焦炭價格繼續(xù)下行的空間有限

新年伊始，焦炭現(xiàn)貨價格再次調(diào)降不到一個月時間，焦炭現(xiàn)貨價格已連降4次 “本輪焦炭降價是多方面原因造成的一是去年10月份之后鋼廠轉入虧損狀態(tài)，鐵水產(chǎn)量連續(xù)12周下降，焦炭需求有所減弱二是蒙煤通關量回升，疊加動力煤價格下跌，焦煤價格大幅下挫，成本支撐力度的減弱導致焦炭價格跟隨下跌三是鋼廠補庫積極性不高，最新的鋼廠和焦化廠的焦炭庫存比值為7.03，處于近3年低位大中型鋼廠焦炭可用天數(shù)也僅12.1天，相比2024年同期低1.1天。

原料

Mysteel：原料跌、需求弱：焦炭價格下行壓力持續(xù)

12月以來，焦炭市場開啟降價周期，目前已降價兩輪，干熄焦炭價格累積下跌110元/噸，濕熄焦炭累積下跌100元/噸盡管原料焦煤價格同步下行，為焦企留存了一定利潤空間，生產(chǎn)保持平穩(wěn)，但下游需求疲態(tài)盡顯，鋼廠在終端消費淡季與環(huán)保限產(chǎn)的雙重壓力下，高爐檢修增多，鐵水產(chǎn)量持續(xù)回落當前，市場普遍預期三輪提降將于下周發(fā)起，且落地概率極大 一、供給趨緊難抵需求疲軟，焦煤價格承壓運行 從原料端看，Mysteel統(tǒng)計523家煉焦煤礦山樣本核定產(chǎn)能利用率為85.3%，環(huán)比減0.3%。

煤焦熱點

Mysteel：鉻礦現(xiàn)貨繼續(xù)陰跌焦炭三輪漲價開啟，鉻鐵總成本下行

鉻鐵零售下行使礦端信心受挫，本周繼續(xù)累計1元/噸度以內(nèi)降幅，焦炭成本增加，焦企提出第三輪漲價，冶金焦價格上漲50元/噸，蘭炭市場近期同樣偏強運行鉻礦行情持續(xù)走弱后鉻鐵總成本依然維持下降趨勢本周全國高碳鉻鐵即期冶煉總成本下降截至10月31日，內(nèi)蒙古地區(qū)成本區(qū)間7862-8197元/50基噸，全國平均成本為8360元/50基噸 焦炭下周第三輪漲價大概率落地，但稍遇阻力，鉻礦現(xiàn)貨接近跌至進口成本線，降價空間有望收窄，預計鉻鐵總成本下行趨勢或有減緩。

快訊

Mysteel：焦炭開啟下行通道 但降價空間有限

進入12月，伴隨著原料端煉焦煤價格的下跌以及鋼材市場成交有所疲軟，焦炭價格于12月1日進行了第一輪下調(diào)，濕熄降幅50元/噸，干熄降幅55元/噸，調(diào)整后河鋼一級濕熄焦到廠價1710元/噸截至目前Mysteel焦炭綜合絕對價格指數(shù)1532.3，周環(huán)比下跌2.28%，月環(huán)比增加4.32%，年同比下跌9.91%那么臨近年底，12月份焦炭價格又將有何走勢？我們來具體從焦炭的供需基本面來分析一下。

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Mysteel月報：12月焦炭市場下行壓力出現(xiàn)，但整體跌幅有限

11月，焦炭市場在宏觀層面呈現(xiàn)供需博弈、成本支撐與政策調(diào)控交織的格局，價格整體維持高位震蕩。

月評

Mysteel：焦炭降價風險增加，下月初或開啟下行周期

10月以來， 焦煤的強勢發(fā)展帶動焦炭上漲，焦炭價格連續(xù)四輪上漲原先有預測此輪上漲周期內(nèi)有可能能達到五輪的幅度，但在四輪結束后焦炭價格上漲進程像按下了暫停鍵，看漲情緒消失，部分貿(mào)易已經(jīng)開始出貨，但鋼廠方面暫時還沒有明確表達提降的想法，市場大多進入觀望狀態(tài) 一、原料情緒走弱，五輪上漲動力不足 煉焦煤價格自九月中旬開始一直保持著強勁的上漲勢頭，臨汾安澤主焦價格最高時達到了1700元/噸，給足了焦炭價格上漲四輪的動力。

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Mysteel月報：9月焦炭市場下行 回調(diào)風險擴大

8月焦炭市場偏強運行延續(xù)7月市場的上揚走勢，8月在繼“反內(nèi)卷”交易后，煤礦減產(chǎn)和控產(chǎn)政策繼續(xù)刺激，市場炒作熱情度不減，疊加環(huán)保上的行政性限產(chǎn)任務即將下達，供應的收縮預期逐步加強而下游鋼廠利潤較好，鐵水產(chǎn)量一直高位徘徊，給到焦炭的需求支撐較強鋼廠庫存持續(xù)去化，貿(mào)易商和鋼廠在漲價預期下積極搶貨，導致階段性供需錯配，支撐價格上行。

月評

廣發(fā)期貨：焦煤普漲焦化利潤下行，焦炭價格有望繼續(xù)反彈

【期現(xiàn)】昨日焦炭期貨強勢上漲走勢，截至7月21日收盤，焦炭主力2509合約上漲85.0（+5.60%）至1603.0，焦炭遠月2601合約上漲91.0（+5.82%）至1654.0，9-1價差走弱至-51.0主流焦化企業(yè)開啟第二輪提漲，預計22日，幅度為50/55元/噸，仍有提漲預期呂梁準一級冶金焦出廠價格報1040元/噸，環(huán)比持平，對應廠庫倉單1310元/噸，基差-293.0；日照準一級冶金焦貿(mào)易價格報1270元/噸，環(huán)比持平，對應港口倉單1384元/噸（對標），基差-219.0。

機構

廣發(fā)期貨：焦化利潤下行，焦炭價格接近階段性底部

【期現(xiàn)】昨日焦炭期貨震蕩上漲走勢，截至7月8日收盤，焦炭主力2509合約上漲2.0（+0.14%）至1424.5，焦炭遠月2601合約上漲2.5（+0.17%）至1470.5，9-1價差持平至-46主流鋼廠6月23日第四輪提降落地，降幅50/55元/噸，累計降幅220/240元/噸，價格接近階段性底部呂梁準一級冶金焦出廠價格報990元/噸，環(huán)比持平，對應廠庫倉單1260元/噸，基差-164.5；日照準一級冶金焦貿(mào)易價格報1180元/噸，環(huán)比持平，對應港口倉單1308元/噸（對標），基差-116.5。

機構

廣發(fā)期貨：焦化利潤下行，焦炭價格接近階段性底部

【期現(xiàn)】昨日焦炭期貨震蕩下跌走勢，截至7月1日收盤，焦炭主力2509合約下跌15.5（-1.10%）至1388.5，焦炭遠月2601合約下跌15（-1.04%）至1427.5，9-1價差持平至-39.0主流鋼廠6月23日第四輪提降落地，降幅50/55元/噸，累計降幅220/240元/噸，價格接近階段性底部呂梁準一級冶金焦出廠價格報990元/噸，環(huán)比持平（第四輪落地后），對應廠庫倉單1260元/噸，基差-128.5；日照準一級冶金焦貿(mào)易價格報1140元/噸，環(huán)比持平，對應港口倉單1264元/噸（對標），基差-124.5。

機構

Mysteel：供需失衡，焦炭價格繼續(xù)承壓下行

回顧近期焦炭市場，5月份焦炭價格進行了兩輪下調(diào)，自4月底第二輪提漲未能落地后，5月上旬市場相對平穩(wěn)運行，中旬過后，開啟下跌模式焦炭價格于16日下跌第一輪，28日下跌第二輪，幅度均為濕熄降幅50元/噸，干熄降幅55元/噸接著，今日河北、天津地區(qū)部分主流鋼廠對濕熄焦炭下調(diào)70元/噸、干熄焦炭下調(diào)75元/噸，于2025年6月6日零點執(zhí)行當前供應寬松格局延續(xù)，成本端煉焦煤價格繼續(xù)下行，給焦炭價格的支撐不足。

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Mysteel月報：6月焦炭市場在多重壓力共振下 價格繼續(xù)呈現(xiàn)下行趨勢

五月，焦炭市場隨著下游季節(jié)性的淡季開始轉弱運行焦炭價格分別在5月16日和5月28日進行兩輪價格下調(diào)，累計幅度100/110元/噸金三銀四過去，時節(jié)進入5月份，旺季需求開始進入尾聲，盡管消息層面確有一些實質(zhì)性進展，國際貿(mào)易出現(xiàn)一定緩和，受利好消息提振，黑色系整體期貨市場走強，下游投機性需求有所回暖，促進短時的市場企穩(wěn)，但是情緒上的提振難掩現(xiàn)貨壓力，加之國內(nèi)房地產(chǎn)政策仍在調(diào)整階段，同時伴隨著南方雨季的來臨，下游需求觸頂回落預期增強明顯，向上開始反饋，原料端煉焦煤先行讓步，鋼廠開始向焦企進行壓力傳導，焦炭市場弱勢承壓下行。

月評

Mysteel：供增需減 焦炭價格繼續(xù)承壓下行

一、近期焦炭市場價格表現(xiàn) 5月焦炭市場呈現(xiàn)先穩(wěn)后跌走勢，自4月底第二輪提漲未能落地后，5月上旬市場相對平穩(wěn)運行，中旬過后，開啟下跌模式焦炭價格于16日下跌第一輪，第二輪降價也于今日開啟，預計28日落地目前市場對于焦炭后期走勢看法較為一致，普遍認為當前的下跌尚未觸底，預計6月延續(xù)走弱行情，短期鐵水相對高位，但供應高企，焦煤成本下跌以及下游成材矛盾不斷積累，焦炭價格仍有下跌空間。

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Mysteel：節(jié)后焦炭首輪降價開啟后續(xù)下行風險仍存

近期焦炭價格偏弱運行原料煤價格近期弱勢運行，節(jié)后部分市場現(xiàn)貨呈現(xiàn)持續(xù)下跌近期煉焦煤競拍漲跌互現(xiàn)，但跌多漲少，焦炭成本支撐走弱鋼材價格維持相對低位震蕩運行，鋼廠焦炭庫存高位下補庫意愿偏弱在成本下移的前提下，焦炭價格下調(diào)風險顯現(xiàn)，鋼廠端于今日提出節(jié)后焦炭首輪降價，計劃對濕熄焦炭下調(diào)50元/噸、干熄焦炭下調(diào)55元/噸，將于16日執(zhí)行 供應端，據(jù)Mysteel 8日調(diào)研結果顯示：本周Mysteel煤焦事業(yè)部調(diào)研全國30家獨立焦化廠噸焦盈利情況，全國平均噸焦盈利1元/噸；山西準一級焦平均盈利21元/噸，山東準一級焦平均盈利55元/噸，內(nèi)蒙二級焦平均盈利-48元/噸，河北準一級焦平均盈利57元/噸。

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Mysteel月報：5月焦炭市場庫存壓力仍待緩解 價格下行風險再度出現(xiàn)

四月，焦炭市場穩(wěn)中偏強盡管在價格上實現(xiàn)一輪抬升，但是市場依舊保持著謹慎觀望的情緒終端來看，國內(nèi)資金到位節(jié)奏整體略顯遲滯，地產(chǎn)表現(xiàn)難掩疲態(tài)，項目施工進度不溫不火，難以持續(xù)向上刺激原材料市場的復蘇。

月評

Mysteel：焦炭高庫存壓制反彈，價格下行風險隱現(xiàn)

一、當前焦炭市場運行情況：弱勢開局后短暫上漲，供需矛盾未解 2025年以來，焦炭市場整體呈現(xiàn)偏弱下行趨勢一季度，受終端需求疲軟及產(chǎn)業(yè)鏈庫存高企拖累，焦炭價格累計下調(diào)6輪，以濕熄焦為例，累計降幅達300元/噸4月焦炭市場出現(xiàn)短暫轉折，下游鋼廠在利潤修復驅(qū)動下將日均鐵水產(chǎn)量推升至240萬噸以上，市場供需環(huán)境邊際改善，焦企于4月7日嘗試首輪提漲50-55元/噸，經(jīng)過一周左右的時間博弈，價格上漲于4月15號正式落地，隨后焦企在月末再次嘗試提漲第二輪，但截止目前，鋼廠并未接受焦炭漲價，并且有部分鋼廠明確對外發(fā)聲拒絕接受此輪焦炭漲價。

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Mysteel：焦炭市場下行風險仍舊偏高

回顧近期焦炭市場，截止目前焦炭價格已連續(xù)下跌11輪，累計下行幅度550-600元/噸今年焦炭價格重心延續(xù)節(jié)前下移走勢，由于成本端先行讓利，焦企基本保持“微利”運行然而終端需求恢復不及預期，房地產(chǎn)用鋼仍舊低迷，截止3月初房建項目資金到位率始終在47%左右徘徊，仍未恢復至節(jié)前水平，對“金三銀四”傳統(tǒng)鋼材需求旺季產(chǎn)生消極影響鋼廠利潤空間有限疊加成交量疲軟，致使焦企挺價博弈籌碼不足，然而據(jù)最新調(diào)研數(shù)據(jù)顯示鐵水日產(chǎn)已恢復至236.26萬噸，周環(huán)比上漲5.67萬噸，市場看漲信心略有增強。

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Mysteel：十一輪降價后，焦炭價格仍有下行風險

近期焦炭價格呈弱穩(wěn)狀態(tài)運行，12日鋼廠對濕熄焦炭下調(diào)50元/噸、干熄焦炭下調(diào)55元/噸，并于14日零點執(zhí)行，焦企執(zhí)行十一輪降價后的價格煤焦整體的供需還是處于一個偏寬松的一個狀態(tài)，上游原料煤價格持續(xù)下跌，支撐力度不足，下游鋼材價格維持小幅震蕩，鋼廠利潤壓力下補庫意愿偏弱，成材仍處于累庫狀態(tài)，去庫壓力仍舊存在，因此焦炭價格仍有下行風險 焦企利潤因連續(xù)十一輪降價大幅收縮，部分企業(yè)已出現(xiàn)累庫現(xiàn)象，生產(chǎn)積極性有所降低，同時疊加環(huán)保限產(chǎn)影響，焦企減產(chǎn)情況明顯。

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Mysteel：中國焦炭價格持續(xù)下行，印度低灰冶金焦進口限制落地執(zhí)行，25年焦炭國際市場展望

回顧2024年，中國市場焦炭走出震蕩下行走勢，焦炭價格全年累計降價23次，濕熄焦累降價1600元/噸，干熄焦累計降價1760元/噸；全年累計上漲11次，濕熄焦累計上調(diào)750元/噸，干熄焦累計上調(diào)825元/噸 1-3月，由于春節(jié)放假及節(jié)前鋼廠補庫完成較好，節(jié)后高爐也多有檢修，日均鐵水產(chǎn)量長期徘徊在222萬噸附近，導致焦炭去庫速度較慢復產(chǎn)節(jié)奏恢復緩慢使得焦炭持續(xù)下行，經(jīng)歷連續(xù)8輪下跌，降價幅度800/880，出口焦炭性價比持續(xù)走強。

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Mysteel：供應延續(xù)寬松局面，焦炭下行壓力不減

一、近期焦炭市場價格表現(xiàn) 節(jié)后，焦炭呈現(xiàn)供需寬松格局，終端保持謹慎采購態(tài)度，焦炭在高供應高庫存壓力下，焦炭市場持續(xù)下跌行情；按照每周下跌一輪的節(jié)奏，截止2月25日，已跌至10輪，累計跌幅達500-550元/噸，焦炭價格創(chuàng)近年來歷史新低25日Mysteel冶金焦國產(chǎn)現(xiàn)貨價格指數(shù)1362.6，較上日-43.7；環(huán)比下降143.8，同比下降840.9。

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