Mysteel日?qǐng)?bào)：節(jié)后錳礦看漲情緒增加 半碳酸美元期貨成交上漲

錳礦市場(chǎng)持續(xù)堅(jiān)挺運(yùn)行，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)上調(diào)，天津港半碳酸報(bào)價(jià)35-35.5元/噸度區(qū)間，南非高鐵分指標(biāo)報(bào)價(jià)29.8-31元/噸度不等，加蓬報(bào)價(jià)43元/噸度左右，South32澳塊報(bào)價(jià)42元/噸度左右，cml澳塊44元/噸度左右。

日評(píng)

交子期貨：銅多頭趨勢(shì)未止，波動(dòng)或加大

(1)庫(kù)存：12月26日，SHFE倉(cāng)單庫(kù)存58647噸，減436噸；SHFE周庫(kù)存111703噸，較前一周五增15898噸 (2)精廢價(jià)差：12月26日，Mysteel精廢價(jià)差5928，擴(kuò)張1450目前價(jià)差在合理價(jià)差1678之上 綜述：當(dāng)前因貴金屬溢價(jià)、區(qū)域性錯(cuò)配、新興消費(fèi)增速、全球流動(dòng)性預(yù)期與相對(duì)韌性的宏觀經(jīng)濟(jì)，市場(chǎng)投資者持續(xù)加碼銅市多配策略，但持倉(cāng)過度集中可能放大價(jià)格波動(dòng)。

期貨公司評(píng)論

國(guó)信期貨：內(nèi)外盤銅價(jià)雙雙再創(chuàng)新高 銅價(jià)中長(zhǎng)期偏強(qiáng)趨勢(shì)不改

周二夜間，滬銅報(bào)收94890元/噸，上漲1.04%，再度創(chuàng)歷史新高，盤中突破95000元/噸壓力線，高位觸及95810元/噸，主力合約增倉(cāng)5000余手 倫銅報(bào)收10255美元/噸，上漲1.21%，亦創(chuàng)歷史新高宏觀方面，美國(guó)商務(wù)部公布數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)第三季度經(jīng)濟(jì)增速按年化計(jì)算為4.3%，顯著好于道瓊斯調(diào)查經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期的3.2% 報(bào)告顯示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)以兩年來最快速度擴(kuò)張，令交易員更加相信美聯(lián)儲(chǔ)在1月將暫停本輪寬松周期。

期貨公司評(píng)論

華聯(lián)期貨：PVC空頭趨勢(shì)未扭轉(zhuǎn)

靜待明年供需格局改善 過去一周，PVC價(jià)格延續(xù)下行態(tài)勢(shì)自今年7月觸及年內(nèi)高點(diǎn)后，市場(chǎng)始終未見有力反彈，月線已連續(xù)5個(gè)月收陰，其中8月與12月跌幅最為顯著當(dāng)前供需格局寬松、庫(kù)存持續(xù)高位，已是市場(chǎng)共識(shí)而自上周初起，外圍焦煤及黑色系品種破位下行，進(jìn)一步加劇了短期市場(chǎng)的看空情緒 經(jīng)歷了2024年的低速增長(zhǎng)后，PVC行業(yè)在2025年再度迎來投產(chǎn)高峰。

市場(chǎng)播報(bào)

廣州期貨：鋁合金跟隨電解鋁趨勢(shì)

廢鋁供應(yīng)在電解鋁冶煉高開工的影響下較往年寬松，廢鋁原料價(jià)格跟隨原鋁價(jià)格上漲，銅價(jià)上行持續(xù)推高輔料成本支撐，成本端仍提供ADC12上漲驅(qū)動(dòng)，鋁合金社庫(kù)、廠庫(kù)小有去化，需求上看，近期價(jià)格快速上行壓制下游剛性采購(gòu)情緒，終端仍有沖量需求支撐消費(fèi)韌性鋁合金跟隨電解鋁趨勢(shì)，成本端仍有驅(qū)動(dòng)，終端需求仍有支撐，參考價(jià)格運(yùn)行區(qū)間20600-21500元/噸

期貨公司評(píng)論

Mysteel周報(bào)：本周硅錳期貨反彈后回落 產(chǎn)量呈下降趨勢(shì)（11.28-12.5）

本周硅錳市場(chǎng)盤整運(yùn)行，周初盤面觸底反彈，市場(chǎng)情緒稍有好轉(zhuǎn) ，但幅度波動(dòng)有限，硅錳價(jià)格并未漲到合金廠出貨位置，大部分工廠仍處于倒掛狀態(tài)，出貨困難，尤其北方合金廠在高開工低需求的狀態(tài)下，庫(kù)存一路走高，目前廠內(nèi)庫(kù)存已達(dá)到年內(nèi)高點(diǎn)，工廠資金情況壓力顯現(xiàn)，而錳礦價(jià)格本周表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，尤其北方加蓬周內(nèi)漲幅達(dá)1元/噸度，帶動(dòng)澳塊報(bào)價(jià)上漲，工廠成本持續(xù)高位，處于“寒冬狀態(tài)”。

周評(píng)

廣州期貨：銅多頭趨勢(shì)延續(xù)

(1)宏觀：美國(guó)11月ADP就業(yè)人數(shù)減少3.2萬(wàn)人，預(yù)期增加1萬(wàn)人，前值增加4.2萬(wàn)人 (2)庫(kù)存：12月03日，SHFE倉(cāng)單庫(kù)存28969噸，減1599噸；LME倉(cāng)單庫(kù)存162150噸，增350噸 (3)精廢價(jià)差：12月03日，Mysteel精廢價(jià)差3465，擴(kuò)張225目前價(jià)差在合理價(jià)差1589之上 綜述：美國(guó)ADP數(shù)據(jù)意外下降，使投資者幾乎完全確信美聯(lián)儲(chǔ)下周將降息，美元指數(shù)大幅下挫，跌破99關(guān)口。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：鋁合金跟隨電解鋁趨勢(shì)

廢鋁原料供應(yīng)趨緊，現(xiàn)金成本剛性，ADC12生產(chǎn)利潤(rùn)為負(fù)，中游謹(jǐn)慎以銷定產(chǎn)，鋁合金開工率周度環(huán)比上行，周度社會(huì)庫(kù)存先增后去依舊保持高位，終端消費(fèi)指向新能源板塊仍有韌性鋁合金跟隨電解鋁趨勢(shì)，成本+需求仍有支撐，庫(kù)存高位去化有壓力，參考價(jià)格運(yùn)行區(qū)間20600-21200元/噸

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：電解鋁短期承壓回調(diào)但中長(zhǎng)趨勢(shì)不改

海外降息預(yù)期弱化，多位美聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)降息態(tài)度表示需謹(jǐn)慎，目前12月降息概率下降到43%，宏觀情緒整體承壓 氧化鋁生產(chǎn)在原料備庫(kù)充足的情況下保持行業(yè)高開工率，截至2025年10月，全國(guó)氧化鋁建成產(chǎn)能11470萬(wàn)噸，當(dāng)月運(yùn)行產(chǎn)能9640萬(wàn)噸，產(chǎn)能利用率月環(huán)比下跌0.63%，主因部分地區(qū)廠家短期焙燒爐常規(guī)檢修，山西某廠因缺礦壓產(chǎn)，還有部分高成本生產(chǎn)企業(yè)持續(xù)虧損運(yùn)行承壓已久有減產(chǎn)意愿，目前正值年底長(zhǎng)單簽約談判階段，廠家為保簽約基本維持生產(chǎn)節(jié)奏暫未有明顯調(diào)減，氧化鋁周度供需過剩狀態(tài)小有改善，但國(guó)內(nèi)總庫(kù)存水平仍在不斷創(chuàng)同期新高，氧化鋁現(xiàn)貨升水報(bào)價(jià)但下游市場(chǎng)接受度較低。

期貨公司評(píng)論

Mysteel日?qǐng)?bào)：不銹鋼期貨盤面探漲后下行趨勢(shì)明顯，淄博市場(chǎng)消極情緒較多

11月3日淄博市場(chǎng)不銹鋼現(xiàn)貨價(jià)格部分下跌，其中304冷熱軋價(jià)格下跌50-100元/噸；201冷軋、316L熱軋價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行。

日?qǐng)?bào)

廣發(fā)期貨：節(jié)后煤炭產(chǎn)地煤價(jià)反彈，下游補(bǔ)庫(kù)需求回暖

【期現(xiàn)】截至10月15日收盤，焦煤期貨震蕩走勢(shì)，以收盤價(jià)統(tǒng)計(jì)，焦煤主力2601合約下跌2.5（-0.22%）至1151.0，焦煤遠(yuǎn)月2605合約下跌5.5（-0.45%）至1228.5，1-5價(jià)差走強(qiáng)至-78.0S1.3G75山西主焦煤（介休）倉(cāng)單1270元/噸，環(huán)比持平，基差+119.0元/噸；S1.3G75主焦煤（蒙5）沙河驛倉(cāng)單1206元/噸（對(duì)標(biāo)），環(huán)比持平，蒙5倉(cāng)單基差+55.0元/噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：熱卷累庫(kù)較多，關(guān)注節(jié)后需求恢復(fù)情況

【現(xiàn)貨】現(xiàn)貨弱勢(shì)下跌上海螺紋-10元/噸3020元/噸，1月合約基差-14元/噸，螺紋基差走強(qiáng)；熱卷維穩(wěn)至3290元每噸，基差78元/噸，熱卷基差稍強(qiáng) 【成本和利潤(rùn)】成本端，10月8日鋼聯(lián)樣本煤礦開工率和日產(chǎn)因國(guó)慶長(zhǎng)假下降，日產(chǎn)小幅回落，同比處于近年來較低水平；原煤庫(kù)存和精煤庫(kù)存維持去庫(kù)鐵礦需求維持高位，小幅累庫(kù)近期鋼材利潤(rùn)高位下滑明顯，鐵元素成本下降，碳元素成本有支撐目前利潤(rùn)從高到低依次是鋼坯>熱卷>螺紋>冷卷。

機(jī)構(gòu)

Mysteel日?qǐng)?bào)：期貨延續(xù)下行趨勢(shì)，無錫市場(chǎng)價(jià)格讓利接單

【價(jià)格回顧】 300系不銹鋼卷板民營(yíng)冷軋價(jià)格下跌50元/噸，熱軋價(jià)格暫穩(wěn)。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：期貨延續(xù)下行趨勢(shì)，無錫市場(chǎng)價(jià)格多有調(diào)降

【價(jià)格回顧】 300系不銹鋼卷板民營(yíng)冷軋價(jià)格下跌50元/噸，熱軋價(jià)格下跌100元/噸。

日?qǐng)?bào)

廣州期貨：節(jié)后下游電池廠對(duì)鉛錠采購(gòu)氛圍尚可

鉛：社庫(kù)維持去化，關(guān)注再生鉛復(fù)產(chǎn)情況 原料方面，鉛精礦供應(yīng)維持緊張狀態(tài)，加工費(fèi)低位運(yùn)行；再生鉛復(fù)產(chǎn)將對(duì)廢電瓶采購(gòu)需求增加，預(yù)計(jì)廢電瓶?jī)r(jià)格持穩(wěn)為主供應(yīng)方面，部分原生鉛煉企檢修陸續(xù)結(jié)束，Mysteel預(yù)計(jì)10月產(chǎn)量整體增加1.34萬(wàn)噸；再生鉛冶煉利潤(rùn)扭虧為盈，復(fù)產(chǎn)預(yù)期較強(qiáng)需求方面，節(jié)后下游電池廠對(duì)鉛錠采購(gòu)氛圍尚可綜合而言，中美關(guān)稅摩擦對(duì)宏觀氛圍施壓，不過鉛錠社會(huì)庫(kù)存維持去化，短期鉛價(jià)下方支撐較強(qiáng)，警惕再生鉛明顯復(fù)產(chǎn)而需求乏力帶來利空風(fēng)險(xiǎn)。

期貨公司評(píng)論

[聚酯切片周評(píng)]：節(jié)后成本弱勢(shì)，聚酯切片市場(chǎng)呈現(xiàn)走低趨勢(shì)（20251003-1009）

1.本周市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn) ① 節(jié)前下游多剛需備貨，節(jié)內(nèi)市場(chǎng)交投氣氛相對(duì)冷淡； ②節(jié)后原油持續(xù)下跌，聚酯切片市場(chǎng)成交重心趨弱運(yùn)行。

周/月評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：期貨價(jià)格震蕩上漲，節(jié)后無錫市場(chǎng)價(jià)格調(diào)漲

【價(jià)格回顧】 300系不銹鋼卷板民營(yíng)冷軋價(jià)格上漲100元/噸，熱軋價(jià)格漲50元/噸 。

日?qǐng)?bào)

[國(guó)慶專題]：長(zhǎng)假合成氨企業(yè)累庫(kù)趨勢(shì) 節(jié)后或以排庫(kù)出貨為主

導(dǎo)語(yǔ)：預(yù)計(jì)節(jié)日期間日度商品氨量維持3.5萬(wàn)噸水平，呈現(xiàn)自9月份以來最高商品氨供應(yīng)量而且考慮合成氨產(chǎn)品本身危化品屬性，各企業(yè)庫(kù)容能力有限，外加節(jié)日期間運(yùn)輸受限，氨企勢(shì)必漲庫(kù)趨勢(shì)，氨企正常庫(kù)容能力多為2000-5000噸，正常氨企商品氨日外銷300-600噸，因此節(jié)日期間庫(kù)存量多會(huì)漲至中高位水平。

熱點(diǎn)聚焦

螺紋鋼期貨下跌，節(jié)后鋼價(jià)或偏弱運(yùn)行

9月30日早盤，期螺2601合約震蕩偏弱，午收3083跌0.77%；期卷2601合約震蕩偏弱，午收3261跌1.30%；鐵礦石2601合約震蕩偏弱，午收781跌0.57%；焦炭2601合約震蕩偏弱，午收1646跌1.23%；焦煤2601合約震蕩偏弱，午收1146跌2.18% 截至發(fā)稿，期螺主力合約報(bào)3083元/噸，較上海市場(chǎng)20mm三級(jí)抗震螺紋鋼（理計(jì)）貼水157元/噸；全國(guó)31個(gè)主要城市中，天津、銀川市場(chǎng)螺紋鋼價(jià)格下跌10元/噸，昆明市場(chǎng)上漲20元/噸，大多數(shù)市場(chǎng)持穩(wěn)過節(jié)。

期評(píng)

Mysteel調(diào)研：對(duì)節(jié)后不銹鋼市場(chǎng)趨勢(shì)調(diào)查（20250925）

本周不銹鋼卷板現(xiàn)貨價(jià)格主穩(wěn)個(gè)漲在本周的情緒調(diào)查中： 7%的鋼貿(mào)商認(rèn)為節(jié)后價(jià)格會(huì)上漲，主要原因?yàn)椴讳P鋼價(jià)格持樂觀態(tài)度，主要原因?yàn)橹忻狸P(guān)稅暫緩后，接單情況好轉(zhuǎn)，部分出口訂單好轉(zhuǎn)，加上目前成本堅(jiān)挺，節(jié)后可能在宏觀政策與情緒轉(zhuǎn)好下，價(jià)格或有穩(wěn)中上漲的預(yù)期 33%的鋼貿(mào)商認(rèn)為節(jié)后價(jià)格會(huì)平穩(wěn)運(yùn)行，主要原因?yàn)楣?jié)前400系價(jià)格雖有所上漲，但大部分商家還是持謹(jǐn)慎觀望的態(tài)度，漲價(jià)后成交轉(zhuǎn)弱。

情緒調(diào)查