Mysteel：不銹鋼期貨創(chuàng)下新高，但是滬鎳主力與其比值創(chuàng)下新低

不銹鋼期貨自上市以來(lái)，滬鎳主力/不銹鋼主力比值長(zhǎng)期在7.5-9.5之間徘徊，不成想今日創(chuàng)下歷史新低，盤(pán)中一度跌破7的整數(shù)關(guān)口，最終居于7.0135。

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Mysteel鋰電早讀：電池級(jí)碳酸鋰晚盤(pán)市場(chǎng)價(jià)格下調(diào)850元 特斯拉在歐洲銷(xiāo)量持續(xù)“降溫”（1月29日）

◎ 1月28日凌晨LME鎳3M收盤(pán)價(jià)18235美元/噸，跌355美元；持倉(cāng)272227手，增3401手；倉(cāng)單285726噸增174噸 ◎ 華泰期貨：昨日滬鎳主力合約呈現(xiàn)低開(kāi)低走、弱勢(shì)震蕩下行態(tài)勢(shì)，最終收跌1.87%，盤(pán)面承壓明顯，多空博弈下空頭占據(jù)主導(dǎo)。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel調(diào)研：對(duì)下周不銹鋼市場(chǎng)趨勢(shì)調(diào)查（20260122）

在本周的情緒調(diào)查中： 31%的鋼貿(mào)商認(rèn)為下周價(jià)格可能上漲 主要原因在于宏觀與成本的雙重驅(qū)動(dòng)持續(xù)國(guó)內(nèi)“大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新”政策落地，從預(yù)期上為高端制造等領(lǐng)域需求注入長(zhǎng)期動(dòng)力同時(shí)，印尼計(jì)劃在2026年削減鎳礦開(kāi)采配額的消息持續(xù)發(fā)酵，引發(fā)鎳鐵供應(yīng)收緊的強(qiáng)烈擔(dān)憂，為不銹鋼成本提供了堅(jiān)實(shí)的上行預(yù)期本周市場(chǎng)表現(xiàn)為“期貨強(qiáng)于現(xiàn)貨”，不銹鋼期貨主力合約在資金推動(dòng)下表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，下方支撐強(qiáng)勁，顯著提振市場(chǎng)情緒，對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格形成結(jié)構(gòu)性支撐。

情緒調(diào)查

Mysteel：本周不銹鋼漲價(jià)中原料、供需、期貨的三重推力

2026年1月節(jié)后第二周，國(guó)內(nèi)不銹鋼市場(chǎng)迎來(lái)強(qiáng)勢(shì)回暖，期貨與現(xiàn)貨價(jià)格同步走高其中，不銹鋼主力合約在1月14日夜盤(pán)一度觸及漲停，滬鎳主力合約突破15萬(wàn)元/噸關(guān)鍵關(guān)口，現(xiàn)貨市場(chǎng)300系不銹鋼價(jià)格周內(nèi)累計(jì)上漲400-500元/噸，市場(chǎng)看漲情緒濃厚本次價(jià)格上漲并非單一因素驅(qū)動(dòng)，而是原料端收緊、供需格局改善、期貨盤(pán)面提振及宏觀環(huán)境向好等多重力量共振的結(jié)果，具體原因分析如下： 一、原料端供應(yīng)收緊，成本支撐力持續(xù)強(qiáng)化 原料價(jià)格的大幅攀升是本次不銹鋼漲價(jià)的核心驅(qū)動(dòng)力，其中鎳、鉻兩大核心原料的供需擾動(dòng)尤為顯著。

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Mysteel：2.6億噸！政策點(diǎn)燃“發(fā)射器”，鎳與不銹鋼的協(xié)同上漲與后市博弈

二、期現(xiàn)價(jià)格單邊拉漲，貨源緊缺致成交乏力 近一個(gè)月以來(lái)，國(guó)內(nèi)鎳及不銹鋼期貨市場(chǎng)整體呈現(xiàn)出明顯的“V”型反轉(zhuǎn)行情，滬鎳主力合約在2025年12月17日一度下探至11.2萬(wàn)元/噸以下，創(chuàng)下近年價(jià)格新低。

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Mysteel：宏觀政策、原料與不銹鋼盤(pán)面齊發(fā)力，200系不銹鋼乘上漲價(jià)快車(chē)

期貨端的聯(lián)動(dòng)效應(yīng)更為直接：上周周中滬鎳主力合約受新能源需求預(yù)期升溫影響觸及漲停，作為不銹鋼的核心原料，滬鎳漲價(jià)直接帶動(dòng) 200 系不銹鋼期貨盤(pán)面同步漲停而 200 系現(xiàn)貨則乘著期貨漲價(jià)東風(fēng)跟漲，但漲幅與節(jié)奏弱于300系，彈性不及300系的高端制造需求不過(guò)這種微幅回升已足夠刺激下游與商戶信心：終端年末項(xiàng)目收尾采購(gòu)集中釋放，貿(mào)易商補(bǔ)貨節(jié)奏放緩但出貨意愿增強(qiáng)，最終形成價(jià)格穩(wěn)漲且?guī)齑嬗行蛳慕】蹈窬帧?/p>

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Mysteel日?qǐng)?bào)：情緒回落盤(pán)面震蕩，西南不銹鋼價(jià)格出現(xiàn)下調(diào)

【今日回顧】 西南不銹鋼卷板現(xiàn)貨價(jià)格小幅回調(diào)，304冷軋、201冷軋出現(xiàn)50-100元/噸下調(diào) 【現(xiàn)貨成交】 不銹鋼期貨盤(pán)面震蕩收弱，收跌0.38%至14275元/噸，滬鎳主力合約同步下跌 350 元 / 噸，進(jìn)一步抑制市場(chǎng)多頭情緒受市場(chǎng)情緒回落影響，商家前期挺價(jià)心態(tài)松動(dòng)，對(duì)高價(jià)資源主動(dòng)下調(diào)報(bào)價(jià)以促進(jìn)成交，避免庫(kù)存積壓；部分商家維持中低位報(bào)價(jià)穩(wěn)價(jià)出貨，整體操作趨于謹(jǐn)慎。

日?qǐng)?bào)

【21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道】鎳價(jià)狂飆兩周暴漲逾20%，概念股集體走強(qiáng)，興業(yè)銀錫年內(nèi)漲超18%

目前來(lái)看，滬鎳和倫鎳價(jià)格都較此前的高位有所回落截至1月9日北京時(shí)間晚上6點(diǎn)，滬鎳2602合約錄得139090元/噸，相比2025年12月低點(diǎn)上漲接近2.4萬(wàn)元/噸，此前一度漲近3.6萬(wàn)元/噸2025年12月17日，滬鎳2602合約一度跌破11.2萬(wàn)元/噸，創(chuàng)出多年來(lái)新低可以說(shuō)，從2025年12月底至今年年初，滬鎳主力期貨合約上演驚人反轉(zhuǎn)同日，倫鎳報(bào)17281美元/噸，從年初至今漲近3.6%。

媒體報(bào)道

Mysteel鋰電早讀：碳酸鋰盤(pán)面觸及跌停 晚盤(pán)市場(chǎng)價(jià)下調(diào)8900元（1月19日）

◎ 1月16日凌晨LME鎳3M收盤(pán)價(jià)18590美元/噸，跌195美元；持倉(cāng)289475手，增6371手；倉(cāng)單285282噸增624噸 ▌產(chǎn)業(yè)資訊 ◎ Mysteel鋰電資訊：中印尼合作電池材料項(xiàng)目在印尼投產(chǎn),180天內(nèi)十家主機(jī)廠牽手“寧王”（1月16日） 詳情>> ◎ 生態(tài)環(huán)境部：推動(dòng)更多廢舊動(dòng)力電池流入正規(guī)回收利用企業(yè) 詳情>> ◎ 有“鋰”走遍天下！180天內(nèi)十家主機(jī)廠牽手“寧王” 詳情>> ◎ 碳酸鋰期貨主力合約觸及跌停 詳情>> ◎ 六部門(mén)印發(fā)《新能源汽車(chē)廢舊動(dòng)力電池回收和綜合利用管理暫行辦法》 詳情>> ◎ 容百科技：與寧德時(shí)代簽署的“1200億元合同總金額”是公司估算得出存在不確定性 詳情>> ▌Mysteel關(guān)注 Mysteel解讀：電池出口退稅政策調(diào)整 行業(yè)邁向高質(zhì)量發(fā)展新階段 詳情>> Mysteel：鋰電產(chǎn)業(yè)資訊匯總（第1期） 詳情>> Mysteel：2025年12月國(guó)內(nèi)鋰電相關(guān)項(xiàng)目進(jìn)展匯總 詳情>> Mysteel：滬鎳破位上行 硫酸鎳的成本支撐與挺價(jià)邏輯 詳情>> Mysteel：剛果（金）四季度鈷中間品出口延期解讀 詳情>> Mysteel解讀：流通釋放11月硫酸鎳大幅下跌 成本支撐12月價(jià)格有望觸底 詳情>> ▌熱門(mén)報(bào)告 。

熱點(diǎn)聚焦

[PVC]：隆眾早訊-周三版

電石烏海、寧夏部分企業(yè)采購(gòu)價(jià)格上調(diào)50元/噸至2350元/噸 山東魯南液氯價(jià)格穩(wěn)定，執(zhí)行+300元出廠；現(xiàn)階段液堿現(xiàn)貨市場(chǎng)延續(xù)弱穩(wěn)姿態(tài)，當(dāng)前整體供應(yīng)依舊寬松，而需求面短期內(nèi)無(wú)明顯增長(zhǎng)預(yù)期，下游用戶亦觀望按需采購(gòu)，缺乏實(shí)質(zhì)性利好支撐下短期內(nèi)市場(chǎng)維持常態(tài) 國(guó)內(nèi)商品期貨夜盤(pán)幾乎全線上漲，滬鎳主力合約觸及漲停，漲幅8%，報(bào)147720元/噸氧化鋁期貨主力合約漲4.79%，焦炭期貨主力合約漲4.14%，焦煤期貨主力合約漲5.61%，玻璃期貨主力合約漲4.53%，純堿期貨主力合約漲4.15%，燒堿期貨主力合約漲3.09%。

早間提示

Mysteel日?qǐng)?bào)：盤(pán)面震蕩市場(chǎng)穩(wěn)價(jià)心態(tài)未變，西南不銹鋼現(xiàn)貨部分上漲

滬鎳、不銹鋼期貨盤(pán)面震蕩偏強(qiáng)，不銹鋼主力合約收漲1.21%至13855元/噸受青山鋼廠201冷熱軋新一輪盤(pán)價(jià)上調(diào)帶動(dòng) ，市場(chǎng)201冷軋資源出現(xiàn)50元/噸上漲，暫無(wú)讓利行為市場(chǎng)反饋，近期漲價(jià)后成交有限，下游企業(yè)采購(gòu)心態(tài)保持謹(jǐn)慎，以剛需采購(gòu)為主

日?qǐng)?bào)

Mysteel：強(qiáng)成本與弱需求博弈下，不銹鋼各系別受影響差異解析

此輪行情中300系憑借鎳主導(dǎo)的成本結(jié)構(gòu)與期貨聯(lián)動(dòng)優(yōu)勢(shì)，受影響程度最顯著；200系受錳價(jià)帶動(dòng)呈跟隨式波動(dòng)，漲幅受限；400系因庫(kù)存壓力受行情擾動(dòng)最弱，價(jià)格滯漲 各系別不銹鋼表現(xiàn)差異分析： 300系方面：領(lǐng)漲主力，波動(dòng)劇烈。

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國(guó)內(nèi)期貨主力合約多數(shù)下跌，焦煤漲超5%

1月8日，截至11:30，國(guó)內(nèi)期貨主力合約多數(shù)下跌，焦煤漲超5%，碳酸鋰、焦炭、BR橡膠漲超2%，玻璃漲超1%跌幅方面，集運(yùn)歐線跌超8%，多晶硅跌超7%，滬銀跌超3%，硅鐵、國(guó)際銅、滬鎳、工業(yè)硅、SC原油、鉑、滬銅、甲醇跌超2%

原料

國(guó)內(nèi)期貨主力合約漲跌不一，焦煤漲超6%

1月8日，截至9:00，國(guó)內(nèi)期貨主力合約開(kāi)盤(pán)漲跌不一，焦煤漲超6%，焦炭漲超3%，BR橡膠漲超3%，純堿、玻璃、熱卷漲超1%跌幅方面，集運(yùn)歐線跌超5%，鉑跌超4%，多晶硅跌超3%，滬銀、國(guó)際銅、滬銅、滬鎳跌超2%

原料

Mysteel：不銹鋼現(xiàn)貨持續(xù)高價(jià)之外的成本利潤(rùn)變化

雖然南非高鐵錳礦價(jià)格從12月的30.5元/干噸度溫和上漲至1月7日的32元/干噸度，但其成本增幅遠(yuǎn)低于鎳這使得200系產(chǎn)品即使在鎳價(jià)高漲背景下，仍能與304系保持一定程度的價(jià)格差，成為家電、低端裝飾等領(lǐng)域的首選 四、【核心驅(qū)動(dòng)因素總結(jié)】 1、期貨市場(chǎng)引領(lǐng) 不銹鋼主力合約從12月8日的約12600元/噸飆升至1月7日的13225元/噸，為現(xiàn)貨市場(chǎng)提供了強(qiáng)大的看漲動(dòng)能。

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白銀錫銅集體下挫，上期所限手?jǐn)?shù)調(diào)費(fèi)率最快今晚生效，有色回調(diào)序幕開(kāi)啟？

有色和貴金屬板塊出現(xiàn)明顯回調(diào)跡象 截至1月8日白天收盤(pán)，滬鎳2602合約收跌6.14%，前一交易日該合約曾觸及漲停板；同樣在前一天收漲，滬銀期貨也收跌近6%；國(guó)際銅、滬鋁、滬銅、鑄造鋁合金、滬鉛等期貨主力合約均跌超2%；滬錫、氧化鋁、滬鋅、滬金等同樣收跌 從上漲到回調(diào)的背后，上期所最新又發(fā)布多起風(fēng)險(xiǎn)提示和調(diào)整漲跌停板的通知，最早從今天夜盤(pán)開(kāi)始生效市場(chǎng)人士認(rèn)為，白銀、錫等品種短期上漲幅度已較大，這也意味著潛在風(fēng)險(xiǎn)較大，需要理性投資，控制倉(cāng)位。

國(guó)內(nèi)資訊

Mysteel日?qǐng)?bào)：滬鎳拉漲帶動(dòng)不銹鋼期價(jià)走強(qiáng)，西南市場(chǎng)現(xiàn)貨穩(wěn)價(jià)成交平淡

滬鎳期貨帶動(dòng)不銹鋼主力合約偏強(qiáng)震蕩，西南市場(chǎng)商家以 “穩(wěn)價(jià)出貨” 為主，暫未受主流市場(chǎng)調(diào)價(jià)帶動(dòng) 市場(chǎng)整體較為平靜，下游觀望情緒主導(dǎo)市場(chǎng)，需求表現(xiàn)一般階段性備貨后，采購(gòu)意愿偏低

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：年末收官行情偏強(qiáng)，西南不銹鋼價(jià)格上調(diào)下游觀望待節(jié)后

受滬鎳期貨盤(pán)面帶動(dòng)，不銹鋼主力合約偏強(qiáng)運(yùn)行，收盤(pán)上漲 0.57% 至 13125 元 / 噸市場(chǎng)順勢(shì)上調(diào)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)，核心操作以出貨為主，多數(shù)商家報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，無(wú)讓利行為，借助年末行情窗口期加快庫(kù)存消化據(jù)市場(chǎng)反饋，下游多以觀望為主，計(jì)劃待節(jié)后行情穩(wěn)定后再開(kāi)展集中采買(mǎi)

日?qǐng)?bào)

Mysteel鋰電早讀：硫酸鎳即期生產(chǎn)成本增加 電解鈷產(chǎn)量環(huán)比上漲109.03%（1月1日）

◎ 12月31日凌晨LME鎳3M收盤(pán)價(jià)16780美元/噸，漲1040美元；持倉(cāng)279610手，增4886手；倉(cāng)單255186噸，持平 ◎ 華泰期貨：碳酸鋰主力合約大幅減倉(cāng)，一度觸及跌停，主要受近期漲幅過(guò)快，多頭止盈影響較大。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel鋰電早讀：電池級(jí)碳酸鋰晚盤(pán)價(jià)格下調(diào)2150元 邦普時(shí)代45萬(wàn)噸/年新一代磷酸鐵鋰項(xiàng)目投產(chǎn)（12月31日）

◎ 12月30日凌晨LME鎳3M收盤(pán)價(jià)15740美元/噸，漲80美元；持倉(cāng)274724手，增4362手；倉(cāng)單255186噸，降510噸 ◎ 12月30日，國(guó)內(nèi)期貨主力合約多數(shù)下跌，鉑、鈀跌停，跌幅13%，碳酸鋰跌超7%，滬銀、滬錫跌超6%，滬銅、國(guó)際銅跌超4%，氧化鋁、多晶硅跌超2%。

熱點(diǎn)聚焦