中州期貨：周末唐山鋼坯漲10，鋼材短期震蕩運(yùn)行

主要邏輯： ①周末唐山鋼坯漲10本期五大材周度產(chǎn)量略增，表需下降，總庫(kù)存累積247家鋼廠高爐日均鐵水228.10萬(wàn)噸增0.09萬(wàn)噸47港鐵礦石庫(kù)存1.7497億噸增208萬(wàn)噸 ②2025年地產(chǎn)銷售、新開(kāi)工和施工數(shù)據(jù)仍較差2025年12月RatingDog制造業(yè)PMI錄得50.1，環(huán)比增0.2%1-11規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比增0.1%2025年鋼材出口同比增加7.5%。

周報(bào)回顧

廣發(fā)期貨：鋼材持續(xù)上漲驅(qū)動(dòng)不足

【現(xiàn)貨】現(xiàn)貨跟漲，基差走弱唐山鋼坯+30至3040元上海螺紋+20至3130元/噸，5月合約基差5元/噸；熱卷+10至3280元每噸，5月合約基差3元/噸 【成本和利潤(rùn)】成本端，雙焦現(xiàn)貨價(jià)格偏弱，鐵礦價(jià)格有韌性目前利潤(rùn)從高到低依次是冷卷>鋼坯>螺紋>熱卷 【供應(yīng)】1-11月鐵元素產(chǎn)量同比增幅4.1%，預(yù)計(jì)全年同比增長(zhǎng)4%鐵水保持下滑走勢(shì)，鐵水環(huán)比-3萬(wàn)噸至229萬(wàn)噸。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：周末唐山鋼坯漲10，鋼材震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行

主要邏輯： ①周末唐山鋼坯漲10，上周五上海螺紋漲10，上海熱卷維穩(wěn)上周五青島港PB粉跌5，超特粉平，卡粉跌3上周五全國(guó)主流貿(mào)易商建材成交環(huán)比增12.7%；鐵礦石港口現(xiàn)貨成交減27%本期五大材周度產(chǎn)量增加，消費(fèi)下降，總庫(kù)存繼續(xù)去化247家鋼廠高爐日均鐵水234.68萬(wàn)噸減1.6萬(wàn)噸47港鐵礦石庫(kù)存1.5901億噸增166萬(wàn)噸 ②1-10月地產(chǎn)銷售、新開(kāi)工和施工數(shù)據(jù)仍較差。

機(jī)構(gòu)

Mysteel日?qǐng)?bào)：湖南建筑鋼材價(jià)格小幅上漲 期貨回暖提振市場(chǎng)信心

一、市場(chǎng)總結(jié) 10月22日湖南建筑鋼材市場(chǎng)價(jià)格小幅上漲，長(zhǎng)沙市螺紋鋼主流價(jià)格在3040元/噸左右市場(chǎng)交投氛圍較前期有所改善，但整體成交仍以剛性需求為主，投機(jī)性需求釋放有限盡管價(jià)格出現(xiàn)上漲，但市場(chǎng)整體成交氛圍改善有限，高庫(kù)存和弱需求的基本面格局尚未發(fā)生根本性轉(zhuǎn)變 二、區(qū)域價(jià)差 統(tǒng)一為理計(jì)單位后，武漢與長(zhǎng)沙價(jià)格持平，價(jià)差縮小19元/噸；南昌低于長(zhǎng)沙30元/噸，價(jià)差擴(kuò)大19元/噸；杭州高于長(zhǎng)沙40元/噸，價(jià)差擴(kuò)大1元/噸；廣州高于長(zhǎng)沙20元/噸，價(jià)差縮小19元/噸。

日?qǐng)?bào)

中州期貨：鋼材價(jià)格有望小幅上漲

國(guó)慶假期期間，在各類利多消息的影響下，鋼材市場(chǎng)明顯回暖 在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面，國(guó)慶假期期間，房企促銷力度加大，市場(chǎng)成交熱度回暖，部分城市新建商品房銷售面積同比增加具體來(lái)看，深圳、上海、廣州、武漢等城市的房企在假期期間打出特價(jià)房、購(gòu)房補(bǔ)貼等“組合拳”刺激銷售據(jù)深視新聞報(bào)道，深圳市民看房熱情高漲，假期以來(lái)龍崗區(qū)一樓盤訪客量與成交量較平日激增40%~50%澎湃新聞從位于上海青浦區(qū)的一處樓盤了解到，國(guó)慶假期前4日，該樓盤看房客戶超過(guò)200組，成交額達(dá)到6300萬(wàn)元。

鋼材

廣發(fā)期貨：鋼材短期受焦煤帶動(dòng)上漲

【鋼材】 邏輯：煤炭供應(yīng)收縮預(yù)期帶動(dòng)焦煤漲價(jià)，進(jìn)而拉動(dòng)鋼材，臨近十一終端成交好轉(zhuǎn)，但鋼材產(chǎn)量高位、需求季節(jié)性回落，利潤(rùn)下滑 數(shù)據(jù)：螺紋鋼現(xiàn)貨3140元/噸（漲40元/噸），基差26元；熱卷現(xiàn)貨3440元/噸（漲30元/噸），基差-36元；1-8月鐵元素產(chǎn)量同比增4% 觀點(diǎn)：短期受焦煤帶動(dòng)上漲，需關(guān)注需求持續(xù)性及成本傳導(dǎo)。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：周末唐山鋼坯上漲20，鋼材震蕩偏強(qiáng)

主要邏輯： ①周末唐山鋼坯漲20上周五全國(guó)主流貿(mào)易商建材成交環(huán)比增0.4%本期五大材周度產(chǎn)量和表需均回升，總庫(kù)存繼續(xù)累積247家高爐日均鐵水240.75萬(wàn)噸略增0.09萬(wàn)噸鋼鐵等穩(wěn)增長(zhǎng)工作方案將出臺(tái) ②1-7月地產(chǎn)銷售、新開(kāi)工和施工數(shù)據(jù)仍較差2025年7月RatingDog制造業(yè)PMI錄得49.5，環(huán)比降0.9%上半年規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比下降1.8%1-7月鋼材出口同比增加11.4%。

晨報(bào)速遞

中州期貨：周末唐山鋼坯漲10，鋼材震蕩偏強(qiáng)

主要邏輯： ①周末唐山鋼坯漲10上周五全國(guó)主流貿(mào)易商建材成交環(huán)比增25.4%本期五大材周度產(chǎn)量增加，表需回落，總庫(kù)存繼續(xù)累積鋼鐵等穩(wěn)增長(zhǎng)工作方案將出臺(tái)唐山部分調(diào)坯型鋼企業(yè)8月20日-9月6日將采取環(huán)保停產(chǎn) ②1-7月地產(chǎn)銷售、新開(kāi)工和施工數(shù)據(jù)仍較差2025年7月RatingDog制造業(yè)PMI錄得49.5，環(huán)比降0.9%上半年規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比下降1.8%。

周報(bào)回顧

中州期貨：鞍鋼本鋼9月熱卷漲200，鋼材震蕩偏強(qiáng)

主要邏輯： ①昨唐山鋼坯漲20，熱卷漲30，螺紋漲10鞍鋼本鋼熱卷、螺紋9月漲200昨全國(guó)主流貿(mào)易商建材成交環(huán)比減11%本期五大材周度產(chǎn)量增加，表需回落，總庫(kù)存累積鋼鐵等穩(wěn)增長(zhǎng)工作方案將出臺(tái)根據(jù)Mysteel調(diào)研，自8月16日至25日根據(jù)氣象條件研判，唐山獨(dú)立軋鋼企業(yè)，隨時(shí)進(jìn)行停產(chǎn)，8月25日至9月3日必須停產(chǎn) ②上半年地產(chǎn)銷售、新開(kāi)工和施工數(shù)據(jù)仍較差2025年7月RatingDog制造業(yè)PMI錄得49.5，環(huán)比降0.9%。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：原料推升成材上漲，鋼材偏強(qiáng)運(yùn)行

主要邏輯： ①昨唐山鋼坯漲70，上海熱卷漲50，上海螺紋漲50昨主流貿(mào)易商建材成交減1.4%本期五大材周度產(chǎn)量和表需均減少，總庫(kù)存下降鐵水超預(yù)期回升，利多原料消費(fèi)鋼鐵等穩(wěn)增長(zhǎng)工作方案將出臺(tái)，國(guó)家能源局查煤礦超產(chǎn)，市場(chǎng)樂(lè)觀情緒濃厚 ②上半年地產(chǎn)銷售、新開(kāi)工和施工數(shù)據(jù)仍較差2025年6月財(cái)新制造業(yè)PMI錄得50.4，環(huán)比升2.1%1-5月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比下降1.1%。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：“反內(nèi)卷”預(yù)期增強(qiáng)，影響鋼材價(jià)格上漲

【現(xiàn)貨】?jī)r(jià)格大幅上漲鋼坯價(jià)格+10在2960元華東螺紋實(shí)際成交價(jià)+80至3210元每噸10月合約期貨升水現(xiàn)貨14元華東熱卷+80至3430元每噸，主力合約升水現(xiàn)貨36元每噸 【成本和利潤(rùn)】成本端，本周焦煤復(fù)產(chǎn)放緩，礦山煤礦維持去庫(kù)，邊際尚未轉(zhuǎn)弱；鐵礦港口小幅累庫(kù)，后期供應(yīng)季節(jié)性下滑，而鋼廠產(chǎn)量維持高位，或影響庫(kù)存難有累庫(kù)壓力鐵礦價(jià)格暫有韌性隨著產(chǎn)業(yè)補(bǔ)庫(kù)和投機(jī)需求回暖，近期庫(kù)存都邊際好轉(zhuǎn)。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：周末唐山鋼坯漲40，鋼材偏強(qiáng)運(yùn)行

主要邏輯： ①周末唐山鋼坯漲40中天螺紋上漲100上周五主流貿(mào)易商建材成交減0.7%本期五大材周度產(chǎn)量和表需均減少，總庫(kù)存下降鐵水超預(yù)期回升，利多原料消費(fèi)鋼鐵等穩(wěn)增長(zhǎng)工作方案將出臺(tái)，市場(chǎng)情緒較樂(lè)觀 ②上半年地產(chǎn)銷售、新開(kāi)工和施工數(shù)據(jù)仍較差2025年6月財(cái)新制造業(yè)PMI錄得50.4，環(huán)比升2.1%1-5月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比下降1.1%2025年上半年國(guó)內(nèi)挖掘機(jī)銷量同比增22.9%。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鋼材低庫(kù)存+需求有韌性影響價(jià)格上漲

【現(xiàn)貨】?jī)r(jià)格稍有走強(qiáng)，熱卷相對(duì)強(qiáng)于螺紋鋼坯價(jià)格+10在2960元華東螺紋實(shí)際成交價(jià)+10至3110元每噸10月合約期貨升水現(xiàn)貨23元華東熱卷+20至3310元每噸，主力合約貼水現(xiàn)貨17元每噸 【成本和利潤(rùn)】成本端，焦煤山西產(chǎn)地逐步復(fù)產(chǎn)，但近期貿(mào)易商補(bǔ)庫(kù)，現(xiàn)貨較強(qiáng)；鐵礦6月發(fā)運(yùn)沖量，影響鐵礦庫(kù)存止跌有小幅累庫(kù)預(yù)期持續(xù)累庫(kù)需要鐵水較大降幅，鐵礦價(jià)格暫有韌性但遠(yuǎn)端供應(yīng)寬松預(yù)期抑制鐵礦向上彈性，原料向上彈性弱。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鋼材空單暫持有，可賣虛值看漲期權(quán)保護(hù)

【現(xiàn)貨】現(xiàn)貨價(jià)格持穩(wěn)，部分地區(qū)螺紋價(jià)格探漲，而熱卷價(jià)格微幅下降華東螺紋指導(dǎo)價(jià)+20至3260元每噸，實(shí)際成交價(jià)維穩(wěn)至3150元每噸期貨升水現(xiàn)貨59元，華東熱卷維穩(wěn)至3380元每噸，主力合約升水現(xiàn)貨6元每噸昨日螺紋基差走弱，熱卷基差持穩(wěn) 【供給】前期鋼廠復(fù)產(chǎn)時(shí)間靠后，影響本期鐵水增幅明顯，鐵水+5.7萬(wàn)噸至236.3萬(wàn)噸高爐開(kāi)工率環(huán)比回升1.4至81.96%電爐鋼廠產(chǎn)量季節(jié)性回升，廢鋼日耗環(huán)比回升1.6萬(wàn)噸至53.2萬(wàn)噸。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：周末唐山鋼坯漲20，鋼材震蕩偏強(qiáng)

主要邏輯： ①周末唐山鋼坯上漲20上周五主流貿(mào)易商建材成交9.98萬(wàn)噸，環(huán)比減23%本期五大材周度產(chǎn)量和消費(fèi)均回升，總庫(kù)存去化中辦、國(guó)辦印發(fā)《提振消費(fèi)專項(xiàng)行動(dòng)方案》，表示要促進(jìn)房地產(chǎn)止跌回穩(wěn)，加大消費(fèi)品以舊換新力度李強(qiáng)總理表示要進(jìn)一步加大逆周期調(diào)節(jié)力度 ②1-2月地產(chǎn)銷售、新開(kāi)工和施工數(shù)據(jù)仍較差2025年2月財(cái)新制造業(yè)PMI錄得50.8，環(huán)比回升0.7%2025年1-2月國(guó)內(nèi)挖掘機(jī)銷量同比增51.4%。

機(jī)構(gòu)

Mysteel早讀：建筑鋼材消費(fèi)大增99%，黑色期貨夜盤上漲

◎國(guó)務(wù)院總理李強(qiáng)指出，要緊扣居民需要挖掘我國(guó)巨大消費(fèi)潛力要大力促進(jìn)服務(wù)消費(fèi)，全面提升教育、醫(yī)療、文化、體育、旅游、養(yǎng)老、家政服務(wù)等領(lǐng)域的供給水平。

資訊

廣發(fā)期貨：鋼材節(jié)后需求回歸，現(xiàn)貨小幅探漲

【現(xiàn)貨】節(jié)后需求回歸，現(xiàn)貨小幅探漲華東螺紋指導(dǎo)價(jià)維穩(wěn)至3320元每噸，實(shí)際成交價(jià)維穩(wěn)至3210元，主力合約升水實(shí)際成交價(jià)80元每噸，華東熱卷+10至3390元每噸，主力合約升水現(xiàn)貨11元每噸 【供給】高爐鋼廠暫未復(fù)產(chǎn)，鐵水環(huán)比下降；電爐鋼廠產(chǎn)量季節(jié)性回升本期鐵水環(huán)比-0.45萬(wàn)噸至227.99萬(wàn)噸廢鋼日耗環(huán)比回升8.6萬(wàn)噸至36萬(wàn)噸2.6-2.13五大材產(chǎn)量環(huán)比+6至814.6萬(wàn)噸。

機(jī)構(gòu)

Mysteel早讀：黑色期貨夜盤上漲，鋼材冬儲(chǔ)調(diào)研結(jié)果出爐

◎十四屆全國(guó)人大常委會(huì)第十二次會(huì)議在京舉行會(huì)議審議了國(guó)務(wù)院關(guān)于提請(qǐng)審議增加地方政府債務(wù)限額置換存量隱性債務(wù)的議案。

資訊

中州期貨：周末唐山鋼坯上漲20，鋼材震蕩運(yùn)行

主要邏輯： ①周末唐山鋼坯上漲20上周五貿(mào)易商建材成交量13.3萬(wàn)噸，環(huán)比增52.7%本期五大材周度產(chǎn)量和消費(fèi)均增加，總庫(kù)存去化247家鋼廠高爐日均鐵水234.36萬(wàn)噸，增1.28萬(wàn)噸 ②1-9月地產(chǎn)投資降10.1%，新建商品房銷售面積同比下降17.1%，新開(kāi)工降22.2%，施工降12.2%，竣工降24.4%地產(chǎn)銷售新開(kāi)工施工數(shù)據(jù)仍較差2024年9月財(cái)新制造業(yè)PMI錄得49.3，環(huán)比降1.1%。

策略研究

Mysteel早報(bào)：黑色期貨夜盤拉漲 預(yù)計(jì)今日遼寧建筑鋼材價(jià)格或持穩(wěn)

一、宏觀＆行業(yè)熱點(diǎn)回顧 1、中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2024年9月下旬重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)鋼鐵企業(yè)共生產(chǎn)粗鋼2014萬(wàn)噸，平均日產(chǎn)201.4萬(wàn)噸，日產(chǎn)環(huán)比增長(zhǎng)1.3%；生鐵1850萬(wàn)噸，平均日產(chǎn)185.0萬(wàn)噸，日產(chǎn)環(huán)比增長(zhǎng)2.1%；鋼材2138萬(wàn)噸，平均日產(chǎn)213.8萬(wàn)噸，日產(chǎn)環(huán)比增長(zhǎng)10.7% 2、本周，全國(guó)47個(gè)港口進(jìn)口鐵礦庫(kù)存為15850.93萬(wàn)噸，環(huán)比增58.01萬(wàn)噸；45個(gè)港口進(jìn)口鐵礦石庫(kù)存總量15105.93萬(wàn)噸，環(huán)比增53.01萬(wàn)噸。

早評(píng)