中信建投期貨：滬鋁短期維持震蕩偏強走勢

美國經濟數據持續(xù)真空，部分多頭選擇獲利了結10月降息預期提升，外盤有色金屬仍是偏強運行滬金假期內的大幅上漲帶動滬銅走強以修復金銅比值，這使得滬鋁的相對估值隨著滬銅上修而上漲，短期有色仍以宏觀定價為主，在沒有更多經濟數據表明海外消費持續(xù)走弱之前，有色偏強運行 基本面看隨著鋁價走強，下游補貨需求較差，現貨升貼水走弱不過部分貿易商有買現貨拋盤面的行為，預計后續(xù)倉單將有所增加昨日國內主流消費地鋁錠累庫4.7萬噸，鋁棒累庫3萬噸左右，當前現貨面臨一定庫存壓力。

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瑞達期貨：滬鋁或將呈現震蕩偏強走勢

節(jié)前滬鋁主力合約震蕩偏弱，假期期間，由于美國政府停擺導致非農數據未按期公布，在市場對經濟擔憂情緒影響下，倫鋁呈現出震蕩偏強走勢 基本面原料端，氧化鋁供應仍顯偏多，氧化鋁現貨價格臨近成本線，報價處低位，電解鋁廠利潤情況較好，生產情緒較積極 供給端，國內前期置換產能項目逐漸完成并起槽投產，隨著新增產能的釋放，預計電解鋁運行產能再度小幅提升，開工處于高位令國內電解鋁供給量或將保持小幅增長態(tài)勢。

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瑞達期貨：隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢

隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢基本面供給端，原料氧化鋁供應較充足且報價有所回落，雖降息后電解鋁現貨價格亦有所回調，但因原料成本降低冶煉利潤仍能保持較優(yōu)水平，生產積極性較好加之，電解鋁部分產能置換項目的完成令行業(yè)產能小幅增長，總體上逐步接近行業(yè)上限需求端，降息預期的兌現令鋁價小幅回調，加之傳統(tǒng)消費旺季以及節(jié)前備庫的需求，令下游鋁材加工的采買意愿走高 整體來看，電解鋁基本面或處于供給穩(wěn)定，需求提振的階段。

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瑞達期貨：隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢

隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢，基本面供給端，國內電解鋁在產產能已接近行業(yè)上限，增量較為零星，近期因宏觀環(huán)境方面利好鋁價偏強運行，冶煉廠利潤較優(yōu)，其開工意愿較強，國內供給量相對充足需求端，下游淡季影響不斷發(fā)酵，雖政策環(huán)境對長期行業(yè)穩(wěn)增長、促銷費提供積極預期，但短期內消費偏淡的壓力亦令電解鋁產業(yè)庫存小幅積累，鋁水比例下降、鑄錠量偏多 總體而言，滬鋁基本面或處于供給相對穩(wěn)定、需求偏弱的階段，長期消費預期較好，產業(yè)庫存小幅積累。

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有色持倉日報：滬鋁漲5.75%，30家期貨公司增持超6.3萬手

截至1月28日收盤，滬銅2603收103060元/噸，漲0.28%；滬鋁2603收25640元/噸，漲5.75%；滬鉛2603收16995元/噸，跌0.23%；滬錫2603收443800元/噸，漲2.11% 各品種具體如下： 各品種持倉情況具體如下： 。

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廣州期貨：電解鋁走勢保持高位震蕩

近期全球經濟貿易環(huán)境摩擦不斷，對美元計價大宗價格形成利好，全球電解鋁供應彈性不足，依賴國內滿產維持全球供需平衡，國內供應剛性約束后續(xù)產能增量有限，下游加工企業(yè)開工率淡季之下小幅調整，國網訂單+光伏、新能源等領域用鋁需求仍有韌性，海內外顯性庫存累增，國內社庫庫存增加，當前高價鋁價現貨采買情緒偏弱宏觀+供應偏緊預期為電解鋁價格提供支撐，傳統(tǒng)淡季消費+社會庫存持續(xù)累積背景反映疲軟需求，限制價格上行空間，價格延續(xù)區(qū)間偏強震蕩運行態(tài)勢，參考價格運行區(qū)間為23500-25000元/噸. 。

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國信期貨：滬鋁預計維持震蕩

周二夜間，滬鋁收于24350元/噸，上漲0.43%LME鋁報收3212.5美元/噸，上漲0.69%盤中多頭增倉一度帶動鋁價漲幅擴大宏觀方面，月底美國政府或再度進入“停擺”狀態(tài)，美聯(lián)儲舉行為期兩天的議息會議，市場關注美聯(lián)儲官員對于后續(xù)降息路徑的暗示，暫時處于謹慎狀態(tài)近期宏觀因子的多變加大了金融市場的不確定性和價格的波動性，疊加國內監(jiān)管加強的趨勢，階段內鋁價的漲幅可能受到抑制，調整壓力有所加大鋁現貨貼水程度依然較深，庫存累庫壓力大，現實需求偏冷也將對價格形成壓制。

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瑞達期貨：滬鋁輕倉逢低短多交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢，基本面原料端，原料氧化鋁低位運行，電解鋁廠理論利潤情況較好，加之其冶煉廠啟停成本較高，生產開工情況仍保持高位穩(wěn)定，在運行產能小幅提振，但受限于行業(yè)上限的制約，其增量有限，電解鋁供給量大體持穩(wěn)需求端，季節(jié)性消費淡季的影響下，下游鋁材廠逢低補貨、剛需采購為主，現貨市場成交情況一般，產業(yè)庫存積累整體來看，滬鋁基本面或處于供給穩(wěn)定、需求表現謹慎的階段，鋁價受宏觀預期的影響而保持高位運行。

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瑞達期貨：滬鋁輕倉逢低短多

隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢基本面原料端，原料氧化鋁低位運行，電解鋁廠理論利潤情況較好，加之其冶煉廠啟停成本較高，生產開工情況仍保持高位穩(wěn)定，在運行產能小幅提振，但受限于行業(yè)上限的制約，其增量有限，電解鋁供給量大體持穩(wěn)需求端，季節(jié)性消費淡季的影響下，下游鋁材廠逢低補貨、剛需采購為主，現貨市場成交情況一般，產業(yè)庫存積累 整體來看，滬鋁基本面或處于供給穩(wěn)定、需求表現謹慎的階段，鋁價受宏觀預期的影響而保持高位運行。

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宏源期貨：滬鋁或維持高位震蕩

當前，美國特朗普政府想“取得”格陵蘭島的預期，使歐洲多個養(yǎng)老基金計劃拋售美國國債或股票；美國明尼蘇達州連續(xù)兩周發(fā)生聯(lián)邦執(zhí)法人員致命槍擊案，使參議院多位民主黨成員表示如果撥款法案中包含對國土安全部（DHS）的資助，民主黨將拒絕推進必須通過的支出計劃；由于投資者對日本中長期財政的可持續(xù)性存疑，日本40年期國債收益率大幅上漲這一劇烈波動迅速向全球蔓延，引發(fā)對財政紀律、政治不確定性及跨境資本流動的連鎖擔憂，使美國10年期國債收益率也快速升高。

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瑞達期貨：滬鋁主力合約輕倉震蕩交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢，基本面供給端，原料氧化鋁低位運行，電解鋁廠理論利潤情況較好，加之其冶煉廠啟停成本較高，生產開工情況仍保持高位穩(wěn)定，在運行產能小幅提振，但受限于行業(yè)上限的制約，其增量有限，電解鋁供給量大體持穩(wěn)需求端，季節(jié)性消費淡季的影響下，下游鋁材廠逢低補貨、剛需采購為主，現貨市場成交情況一般，產業(yè)庫存積累 整體來看，滬鋁基本面或處于供給穩(wěn)定、需求表現謹慎的階段，鋁價受宏觀預期的影響而保持高位運行。

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瑞達期貨：滬鋁輕倉逢低短多

隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢，基本面原料端，原料氧化鋁低位運行，電解鋁廠理論利潤情況較好，加之其冶煉廠啟停成本較高，生產開工情況仍保持高位，在運行產能小幅提振，但受限于行業(yè)上限的制約，其增量有限，電解鋁供給量大體持穩(wěn)需求端，消費淡季影響逐步顯現，加之受宏觀情緒支撐鋁價運行高位，下游采買態(tài)度逐漸謹慎整體來看，滬鋁基本面或處于供給穩(wěn)定、需求謹慎的階段觀點總結，輕倉逢低短多交易，注意控制節(jié)奏及交易風險。

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瑞達期貨：滬鋁輕倉逢低短多交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢基本面原料端，原料氧化鋁低位運行，電解鋁廠理論利潤情況較好，加之其冶煉廠啟停成本較高，生產開工情況仍保持高位，在運行產能小幅提振，但受限于行業(yè)上限的制約，其增量有限，電解鋁供給量大體持穩(wěn)需求端，消費淡季影響逐步顯現，加之受宏觀情緒支撐鋁價運行高位，下游采買態(tài)度逐漸謹慎 整體來看，滬鋁基本面或處于供給穩(wěn)定、需求謹慎的階段觀點總結，輕倉逢低短多交易，注意控制節(jié)奏及交易風險。

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國信期貨：滬鋁繼續(xù)回調

周二夜間，滬鋁收于23775元/噸，下跌1.02%LME鋁報收3118.5美元/噸，下跌1.48%1月20日盤后，上海期貨交易所發(fā)布通知，將自2026年1月22日收盤結算時起，調整鋁期貨已上市合約的交易保證金比例和漲跌停板幅度 盤面多頭信心再度受到一定程度削弱，鋁價繼續(xù)向下回調鋁價在宏觀情緒和資金推動下上漲至高位后，一定程度上脫離產業(yè)的現實需求，當前面臨著淡季需求疊加高價壓制采購需求的壓力，鋁錠庫存累庫至近3年同期高位，現實需求偏弱使得拖累了當前價格的上漲。

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瑞達期貨：隔夜滬鋁主力合約震蕩走弱

隔夜滬鋁主力合約震蕩走弱基本面原料端，原料氧化鋁低位運行，電解鋁廠理論利潤情況較好，加之其冶煉廠啟停成本較高，生產開工情況仍保持高位，在運行產能小幅提振，但受限于行業(yè)上限的制約，其增量有限，電解鋁供給量大體持穩(wěn)需求端，消費淡季影響逐步顯現，加之受宏觀情緒支撐鋁價運行高位，下游采買態(tài)度逐漸謹慎 整體來看，滬鋁基本面或處于供給穩(wěn)定、需求謹慎的階段技術上，60分鐘MACD，雙線位于0軸下方，紅柱收斂。

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瑞達期貨：滬鋁輕倉逢低短多

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏強基本面原料端，原料氧化鋁低位運行，電解鋁廠理論利潤情況較好，加之其冶煉廠啟停成本較高，生產開工情況仍保持高位，在運行產能小幅提振，但受限于行業(yè)上限的制約，其增量有限，電解鋁供給量大體持穩(wěn)需求端，消費淡季影響逐步顯現，加之受宏觀情緒支撐鋁價運行高位，下游采買態(tài)度逐漸謹慎整體來看，滬鋁基本面或處于供給穩(wěn)定、需求謹慎的階段觀點總結，輕倉逢低短多交易，注意控制節(jié)奏及交易風險 。

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瑞達期貨：滬鋁主力合約輕倉震蕩偏弱交易

隔夜滬鋁主力合約偏弱震蕩，基本面供給端，原料氧化鋁低位運行，電解鋁廠理論利潤情況較好，加之其冶煉廠啟停成本較高，生產開工情況仍保持高位，在運行產能小幅提振，但受限于行業(yè)上限的制約，其增量有限，電解鋁供給量大體持穩(wěn)需求端，消費淡季影響逐步顯現，加之受宏觀情緒支撐鋁價運行高位，下游采買態(tài)度逐漸謹慎整體來看，滬鋁基本面或處于供給穩(wěn)定、需求謹慎的階段觀點總結：滬鋁主力合約輕倉震蕩偏弱交易，注意操作節(jié)奏及風險控制。

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瑞達期貨：隔夜滬鋁主力合約高位震蕩

隔夜滬鋁主力合約高位震蕩基本面原料端，原料氧化鋁低位運行，電解鋁廠理論利潤情況較好，生產開工情緒仍積極供給端，國內電解鋁新投產能陸續(xù)運行，但因行業(yè)天花板的限制，整體供給量較為平穩(wěn)需求端，由于淡季作用，下游新增訂單有所回落，加之鋁價在宏觀因素的作用下表現強勁，下游對高價鋁的接受度有限，現貨市場成交情況較謹慎，鋁錠庫存持續(xù)積累 整體來看，滬鋁基本面或處于供給小增、需求謹慎的階段觀點總結，輕倉震蕩交易，注意控制節(jié)奏及交易風險。

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國信期貨：滬鋁回調，震蕩偏強趨勢不改

周三夜間，滬鋁收于24665元/噸，下跌0.32%LME鋁報收3189.5美元/噸，下跌0.2%鋁價向上刺破25000元/噸一線后，多頭增倉力量暫緩，資金了結壓力使得價格回調產業(yè)層面，隨著鋁價走高，產業(yè)下游采購需求也逐漸走弱，疊加傳統(tǒng)消費淡季影響，當前鋁錠社會庫存已累庫至近3年同期高位，對價格漲幅的限制或逐漸顯現 另一方面，地緣沖突升級和全球范圍內的政治、貿易摩擦加劇，供應鏈安全性和穩(wěn)定性的擔憂未有顯著改善前，多頭資金將持續(xù)關注具備戰(zhàn)略資源屬性的有色板塊，疊加鋁自身供應剛性的特點，和銅鋁比仍處于歷史相對較高位的情況，鋁仍具備較強上漲邏輯。

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瑞達期貨：滬鋁輕倉震蕩

隔夜滬鋁主力合約高位震蕩基本面原料端，原料氧化鋁低位運行，電解鋁廠理論利潤情況較好，生產開工情緒仍積極 供給端，國內電解鋁新投產能陸續(xù)運行，但因行業(yè)天花板的限制，整體供給量較為平穩(wěn)需求端，由于淡季作用，下游新增訂單有所回落，加之鋁價在宏觀因素的作用下表現強勁，下游對高價鋁的接受度有限，現貨市場成交情況較謹慎，鋁錠庫存持續(xù)積累 整體來看，滬鋁基本面或處于供給小增、需求謹慎的階段。

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