Mysteel解讀：2025年廢不銹鋼市場解讀及后市展望

2025年不銹鋼粗鋼產(chǎn)量高位，但終端需求疲軟及市場情緒悲觀導致廢料市場整體調(diào)整意愿不高，同時鋼廠進項票方面解決緩慢，廢料市場商家壓價采購避險，交投氛圍冷清，市場整體到貨量有所減少，故2025年廢不銹鋼采購量呈現(xiàn)降量 三、高鎳生鐵與廢不銹鋼經(jīng)濟性對比 從市場角度來看，年初廢料市場觀望反向開票，調(diào)低價格預留空間，后印尼鎳礦供應出現(xiàn)問題，導致鎳鐵價格的抬高，3月伴隨會議的召開，宏觀利好因素涌入市場，導致二者經(jīng)濟性價差明顯拉大，4月印尼新的鎳產(chǎn)品特許權(quán)使用費落地，各品種稅率均有所上漲，且礦價居高不下，鎳鐵利潤空間持續(xù)收窄，二者經(jīng)濟性價收窄，5、6、7月中上旬月鋼廠減產(chǎn)氛圍濃，原料需求減弱，且同期廢料價格小幅有所下調(diào)，導致二者經(jīng)濟性價差繼續(xù)收窄，8月在宏觀政策的影響下，二者價格均走高，廢不銹鋼上漲幅度較大，導致廢不銹鋼較鎳鐵經(jīng)濟性由優(yōu)轉(zhuǎn)劣，后9、10、11月鎳鐵議價區(qū)間走強，廢料價格弱勢下調(diào)，廢料經(jīng)濟性優(yōu)勢，12月中后旬隨著廢不銹鋼價格逐步走強，鎳鐵價格并無大幅度提高，廢料經(jīng)濟性由優(yōu)轉(zhuǎn)劣。

頭條

Mysteel周報：鎳價寬幅上漲 鉻礦市場穩(wěn)中向好

現(xiàn)貨端部分資源表現(xiàn)緊缺，升水表現(xiàn)堅挺，整體成交表現(xiàn)一般內(nèi)外方面，內(nèi)外價差驅(qū)動有限，短期波動有所擴大中長期印尼新增產(chǎn)能投產(chǎn)，內(nèi)外維持壘庫壓力，關(guān)注俄鎳流動性問題鎳鐵方面，鋼廠產(chǎn)量維持相對高位疊加礦端支撐，成交價格維持堅挺，但目前向上驅(qū)動有限，關(guān)注不銹鋼利潤回暖后鋼廠對原料心態(tài)供應端面臨高冰鎳經(jīng)濟性對比，鎳鐵產(chǎn)線轉(zhuǎn)產(chǎn)冰鎳，鎳鐵供需壓力小幅收窄下游不銹鋼表現(xiàn)偏強，但受限于現(xiàn)貨整體上行空間有限，鎳鐵上方價格持續(xù)受限。

周評

Mysteel指數(shù)評述：本周鋼價表現(xiàn)偏強，預計下周鋼價震蕩偏強（12.15-12.19）

精煉鎳方面，企業(yè)減產(chǎn)驅(qū)動走弱，12月產(chǎn)量有所回升，但目前累庫格局持續(xù)，基本面整體表現(xiàn)疲憊，關(guān)注鎳價上漲后下游消費情況現(xiàn)貨端部分資源表現(xiàn)緊缺，升水表現(xiàn)堅挺，整體成交表現(xiàn)一般內(nèi)外方面，內(nèi)外價差驅(qū)動有限，短期波動有所擴大中長期印尼新增產(chǎn)能投產(chǎn)，內(nèi)外維持累庫壓力，關(guān)注俄鎳流動性問題鎳鐵方面，鋼廠產(chǎn)量維持相對高位疊加礦端支撐，成交價格維持堅挺，但目前向上驅(qū)動有限，關(guān)注不銹鋼利潤回暖后鋼廠對原料心態(tài)供應端面臨高冰鎳經(jīng)濟性對比，鎳鐵產(chǎn)線轉(zhuǎn)產(chǎn)冰鎳，鎳鐵供需壓力小幅收窄。

鋼材指數(shù)評述

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報 （12月15日-12月19日）

精煉鎳方面，企業(yè)減產(chǎn)驅(qū)動走弱，12月產(chǎn)量有所回升，但目前累庫格局持續(xù)，基本面整體表現(xiàn)疲憊，關(guān)注鎳價上漲后下游消費情況現(xiàn)貨端部分資源表現(xiàn)緊缺，升水表現(xiàn)堅挺，整體成交表現(xiàn)一般內(nèi)外方面，內(nèi)外價差驅(qū)動有限，短期波動有所擴大中長期印尼新增產(chǎn)能投產(chǎn)，內(nèi)外維持累庫壓力，關(guān)注俄鎳流動性問題鎳鐵方面，鋼廠產(chǎn)量維持相對高位疊加礦端支撐，成交價格維持堅挺，但目前向上驅(qū)動有限，關(guān)注不銹鋼利潤回暖后鋼廠對原料心態(tài)供應端面臨高冰鎳經(jīng)濟性對比，鎳鐵產(chǎn)線轉(zhuǎn)產(chǎn)冰鎳，鎳鐵供需壓力小幅收窄。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel解讀：成品支撐走強 廢不銹鋼價格接連上探

一、高鎳生鐵與廢不銹鋼經(jīng)濟性對比 12月中上旬廢不銹鋼價格接連調(diào)漲，按照12月15日溫州地區(qū)304工業(yè)料采購價8700元/噸計算，該價格折合單鎳點價格約910元/鎳，較同期高鎳鐵經(jīng)濟性劣勢；鎳礦價格居高，印尼鎳鐵利潤空間持續(xù)收窄，印尼鐵廠全成本利潤全線虧損，部分鐵廠現(xiàn)金成本利潤難保。

頭條

Mysteel指數(shù)評述：本周鋼價偏弱運行，預計下周鋼價偏弱運行（12.8-12.12）

且目前硫酸鎳價格回落，企業(yè)轉(zhuǎn)產(chǎn)驅(qū)動走弱，12月產(chǎn)量預計有所上行，鎳產(chǎn)業(yè)供需過剩格局持續(xù)壓制價格上方空間鎳鐵方面，鋼廠產(chǎn)量維持相對高位疊加礦端支撐，成交價格維持堅挺供應端面臨高冰鎳經(jīng)濟性對比，鎳鐵產(chǎn)線轉(zhuǎn)產(chǎn)冰鎳，鎳鐵供需壓力小幅收窄下游不銹鋼表現(xiàn)偏強，但受限于現(xiàn)貨整體上行空間有限，鎳鐵上方價格持續(xù)受限短期鎳價價格有所修復，但產(chǎn)業(yè)過剩矛盾修復有限，價格繼續(xù)上漲缺乏驅(qū)動，預計短期鎳鐵價格窄幅震蕩硫酸鎳價格繼續(xù)回落，純鎳轉(zhuǎn)產(chǎn)硫酸鎳導致硫酸鎳供需格局有所扭轉(zhuǎn)。

鋼材指數(shù)評述

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報 （12月8日-12月12日）

且目前硫酸鎳價格回落，企業(yè)轉(zhuǎn)產(chǎn)驅(qū)動走弱，12月產(chǎn)量預計有所上行，鎳產(chǎn)業(yè)供需過剩格局持續(xù)壓制價格上方空間鎳鐵方面，鋼廠產(chǎn)量維持相對高位疊加礦端支撐，成交價格維持堅挺供應端面臨高冰鎳經(jīng)濟性對比，鎳鐵產(chǎn)線轉(zhuǎn)產(chǎn)冰鎳，鎳鐵供需壓力小幅收窄下游不銹鋼表現(xiàn)偏強，但受限于現(xiàn)貨整體上行空間有限，鎳鐵上方價格持續(xù)受限短期鎳價價格有所修復，但產(chǎn)業(yè)過剩矛盾修復有限，價格繼續(xù)上漲缺乏驅(qū)動，預計短期鎳鐵價格窄幅震蕩硫酸鎳價格繼續(xù)回落，純鎳轉(zhuǎn)產(chǎn)硫酸鎳導致硫酸鎳供需格局有所扭轉(zhuǎn)。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel周報：鎳價震蕩回落，鉻鐵價格小幅探漲

且目前硫酸鎳價格回落，企業(yè)轉(zhuǎn)產(chǎn)驅(qū)動走弱，12月產(chǎn)量預計有所上行，鎳產(chǎn)業(yè)供需過剩格局持續(xù)壓制價格上方空間鎳鐵方面，鋼廠產(chǎn)量維持相對高位疊加礦端支撐，成交價格維持堅挺供應端面臨高冰鎳經(jīng)濟性對比，鎳鐵產(chǎn)線轉(zhuǎn)產(chǎn)冰鎳，鎳鐵供需壓力小幅收窄下游不銹鋼表現(xiàn)偏強，但受限于現(xiàn)貨整體上行空間有限，鎳鐵上方價格持續(xù)受限短期鎳價價格有所修復，但產(chǎn)業(yè)過剩矛盾修復有限，價格繼續(xù)上漲缺乏驅(qū)動，預計短期鎳鐵價格窄幅震蕩硫酸鎳價格繼續(xù)回落，純鎳轉(zhuǎn)產(chǎn)硫酸鎳導致硫酸鎳供需格局有所扭轉(zhuǎn)。

周報

Mysteel指數(shù)評述：本周鋼價小幅上漲，預計下周鋼價震蕩偏強運行（12.1-12.5）

近期硫酸鎳價格回落明顯，關(guān)注利潤修復后精煉鎳復產(chǎn)情況內(nèi)外方面，內(nèi)外價差有所收斂，考慮到未來外盤壓力依舊，預計內(nèi)外價差波動區(qū)間收窄鎳鐵方面，鋼廠產(chǎn)量維持相對高位疊加礦端支撐，成交價格有所上行供應端面臨高冰鎳經(jīng)濟性對比，鎳鐵產(chǎn)線轉(zhuǎn)產(chǎn)冰鎳，鎳鐵供需壓力小幅收窄下游不銹鋼表現(xiàn)偏強，但受限于現(xiàn)貨整體上行空間有限，鋼廠利潤回暖背景下對鎳鐵壓價心態(tài)有所緩和短期鎳價價格有所修復，但產(chǎn)業(yè)過剩矛盾修復有限，價格繼續(xù)上漲缺乏驅(qū)動，預計短期鎳鐵價格窄幅上行。

鋼材指數(shù)評述

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報 （12月1日-12月5日）

近期硫酸鎳價格回落明顯，關(guān)注利潤修復后精煉鎳復產(chǎn)情況內(nèi)外方面，內(nèi)外價差有所收斂，考慮到未來外盤壓力依舊，預計內(nèi)外價差波動區(qū)間收窄鎳鐵方面，鋼廠產(chǎn)量維持相對高位疊加礦端支撐，成交價格有所上行供應端面臨高冰鎳經(jīng)濟性對比，鎳鐵產(chǎn)線轉(zhuǎn)產(chǎn)冰鎳，鎳鐵供需壓力小幅收窄下游不銹鋼表現(xiàn)偏強，但受限于現(xiàn)貨整體上行空間有限，鋼廠利潤回暖背景下對鎳鐵壓價心態(tài)有所緩和短期鎳價價格有所修復，但產(chǎn)業(yè)過剩矛盾修復有限，價格繼續(xù)上漲缺乏驅(qū)動，預計短期鎳鐵價格窄幅上行。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel周報：鎳價維持區(qū)間震蕩 鉻礦價格下降

鎳鐵方面，鋼廠產(chǎn)量維持相對高位疊加礦端支撐，成交價格有所上行供應端面臨高冰鎳經(jīng)濟性對比，鎳鐵產(chǎn)線轉(zhuǎn)產(chǎn)冰鎳，鎳鐵供需壓力小幅收窄下游不銹鋼表現(xiàn)偏強，但受限于現(xiàn)貨整體上行空間有限，鋼廠利潤回暖背景下對鎳鐵壓價心態(tài)有所緩和短期鎳價價格有所修復，但產(chǎn)業(yè)過剩矛盾修復有限，價格繼續(xù)上漲缺乏驅(qū)動，預計短期鎳鐵價格窄幅上行硫酸鎳價格繼續(xù)回落，純鎳轉(zhuǎn)產(chǎn)硫酸鎳導致硫酸鎳供需格局有所扭轉(zhuǎn)基本面上鎳板企業(yè)轉(zhuǎn)產(chǎn)硫酸鎳導致供應明顯增加，市場整體過剩加劇。

周報

中國不銹鋼行業(yè)2025年度工作報告（全文）

與之形成對比的是，以印尼等亞洲新興不銹鋼生產(chǎn)基地以其原料產(chǎn)地及本地巨大的消費市場，保持其較強競爭能力面對這一趨勢，歐美本土企業(yè)聚焦于高附加值、定制化高端不銹鋼產(chǎn)品的研發(fā)與生產(chǎn)，以服務本土戰(zhàn)略性供應鏈需求與此同時，行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)如奧托昆普等，持續(xù)加大低碳材料技術(shù)的研發(fā)投入，推動低碳金屬鉻、綠色鉻鐵等關(guān)鍵原料的產(chǎn)業(yè)化進程，引領(lǐng)行業(yè)向綠色化、高端化方向發(fā)展綜合來看，全球不銹鋼行業(yè)的競爭正逐步由過去以成本和規(guī)模為主導，轉(zhuǎn)向以技術(shù)創(chuàng)新和綠色可持續(xù)為核心驅(qū)動力的新發(fā)展階段。

鋼材

Mysteel周報：鎳價震蕩上漲，鉻礦價格下降

鎳鐵方面，市場價格有所企穩(wěn)，但價格上漲缺乏動力基本面上鎳鐵過剩格局持續(xù)，但由于目前價格已經(jīng)跌破印尼完全成本線，價格進一步回落或?qū)?em class='keyword'>鐵廠減產(chǎn)供應端面臨高冰鎳經(jīng)濟性對比，部分鎳鐵產(chǎn)線轉(zhuǎn)產(chǎn)冰鎳，鎳鐵供需壓力小幅收窄下游不銹鋼表現(xiàn)依舊偏弱，關(guān)注鋼廠采購情況預計短期鎳鐵價格維持低位震蕩硫酸鎳價格繼續(xù)回落，需求表現(xiàn)疲弱成本端MHP表現(xiàn)依舊堅挺，需求端三元補庫基本完成，對硫酸鎳需求回落，價格有所下行 綜合來看，短期鎳價估值修復，價格重心有所上移。

周報

Mysteel指數(shù)評述：本周鋼價小幅反彈，預計下周鋼價震蕩運行（11.17-11.21）

鎳鐵方面，市場價格繼續(xù)回落，但鋼廠入場采購給予市場一定信心基本面上鎳鐵過剩格局持續(xù)，但由于目前價格已經(jīng)跌破印尼完全成本線，價格呈現(xiàn)抵抗式下跌供應端面臨高冰鎳經(jīng)濟性對比，部分鎳鐵產(chǎn)線轉(zhuǎn)產(chǎn)冰鎳，鎳鐵供需壓力小幅收窄下游不銹鋼表現(xiàn)依舊偏弱，關(guān)注鋼廠采購情況預計短期鎳鐵價格維持低位震蕩硫酸鎳價格小幅回落，需求表現(xiàn)疲弱成本端MHP表現(xiàn)依舊堅挺，需求端三元補庫基本完成，對硫酸鎳需求回落，價格有所下行硫酸鎳整體成本支撐依舊，價格回落空間或相對有限。

鋼材指數(shù)評述

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報 （11月17日-11月21日）

鎳鐵方面，市場價格繼續(xù)回落，但鋼廠入場采購給予市場一定信心基本面上鎳鐵過剩格局持續(xù)，但由于目前價格已經(jīng)跌破印尼完全成本線，價格呈現(xiàn)抵抗式下跌供應端面臨高冰鎳經(jīng)濟性對比，部分鎳鐵產(chǎn)線轉(zhuǎn)產(chǎn)冰鎳，鎳鐵供需壓力小幅收窄下游不銹鋼表現(xiàn)依舊偏弱，關(guān)注鋼廠采購情況預計短期鎳鐵價格維持低位震蕩硫酸鎳價格小幅回落，需求表現(xiàn)疲弱成本端MHP表現(xiàn)依舊堅挺，需求端三元補庫基本完成，對硫酸鎳需求回落，價格有所下行硫酸鎳整體成本支撐依舊，價格回落空間或相對有限。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel周報：鎳價寬幅回落 鉻市繼續(xù)弱穩(wěn)運行

精煉鎳方面，鎳價下跌后市場成交轉(zhuǎn)好，市場低價貨源難尋，部分品牌升貼水明顯上漲內(nèi)外方面，內(nèi)外價差持續(xù)走闊，內(nèi)盤回落影響LME方面壘庫有所放緩，關(guān)注內(nèi)外比價走闊后國內(nèi)出口情況鎳鐵方面，市場價格繼續(xù)回落，但鋼廠入場采購給予市場一定信心基本面上鎳鐵過剩格局持續(xù)，但由于目前價格已經(jīng)跌破印尼完全成本線，價格呈現(xiàn)抵抗式下跌供應端面臨高冰鎳經(jīng)濟性對比，部分鎳鐵產(chǎn)線轉(zhuǎn)產(chǎn)冰鎳，鎳鐵供需壓力小幅收窄下游不銹鋼表現(xiàn)依舊偏弱，關(guān)注鋼廠采購情況。

周報

Mysteel：電解錳穩(wěn)價+硅錳減產(chǎn)預期，佛山200系不銹鋼成本支撐與庫存壓力的拉鋸戰(zhàn)

值得注意的是，從不銹鋼細分品類利潤對比來看，201冷軋產(chǎn)品的盈利水平仍顯著低于304、430系，行業(yè)生產(chǎn)端的經(jīng)營壓力雖得到一定緩解，但要實現(xiàn)盈利狀況的全面修復仍需經(jīng)歷較長周期 二、核心原料深度解析：電解錳、硅錳、高碳錳鐵的供需博弈與價格分化 （一）電解錳：供應偏緊支撐價格，市場短期以穩(wěn)為主 上周電解錳市場保持平穩(wěn)運行態(tài)勢，現(xiàn)貨價格穩(wěn)定在13900-14000元/噸區(qū)間。

不銹鋼頭條

Mysteel晚報：鎳礦價格整體維持堅挺 鉻礦行情弱穩(wěn)

11月高碳鉻鐵產(chǎn)量將繼續(xù)增長，原料供應端的持續(xù)放量，與下游不銹鋼領(lǐng)域因行情疲軟而潛在的減產(chǎn)形成對比，市場供需格局趨于寬松在此背景下，市場看空情緒有所升溫預計短期鉻鐵市場弱穩(wěn)運行 ◎ 廢不銹鋼：交投氛圍較為冷清 廢不銹鋼價格主穩(wěn)個調(diào) 市場方面：10日，期貨盤面全線飄紅，成品價格整體持穩(wěn)，商家暫穩(wěn)價出貨，下游需求不足是制約成交的核心因素，低價難以有效撬動采購積極性。

晚報

Mysteel日報：鉻礦行情弱穩(wěn)，鉻鐵產(chǎn)能繼續(xù)投放

日內(nèi)，內(nèi)蒙古某高碳鉻鐵企業(yè)點火1臺45000KVA鉻鐵直流矩形電爐，預計新增高碳鉻鐵月產(chǎn)量約8000噸11月高碳鉻鐵產(chǎn)量將繼續(xù)增長，原料供應端的持續(xù)放量，與下游不銹鋼領(lǐng)域因行情疲軟而潛在的減產(chǎn)形成對比，市場供需格局趨于寬松在此背景下，市場看空情緒有所升溫預計短期鉻鐵市場弱穩(wěn)運行

日評

Mysteel解讀：預期與現(xiàn)實的拉鋸，不銹鋼型鋼后市如何？

與此同時，美聯(lián)儲在10月議息會議上如期降息25個基點，盡管后續(xù)信號偏向"鷹派"，但仍在一定程度上緩解了全球流動性壓力國內(nèi)政策層面更是暖風頻吹，"十五五"規(guī)劃預期持續(xù)發(fā)酵，特別是在"內(nèi)循環(huán)"和"統(tǒng)一大市場"方面的政策設(shè)想，為不銹鋼下游需求描繪了增長空間更直接的是，工信部等五部門聯(lián)合印發(fā)《鋼鐵行業(yè)穩(wěn)增長工作方案（2025—2026年）》，通過精準調(diào)控產(chǎn)能產(chǎn)量，旨在推動行業(yè)供需平衡 三、產(chǎn)業(yè)面：弱現(xiàn)實格局未改，成本支撐松動 與宏觀面的暖意形成鮮明對比的是，產(chǎn)業(yè)基本面的寒意依然刺骨。

不銹鋼頭條