國信期貨：鋁合金回調，震蕩偏強趨勢不改

周三夜間，鋁合金報收23425元/噸，下跌0.49%鋁價格回調，鋁合金價格跟跌ADC12現(xiàn)貨價格上漲后，在高位具有一定穩(wěn)定性，對期價有支撐隨著現(xiàn)貨價格上漲，近期行業(yè)平均利潤水平由負轉正，但考慮到廢鋁價格偏高以及供應不足的問題，再生鋁行業(yè)開工率依然受限 需求方面，雖然短期車市或出現(xiàn)季節(jié)性需求走弱，但部分車企正開展各類營銷活動以延續(xù)消費者購車需求，且2026年新能源汽車消費需求仍將獲得政策端的支撐，從而給鋁合金需求帶來較為持續(xù)的訂單需求。

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國信期貨：滬鋁回調，震蕩偏強趨勢不改

周三夜間，滬鋁收于24665元/噸，下跌0.32%LME鋁報收3189.5美元/噸，下跌0.2%鋁價向上刺破25000元/噸一線后，多頭增倉力量暫緩，資金了結壓力使得價格回調產(chǎn)業(yè)層面，隨著鋁價走高，產(chǎn)業(yè)下游采購需求也逐漸走弱，疊加傳統(tǒng)消費淡季影響，當前鋁錠社會庫存已累庫至近3年同期高位，對價格漲幅的限制或逐漸顯現(xiàn) 另一方面，地緣沖突升級和全球范圍內的政治、貿易摩擦加劇，供應鏈安全性和穩(wěn)定性的擔憂未有顯著改善前，多頭資金將持續(xù)關注具備戰(zhàn)略資源屬性的有色板塊，疊加鋁自身供應剛性的特點，和銅鋁比仍處于歷史相對較高位的情況，鋁仍具備較強上漲邏輯。

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交子期貨：銅多頭趨勢未止，波動或加大

(1)庫存：12月26日，SHFE倉單庫存58647噸，減436噸；SHFE周庫存111703噸，較前一周五增15898噸 (2)精廢價差：12月26日，Mysteel精廢價差5928，擴張1450目前價差在合理價差1678之上 綜述：當前因貴金屬溢價、區(qū)域性錯配、新興消費增速、全球流動性預期與相對韌性的宏觀經(jīng)濟，市場投資者持續(xù)加碼銅市多配策略，但持倉過度集中可能放大價格波動。

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國信期貨：內外盤銅價雙雙再創(chuàng)新高 銅價中長期偏強趨勢不改

周二夜間，滬銅報收94890元/噸，上漲1.04%，再度創(chuàng)歷史新高，盤中突破95000元/噸壓力線，高位觸及95810元/噸，主力合約增倉5000余手 倫銅報收10255美元/噸，上漲1.21%，亦創(chuàng)歷史新高宏觀方面，美國商務部公布數(shù)據(jù)顯示，美國第三季度經(jīng)濟增速按年化計算為4.3%，顯著好于道瓊斯調查經(jīng)濟學家預期的3.2% 報告顯示，美國經(jīng)濟以兩年來最快速度擴張，令交易員更加相信美聯(lián)儲在1月將暫停本輪寬松周期。

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鉑期貨主力合約日內觸及漲停

12月17日，鉑期貨主力合約日內觸及漲停，報527.55元/克，漲幅7%

貴金屬

滬銀期貨主力合約日內漲超4%，再創(chuàng)新高

12月17日，滬銀期貨主力合約日內漲超4%，現(xiàn)報15358元/千克，再創(chuàng)新高

貴金屬

碳酸鋰期貨主力合約日內漲幅達4%

12月17日截至發(fā)稿，碳酸鋰期貨主力合約日內漲幅達4%，現(xiàn)報104980元/噸

產(chǎn)業(yè)資訊

華聯(lián)期貨：PVC空頭趨勢未扭轉

靜待明年供需格局改善 過去一周，PVC價格延續(xù)下行態(tài)勢自今年7月觸及年內高點后，市場始終未見有力反彈，月線已連續(xù)5個月收陰，其中8月與12月跌幅最為顯著當前供需格局寬松、庫存持續(xù)高位，已是市場共識而自上周初起，外圍焦煤及黑色系品種破位下行，進一步加劇了短期市場的看空情緒 經(jīng)歷了2024年的低速增長后，PVC行業(yè)在2025年再度迎來投產(chǎn)高峰。

市場播報

Mysteel日報：日內期貨震蕩偏弱，西南不銹鋼市場成交稍有轉淡

【今日回顧】 西南不銹鋼卷板現(xiàn)貨價格主穩(wěn)運行，成交情況一般。

日報

廣州期貨：鋁合金跟隨電解鋁趨勢

廢鋁供應在電解鋁冶煉高開工的影響下較往年寬松，廢鋁原料價格跟隨原鋁價格上漲，銅價上行持續(xù)推高輔料成本支撐，成本端仍提供ADC12上漲驅動，鋁合金社庫、廠庫小有去化，需求上看，近期價格快速上行壓制下游剛性采購情緒，終端仍有沖量需求支撐消費韌性鋁合金跟隨電解鋁趨勢，成本端仍有驅動，終端需求仍有支撐，參考價格運行區(qū)間20600-21500元/噸

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Mysteel周報：本周硅錳期貨反彈后回落 產(chǎn)量呈下降趨勢（11.28-12.5）

本周硅錳市場盤整運行，周初盤面觸底反彈，市場情緒稍有好轉 ，但幅度波動有限，硅錳價格并未漲到合金廠出貨位置，大部分工廠仍處于倒掛狀態(tài)，出貨困難，尤其北方合金廠在高開工低需求的狀態(tài)下，庫存一路走高，目前廠內庫存已達到年內高點，工廠資金情況壓力顯現(xiàn)，而錳礦價格本周表現(xiàn)強勢，尤其北方加蓬周內漲幅達1元/噸度，帶動澳塊報價上漲，工廠成本持續(xù)高位，處于“寒冬狀態(tài)”。

周評

廣州期貨：銅多頭趨勢延續(xù)

(1)宏觀：美國11月ADP就業(yè)人數(shù)減少3.2萬人，預期增加1萬人，前值增加4.2萬人 (2)庫存：12月03日，SHFE倉單庫存28969噸，減1599噸；LME倉單庫存162150噸，增350噸 (3)精廢價差：12月03日，Mysteel精廢價差3465，擴張225目前價差在合理價差1589之上 綜述：美國ADP數(shù)據(jù)意外下降，使投資者幾乎完全確信美聯(lián)儲下周將降息，美元指數(shù)大幅下挫，跌破99關口。

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廣州期貨：鋁合金跟隨電解鋁趨勢

廢鋁原料供應趨緊，現(xiàn)金成本剛性，ADC12生產(chǎn)利潤為負，中游謹慎以銷定產(chǎn)，鋁合金開工率周度環(huán)比上行，周度社會庫存先增后去依舊保持高位，終端消費指向新能源板塊仍有韌性鋁合金跟隨電解鋁趨勢，成本+需求仍有支撐，庫存高位去化有壓力，參考價格運行區(qū)間20600-21200元/噸

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Mysteel日報：期貨價格日內變化明顯 東北玉米價格上漲為主

日評

廣州期貨：電解鋁短期承壓回調但中長趨勢不改

海外降息預期弱化，多位美聯(lián)儲官員對降息態(tài)度表示需謹慎，目前12月降息概率下降到43%，宏觀情緒整體承壓 氧化鋁生產(chǎn)在原料備庫充足的情況下保持行業(yè)高開工率，截至2025年10月，全國氧化鋁建成產(chǎn)能11470萬噸，當月運行產(chǎn)能9640萬噸，產(chǎn)能利用率月環(huán)比下跌0.63%，主因部分地區(qū)廠家短期焙燒爐常規(guī)檢修，山西某廠因缺礦壓產(chǎn)，還有部分高成本生產(chǎn)企業(yè)持續(xù)虧損運行承壓已久有減產(chǎn)意愿，目前正值年底長單簽約談判階段，廠家為保簽約基本維持生產(chǎn)節(jié)奏暫未有明顯調減，氧化鋁周度供需過剩狀態(tài)小有改善，但國內總庫存水平仍在不斷創(chuàng)同期新高，氧化鋁現(xiàn)貨升水報價但下游市場接受度較低。

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集運指數(shù)歐線期貨主力合約日內跌4%

11月6日，集運指數(shù)歐線期貨主力合約日內跌4%，現(xiàn)報1845點

船舶

Mysteel日報：不銹鋼期貨盤面探漲后下行趨勢明顯，淄博市場消極情緒較多

11月3日淄博市場不銹鋼現(xiàn)貨價格部分下跌，其中304冷熱軋價格下跌50-100元/噸；201冷軋、316L熱軋價格平穩(wěn)運行。

日報

滬銀期貨主力合約日內漲幅擴大至5%

10月16日，滬銀期貨主力合約日內漲幅擴大至5%，報12263元/千克，續(xù)創(chuàng)新高

貴金屬

集運歐線期貨主力合約日內漲幅擴大至6%

10月15日，集運歐線期貨主力合約日內漲幅擴大至6%，報1740點

船舶

[甲醇日評]：期貨破位港口重心回落 日內交投同步趨弱（20251014）

1.今日關注點 ①、榆林兗礦今日甲醇起拍價格2040元/噸廠提現(xiàn)匯，數(shù)量6000噸，最終該價格成交5600噸，少量流拍。

每日點評