國內(nèi)商品期貨多數(shù)收跌，動(dòng)力煤、錳硅、硅鐵、純堿跌停

10月22日，國內(nèi)商品期貨多數(shù)收跌，鄭煤、錳硅、硅鐵、純堿跌停，焦煤跌逾11%，玻璃跌10%，焦炭、尿素跌逾8%，滬鋁、線材跌逾7%，螺紋跌逾6%

市場播報(bào)

Mysteel：2026新春團(tuán)拜會(huì)——蘭炭府谷站圓滿落幕

綜合來看，秦港5500大卡動(dòng)力煤價(jià)格波動(dòng)區(qū)間預(yù)計(jì)為650-850元/噸，受極端天氣、地緣沖突等因素?cái)_動(dòng)呈窄幅震蕩，上行空間受能源轉(zhuǎn)型、電廠盈利情況與進(jìn)口補(bǔ)充約束，下行有成本與保供政策支撐 其次是上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司鐵合金事業(yè)部硅鐵分析師鄭艷姚針對(duì)《2025年硅鐵市場回顧及2026年展望》的主題演講。

會(huì)議報(bào)道

國泰君安期貨黑色觀點(diǎn)1月29日

鐵礦石：預(yù)期現(xiàn)實(shí)博弈，價(jià)格震蕩 螺紋鋼：寬幅震蕩 熱軋卷板：寬幅震蕩 硅鐵：成本底部支撐，寬幅震蕩 錳硅：成本底部支撐，寬幅震蕩 焦炭：一輪提漲落地，區(qū)間震蕩 焦煤：區(qū)間震蕩 動(dòng)力煤：供需趨于雙弱，煤價(jià)小幅探漲

機(jī)構(gòu)

國泰君安期貨黑色觀點(diǎn)1月28日

鐵礦石：剛需仍存，價(jià)格震蕩 螺紋鋼：寬幅震蕩 熱軋卷板：寬幅震蕩 硅鐵：原料短期價(jià)格松動(dòng)，寬幅震蕩 錳硅：原料短期價(jià)格松動(dòng)，寬幅震蕩 焦炭：產(chǎn)業(yè)疊加資金配合，區(qū)間震蕩 焦煤：產(chǎn)業(yè)疊加資金配合，區(qū)間震蕩 動(dòng)力煤：供需趨于雙弱，煤價(jià)企穩(wěn)小幅探漲

晨報(bào)速遞

國泰君安期貨黑色觀點(diǎn)1月27日

鐵礦石：剛需仍存，價(jià)格震蕩 螺紋鋼：寬幅震蕩 熱軋卷板：寬幅震蕩 硅鐵：原料短期價(jià)格松動(dòng)，寬幅震蕩 錳硅：原料短期價(jià)格松動(dòng)，寬幅震蕩 焦炭：產(chǎn)業(yè)疊加資金配合，區(qū)間震蕩 焦煤：產(chǎn)業(yè)疊加資金配合，區(qū)間震蕩 動(dòng)力煤：供需趨于雙弱，煤價(jià)企穩(wěn)小幅探漲

策略研究

國泰君安期貨黑色觀點(diǎn)1月26日

螺紋鋼：板塊情緒共振，寬幅震蕩 熱軋卷板：板塊情緒共振，寬幅震蕩 硅鐵：成本預(yù)期抬升，寬幅震蕩 錳硅：板塊情緒共振，寬幅震蕩 焦炭：產(chǎn)業(yè)疊加資金配合，區(qū)間震蕩 焦煤：產(chǎn)業(yè)疊加資金配合，區(qū)間震蕩 動(dòng)力煤：供需趨于雙弱，短期價(jià)格窄幅波動(dòng)

機(jī)構(gòu)

國泰君安期貨黑色觀點(diǎn)1月23日

鐵礦石：價(jià)格走弱，關(guān)注下游補(bǔ)庫節(jié)奏 螺紋鋼：寬幅震蕩 熱軋卷板：寬幅震蕩 硅鐵：成本預(yù)期抬升，寬幅震蕩 錳硅：原料價(jià)格微調(diào)，寬幅震蕩 焦炭：區(qū)間震蕩 焦煤：區(qū)間震蕩 動(dòng)力煤：市場情緒偏弱，短期價(jià)格弱調(diào)整

機(jī)構(gòu)

國泰君安期貨黑色觀點(diǎn)1月22日

鐵礦石：價(jià)格走弱，關(guān)注下游補(bǔ)庫節(jié)奏 螺紋鋼：原料市場擾動(dòng)，寬幅震蕩 熱軋卷板：原料市場擾動(dòng)，寬幅震蕩 硅鐵：成本預(yù)期抬升，寬幅震蕩 錳硅：原料價(jià)格微調(diào)，寬幅震蕩 焦炭：宏微觀雙重影響，震蕩偏弱 焦煤：宏微觀雙重影響，震蕩偏弱 動(dòng)力煤：市場情緒偏弱，短期價(jià)格弱調(diào)整

機(jī)構(gòu)

國泰君安期貨黑色觀點(diǎn)1月20日

鐵礦石：弱勢震蕩 螺紋鋼：突發(fā)事件影響，原料拖累成材 熱軋卷板：突發(fā)事件影響，原料拖累成材 硅鐵：需求端預(yù)期收緊，寬幅震蕩 錳硅：需求端預(yù)期收緊，寬幅震蕩 焦炭：下游事故擾動(dòng)，高位震蕩 焦煤：高位震蕩 動(dòng)力煤：市場情緒偏弱，短期價(jià)格弱調(diào)整

機(jī)構(gòu)

國泰君安期貨黑色觀點(diǎn)1月19日

鐵礦石：估值偏高，謹(jǐn)慎追多 螺紋鋼：震蕩反復(fù) 熱軋卷板：震蕩反復(fù) 硅鐵：原料成本松動(dòng)，寬幅震蕩 錳硅：需求端小幅收緊，寬幅震蕩 焦炭：下游事故擾動(dòng)，高位震蕩 焦煤：高位震蕩 動(dòng)力煤：供需矛盾不突出，短期價(jià)格窄幅調(diào)整

機(jī)構(gòu)

國泰君安期貨黑色觀點(diǎn)1月16日

鐵礦石：估值偏高，謹(jǐn)慎追多 螺紋鋼：震蕩反復(fù) 熱軋卷板：震蕩反復(fù) 硅鐵：原料成本松動(dòng)，寬幅震蕩 錳硅：需求端小幅收緊，寬幅震蕩 焦炭：高位震蕩 焦煤：高位震蕩 動(dòng)力煤：供需矛盾不突出，短期價(jià)格窄幅調(diào)整

機(jī)構(gòu)

國泰君安期貨黑色觀點(diǎn)1月14日

鐵礦石：估值偏高，謹(jǐn)慎追多 螺紋鋼：震蕩反復(fù) 熱軋卷板：震蕩反復(fù) 硅鐵：寬幅震蕩 錳硅：寬幅震蕩 焦炭：高位震蕩 焦煤：高位震蕩 動(dòng)力煤：供需矛盾不突出，短期價(jià)格窄幅調(diào)整

策略研究

Mysteel月報(bào)：出口及備貨情緒拉動(dòng) 1月鎂價(jià)格或呈現(xiàn)堅(jiān)挺

展望1月，供應(yīng)端壓力可控但產(chǎn)能較高格局未改，短期成本支撐與冬儲(chǔ)需求共振下，硅鐵價(jià)格有望震蕩運(yùn)行目前硅鐵庫存壓力較小，若1月政策預(yù)期能影響市場，不排除預(yù)期升溫帶來市場需求好轉(zhuǎn) 煤炭：預(yù)1月動(dòng)力煤價(jià)格整體將呈窄幅震蕩走勢，前半段受高庫存與需求疲軟拖累以震蕩偏弱為主，后半段在寒潮與春節(jié)前補(bǔ)庫釋放帶動(dòng)下有望小幅回升，價(jià)格中樞略高于12月但難現(xiàn)大幅上漲，后期需重點(diǎn)關(guān)注終端采買節(jié)奏變化及港口庫存情況。

研究報(bào)告

Mysteel參考|火運(yùn)下浮政策調(diào)整對(duì)新疆蘭炭市場的影響分析

與此同時(shí)，港口動(dòng)力煤市場11月下旬后明顯轉(zhuǎn)弱，市場表現(xiàn)疲態(tài)，整體采購意愿不佳，下游詢貨問價(jià)現(xiàn)象較少，交投氛圍冷清因需求預(yù)期暫不明朗，市場采買依舊謹(jǐn)慎，多以觀望為主上周港口煤價(jià)下跌24-29元/噸，港口庫存持續(xù)累積情況下大集團(tuán)外購價(jià)持續(xù)更新下調(diào)，關(guān)聯(lián)市場對(duì)蘭炭的價(jià)格傳導(dǎo)支撐大幅弱化同時(shí)，蘭炭自身供需格局也趨于寬松，截止12月5日全國 135 家蘭炭企業(yè)庫存54.97萬噸，環(huán)比增11.37萬噸，下游電石、硅鐵、鋼鐵等行業(yè)持續(xù)虧損導(dǎo)致采購意愿低迷，剛需采購難以承接高價(jià)貨源，市場去庫壓力逐步顯現(xiàn)。

Mysteel參考

Mysteel月報(bào)：12月需求端傳導(dǎo)不足 鎂價(jià)走勢延續(xù)底部震蕩

上旬，冷空氣活動(dòng)逐步頻繁，北方冬季取暖已經(jīng)陸續(xù)開啟，動(dòng)力煤價(jià)格持續(xù)走高，突破800元/噸關(guān)口，創(chuàng)下年內(nèi)新高但在寒潮天氣影響趨弱、港口煤價(jià)僵持等因素影響下，買方觀望壓價(jià)情緒也在升溫，港口市場出現(xiàn)高價(jià)難賣、低價(jià)難買的僵持博弈局面，部分低卡煤種有所松動(dòng)，價(jià)格有所回調(diào) 六、12月金屬鎂市場展望 硅鐵：12月硅鐵市場成本支撐逐步減弱，市場對(duì)于產(chǎn)區(qū)減產(chǎn)變動(dòng)愈加關(guān)注，期貨盤面小幅反彈已無法滿足市場套保需求，從供需情況來看矛盾的緩解一方面依靠供應(yīng)減量，一方面則是節(jié)前冬儲(chǔ)備貨需求，在庫存壓力較小的情況下，12月宏觀政策及會(huì)議若能影響市場，也能帶動(dòng)價(jià)格出現(xiàn)一定反彈。

研究報(bào)告

永安期貨：硅鐵成本支撐仍存

展望四季度，各成本項(xiàng)預(yù)計(jì)表現(xiàn)不一首先，寧夏產(chǎn)區(qū)結(jié)算電價(jià)已明確，預(yù)計(jì)將推升生產(chǎn)成本約40元/噸其次，蘭炭價(jià)格主要受塊煤價(jià)格影響隨著旺季來臨，終端用煤需求逐步回升，預(yù)計(jì)對(duì)蘭炭價(jià)格形成支撐最后，氧化鐵皮與硅石價(jià)格波動(dòng)幅度有限，對(duì)成本影響整體可控整體上，在動(dòng)力煤價(jià)格不看跌的前提下，短期內(nèi)硅鐵成本支撐依然存在 10月，硅鐵市場維持供過于求格局全國硅鐵月度產(chǎn)量為51萬噸，環(huán)比增長3.5%。

原料

Mysteel：硅鐵供需降速錯(cuò)位 成本支撐韌性走勢

原料：隨著動(dòng)力煤保供政策的發(fā)布，煤炭市場已恢復(fù)相對(duì)理性狀態(tài)，近兩周現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)下跌，不排除蘭炭企業(yè)開工增加的情況下，蘭炭市場存在下降預(yù)期，但受冬季需求的保證，價(jià)格下跌幅度受限 電價(jià)方面不同產(chǎn)區(qū)情況或表現(xiàn)不一，但由于硅鐵盤面主要交易寧夏市場變化，青海開工已處于低位降幅有限，內(nèi)蒙古產(chǎn)區(qū)頭部企業(yè)開工難有減少，因此寧夏市場電價(jià)變化更受關(guān)注，市場對(duì)于電價(jià)普遍存在平穩(wěn)或下降預(yù)期 整體來看硅鐵行情維持底部震蕩運(yùn)行，主要原因表現(xiàn)在產(chǎn)區(qū)供給下降緩解了部分矛盾，同時(shí)電價(jià)及蘭炭成本端持續(xù)保持相對(duì)高位，為價(jià)格提供了堅(jiān)實(shí)支撐，使得市場表現(xiàn)出較為穩(wěn)定的韌性，由于冬儲(chǔ)需求仍有一段時(shí)間，短時(shí)間需求仍無法支撐價(jià)格反彈。

研究報(bào)告

Mysteel解讀：10月鐵合金市場動(dòng)態(tài)及指數(shù)分析

供應(yīng)端預(yù)計(jì)11月轉(zhuǎn)收縮態(tài)勢，隨著冬季可能出臺(tái)環(huán)保限產(chǎn)政策，以及較大的成本壓力，減產(chǎn)檢修情況或有增加成本端在取暖季動(dòng)力煤需求增加，價(jià)格可能進(jìn)一步推漲，再次壓縮的生產(chǎn)成本對(duì)硅鐵底部形成有力支撐需求端同樣在淡季疲軟下難有大幅增產(chǎn)，鐵水產(chǎn)量在鋼廠虧損和終端薄弱下預(yù)計(jì)進(jìn)一步降低，但還需關(guān)注市場調(diào)控和定價(jià)估值的扭轉(zhuǎn)金屬鎂產(chǎn)量維持穩(wěn)定，但市場同樣供應(yīng)充足，整體難以對(duì)硅鐵價(jià)格形成有力需求，重點(diǎn)還需關(guān)注成本限制及盤面消息。

研究報(bào)告

黑色期貨早報(bào)：全部下跌，多機(jī)構(gòu)料螺紋鋼震蕩運(yùn)行

截至9月17日9點(diǎn)30分，黑色期貨市場各品種全部下跌，硅鐵跌超1%，螺紋鋼、熱卷、鐵礦石、焦煤、焦炭、錳硅下跌 熱點(diǎn)： 據(jù)Mysteel調(diào)研內(nèi)蒙古動(dòng)力煤礦山超產(chǎn)核查情況，2025年1-6月單月原煤產(chǎn)量超過公告產(chǎn)能10%的煤礦合計(jì)產(chǎn)能3460萬噸/年，11處為300萬噸產(chǎn)能以下中小型礦山，涉及動(dòng)力煤礦山13處，共計(jì)產(chǎn)能3220萬噸/年。

期評(píng)

Mysteel月報(bào)：9月鎂市需求延續(xù)弱勢 觀望出口政策的實(shí)際影響

煤炭：回顧8月，動(dòng)力煤市場整體呈現(xiàn)先揚(yáng)后抑走勢動(dòng)力煤市場受高溫旺季支撐，電廠日耗升至高位，推動(dòng)需求釋放供應(yīng)端受降雨和安全檢查影響，產(chǎn)地煤炭產(chǎn)量恢復(fù)緩慢，庫存持續(xù)下降月初因供應(yīng)收緊和剛需采購?fù)茲q，中下旬受高庫存、新能源替代及需求分化壓制，漲幅受限并趨于弱勢 六、9月金屬鎂市場展望 硅鐵：整體來看，9月硅鐵市場基本面壓力明顯增加，產(chǎn)量在高位基礎(chǔ)上有望小幅下降，雖然寧夏及青海產(chǎn)區(qū)生產(chǎn)成本增加，但頭部企業(yè)由于前期訂單較多，仍維持較高開工。

研究報(bào)告