弘業(yè)期貨：預(yù)期本周美聯(lián)儲加息后鋁價走勢可能偏強

隔夜原油小幅下跌，倫鋁震蕩收十字星，今日小幅低開于2240美元滬鋁夜盤下跌收小陰，收于18570滬鋁成交持倉均下降，市場情緒偏向觀望國內(nèi)消費一般，但鋁價下方有成本支撐，預(yù)期本周美聯(lián)儲加息后鋁價走勢可能偏強上方壓力20000，下方支撐18400

期貨公司評論

【證券時報】三天漲超20%！錫價大漲，影響幾何？

1月14日，國內(nèi)期貨市場滬錫主力合約2602再度漲停，近三個交易日累計漲幅超過20%，刷新歷史高點 近日來有色商品期貨價格整體走強，主力合約中滬鋁、滬銅也紛紛刷新高點 “滬錫期價創(chuàng)下歷史新高，是供應(yīng)、需求、宏觀資金面共振的結(jié)果”對于14日滬錫價格走勢，上海鋼聯(lián)錫分析師郭礪成認(rèn)為，錫價走強源于市場偏向于對緬甸復(fù)產(chǎn)不及預(yù)期的判斷，實際上，緬甸錫礦進(jìn)口水平較前期疲軟情況已大幅增加，并且多家研究機構(gòu)對于AI算力、光伏新能源等拉動需求的情況非?？春?，疊加宏觀情緒走強引發(fā)資金炒作，錫價漲幅居于前列。

媒體報道

Mysteel日報：國內(nèi)工業(yè)硅多空博弈激烈 供需雙弱下關(guān)注需求修復(fù)

今日國內(nèi)工業(yè)硅市場呈現(xiàn)出底部企穩(wěn)與預(yù)期博弈并存的運行態(tài)勢現(xiàn)貨市場價格在成本端支撐下表現(xiàn)堅挺，期貨盤面則受宏觀情緒影響呈現(xiàn)震蕩走勢供需基本面延續(xù)雙弱格局，西南枯水期減產(chǎn)力度明確，北方地區(qū)維持高開工但出貨壓力尚存，社會庫存雖略有下降但絕對量仍處高位，去化進(jìn)程主要依賴交割環(huán)節(jié)流轉(zhuǎn)云南地區(qū)實質(zhì)性減產(chǎn)為全國價格提供底部支撐，廠家挺價意愿強烈；江蘇、河南作為主要消費地，隨下游有機硅及鋁合金需求節(jié)奏波動 今日有機硅單體廠延續(xù)報盤維穩(wěn)，市場詢盤積極性提高，成交氛圍有所好轉(zhuǎn)；需求端，市場交投景氣度緩慢回升，詢單采購有所改善。

日評

Mysteel：國內(nèi)廢鋁市場情緒下跌為主（12月26日-12月31日）

②氧化鋁目前雖然現(xiàn)貨走勢偏弱，在有色金屬普漲的背景下，期貨價格上漲必然會推動市場做多情緒，從而帶動鋁價上漲 空方觀點匯總：①據(jù)Mysteel統(tǒng)計，12月18日電解鋁社會庫存為61.2萬噸，庫存較12月22日增加2.4萬噸，電解鋁社會庫存超預(yù)期累庫。

情緒指數(shù)

15日國內(nèi)再生鋁棒市場早訊

部分區(qū)域根據(jù)自身出貨情況小幅調(diào)整 滬鋁主力合約夜盤收盤21775元/噸，收跌1.74%，期貨市場大幅回調(diào)，跌破關(guān)鍵支撐，市場情緒轉(zhuǎn)空 跌幅顯著，這通常不僅是技術(shù)性調(diào)整，可能反映了宏觀預(yù)期或資金面的變化這一走勢徹底扭轉(zhuǎn)了短期市場的成本上漲預(yù)期，轉(zhuǎn)而向產(chǎn)業(yè)鏈傳遞強烈的“降價”信號 綜合來看，滬鋁大跌已為今日再生鋁棒市場定下弱勢下行的基調(diào)價格重心下移將是主要特征。

行情簡評

Mysteel月評：11月鋁價震蕩上揚 需求韌性與供應(yīng)受限共振支撐

本月電解鋁期貨價格呈現(xiàn)“N”型上漲走勢，主要受以下因素影響： 1. 海外供給端擾動頻發(fā)在全球鋁需求高速增長背景下，海外電解鋁產(chǎn)能擾動頻發(fā)，新建產(chǎn)能釋放進(jìn)度偏慢，供給收緊預(yù)期增強，推動倫鋁價格快速上行，從而帶動滬鋁聯(lián)動上漲 2. 銅價大幅走強帶來跨品種聯(lián)動受全球銅礦供給擾動影響，銅價快速攀升，銅鋁比值升至高位，市場進(jìn)一步強化了對銅鋁比值修復(fù)的預(yù)期，推動鋁價形成外溢上漲動力。

熱點分析

Mysteel日報：鑄造鋁合金日報（11/17）

后續(xù)建議重點關(guān)注鋁期貨價格走勢、宏觀政策預(yù)期變化以及企業(yè)庫存去化節(jié)奏

日報

Mysteel日報：鑄造鋁合金日報（11/14）

廢鋁市場貨源持續(xù)偏緊，價格維持高位，在成本端對鑄造鋁合金形成一定支撐午后鑄造鋁合金價格出現(xiàn)回調(diào)，帶動部分需求小幅釋放，一些對后市持樂觀預(yù)期的小型貿(mào)易商趁價格回落適量補庫然而整體下游需求仍顯疲軟，采購仍以剛需為主，市場成交未見顯著改善在多空因素持續(xù)交織的背景下，預(yù)計短期內(nèi)鋁價將延續(xù)高位震蕩運行后續(xù)建議重點關(guān)注鋁期貨價格走勢、宏觀政策預(yù)期變化以及企業(yè)庫存去化節(jié)奏

日報

Mysteel日報：鑄造鋁合金日報（11/13）

需求端則呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化：中大型壓鑄企業(yè)采購節(jié)奏相對平穩(wěn)，對市場成交形成一定支撐；而中小型企業(yè)受制于訂單疲軟，對高價資源的接受度有限，多按需采購，一定程度上抑制了價格上行空間在多重因素持續(xù)博弈下，預(yù)計短期內(nèi)鋁價仍將維持高位震蕩格局建議后續(xù)重點關(guān)注鋁期貨價格走勢、宏觀政策預(yù)期變動以及企業(yè)庫存去化節(jié)奏

日報

Mysteel日報：鑄造鋁合金日報（11/7）

這一結(jié)構(gòu)導(dǎo)致市場整體成交難以有效放量，價格向上突破缺乏核心驅(qū)動在多空因素持續(xù)拉鋸的背景下，預(yù)計短期市場將延續(xù)高位震蕩走勢建議各方密切關(guān)注以下幾方面動態(tài)：滬鋁期貨盤面指引、宏觀政策預(yù)期變化、地方財稅執(zhí)行的實際影響，以及廠內(nèi)與社會庫存的去化節(jié)奏，以把握市場節(jié)奏與操作機會

日報

Mysteel：鑄造鋁合金早讀（10/29）

但目前中小壓鑄企業(yè)訂單衰減較多，大型壓鑄企業(yè)訂單稍有減少，壓鑄企業(yè)按需采購為主市場整體成交一般 華東地區(qū)：昨日鋁合金錠盤面震蕩運行，鋁合金錠現(xiàn)貨價報20900元/噸，漲100，多數(shù)企業(yè)成品庫存較低，原料低于安全庫存，成本拉高，成品錠價格與原料價格同比上漲，市場詢價活躍度高下游壓鑄企業(yè)多剛需采購，銀十旺季仍不及預(yù)期，期現(xiàn)貿(mào)易商多觀望為主，整體成交一般 華南地區(qū)：昨日國內(nèi)鋁市呈現(xiàn)震蕩走勢，滬鋁期貨小幅回落，現(xiàn)貨鋁價變化不。

行情簡評

Mysteel：鑄造鋁合金早讀（10/28）

但目前中小壓鑄企業(yè)訂單衰減較多，大型壓鑄企業(yè)訂單稍有減少，壓鑄企業(yè)按需采購為主市場整體成交一般 華東地區(qū)：昨日鋁合金錠盤面沖高回落，鋁合金錠現(xiàn)貨價報20800元/噸，保持不變，多數(shù)企業(yè)成品庫存較低，原料低于安全庫存，成本拉高，成品錠價格與原料價格同比上漲，市場詢價活躍度高下游壓鑄企業(yè)多剛需采購，銀十旺季仍不及預(yù)期，期現(xiàn)貿(mào)易商多觀望為主，整體成交一般 華南地區(qū)：昨日國內(nèi)鋁市呈現(xiàn)震蕩偏強走勢，滬鋁期貨延續(xù)小幅上行態(tài)勢，現(xiàn)貨鋁價也隨之小幅跟漲，市場情緒較前期略有改善。

行情簡評

Mysteel：鑄造鋁合金早讀（10/27）

但目前中小壓鑄企業(yè)訂單衰減較多，大型壓鑄企業(yè)訂單稍有減少，壓鑄企業(yè)按需采購為主市場整體成交一般 華東地區(qū)：周末鋁合金錠現(xiàn)貨價報20800元/噸，保持不變，多數(shù)企業(yè)成品庫存較低，原料低于安全庫存，成本拉高，成品錠價格與原料價格同比上漲，市場詢價活躍度高下游壓鑄企業(yè)多剛需采購，銀十旺季仍不及預(yù)期，期現(xiàn)貿(mào)易商多觀望為主，整體成交一般 華南地區(qū)：上周五國內(nèi)鋁市呈現(xiàn)震蕩偏強走勢，滬鋁期貨延續(xù)小幅上行態(tài)勢，現(xiàn)貨鋁價也隨之小幅跟漲，市場情緒較前期略有改善。

行情簡評

9月我國有色金屬行業(yè)整體保持平穩(wěn)運行態(tài)勢

出口方面，8月份，中國出口未鍛軋鋁及鋁材53.4萬噸，同比下降1.5%；1—8月，中國累計出口未鍛軋鋁及鋁材399.6萬噸，同比下降8.2% 市場方面，9月份，全球有色金屬市場整體呈現(xiàn)分化態(tài)勢倫敦金屬交易所（LME）受宏觀經(jīng)濟預(yù)期與供需結(jié)構(gòu)差異影響，主要金屬品種走勢不一LME三月期貨價格中，銅、鋁表現(xiàn)相對強勢銅價受全球供應(yīng)鏈偏緊及新能源領(lǐng)域需求支撐，9月份震蕩上行LME三月期貨銅漲幅明顯，開盤9908美元，收盤10268.5美元，上漲366.5美元，月均10022.15美元；鋁價因能源成本高企和庫存下降，延續(xù)小幅上漲態(tài)勢。

國內(nèi)資訊

Mysteel：鑄造鋁合金早讀（10/13）

但合金錠企業(yè)原材料方面依舊處于緊缺，價格下行，采購更加困難，預(yù)計今日合金錠價格或小幅下行 華東地區(qū)：周末盤面鋁合金錠價格小幅下跌，華東鋁合金錠企業(yè)成品均下調(diào)100元/噸，近期鋁合金錠企業(yè)訂單較多，少部分企業(yè)因原料緊張被迫停爐，市場成品錠庫存少有庫存，下游壓鑄企業(yè)多積極采購，銀十旺季早有預(yù)期，市場需求還在上升，整體成交較好 華南地區(qū)：上周滬鋁期貨呈現(xiàn)先揚后抑走勢，整體波動有限。

行情簡評

Mysteel解讀：國慶節(jié)后鋁型材價格或區(qū)間震蕩為主

舉例近一個月無錫市場材價格從8月27日的22850-23650元/噸持續(xù)下行至9月4日的22620-23420元/噸低點，隨后震蕩回升，9月12日達(dá)23030-23830元/噸峰值此后回調(diào)至9月26日的22770-23570元/噸，波動幅度410元/噸當(dāng)前價格較歷史均值（22378-23178元/噸）偏高，反映成本支撐較強這種沖高回落的走勢表明市場在節(jié)前存在一定的獲利了結(jié)情緒和需求前置現(xiàn)象后市需跟蹤鋁期貨走勢及“銀十”需求兌現(xiàn)力度，短期暫時維持偏弱預(yù)期。

熱點分析

[液堿]：液堿市場早間提示（20250917）

早間提示

國信期貨：氧化鋁價格承壓下行

周三夜間，氧化鋁報收3046元/噸，下跌0.65%主力合約增倉7000余手氧化鋁現(xiàn)貨價格繼續(xù)承壓下行，且跌幅較前期擴大，給期貨價格帶來壓力，現(xiàn)貨市場的價格壓力則來源于氧化鋁期貨倉單量回升，以及未來供需過剩預(yù)期的不斷走強整體而言，基本面偏弱，供應(yīng)過剩預(yù)期下氧化鋁承壓下挫，但受到原料價格的韌性及潛在風(fēng)險溢價的支撐，氧化鋁下探空間或有限預(yù)計氧化鋁呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢，價格區(qū)間看向3000-3500元/噸左右，操作上，建議短線操作。

期貨公司評論

國信期貨：氧化鋁寬幅震蕩

周一夜間，氧化鋁報收3158元/噸，下跌1.28%，增倉1萬余手供需過剩邏輯主導(dǎo)當(dāng)前氧化鋁價格走勢當(dāng)前氧化鋁行業(yè)利潤水平持續(xù)推動產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)，開工率不斷回升，供應(yīng)量增加而需求基本穩(wěn)定的情況下，氧化鋁社會庫存持續(xù)累庫，另外，氧化鋁期貨倉單量持續(xù)增加，現(xiàn)貨市場將逐漸趨向?qū)捤傻?em class='keyword'>預(yù)期使得現(xiàn)貨市場成交價格也承壓下行另一方面，幾內(nèi)亞雨季影響下礦石發(fā)運量顯著減少，疊加礦端的潛在干擾，使得氧化鋁成本支撐較強，且存在一定風(fēng)險溢價，將共同限制氧化鋁下跌空間。

期貨公司評論

國信期貨：氧化鋁增倉下行

周五夜間，氧化鋁報收3225元/噸，上漲0.56%供需方面，當(dāng)前氧化鋁行業(yè)利潤水平持續(xù)推動產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)，開工率不斷回升，供應(yīng)量增加而需求基本穩(wěn)定的情況下，氧化鋁社會庫存持續(xù)累庫，另外，氧化鋁期貨倉單量持續(xù)增加，現(xiàn)貨市場將逐漸趨向?qū)捤傻?em class='keyword'>預(yù)期使得現(xiàn)貨市場成交價格也承壓下行，氧化鋁供應(yīng)過剩的預(yù)期再度被放大，主導(dǎo)氧化鋁價格走勢 整體而言，現(xiàn)階段氧化礦供應(yīng)過剩邏輯帶動價格下行，中長期來看，氧化鋁市場仍面臨政策潛在利好、礦端擾動帶來的風(fēng)險溢價與供應(yīng)過剩預(yù)期的博弈之中，預(yù)計氧化鋁寬幅震蕩，下方支撐3100元/噸-3200元/噸附近，上方壓力區(qū)間看向3400元/噸-3500元/噸附近。

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