華泰證券：龍頭提高分紅比例應(yīng)對周期下行，煤炭板塊投資仍圍繞紅利邏輯

華泰證券研報(bào)表示，盡管2025年上半年受煤價(jià)下滑影響，煤炭板塊公司盈利普遍承壓，但是上市公司普遍維持或增強(qiáng)了分紅其中中國神華、山西焦煤實(shí)施首次中期分紅，首鋼資源則進(jìn)一步提升中期分紅比例到76%，也側(cè)面反映動力煤和焦煤龍頭對于行業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展的信心華泰證券認(rèn)為在下半年煤價(jià)維持較高區(qū)間震蕩的預(yù)期下，板塊投資仍將圍繞紅利邏輯，高長協(xié)銷售的動力煤龍頭能保持較好的銷售兌現(xiàn)及盈利穩(wěn)健，現(xiàn)金流充沛趨勢不改，而美聯(lián)儲降息預(yù)期的升溫則將進(jìn)一步催化相關(guān)高股息率公司的配置價(jià)值。

原料

天津港鐵礦石、煤炭、焦炭等大宗散貨清潔運(yùn)輸比例超過80%

7日從天津港集團(tuán)獲悉，天津港集團(tuán)日前實(shí)現(xiàn)干散貨、件雜貨碼頭短倒運(yùn)輸100%新能源替代 據(jù)悉，港口是物流運(yùn)輸環(huán)節(jié)的重要樞紐，隨著吞吐量日益增長，清潔運(yùn)輸成為改善生態(tài)環(huán)境、推動港口可持續(xù)發(fā)展的必由之路天津港深入開展清潔運(yùn)輸提升攻堅(jiān)行動，推動清潔運(yùn)輸工作取得突破性進(jìn)展 據(jù)悉，天津港“公轉(zhuǎn)鐵”“散改集”雙示范港口持續(xù)發(fā)展，鐵礦石、煤炭、焦炭等大宗散貨清潔運(yùn)輸比例超過80%，海鐵聯(lián)運(yùn)年增長率超過10%。

原料

【華夏時報(bào)】煤炭千億分紅盛宴！哪家“紅包”最強(qiáng)？中國神華、陜西煤業(yè)、兗礦能源超百億，蘇能股份分紅比例達(dá)117.87%

” 近年來，煤炭企業(yè)對分紅的意愿和承諾有所加強(qiáng)，除了陜西煤業(yè)，中國神華、兗礦能源和平煤股份的分紅政策也都是行業(yè)的佼佼者 據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，上述企業(yè)中，除了中煤能源分紅比例為30%和兗礦能源年度現(xiàn)金分紅比例為55.04%外，其余幾家均在60%以上此外，蘇能股份、平煤股份和盤江股份的分紅比例也超過了60% 值得一提的是，蘇能股份這家企業(yè)的高分紅比例尤為罕見，該公司歸母凈利潤為23.96億元，卻豪氣分紅了28.24億元，年度現(xiàn)金分紅比例高達(dá)117.87%。

媒體報(bào)道

中國煤炭工業(yè)協(xié)會：提高煤炭中長期合同兌現(xiàn)比例，構(gòu)建良好的供需戰(zhàn)略合作關(guān)系

他要求煤炭企業(yè)從保障全國煤炭安全穩(wěn)定供應(yīng)、支撐經(jīng)國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的大局出發(fā)，深化煤炭市場化改革，健全完善市場誠信體系，提高煤炭中長期合同兌現(xiàn)比例，構(gòu)建良好的煤炭供需戰(zhàn)略合作關(guān)系，促進(jìn)煤炭上下游產(chǎn)業(yè)互利共贏發(fā)展 梁嘉琨強(qiáng)調(diào)，中國煤炭工業(yè)協(xié)會將扎實(shí)履行“四個服務(wù)”職責(zé)定位，堅(jiān)守為煤礦工人謀幸福、為煤炭行業(yè)謀發(fā)展的初心使命，按照“面向行業(yè)、立足轉(zhuǎn)型、服務(wù)基層、礦工至上”工作思路，深入開展調(diào)查研究，積極反映基層訴求，強(qiáng)化經(jīng)濟(jì)運(yùn)行協(xié)調(diào)，促進(jìn)煤炭市場平穩(wěn)運(yùn)行，推動企業(yè)科技和管理創(chuàng)新，推廣先進(jìn)技術(shù)裝備和管理經(jīng)驗(yàn)，加強(qiáng)中長期煤炭布局研究，推進(jìn)新型煤炭工業(yè)體系建設(shè)，努力建設(shè)中國特色一流協(xié)會，促進(jìn)行業(yè)轉(zhuǎn)型升級和高質(zhì)量發(fā)展，為實(shí)現(xiàn)廣大礦工對美好生活的向往不懈努力。

爐料

氣價(jià)上漲，韓國電企擬暫時增加煤炭發(fā)電比例

韓國電力公社5日說，計(jì)劃今年暫時增加煤炭發(fā)電比例，以代替部分天然氣發(fā)電，從而緩解氣價(jià)上漲帶來的成本壓力韓聯(lián)社以韓國電力公社高管為消息源報(bào)道，這家國有電企打算今年用煤炭代替液化天然氣發(fā)電12.8太瓦時，約占全國液化天然氣發(fā)電量的8%韓國電力公社說，由于煤炭發(fā)電成本低于液化天然氣，此舉有望節(jié)省1.6萬億韓元（約合11.3億美元）的發(fā)電成本

爐料

Mysteel：2026新春團(tuán)拜會——蘭炭府谷站圓滿落幕

提出2026年國內(nèi)動力煤仍以產(chǎn)能穩(wěn)定釋放為核心，產(chǎn)量約31.8億噸，產(chǎn)能利用率整體保持86%-100%的區(qū)間波動，晉陜蒙新等主產(chǎn)區(qū)的大型現(xiàn)代化煤礦在旺季能夠滿負(fù)荷生產(chǎn)，供應(yīng)端具備充足的釋放能力印尼方面計(jì)劃將大幅縮減2026年煤炭產(chǎn)量配額，由2025年的7.5億噸下調(diào)7億噸以內(nèi)，并進(jìn)一步提升煤炭國內(nèi)市場義務(wù)比例，同時對2026年煤炭出口征收1%-5%的關(guān)稅印尼煤炭產(chǎn)量的收緊、出口配額被擠壓以及出口成本的增加，都會對印尼煤炭出口量形成一定限制，進(jìn)而影響我國印尼煤進(jìn)口量。

會議報(bào)道

攀鋼釩實(shí)現(xiàn)利潤、降本雙突破

在礦石資源保障方面，聚焦攀西及云南區(qū)域，推進(jìn)會理天生壩等重點(diǎn)礦山復(fù)工復(fù)產(chǎn)，開發(fā)4個新礦資源累計(jì)供貨7萬噸；煤炭資源渠道不斷拓展，新增26個優(yōu)質(zhì)煤炭資源，通過多維度資源切換實(shí)現(xiàn)配煤降本進(jìn)一步優(yōu)化資材、設(shè)備供應(yīng)商渠道，新增生產(chǎn)型供應(yīng)商204家，豐富了采購選擇堅(jiān)持“周邊資源應(yīng)采盡采”原則，攀西主采區(qū)高粉采購占比穩(wěn)步提升，推動進(jìn)口礦單耗持續(xù)降低；協(xié)同基地優(yōu)化燒結(jié)及高爐料結(jié)構(gòu)，球團(tuán)比例同比提高3.1%，釩鈦礦比例同比提高0.6%。

經(jīng)營管理

盤江股份供應(yīng)水鋼首批集采主焦煤成功發(fā)運(yùn)

“水城信號樓，水鋼8道聯(lián)系進(jìn)廠；廠內(nèi)站，水鋼8道進(jìn)廠；水城信號樓，水鋼8道動車……”1月26日15時21分，隨著調(diào)度指令的精準(zhǔn)傳達(dá)，盤江股份旗下貴州松河煤業(yè)發(fā)展有限責(zé)任公司首列集采主焦煤貨運(yùn)列車，經(jīng)水城東站中轉(zhuǎn)后順利抵達(dá)水鋼 這次發(fā)運(yùn)進(jìn)一步擴(kuò)大了水鋼對國有大礦煤炭的集采比例，標(biāo)志著水鋼與國有煤炭企業(yè)深化戰(zhàn)略合作、穩(wěn)定集采供應(yīng)渠道取得實(shí)質(zhì)性成果 “你們的主焦煤已順利到達(dá)南編組站！”1月26日中午，六盤水車務(wù)段調(diào)度人員的確認(rèn)電話，讓連日奮戰(zhàn)在采購、物流運(yùn)輸一線的相關(guān)人員終于吃下了“定心丸”。

原料

云南省人民政府發(fā)布《云南省加快構(gòu)建現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系推進(jìn)產(chǎn)業(yè)強(qiáng)省建設(shè)行動計(jì)劃》

支持有條件的地區(qū)開展“新能源+氫氨醇”項(xiàng)目合理布局建設(shè)抽水蓄能電站，發(fā)展多元靈活儲能 二是推動化石能源產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展推動火電向基礎(chǔ)性和調(diào)節(jié)性電源并重轉(zhuǎn)型，推進(jìn)煤電機(jī)組清潔降碳改造，提升新建機(jī)組指標(biāo)水平依托中緬天然氣管道等適當(dāng)布局氣電加快煤炭開采綠色化改造，推進(jìn)煤炭分質(zhì)分級利用，加大煤矸石綜合利用，推動煤礦瓦斯治理與抽采利用一體化發(fā)展，推進(jìn)煤炭與新能源融合發(fā)展優(yōu)化煉油產(chǎn)能結(jié)構(gòu)和布局，穩(wěn)步提升石化行業(yè)綠電、綠氫使用比例，打造綠色煉廠，加大清潔油品供應(yīng)。

政策匯總

Mysteel：12月制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）錄得163.59點(diǎn)，環(huán)比上升3.63%

展望后期，宏觀預(yù)期有所改善，積極信號釋放為化工行業(yè)需求提供利好支撐，預(yù)計(jì)后期化工市場景氣度有所回升 12月煤價(jià)震蕩偏弱12月煤炭業(yè)供給指數(shù)為162.95，同比下降3.07%，環(huán)比下降3.59%焦煤方面，12月煉焦煤市場震蕩偏弱供應(yīng)方面，國內(nèi)煉焦煤產(chǎn)量小幅下滑但小于預(yù)期，產(chǎn)地供應(yīng)維持寬松格局，進(jìn)口量同比下降，供應(yīng)有所收縮；需求方面，焦企小幅減產(chǎn)，日均鐵水產(chǎn)量寬幅震蕩，鋼廠減產(chǎn)比例增加，需求環(huán)比有所下滑。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel早讀：有色金屬重啟狂歡 金銀銅錫盤中齊創(chuàng)歷史新高

鋼鐵出口創(chuàng)新高、稀土同比大增32%，全年大豆、鐵礦石、原油進(jìn)口齊破紀(jì)錄，煤炭進(jìn)口跌幅創(chuàng)十年最大 ◎滬深北交易所上調(diào)融資保證金最低比例，從80%提高至100%；周三夜間上緯新材等多只熱門股公告：可能申請停牌核查，易點(diǎn)天下等AI、GEO概念股密集提示風(fēng)險(xiǎn)；監(jiān)管“降溫”組合拳出手，專家：政策調(diào)控旨在為市場“降溫”，而非“熄火”。

有色聚焦

全球最大動力煤出口國政策生變，國內(nèi)煤價(jià)會受影響嗎？

在此背景下，詹德拉說，印尼政府計(jì)劃通過限制煤炭供應(yīng)來推動價(jià)格上漲，相比關(guān)稅安排，其關(guān)于礦產(chǎn)生產(chǎn)配額的規(guī)定將給礦業(yè)帶來更大影響印尼能源和礦產(chǎn)資源部已明確，計(jì)劃下調(diào)2026年煤炭生產(chǎn)目標(biāo)，并研究將煤炭國內(nèi)市場義務(wù)（DMO）比例從目前的25%進(jìn)一步上調(diào)印尼方面認(rèn)為，上一輪三年期工作計(jì)劃和預(yù)算報(bào)告（RKAB）對煤炭需求的預(yù)測偏高，而當(dāng)前市場已難以消化此前設(shè)定的高產(chǎn)量目標(biāo) 事實(shí)上，全球煤炭需求并未出現(xiàn)明顯收縮。

原料

內(nèi)蒙古調(diào)整煤電容量電價(jià)標(biāo)準(zhǔn)

一、自2026年1月1日起，我區(qū)合規(guī)在運(yùn)的公用煤電機(jī)組通過容量電價(jià)回收的固定成本比例由30%調(diào)整至50%，即容量電價(jià)調(diào)整為165元/千瓦·年（含稅），其他事項(xiàng)按現(xiàn)行規(guī)定執(zhí)行 二、自治區(qū)發(fā)展改革委和能源局將積極跟蹤煤電容量電價(jià)機(jī)制執(zhí)行情況，結(jié)合煤炭價(jià)格變化、煤電企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營情況等，適時開展評估，并根據(jù)評估結(jié)果進(jìn)一步完善煤電容量電價(jià)政策如國家容量電價(jià)政策調(diào)整，按國家有關(guān)規(guī)定執(zhí)行。

原料

河南省第三輪中央生態(tài)環(huán)境保護(hù)督察整改情況

（二）平頂山市：一是對天瑞煤化工項(xiàng)目煤炭消費(fèi)替代比例不實(shí)問題進(jìn)行調(diào)查核實(shí)二是印發(fā)實(shí)施《平頂山市2024—2025年煤炭消費(fèi)總量控制方案》，進(jìn)一步壓實(shí)各地工作責(zé)任，健全監(jiān)測預(yù)警機(jī)制，督促抓好任務(wù)落實(shí) （三）漯河市：通過規(guī)下企業(yè)燃煤鍋爐整改、電代煤、氣代煤、烤煙房治理等方式壓縮規(guī)下煤炭消費(fèi)量，已完成90.7萬噸煤炭替代量 （四）省發(fā)展改革委：一是印發(fā)《河南省2024—2025年煤炭消費(fèi)總量控制行動方案》，分解下達(dá)煤炭消費(fèi)總量控制目標(biāo)，統(tǒng)籌安排部署“十四五”后兩年控煤工作。

鋼材

唐山市大氣環(huán)境質(zhì)量達(dá)標(biāo)規(guī)劃

在保障能源安全的前提下，加快煤炭減量步伐，一體推進(jìn)光伏、風(fēng)能、氫能發(fā)展和氫能系統(tǒng)、充換電系統(tǒng)建設(shè)和市場布局，推動與張家口、承德等地能源通道建設(shè)，形成“風(fēng)光水火儲氫氨”多能互補(bǔ)的新能源格局，持續(xù)提高綠色能源利用比例到2027年，風(fēng)電光伏發(fā)電裝機(jī)達(dá)到1000萬千瓦 6.嚴(yán)控煤炭消費(fèi)總量新、改、擴(kuò)建用煤項(xiàng)目，依法依規(guī)實(shí)行煤炭等量或減量替代，替代方案不完善的不予審批原則上不再新增自備燃煤機(jī)組，支持現(xiàn)有自備燃煤機(jī)組實(shí)施清潔能源替代。

鋼材

太鋼煤炭公開征集供應(yīng)商公告

一、煉焦煤 1、開發(fā)流程 依據(jù)配煤小組《煉焦用煤新資源開發(fā)流程》要求，焦煤按照：資源情況了解--送小樣（5kg）--現(xiàn)場取大樣（70kg）--小焦?fàn)t試驗(yàn)--開戶考察--工業(yè)實(shí)驗(yàn)--納入正式供方的流程進(jìn)行（如下圖）。

鋼廠動態(tài)

13.46億元！準(zhǔn)能集團(tuán)創(chuàng)效目標(biāo)超額達(dá)成

精細(xì)管理打好降本增效“攻堅(jiān)戰(zhàn)” 公司牢固樹立“過緊日子”思想，將成本管控貫穿生產(chǎn)經(jīng)營全過程：聚焦采剝重點(diǎn)，優(yōu)化生產(chǎn)方案，建立以電鏟、卡車為核心的實(shí)動率管理新機(jī)制，打通各環(huán)節(jié)梗阻，通過縮短運(yùn)距、柴油管控、輪胎考核等措施，實(shí)現(xiàn)降本2.87億元 擴(kuò)展維修業(yè)務(wù)，大力推行外委轉(zhuǎn)自修與修舊利廢工作，降本1.12億元；積極與地方供電局溝通協(xié)商，優(yōu)化調(diào)整煤炭多邊交易電量比例并改收一般工商業(yè)電價(jià)，降本1.51億元。

原料

駱鐵軍：多方協(xié)同共推鐵礦石定價(jià)機(jī)制優(yōu)化，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)共贏

2010年前后，借鑒歐洲煤炭定價(jià)模式，在國際礦山的推動下，指數(shù)定價(jià)成為鐵礦石定價(jià)的主流，但美元指數(shù)定價(jià)不合理的問題一直飽受鋼鐵行業(yè)詬病 鑒于中國是全球最大的鐵礦石消費(fèi)國，2012年北鐵中心和新加坡環(huán)球鐵礦石現(xiàn)貨交易平臺（GlobalORE）運(yùn)營平臺先后成立，重點(diǎn)聚焦鐵礦石現(xiàn)貨交易，旨在按一定比例的美元鐵礦石現(xiàn)貨在平臺掛牌交易，通過公開交易形成價(jià)格作為指數(shù)定價(jià)參考經(jīng)過多年發(fā)展，北鐵中心客戶體系不斷壯大，服務(wù)能力穩(wěn)步提升，交易規(guī)模再創(chuàng)新高，2025年有望達(dá)到1億噸水平。

原料

中國神華公布1336億并購計(jì)劃

交易價(jià)格1335.98億元 本次交易對價(jià)的整體股份和現(xiàn)金支付比例分別為30%和70%，其中現(xiàn)金支付對價(jià)為935.19億元本次交易共涉及12家標(biāo)的公司，業(yè)務(wù)覆蓋煤炭、坑口煤電、煤化工等多個領(lǐng)域，有利于提高上市公司核心業(yè)務(wù)產(chǎn)能與資源儲備規(guī)模，進(jìn)一步優(yōu)化全產(chǎn)業(yè)鏈布局，為推進(jìn)清潔生產(chǎn)、優(yōu)化產(chǎn)能匹配、提升盈利能力創(chuàng)造有利條件 通過本次交易，中國神華的煤炭保有資源量將提升至684.9億噸，增長率達(dá)64.72%；煤炭可采儲量將提升至345億噸，增長率達(dá)97.71%；煤炭產(chǎn)量將提升至5.12億噸，增長率達(dá)56.57%；中國神華2024年每股收益將提升至3.15元/股，增厚6.1%。

資訊

寧夏“十五五”規(guī)劃建議發(fā)布

推廣新能源就近消納新模式，促進(jìn)源網(wǎng)荷儲多元互動提升新能源場站、新型儲能的系統(tǒng)友好性能，保障高比例新能源電力系統(tǒng)安全穩(wěn)定運(yùn)行 17. 夯實(shí)化石能源保障基礎(chǔ)加大煤炭、油氣資源勘探力度，提升資源保障水平實(shí)施煤炭上產(chǎn)擴(kuò)規(guī)工程，持續(xù)釋放煤炭優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能，提升煤炭清潔高效利用水平，推進(jìn)散煤替代合理布局清潔高效煤電堅(jiān)持常規(guī)與非常規(guī)并重，加快千億方級氣田開發(fā)建設(shè)，持續(xù)擴(kuò)大煤層氣、頁巖氣等非常規(guī)天然氣產(chǎn)能規(guī)模。

國內(nèi)