廣州期貨：美國12月CPI持平前值，銀價上漲

主力合約表現(xiàn)方面，滬金漲0.14%至1031，滬銀漲4.14%至21943；鉑跌3.32%至605.05，鈀跌5.22%至483.25 美國2025年12月CPI同比上漲2.7%，核心CPI上漲2.6%，均與前值持平美國總統(tǒng)特朗普稱，他已經(jīng)取消所有與伊朗官員的會談美國國務(wù)院已要求美國公民立即離開伊朗特朗普在社交媒體發(fā)文稱，任何與伊朗開展商業(yè)往來的國家，在與美國進(jìn)行的任何商業(yè)活動中都將被征收25%的關(guān)稅。

機(jī)構(gòu)

[今日原油]：擔(dān)心伊朗受美國打壓導(dǎo)致原油出口減少，歐美原油期貨連續(xù)第三天收漲

擔(dān)心伊朗受美國打壓導(dǎo)致原油出口量減少，抵消了對委內(nèi)瑞拉供應(yīng)量增加的影響，國際油價盤中波動后連續(xù)第三天上漲至數(shù)周高點(diǎn)周一(1月12日)紐約商品期貨交易所西得克薩斯輕質(zhì)原油2026年2月期貨結(jié)算價每桶59.50美元，為2025年12月5日以來最高，比前一交易日上漲0.38美元，漲幅0.64%，交易區(qū)間58.45-59.91美元；倫敦洲際交易所布倫特原油2026年3月期貨結(jié)算價每桶63.87美元，為2025年11月18日以來最高，比前一交易日上漲0.53美元，漲幅0.84%，交易區(qū)間62.76-64.33美元。

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廣州期貨：美國初請失業(yè)金人數(shù)略低于預(yù)期，銀價下跌

主力合約表現(xiàn)方面，滬金漲0.21%至1001.82，滬銀跌2.82%至18368；鉑跌6.72%至575，鈀跌3.57%至460.7美國上周初請失業(yè)金人數(shù)升至20.8萬人，略低于市場預(yù)期 美國總統(tǒng)特朗普稱，他預(yù)計美國將持續(xù)多年“管理”委內(nèi)瑞拉，并開采其巨大的石油儲備白銀前期漲幅較大，近期部分資金止盈離場，短線調(diào)整

機(jī)構(gòu)

廣州期貨：銅資金情緒主導(dǎo)短期行情，關(guān)注今晚美國非農(nóng)數(shù)據(jù)

(1)庫存：1月8日，SHFE倉單庫存108685噸，增12211噸；LME倉單庫存141075噸，減2150噸 (2)精廢價差：1月8日，Mysteel精廢價差6868，收窄335目前價差在合理價差1722之上 綜述：近日美元指數(shù)低位反彈，貴金屬跳水拖累整體有色，資金情緒主導(dǎo)短期行情，價格波動加大當(dāng)前銅市場上漲邏輯暫未發(fā)生改變，緊原料敘事及區(qū)域性錯配矛盾交易仍未結(jié)束，Comex銅倉單庫存延續(xù)增勢超50萬噸，已占據(jù)全球顯性庫存一半以上。

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廣州期貨：美國ISM服務(wù)業(yè)PMI上升，金銀漲勢暫緩

主力合約表現(xiàn)方面，滬金跌0.31%至1002.2，滬銀跌2.99%至19020；鉑跌2.47%至598.5，鈀漲1.71%至475.95我國12月末黃金儲備規(guī)模為7415萬盎司，環(huán)比增加3萬盎司，為連續(xù)第14個月增加美國2025年12月ISM服務(wù)業(yè)PMI指數(shù)上升1.8點(diǎn)至54.4，為2024年10月以來的最高水平美國2025年12月ADP就業(yè)人數(shù)增4.1萬人，預(yù)期增4.7萬人，前值自降3.2萬人修正至降2.9萬人。

機(jī)構(gòu)

廣州期貨：銅波動加大，關(guān)注明晚美國非農(nóng)數(shù)據(jù)

（1）美國“小非農(nóng)”12月ADP就業(yè)人數(shù)增長4.1萬，扭轉(zhuǎn)11月下滑但低于增幅預(yù)期；美12月ISM服務(wù)業(yè)PMI54.4創(chuàng)一年多新高，預(yù)期52.2 (2)庫存：1月7日，SHFE倉單庫存96474噸，增3203噸；LME倉單庫存143225噸，減2850噸 (3)精廢價差：1月7日，Mysteel精廢價差7203，收窄542目前價差在合理價差1736之上 綜述：隔夜貴金屬跳水拖累整體有色，當(dāng)前銅市場上漲邏輯暫未發(fā)生改變，緊原料敘事及區(qū)域性錯配矛盾交易仍未結(jié)束，近期LME庫存再次明顯去化，關(guān)注結(jié)構(gòu)的變化，當(dāng)前投機(jī)資金大量流入有色金屬助推行情，策略上仍以多頭思路對待，關(guān)注明晚美國非農(nóng)數(shù)據(jù)公布對降息預(yù)期的影響，CU2602合約波動參考10-10.6萬。

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廣發(fā)期貨：避險情緒減弱美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有所改善提振美元指數(shù) 貴金屬回調(diào)

【市場回顧】 美國ADP非農(nóng)數(shù)據(jù)顯示12月私營部門就業(yè)人數(shù)增加4.1萬，扭轉(zhuǎn)了前月的下滑趨勢（11月數(shù)據(jù)從-3.2萬上修至-2.9萬），但不及市場預(yù)期的5萬其中，教育與醫(yī)療服務(wù)以及休閑與酒店業(yè)成為主要拉動力量，而專業(yè)服務(wù)和制造業(yè)就業(yè)繼續(xù)下滑美國11月JOLTS職位空缺從前一個月經(jīng)下修后的745萬個降至714.6萬個，大幅低于預(yù)期，主要為休閑與酒店業(yè)、醫(yī)療保健和社會援助，以及交通和倉儲等行業(yè)的崗位減少。

機(jī)構(gòu)

廣州期貨：美國12月ISM制造業(yè)PMI下降，貴金屬價格上漲

主力合約表現(xiàn)方面，滬金漲0.93%至1001.6，滬銀漲3.17%至18745；鉑漲6.48%至583.95，鈀漲8.88%至452.85 美國2025年12月ISM制造業(yè)指數(shù)從48.2小幅下降至47.9，為2024年10月以來新低，新訂單和就業(yè)下降當(dāng)?shù)貢r間1月5日中午，委內(nèi)瑞拉總統(tǒng)馬杜羅被美國強(qiáng)行控制后在紐約聯(lián)邦法庭首次出庭，面對美國司法部提出的四項指控，馬杜羅表示“不認(rèn)罪”。

機(jī)構(gòu)

廣州期貨：美國三季度GDP高于預(yù)期，貴金屬價格上漲

主力合約表現(xiàn)方面，滬金漲0.42%至1012.58，滬銀漲4.14%至16961；鉑漲10.00%至619.95，鈀漲5.52%至532.55 美國第三季度實(shí)際GDP初值年化季環(huán)比增4.3%，高于預(yù)期值的增3.3%美國12月大企業(yè)聯(lián)合會消費(fèi)者信心指數(shù)降至89.1，前值92.9美國總統(tǒng)特朗普發(fā)帖稱，希望接替鮑威爾的下一任美聯(lián)儲主席在經(jīng)濟(jì)和市場表現(xiàn)良好時降息鉑的供需格局維持小幅緊缺，短期受避險需求支撐，中長期則將受氫能等新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展的帶動。

機(jī)構(gòu)

廣州期貨：美國11月CPI同比低于預(yù)期，銀價回落

主力合約表現(xiàn)方面，滬金漲0.02%至980.20，滬銀跌1.42%至15228；鉑漲5.32%至542.60，鈀漲6.99%至476.60 上周美國初請失業(yè)金人數(shù)22.4萬人，略低于預(yù)期值的22.5萬人，較前值的23.7萬人有所下降美國11月未季調(diào)CPI同比升2.7%，預(yù)期升3.1%；11月未季調(diào)核心CPI同比升2.6%，預(yù)期升3%，數(shù)據(jù)或提示美國通脹壓力正在緩解美國政府停擺導(dǎo)致10月CPI數(shù)據(jù)被取消發(fā)布，海外市場對于本次11月CPI數(shù)據(jù)的可靠性也有一定的質(zhì)疑。

機(jī)構(gòu)

國信期貨：美國通脹數(shù)據(jù)低于預(yù)期 銅價維持強(qiáng)勢

周四夜間，滬銅報收92870元/噸，上漲0.13%倫銅報收11727美元/噸，下跌0.13% 宏觀方面，美國勞工部18日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年11月美國CPI同比上漲2.7%，低于9月的3%，美國11月CPI同比漲幅低于預(yù)期，提振市場情緒 國家統(tǒng)計局12月18日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，中國11月精煉銅（電解銅）產(chǎn)量為123.6萬噸，同比增加11.9%，1-11月累計產(chǎn)量為1332.3萬噸，同比增長9.8%。

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[今日原油]：美國計劃封鎖進(jìn)出委內(nèi)瑞拉受制裁油輪，歐美原油期貨從近四年低點(diǎn)反彈

Trump下令封鎖委內(nèi)瑞拉油輪，歐美原油期貨從近四年低點(diǎn)反彈周三(12月17日)紐約商品期貨交易所西得克薩斯輕質(zhì)原油2026年1月期貨結(jié)算價每桶55.94美元，比前一交易日上漲0.67美元，漲幅1.21%，交易區(qū)間55.20-56.98美元；倫敦洲際交易所布倫特原油2026年2月期貨結(jié)算價每桶59.68美元，比前一交易日上漲0.76美元，漲幅1.29%，交易區(qū)間59.25-60.74美元。

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廣州期貨：美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)喜憂參半，金銀價格小幅下跌

主力合約表現(xiàn)方面，滬金跌0.14%至974.22，滬銀跌0.24%至14731；鉑漲2.46%至485.75，鈀漲4.73%至423.85 美國11月非農(nóng)就業(yè)人口增加6.4萬人，高于市場預(yù)期的5萬人；但失業(yè)率意外升至4.6%，為2021年9月以來新高 10月非農(nóng)就業(yè)大幅減少10.5萬人，遠(yuǎn)超預(yù)期的下降2.5萬人；8月和9月合計下修3.3萬人11月平均時薪同比增長3.5%，為2021年5月以來最低增速。

機(jī)構(gòu)

國信期貨：美國就業(yè)數(shù)據(jù)喜憂參半 金銀小幅調(diào)整

周二晚間，金銀市場小幅調(diào)整紐約黃金主力合約微跌0.07%，收于4332.30美元/盎司；滬金主力合約同步下跌0.14%，收報974.22元/克白銀方面，紐約白銀主力合約下跌0.42%，收報63.323美元/盎司；滬銀主力合約跟跌0.24%，收于14731元/千克 周二晚間，美元指數(shù)收跌數(shù)據(jù)方面，美國就業(yè)數(shù)據(jù)喜憂參半，雖然11月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)新增6.4萬人略高于預(yù)期，但10月數(shù)據(jù)被大幅下修至減少10.5萬人，且11月失業(yè)率升至4.6%，創(chuàng)四年新高，表明勞動力市場仍在邊際走弱。

機(jī)構(gòu)

廣州期貨：銅繼續(xù)調(diào)整，關(guān)注今晚美國11月非農(nóng)數(shù)據(jù)

(1)庫存：12月15日，SHFE倉單庫存42226噸，增9663噸；LME倉單庫存165875噸，減25噸 (2)精廢價差：12月15日，Mysteel精廢價差3919，收窄672目前價差在合理價差1621之上 綜述：美聯(lián)儲12月降息落地和中央經(jīng)濟(jì)工作會議政策預(yù)期兌現(xiàn)，有色普遍沖高回調(diào)，反映短期投機(jī)情緒的降溫不過驅(qū)動銅的主邏輯依舊沒有發(fā)生改變，緊原料敘事依舊存在，美國虹吸銅引發(fā)的全球區(qū)域錯配仍未結(jié)束，銅價下跌空間或有限，密切關(guān)注今晚美國非農(nóng)數(shù)據(jù)公布，由于政府關(guān)門導(dǎo)致美國勞工統(tǒng)計局（BLS）收集數(shù)據(jù)中斷，本次報告將同時包含10月和11月的部分?jǐn)?shù)據(jù)，但不會公布10月的失業(yè)率等家庭調(diào)查統(tǒng)計數(shù)據(jù)。

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廣州期貨：美國初請失業(yè)金人數(shù)大幅增加，金銀價格上漲

主力合約表現(xiàn)方面，滬金漲1.24%至969.80，滬銀漲4.56%至15008；鉑跌0.48%至442.4，鈀跌0.68%至385.25 美國上周初請失業(yè)金人數(shù)大幅增加4.4萬人至23.6萬人美聯(lián)儲周四宣布，其理事會已投票一致同意重新任命11位地區(qū)聯(lián)儲主席，任期為五年，自明年3月1日開始美眾議院有關(guān)彈劾特朗普的動議經(jīng)表決后被擱置特朗普進(jìn)一步暗示美方可能升級對委內(nèi)瑞拉的行動范圍，稱“行動很快就會從海上延伸至陸地”，避險情緒小幅上升，貴金屬價格暫偏強(qiáng)運(yùn)行。

機(jī)構(gòu)

[今日原油]：美國與委內(nèi)瑞拉關(guān)系依然趨緊，歐美原油期貨有所上漲

有消息稱美國在委內(nèi)瑞拉海岸附近扣押了一艘油輪，人們對全球石油供應(yīng)狀況產(chǎn)生了擔(dān)憂，歐美原油期貨有所上漲美聯(lián)儲如預(yù)期下調(diào)利率也支撐了石油市場氣氛盡管美國上周原油庫存減少，但是成品油庫存增加，因而未能對油價產(chǎn)生影響周三(12月10日)紐約商品期貨交易所西得克薩斯輕質(zhì)原油2025年9月期貨結(jié)算價每桶58.46美元，比前一交易日上漲0.21美元，漲幅0.36%，交易區(qū)間57.66-59.05美元；倫敦洲際交易所布倫特原油2025年10月期貨結(jié)算價每桶62.21美元，比前一交易日上漲0.27美元，漲幅0.44%，交易區(qū)間61.35-62.73美元。

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廣州期貨：美國初請失業(yè)金人數(shù)好于預(yù)期，銀價回落

主力合約表現(xiàn)方面，滬金漲0.09%至958.46，滬銀跌1.91%至13366；鉑跌0.62%至439.65，鈀跌0.71%至379.25 美國上周初請失業(yè)金人數(shù)降2.7萬人至19.1萬人，好于預(yù)期，為2022年9月以來的最低水平美國白宮國家經(jīng)濟(jì)委員會主任哈塞特表示，實(shí)際工資增長現(xiàn)在高于通脹；可能會在下一次美聯(lián)儲會議上看到降息，將降息25個基點(diǎn)左右 下周迎來的美聯(lián)儲12月議息會議將是市場關(guān)注重點(diǎn)，如果聯(lián)儲給出鷹派表態(tài)，在宣布降息的同時抬高后續(xù)降息門檻，盤面或仍承壓。

機(jī)構(gòu)

廣州期貨：美國11月ADP就業(yè)低于預(yù)期，貴金屬價格窄幅震蕩

主力合約表現(xiàn)方面，滬金跌0.12%至955.66，滬銀跌0.13%至13600；鉑跌1.02%至440.55，鈀漲1.90%至381.50 ADP就業(yè)數(shù)據(jù)顯示，美國11月私營企業(yè)減少3.2萬個工作崗位，為2023年3月以來最大降幅，低于預(yù)期美國11月份ISM服務(wù)業(yè)PMI指數(shù)升至52.6，創(chuàng)九個月來新高，預(yù)期為52.1金價日線級別正背靠短周期均線支撐，近期在十月底以來形成的震蕩區(qū)間內(nèi)運(yùn)行，尋求突破。

機(jī)構(gòu)

美國11月服務(wù)業(yè)增速創(chuàng)九個月來新高，支付價格指標(biāo)跌至逾半年低點(diǎn)

12月3日，供應(yīng)管理學(xué)會(ISM)周三宣布，美國服務(wù)業(yè)指數(shù)小幅上升0.2至九個月高點(diǎn)52.6讀數(shù)高于50表示行業(yè)處于擴(kuò)張狀態(tài)ISM服務(wù)業(yè)與材料支付價格指標(biāo)顯示增長速度為七個月來最慢盡管仍處于歷史高位，這一數(shù)字表明通脹壓力有所緩和整體服務(wù)業(yè)指數(shù)受到供應(yīng)商交付時間延長以及商業(yè)活動進(jìn)一步改善的支撐供應(yīng)商交付指數(shù)上升3.3點(diǎn)，達(dá)到一年多以來最高水平這一增幅可能反映出企業(yè)在復(fù)雜的貿(mào)易環(huán)境中尋求產(chǎn)品來源時面臨關(guān)稅挑戰(zhàn)。

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