11.9 %，提升了4.5個百分點，企業(yè)運用期貨市場管理經(jīng)營風險已是常態(tài)。

會議報道

2021年12月7日期貨公司滬鋁短線操作建議

早間現(xiàn)貨市場交投早期相對活躍，隨著期貨價格走低，下游接貨略顯謹慎，中間商表現(xiàn)也有所收斂上海主流成交價格在18760元/噸上下，較期貨貼水50左右廣東主流成交價格在18880元/噸上下降準落地，流動性改善有利于鋁價，不過短期效應(yīng)有限當前國內(nèi)鋁市場消費呈季節(jié)性趨弱態(tài)勢，而產(chǎn)量持續(xù)并有回升預(yù)期，另外成本重心繼續(xù)下移，這都對鋁價不利北方發(fā)運不暢致使鋁錠顯性庫存續(xù)降，對當前價格略有支撐不過隨著歲末消費進一步走弱，價格或承壓下行。

期貨公司評論

云鋁股份：公司第三季度鋁錠平均售價為20637元/噸

云鋁股份11月7日在投資者互動平臺表示，公司鋁產(chǎn)品的銷售價格以鋁基價加加工費(升水)的形式確定，鋁基價按照行業(yè)慣例視銷售區(qū)域選擇廣東南儲、長江有色、上海有色、上海期貨交易所期貨價格等A00鋁鋁錠報價作為基價，視產(chǎn)品的品級、品質(zhì)確定加工費(升水)上述各區(qū)域A00鋁鋁錠報價均可以在第三方報價機構(gòu)的官方網(wǎng)站查詢到公司第三季度鋁錠平均售價為20637元/噸

國內(nèi)資訊