有色持倉日報(bào)：滬鋁漲5.75%，30家期貨公司增持超6.3萬手

截至1月28日收盤，滬銅2603收103060元/噸，漲0.28%；滬鋁2603收25640元/噸，漲5.75%；滬鉛2603收16995元/噸，跌0.23%；滬錫2603收443800元/噸，漲2.11% 各品種具體如下： 各品種持倉情況具體如下： 。

期評

國信期貨：滬鋁預(yù)計(jì)維持震蕩

周二夜間，滬鋁收于24350元/噸，上漲0.43%LME鋁報(bào)收3212.5美元/噸，上漲0.69%盤中多頭增倉一度帶動鋁價(jià)漲幅擴(kuò)大宏觀方面，月底美國政府或再度進(jìn)入“停擺”狀態(tài)，美聯(lián)儲舉行為期兩天的議息會議，市場關(guān)注美聯(lián)儲官員對于后續(xù)降息路徑的暗示，暫時(shí)處于謹(jǐn)慎狀態(tài)近期宏觀因子的多變加大了金融市場的不確定性和價(jià)格的波動性，疊加國內(nèi)監(jiān)管加強(qiáng)的趨勢，階段內(nèi)鋁價(jià)的漲幅可能受到抑制，調(diào)整壓力有所加大鋁現(xiàn)貨貼水程度依然較深，庫存累庫壓力大，現(xiàn)實(shí)需求偏冷也將對價(jià)格形成壓制。

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瑞達(dá)期貨：滬鋁輕倉逢低短多交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢，基本面原料端，原料氧化鋁低位運(yùn)行，電解鋁廠理論利潤情況較好，加之其冶煉廠啟停成本較高，生產(chǎn)開工情況仍保持高位穩(wěn)定，在運(yùn)行產(chǎn)能小幅提振，但受限于行業(yè)上限的制約，其增量有限，電解鋁供給量大體持穩(wěn)需求端，季節(jié)性消費(fèi)淡季的影響下，下游鋁材廠逢低補(bǔ)貨、剛需采購為主，現(xiàn)貨市場成交情況一般，產(chǎn)業(yè)庫存積累整體來看，滬鋁基本面或處于供給穩(wěn)定、需求表現(xiàn)謹(jǐn)慎的階段，鋁價(jià)受宏觀預(yù)期的影響而保持高位運(yùn)行。

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瑞達(dá)期貨：滬鋁輕倉逢低短多

隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢基本面原料端，原料氧化鋁低位運(yùn)行，電解鋁廠理論利潤情況較好，加之其冶煉廠啟停成本較高，生產(chǎn)開工情況仍保持高位穩(wěn)定，在運(yùn)行產(chǎn)能小幅提振，但受限于行業(yè)上限的制約，其增量有限，電解鋁供給量大體持穩(wěn)需求端，季節(jié)性消費(fèi)淡季的影響下，下游鋁材廠逢低補(bǔ)貨、剛需采購為主，現(xiàn)貨市場成交情況一般，產(chǎn)業(yè)庫存積累 整體來看，滬鋁基本面或處于供給穩(wěn)定、需求表現(xiàn)謹(jǐn)慎的階段，鋁價(jià)受宏觀預(yù)期的影響而保持高位運(yùn)行。

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宏源期貨：滬鋁或維持高位震蕩

當(dāng)前，美國特朗普政府想“取得”格陵蘭島的預(yù)期，使歐洲多個養(yǎng)老基金計(jì)劃拋售美國國債或股票；美國明尼蘇達(dá)州連續(xù)兩周發(fā)生聯(lián)邦執(zhí)法人員致命槍擊案，使參議院多位民主黨成員表示如果撥款法案中包含對國土安全部（DHS）的資助，民主黨將拒絕推進(jìn)必須通過的支出計(jì)劃；由于投資者對日本中長期財(cái)政的可持續(xù)性存疑，日本40年期國債收益率大幅上漲這一劇烈波動迅速向全球蔓延，引發(fā)對財(cái)政紀(jì)律、政治不確定性及跨境資本流動的連鎖擔(dān)憂，使美國10年期國債收益率也快速升高。

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瑞達(dá)期貨：滬鋁主力合約輕倉震蕩交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢，基本面供給端，原料氧化鋁低位運(yùn)行，電解鋁廠理論利潤情況較好，加之其冶煉廠啟停成本較高，生產(chǎn)開工情況仍保持高位穩(wěn)定，在運(yùn)行產(chǎn)能小幅提振，但受限于行業(yè)上限的制約，其增量有限，電解鋁供給量大體持穩(wěn)需求端，季節(jié)性消費(fèi)淡季的影響下，下游鋁材廠逢低補(bǔ)貨、剛需采購為主，現(xiàn)貨市場成交情況一般，產(chǎn)業(yè)庫存積累 整體來看，滬鋁基本面或處于供給穩(wěn)定、需求表現(xiàn)謹(jǐn)慎的階段，鋁價(jià)受宏觀預(yù)期的影響而保持高位運(yùn)行。

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瑞達(dá)期貨：滬鋁輕倉逢低短多

隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢，基本面原料端，原料氧化鋁低位運(yùn)行，電解鋁廠理論利潤情況較好，加之其冶煉廠啟停成本較高，生產(chǎn)開工情況仍保持高位，在運(yùn)行產(chǎn)能小幅提振，但受限于行業(yè)上限的制約，其增量有限，電解鋁供給量大體持穩(wěn)需求端，消費(fèi)淡季影響逐步顯現(xiàn)，加之受宏觀情緒支撐鋁價(jià)運(yùn)行高位，下游采買態(tài)度逐漸謹(jǐn)慎整體來看，滬鋁基本面或處于供給穩(wěn)定、需求謹(jǐn)慎的階段觀點(diǎn)總結(jié)，輕倉逢低短多交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險(xiǎn)。

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瑞達(dá)期貨：滬鋁輕倉逢低短多交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢基本面原料端，原料氧化鋁低位運(yùn)行，電解鋁廠理論利潤情況較好，加之其冶煉廠啟停成本較高，生產(chǎn)開工情況仍保持高位，在運(yùn)行產(chǎn)能小幅提振，但受限于行業(yè)上限的制約，其增量有限，電解鋁供給量大體持穩(wěn)需求端，消費(fèi)淡季影響逐步顯現(xiàn)，加之受宏觀情緒支撐鋁價(jià)運(yùn)行高位，下游采買態(tài)度逐漸謹(jǐn)慎 整體來看，滬鋁基本面或處于供給穩(wěn)定、需求謹(jǐn)慎的階段觀點(diǎn)總結(jié)，輕倉逢低短多交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險(xiǎn)。

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國信期貨：滬鋁繼續(xù)回調(diào)

周二夜間，滬鋁收于23775元/噸，下跌1.02%LME鋁報(bào)收3118.5美元/噸，下跌1.48%1月20日盤后，上海期貨交易所發(fā)布通知，將自2026年1月22日收盤結(jié)算時(shí)起，調(diào)整鋁期貨已上市合約的交易保證金比例和漲跌停板幅度 盤面多頭信心再度受到一定程度削弱，鋁價(jià)繼續(xù)向下回調(diào)鋁價(jià)在宏觀情緒和資金推動下上漲至高位后，一定程度上脫離產(chǎn)業(yè)的現(xiàn)實(shí)需求，當(dāng)前面臨著淡季需求疊加高價(jià)壓制采購需求的壓力，鋁錠庫存累庫至近3年同期高位，現(xiàn)實(shí)需求偏弱使得拖累了當(dāng)前價(jià)格的上漲。

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瑞達(dá)期貨：隔夜滬鋁主力合約震蕩走弱

隔夜滬鋁主力合約震蕩走弱基本面原料端，原料氧化鋁低位運(yùn)行，電解鋁廠理論利潤情況較好，加之其冶煉廠啟停成本較高，生產(chǎn)開工情況仍保持高位，在運(yùn)行產(chǎn)能小幅提振，但受限于行業(yè)上限的制約，其增量有限，電解鋁供給量大體持穩(wěn)需求端，消費(fèi)淡季影響逐步顯現(xiàn)，加之受宏觀情緒支撐鋁價(jià)運(yùn)行高位，下游采買態(tài)度逐漸謹(jǐn)慎 整體來看，滬鋁基本面或處于供給穩(wěn)定、需求謹(jǐn)慎的階段技術(shù)上，60分鐘MACD，雙線位于0軸下方，紅柱收斂。

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瑞達(dá)期貨：滬鋁輕倉逢低短多

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏強(qiáng)基本面原料端，原料氧化鋁低位運(yùn)行，電解鋁廠理論利潤情況較好，加之其冶煉廠啟停成本較高，生產(chǎn)開工情況仍保持高位，在運(yùn)行產(chǎn)能小幅提振，但受限于行業(yè)上限的制約，其增量有限，電解鋁供給量大體持穩(wěn)需求端，消費(fèi)淡季影響逐步顯現(xiàn)，加之受宏觀情緒支撐鋁價(jià)運(yùn)行高位，下游采買態(tài)度逐漸謹(jǐn)慎整體來看，滬鋁基本面或處于供給穩(wěn)定、需求謹(jǐn)慎的階段觀點(diǎn)總結(jié)，輕倉逢低短多交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險(xiǎn) 。

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瑞達(dá)期貨：滬鋁主力合約輕倉震蕩偏弱交易

隔夜滬鋁主力合約偏弱震蕩，基本面供給端，原料氧化鋁低位運(yùn)行，電解鋁廠理論利潤情況較好，加之其冶煉廠啟停成本較高，生產(chǎn)開工情況仍保持高位，在運(yùn)行產(chǎn)能小幅提振，但受限于行業(yè)上限的制約，其增量有限，電解鋁供給量大體持穩(wěn)需求端，消費(fèi)淡季影響逐步顯現(xiàn)，加之受宏觀情緒支撐鋁價(jià)運(yùn)行高位，下游采買態(tài)度逐漸謹(jǐn)慎整體來看，滬鋁基本面或處于供給穩(wěn)定、需求謹(jǐn)慎的階段觀點(diǎn)總結(jié)：滬鋁主力合約輕倉震蕩偏弱交易，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制。

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瑞達(dá)期貨：隔夜滬鋁主力合約高位震蕩

隔夜滬鋁主力合約高位震蕩基本面原料端，原料氧化鋁低位運(yùn)行，電解鋁廠理論利潤情況較好，生產(chǎn)開工情緒仍積極供給端，國內(nèi)電解鋁新投產(chǎn)能陸續(xù)運(yùn)行，但因行業(yè)天花板的限制，整體供給量較為平穩(wěn)需求端，由于淡季作用，下游新增訂單有所回落，加之鋁價(jià)在宏觀因素的作用下表現(xiàn)強(qiáng)勁，下游對高價(jià)鋁的接受度有限，現(xiàn)貨市場成交情況較謹(jǐn)慎，鋁錠庫存持續(xù)積累 整體來看，滬鋁基本面或處于供給小增、需求謹(jǐn)慎的階段觀點(diǎn)總結(jié)，輕倉震蕩交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險(xiǎn)。

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國信期貨：滬鋁回調(diào)，震蕩偏強(qiáng)趨勢不改

周三夜間，滬鋁收于24665元/噸，下跌0.32%LME鋁報(bào)收3189.5美元/噸，下跌0.2%鋁價(jià)向上刺破25000元/噸一線后，多頭增倉力量暫緩，資金了結(jié)壓力使得價(jià)格回調(diào)產(chǎn)業(yè)層面，隨著鋁價(jià)走高，產(chǎn)業(yè)下游采購需求也逐漸走弱，疊加傳統(tǒng)消費(fèi)淡季影響，當(dāng)前鋁錠社會庫存已累庫至近3年同期高位，對價(jià)格漲幅的限制或逐漸顯現(xiàn) 另一方面，地緣沖突升級和全球范圍內(nèi)的政治、貿(mào)易摩擦加劇，供應(yīng)鏈安全性和穩(wěn)定性的擔(dān)憂未有顯著改善前，多頭資金將持續(xù)關(guān)注具備戰(zhàn)略資源屬性的有色板塊，疊加鋁自身供應(yīng)剛性的特點(diǎn)，和銅鋁比仍處于歷史相對較高位的情況，鋁仍具備較強(qiáng)上漲邏輯。

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瑞達(dá)期貨：滬鋁輕倉震蕩

隔夜滬鋁主力合約高位震蕩基本面原料端，原料氧化鋁低位運(yùn)行，電解鋁廠理論利潤情況較好，生產(chǎn)開工情緒仍積極 供給端，國內(nèi)電解鋁新投產(chǎn)能陸續(xù)運(yùn)行，但因行業(yè)天花板的限制，整體供給量較為平穩(wěn)需求端，由于淡季作用，下游新增訂單有所回落，加之鋁價(jià)在宏觀因素的作用下表現(xiàn)強(qiáng)勁，下游對高價(jià)鋁的接受度有限，現(xiàn)貨市場成交情況較謹(jǐn)慎，鋁錠庫存持續(xù)積累 整體來看，滬鋁基本面或處于供給小增、需求謹(jǐn)慎的階段。

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瑞達(dá)期貨：滬鋁主力合約輕倉震蕩交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏強(qiáng)，基本面原料端，原料氧化鋁低位運(yùn)行，電解鋁廠理論利潤情況較好，生產(chǎn)開工情緒仍積極 供給端，國內(nèi)電解鋁新投產(chǎn)能陸續(xù)運(yùn)行，但因行業(yè)天花板的限制，整體供給量較為平穩(wěn)需求端，由于淡季作用，下游新增訂單有所回落，加之鋁價(jià)在宏觀因素的作用下表現(xiàn)強(qiáng)勁，下游對高價(jià)鋁的接受度有限，現(xiàn)貨市場成交情況較謹(jǐn)慎，鋁錠庫存持續(xù)積累 整體來看，滬鋁基本面或處于供給小增、需求謹(jǐn)慎的階段。

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國信期貨：滬鋁多單底倉持有

周五夜間，滬鋁收于24465元/噸，上漲1.77%，主力合約增倉1.9萬余手LME鋁報(bào)收3149美元/噸，上漲1.98%美國與委內(nèi)瑞拉沖突升級，暫未出現(xiàn)緩和跡象，全球范圍內(nèi)其他地區(qū)的地緣爭端也仍蠢蠢欲動，所形成的供應(yīng)鏈安全性擔(dān)憂，預(yù)計(jì)將持續(xù)給具備戰(zhàn)略資源屬性的有色板塊帶來利多風(fēng)險(xiǎn)計(jì)價(jià)鋁供應(yīng)剛性的特點(diǎn)將使其在板塊中具備更強(qiáng)的上漲動能 基本面來看，國內(nèi)12月底新產(chǎn)能投產(chǎn)帶來邊際增量，而海外供應(yīng)缺口維持，且遠(yuǎn)期仍存在供應(yīng)減量，全球鋁供應(yīng)增量較為有限。

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瑞達(dá)期貨：滬鋁輕倉震蕩

隔夜滬鋁主力合約震蕩走弱，基本面原料端，原料氧化鋁價(jià)低位運(yùn)行，鋁廠冶煉利潤較好，整體開工情況積極供給端，國內(nèi)電解鋁開工率穩(wěn)中有增，但因在產(chǎn)產(chǎn)能已臨近行業(yè)上限，電解鋁供給增量較為零星、量級穩(wěn)定需求端，隨著淡季影響的逐步顯現(xiàn)加之臨近假期，下游開工情況有所走弱，加之鋁價(jià)保持高位震蕩，對下游的采買亦有一定抑制，故產(chǎn)業(yè)庫存小幅積累 整體來看，滬鋁基本面或處于供給穩(wěn)中小增，需求淡季的階段，受宏觀預(yù)期利好鋁價(jià)維持高位震蕩。

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國信期貨：滬鋁關(guān)注回調(diào)買入機(jī)會

周四夜間，滬鋁收于23710元/噸，下跌1.17%，主力合約減倉9000余手LME鋁報(bào)收3088美元/噸，上漲0.15%部分多頭資金在高位獲利了結(jié)，有色板塊全線下跌，鋁價(jià)的上漲節(jié)奏也暫時(shí)被打亂而從當(dāng)下復(fù)雜的宏觀環(huán)境以及鋁自身所具備的供給強(qiáng)約束來看，驅(qū)動鋁價(jià)格上漲的利多邏輯未發(fā)生根本改變，中長期而言，鋁的戰(zhàn)略價(jià)值仍將放大其金融屬性及風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)現(xiàn)貨市場面對鋁價(jià)上漲雖出現(xiàn)一定負(fù)反饋，但剛性需求支撐下，采購需求韌性明顯，鋁價(jià)回調(diào)后市場采購亦出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)。

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國信期貨：滬鋁中長期震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行

周三夜間，滬鋁收于24135元/噸，下跌1.21%，主力合約減倉1萬余手LME鋁報(bào)收3083.5美元/噸，下跌1.6%鋁價(jià)連續(xù)幾個交易日強(qiáng)勢上漲并逼近歷史高點(diǎn)后，獲利了結(jié)及倉位調(diào)整暫時(shí)打亂了上漲節(jié)奏但地緣風(fēng)險(xiǎn)升級，貿(mào)易脆弱性上升的背景下，鋁供應(yīng)剛性及需求具備增長動力的特點(diǎn)，仍將使鋁價(jià)具備較為穩(wěn)固的上漲驅(qū)動力，成為易漲難跌的品種整體而言，預(yù)計(jì)滬鋁中長期震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，建議投資者抓大放小，把握好多頭趨勢，關(guān)注回調(diào)買入機(jī)會。

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