【證券時報】國際金價一度突破4600美元大關(guān)，后市怎么走？

美國降息預(yù)期升溫疊加地緣風(fēng)險加劇等因素推動下，1月12日國際貴金屬價格大漲，金銀價格盤中均刷新歷史高點 外盤方面，COMEX黃金期貨主力合約盤中漲逾2%，最高觸及4612.7美元/盎司；COMEX白銀期貨主力合約盤中漲逾6%，最高觸及84.57美元/盎司 國內(nèi)期貨市場上，滬金期貨主力合約盤中漲超3%，最高升至1031.3元/克；滬銀期貨主力合約盤中漲超14%，截至下午收盤，最高升至20998元/千克。

媒體報道

瑞達期貨：隔夜，滬金滬銀主力合約同步走強

隔夜，滬金滬銀主力合約同步走強，外盤COMEX黃金期貨收漲1.77%報4676.7美元/盎司，COMEX白銀期貨收漲6.49%報94.28美元/盎司，金銀比繼續(xù)大幅收斂 特朗普就全面購買格陵蘭島事件對歐洲八國進行關(guān)稅施壓，關(guān)稅抬升短期避險溢價美國司法部擬對美聯(lián)儲主席鮑威爾開啟刑事調(diào)查，但特朗普表示目前并無解雇鮑威爾的計劃，對此市場擔憂情緒有所緩解12月美國CPI通脹數(shù)據(jù)延續(xù)放緩、非農(nóng)新增就業(yè)不及預(yù)期，促使交易員繼續(xù)消化年內(nèi)三次降息的概率。

機構(gòu)

瑞達期貨：金銀比短期有望在關(guān)鍵支撐位企穩(wěn)反彈

隔夜，國際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲2.13%報4480.60美元/盎司，COMEX白銀期貨漲2.37%報69.09美元/盎司滬金主力合約持穩(wěn)于1000元/克關(guān)口，白銀庫存緊缺所推動的擠倉行情繼續(xù)推動銀價大幅上漲，內(nèi)外盤黃金白銀均創(chuàng)歷史新高 宏觀方面，美國11月失業(yè)率大幅上升，勞動力市場降溫態(tài)勢持續(xù)，11月核心CPI創(chuàng)下2021年初以來最慢增速，顯著低于市場預(yù)期，關(guān)注后續(xù)的美國第三季度GDP數(shù)據(jù)。

機構(gòu)

廣發(fā)期貨：美債收益率走強貴金屬延續(xù)震蕩

白銀方面，美國宏觀經(jīng)濟和貨幣等政策預(yù)期對價格形成提振，疊加COMEX白銀期貨交割期臨近，在庫存緊張情況下多頭資金通過ETF大量增持驅(qū)動和有所色板塊提振下呈現(xiàn)偏強走勢，但近期COMEX交易所等實物交割需求弱于前幾個交割月疊加金價滯漲使銀價上行動力減弱，建議短期觀望 鉑金在供需基本面相對較強的情況下短期仍受到金銀價格擾動，但中長期有望持續(xù)震蕩上行，隨著內(nèi)外盤價差較大使鉑鈀期貨價格走勢相對弱于外盤，行情短期受到黃金波動反復(fù)影響呈現(xiàn)寬幅震蕩成交活躍度有待提升，建議保持日內(nèi)短線高拋低吸操作思路。

機構(gòu)

格林大華期貨：全球需求爆發(fā)式增長 白銀價格創(chuàng)出新高

內(nèi)外盤價格刷新紀錄 12月3日，倫敦現(xiàn)貨黃金價格維持在4200美元／盎司上方強勢震蕩，較前一交易日小幅下跌0.6%，但整體仍保持在歷史高位區(qū)域國際白銀價格再創(chuàng)歷史新高：倫敦現(xiàn)貨白銀價格表現(xiàn)驚艷，盤中最高觸及58.945美元／盎司，刷新歷史紀錄；紐約COMEX白銀期貨更是強勢突破59美元／盎司大關(guān)，盤中最高觸及59.655美元／盎司，創(chuàng)下歷史新高。

貴金屬

Mysteel解讀：降息疊加流動性短缺 白銀上演“逼空”行情

2025年12月1日，內(nèi)外盤銀價再度創(chuàng)出歷史新高13520元/克和58.61美元/盎司，年內(nèi)漲幅81%和100%COMEX白銀期貨僅11個月實現(xiàn)翻倍行情黃金則正在重新接近10月中旬時的歷史高位 10月中旬時銀價曾觸及54.44美元/盎司的歷史峰值，而后由于宏觀局勢緩和、美國政府“停擺”造成貨幣流動性緊張等因素回落但在供應(yīng)量維持低位的格局下，最終仍重拾漲勢白銀正面臨一輪歷史性的逼空行情。

主編視角

廣州期貨：美元指數(shù)走弱，銀價大幅上漲

上周行情表現(xiàn)方面，截至周五下午收盤，滬金漲2%至953.92，滬銀漲6.56%至12727；截至周五下午收盤，相較27日掛牌基準價，鉑漲7.54%至435.55，鈀漲1.79%至371.55；周五夜盤滬金漲0.97%至959.82，滬銀漲5.17%至13191 截至11月28日，美元指數(shù)錄得99.4391，周環(huán)比下跌0.71%芝商所集團CMEGroup周五由于數(shù)據(jù)中心的冷卻問題，一度暫停外匯、股票期貨和大宗商品交易，外盤COMEX黃金、白銀市場波動加劇。

機構(gòu)

Mysteel月報：美政府“停擺”經(jīng)濟承壓 10月銀價沖高回落（10月）

而海外白銀ETF以實物擔保為核心機制，大量鎖定了倫敦市場庫存國內(nèi)現(xiàn)貨供應(yīng)同樣面臨緊張上海市場庫存顯著下降由于海外現(xiàn)貨溢價上升，出口窗口打開，冶煉企業(yè)增加出口，導(dǎo)致國內(nèi)市場供應(yīng)偏緊隨著銀價隨著中美經(jīng)貿(mào)領(lǐng)導(dǎo)人開展會晤，以及多頭止盈需求體現(xiàn)等因素回落10月下旬因美國主要宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)缺失，市場進入消息空窗期，價格高位震蕩調(diào)整，直到11月初重拾漲勢 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所 數(shù)據(jù)來源：紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：iShares 數(shù)據(jù)來源：紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：上海黃金交易所、上海期貨交易所 數(shù)據(jù)來源：紐約商品交易所、美國聯(lián)邦儲備局 二、市場展望 進入11月份，內(nèi)外盤白銀均再度呈現(xiàn)放量加速沖高走勢，最高突破12600元/克和54.4美元/盎司。

月報

一德期貨：隔夜外盤金銀加速上行

領(lǐng)先指標北美金礦指數(shù)繼續(xù)上行紐倫白銀溢價以期貨大幅補漲的形式回正 技術(shù)上，外盤金銀延續(xù)上行，有望順勢挑戰(zhàn)10月下旬高點；滬銀已然創(chuàng)下歷史新高 策略上，黃金投機多單、配置頭寸持有待漲為主

機構(gòu)

一德期貨：上周五外盤金銀窄幅整理

上周五外盤金銀窄幅整理，Comex金銀比價開始回升美債、美股、VIX、原油、美元收漲 消息面上，財政部、稅務(wù)總局發(fā)布關(guān)于黃金有關(guān)稅收政策的公告，對通過上海黃金交易所和上海期貨交易所進行的黃金交易及相關(guān)稅收政策進行了系統(tǒng)性的規(guī)定大體來看，投資性用途的最終銷售環(huán)節(jié)需繳納增值稅且不能開專票，但中間環(huán)節(jié)可獲得進項抵扣；非投資性用途的最終銷售環(huán)節(jié)稅負可傳導(dǎo)，但中間環(huán)節(jié)進項抵扣率為6%新政策自2025年11月1日起實施，有效期至2027年12月31日。

機構(gòu)

國泰君安期貨：短期白銀價格仍有下跌空間

昨晚金銀大幅跳水，外盤跌幅超過6%，終結(jié)連續(xù)上漲行情 此次金銀調(diào)整的誘因在俄烏危機結(jié)束觸發(fā)的避險買盤撤退，但是在此之前國泰君安期貨就已經(jīng)提示金銀回落風(fēng)險：黃金此次上漲主因不斷的風(fēng)險事件釋放：美國政府關(guān)門、歐洲政局混亂、中美貿(mào)易升級、以及美國區(qū)域銀行暴雷等然而當黃金快速上漲計價以上因素之后，累積了資金止盈的風(fēng)險一方面特朗普表示對中國商品如此高的關(guān)稅不可持續(xù)，何立峰與美國財政部長貝森特、貿(mào)易代表格里爾舉行視頻通話，越臨近10月底黃金的關(guān)稅避險情緒將越為動搖。

機構(gòu)

Mysteel月報：經(jīng)濟數(shù)據(jù)走弱暴露滯脹風(fēng)險 9月銀價加速突破（9月）

最終候選人均為特朗普施政理念的支持者，這一結(jié)果將深遠影響未來的全球經(jīng)濟走向市場資金在避險情緒驅(qū)動下紛紛轉(zhuǎn)向?qū)F金屬的配置需求 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所 數(shù)據(jù)來源：紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：iShares 數(shù)據(jù)來源：紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：上海黃金交易所、上海期貨交易所 數(shù)據(jù)來源：紐約商品交易所、美國聯(lián)邦儲備局 二、市場展望 進入10月份，內(nèi)外盤白銀均呈現(xiàn)放量加速沖高走勢，最高突破12000元/克和52美元/盎司。

月報

白銀攻破歷史峰值，“逼空式上漲”行情持續(xù)發(fā)酵

此外，與黃金不同，白銀的漲勢還受到了人工智能、電動汽車和能源轉(zhuǎn)型熱潮的推動 國信期貨首席分析師顧馮達接受新華財經(jīng)采訪時稱，值得關(guān)注的是，近階段白銀走勢更強于黃金，進一步凸顯其在金融屬性與工業(yè)需求共振下的高彈性特征從資產(chǎn)比價角度看，白銀相較于黃金存在顯著的估值優(yōu)勢在美聯(lián)儲降息預(yù)期與工業(yè)需求回暖的背景下，白銀的金融屬性與商品屬性形成共振，吸引資金流入 “市場數(shù)據(jù)顯示，過去50年與20年的金銀比均值分別為63和70，而當前內(nèi)外盤金銀比分別約為82和85，明顯高于歷史中樞水平，表明白銀價格仍處于低估狀態(tài)，補漲空間充足。

貴金屬

瑞達期貨：隔夜國際貴金屬期貨普遍收漲

隔夜，國際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲2.03%報3781.20美元/盎司，再創(chuàng)歷史新高；COMEX白銀期貨漲3.17%報44.32美元/盎司 市場對于降息押注再度抬升，貴金屬市場延續(xù)強勁上行態(tài)勢，金銀期價持續(xù)創(chuàng)下歷史新高上周貴金屬市場劇烈波動，F(xiàn)OMC議息會議前市場交易情緒高度樂觀，推動金銀價持續(xù)走高，但降息利多因素得以兌現(xiàn)后，市場拋壓顯著加劇，獲利了結(jié)情緒推動多頭資金流出，市場自上周三起步入寬幅震蕩回調(diào)，但周五夜盤時分在市場交易情緒回暖帶動下貴金屬市場繼續(xù)強勢突破，內(nèi)外盤白銀期價續(xù)創(chuàng)歷史新高，買盤依然維持強勁。

機構(gòu)

瑞達期貨：貴金屬暫時觀望為主

地緣方面，泰國和柬埔寨達成?；饏f(xié)議，地緣政治風(fēng)險緩解削弱避險需求，但特朗普隔夜再度表示對普京的失望，因俄烏階段性停火后仍時有摩擦發(fā)生，地緣不確定性猶存，為金價提供底層支撐，外盤金價3300美元關(guān)口或構(gòu)成較強支撐隨著市場風(fēng)險偏好改善，全球主要股指期貨和非美貨幣普遍反彈，黃金避險需求放緩 往后看，美聯(lián)儲政策預(yù)期以及后續(xù)的PCE通脹及非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)為潛在驅(qū)動因素一方面，美聯(lián)儲本周議息后關(guān)于年底降息預(yù)期的指引，若年內(nèi)兩次及以上降息預(yù)期得以鞏固，將為金價提供堅實中期支撐。

機構(gòu)

瑞達期貨：貴金屬逢低布局思路對待

滬金2508合約關(guān)注區(qū)間：750-800元/克；滬銀2508合約關(guān)注區(qū)間：8900-9100元/千克；外盤方面，COMEX黃金期貨關(guān)注區(qū)間：3300-3400美元/盎司，COMEX白銀期貨關(guān)注區(qū)間：37.5-38.5美元/盎司

機構(gòu)

瑞達期貨：貴金屬維持逢低布局思路

歐洲央行報告顯示黃金超越歐元成為全球央行第二大儲備資產(chǎn)，預(yù)示黃金的避險以及美元信用對沖屬性仍受到全球央行青睞 本周滬金2508合約關(guān)注區(qū)間：770-840元/克；滬銀2508合約關(guān)注區(qū)間：8700-9000元/千克；外盤方面，COMEX黃金期貨關(guān)注區(qū)間：3350-3500美元/盎司，COMEX白銀期貨關(guān)注區(qū)間：36-37美元/盎司

機構(gòu)

瑞達期貨：國際貴金屬期貨收盤漲跌不一

白銀ETF的持續(xù)凈流入疊加持倉量的顯著上行或預(yù)示白銀較強的上漲動能，2025年下半年白銀市場供給端難有實質(zhì)性增量，光伏與電子領(lǐng)域的需求增長以及持續(xù)偏緊的供需格局為銀價提供有力支撐，全球市場結(jié)構(gòu)性短缺局面仍將延續(xù)，金銀比有望繼續(xù)回落 本周滬金2508合約關(guān)注區(qū)間：758-810元/克；滬銀2508合約關(guān)注區(qū)間：8500-8900元/千克；外盤方面，COMEX黃金期貨關(guān)注區(qū)間：3300-3430美元/盎司，COMEX白銀期貨關(guān)注區(qū)間：35.7-37美元/盎司。

機構(gòu)

瑞達期貨：金銀比有望階段性回落

隔夜，滬金主力2508合約漲0.97%報758.02元/克；滬銀主力2508合約漲0.25%報8111元/千克；國際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲1.41%報3232.20美元/盎司，COMEX白銀期貨漲0.44%報32.50美元/盎司 穆迪下調(diào)美國主權(quán)信用評級，中東局勢趨于緊張，以及特朗普最新關(guān)稅政策的變數(shù)，推動市場避險情緒邊際上行，外盤金價超跌反彈穆迪將美國主權(quán)信用評級調(diào)低一級，反映美國政府日益加劇的債務(wù)風(fēng)險。

機構(gòu)

瑞達期貨：貴金屬暫時觀望為主

白銀方面，經(jīng)濟預(yù)期改善的背景下商品屬性給予銀價一定支撐，金銀比有望階段性回落，但受金價的聯(lián)動效應(yīng)影響白銀近期走勢或仍呈現(xiàn)偏弱態(tài)勢 操作上建議，暫時觀望為主內(nèi)盤方面，本周滬金2508合約關(guān)注區(qū)間：720-780元/克；滬銀2508合約關(guān)注區(qū)間：8000-8250元/千克；外盤方面，本周COMEX黃金期貨關(guān)注區(qū)間：3100-3250美元/盎司，COMEX白銀期貨關(guān)注區(qū)間：32-34美元/盎司。

機構(gòu)