Mysteel：云南焦炭市場(chǎng)持穩(wěn)運(yùn)行，焦炭供應(yīng)有所收縮

本周云南焦炭市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行，現(xiàn)曲靖二級(jí)焦A＜13.5、S＜0.7、CSR＞65.0、MT0出廠含稅干基價(jià)格報(bào)2635元/噸焦炭供應(yīng)端，焦企再次陷入虧損狀態(tài)，焦炭供應(yīng)有所收縮，部分焦企提出減產(chǎn)預(yù)期焦炭需求端，鋼坯持續(xù)震蕩偏弱運(yùn)行，一是鋼鐵需求受季節(jié)性影響回落，鋼廠出現(xiàn)累庫現(xiàn)象；二是受宏觀環(huán)境影響，市場(chǎng)情緒走低據(jù)Mysteel最新數(shù)據(jù)顯示，整體市場(chǎng)上周鐵水產(chǎn)量220.78萬噸，環(huán)比上漲2.62萬噸，預(yù)計(jì)本周鐵水產(chǎn)量呈上升趨勢(shì)。

日評(píng)

Mysteel指數(shù)評(píng)述：本周廢鋼、鐵礦石價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行，焦炭需求收縮（5.29-6.2）

上海鋼聯(lián)資訊數(shù)據(jù)顯示，截至6月2日，廢鋼價(jià)格指數(shù)2872元/噸，環(huán)比增幅0.98%；鐵礦石價(jià)格指數(shù)106.55美元/干噸，較上周上漲4美元/干噸，環(huán)比增幅3.90%；焦炭價(jià)格指數(shù)1890元/噸，較上周下跌74元/噸，環(huán)比跌幅3.7%（詳情見表1） 廢鋼：市場(chǎng)情緒回暖，廢鋼價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行1）近期有關(guān)“一二線城市地產(chǎn)放松限購”，以及彭博的“放寬地產(chǎn)三道紅線考核”的消息引發(fā)盤面大幅拉漲。

原料指數(shù)評(píng)述

Mysteel：鋼廠利潤收縮 焦炭降價(jià)風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)

今年以來焦炭價(jià)格長期持穩(wěn)，期間焦鋼企業(yè)雖互有提漲提降動(dòng)作，但實(shí)際主流成交價(jià)格并未落地執(zhí)行最近的一次焦價(jià)計(jì)劃調(diào)整，是來自于上游焦企的提漲行為，焦企在虧損壓力和下游需求持續(xù)上升的背景下進(jìn)行了提漲，但焦煤漲價(jià)沒有得到長期支撐，很快焦煤降價(jià)使得焦炭漲價(jià)的成本支撐削弱而且鋼廠低利潤的現(xiàn)實(shí)不變，沒有釋放過多采購增量，多以按需采購為主，廠內(nèi)庫存保持低位運(yùn)行，需求對(duì)價(jià)格上升的推力略顯不足同時(shí)，焦價(jià)長期博弈的結(jié)果，消耗了市場(chǎng)看漲信心，貿(mào)易商的拿貨積極性明顯減弱，加上港口價(jià)格受盤面影響下行，港口出現(xiàn)期現(xiàn)商解套出貨的現(xiàn)象，焦炭提漲落地愈發(fā)困難。

煤焦熱點(diǎn)

弘業(yè)期貨：焦煤焦炭節(jié)前需求收縮，盤面區(qū)間震蕩

主產(chǎn)地部分煤礦陸續(xù)放假，且各地安全檢查嚴(yán)格執(zhí)行，焦煤供應(yīng)稍顯緊張，疊加受天氣因素影響，公路運(yùn)輸稍顯阻礙，其中山西焦煤部分煤種地銷價(jià)格上調(diào)100-300元/噸左右，然下游市場(chǎng)需求減弱，部分煤礦廠內(nèi)焦煤出現(xiàn)小幅回升現(xiàn)象，其中個(gè)別放假時(shí)間較短及不放假的煤礦后期訂單已略顯壓力考慮到春節(jié)假期臨近，市場(chǎng)暫持觀望情緒，報(bào)價(jià)多以穩(wěn)為主，個(gè)別煤種報(bào)價(jià)稍有調(diào)整下游隨著冬奧會(huì)及春節(jié)假期臨近，多數(shù)焦鋼企業(yè)補(bǔ)庫逐步接近尾聲，市場(chǎng)觀望情緒增加，對(duì)原料煤采購多有放緩。

策略研究

廣發(fā)期貨：焦炭短期供給仍在收縮，多單繼續(xù)持有

期現(xiàn)：截止4月29日，CCI呂梁準(zhǔn)一級(jí)冶金焦報(bào)2150元/噸，環(huán)比持平，CCI河北唐山一級(jí)焦報(bào)2350元/噸，環(huán)比持平，CCI日照準(zhǔn)一級(jí)冶金焦報(bào)2450元/噸，環(huán)比增50元/噸4月29日焦炭2109合約收盤價(jià)2705元/噸，日照準(zhǔn)一倉單成本2537.5元/噸，期貨升水167.5元/噸，升水比例6.19%焦化企業(yè)第三輪提漲全面落地，近期環(huán)保對(duì)焦炭供應(yīng)影響仍存，各區(qū)域焦炭產(chǎn)量不同程度收縮，焦企廠內(nèi)庫存低位甚至無庫存狀態(tài)，焦企仍以看多后市為主。

策略研究

廣發(fā)期貨：焦炭供給收縮逐漸落地，多單可繼續(xù)持有

期現(xiàn)：截止4月15日，CCI呂梁準(zhǔn)一級(jí)冶金焦報(bào)1850元/噸，環(huán)比持平，CCI河北唐山一級(jí)焦報(bào)2050元/噸，環(huán)比持平，CCI日照準(zhǔn)一級(jí)冶金焦報(bào)2250元/噸，環(huán)比增70元/噸4月15日動(dòng)力煤2105合約收盤價(jià)754.4元/噸，交割品倉單成本752元/噸，期貨升水2.4元/噸，升水比例0.32%隨著貿(mào)易商投機(jī)需求加大采購，企業(yè)出貨情況好轉(zhuǎn)，多數(shù)焦企表示暫無庫存壓力 供給：孝義市關(guān)停當(dāng)?shù)?家焦化企業(yè)4.3米焦?fàn)t，共計(jì)產(chǎn)能145萬噸，焦炭供給寬松局面逐漸改善，供給收縮預(yù)期持續(xù)加強(qiáng)。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦炭供給收縮逐漸落地，有單者繼續(xù)持有

期現(xiàn)：截止4月14日，CCI呂梁準(zhǔn)一級(jí)冶金焦報(bào)1850元/噸，環(huán)比持平，CCI河北唐山一級(jí)焦報(bào)2050元/噸，環(huán)比持平，CCI日照準(zhǔn)一級(jí)冶金焦報(bào)2180元/噸，環(huán)比增30元/噸4月14日焦炭2105合約收盤價(jià)2474.5元/噸，日照準(zhǔn)一倉單成本2201.5元/噸，期貨升水273元/噸，升水比例11.03%隨著煉焦煤不同程度上漲，焦企心態(tài)逐步走強(qiáng)，惜售待漲企業(yè)數(shù)量漸增，干熄焦資源較為緊缺，貿(mào)易商詢貨積極。

晨報(bào)速遞

廣發(fā)期貨：供給收縮預(yù)期加強(qiáng)，焦炭回調(diào)做多09合約為主

期現(xiàn)：截止4月13日，CCI呂梁準(zhǔn)一級(jí)冶金焦報(bào)1850元/噸，環(huán)比持平，CCI河北唐山一級(jí)焦報(bào)2050元/噸，環(huán)比持平，CCI日照準(zhǔn)一級(jí)冶金焦報(bào)2150元/噸，環(huán)比持平4月13日焦炭2105合約收盤價(jià)2436元/噸，日照準(zhǔn)一倉單成本2201.5元/噸，期貨升水234.5元/噸，升水比例9.63%隨著煉焦煤不同程度上漲，焦企心態(tài)逐步走強(qiáng)，惜售待漲企業(yè)數(shù)量漸增，干熄焦資源較為緊缺，已有試探性上漲30-50元/噸不等的現(xiàn)象。

策略研究

廣發(fā)期貨：焦炭供給收縮預(yù)期加強(qiáng)，回調(diào)做多09合約為主

期現(xiàn)：截止4月12日，CCI呂梁準(zhǔn)一級(jí)冶金焦報(bào)1850元/噸，環(huán)比持平，CCI河北唐山一級(jí)焦報(bào)2050元/噸，環(huán)比持平，CCI日照準(zhǔn)一級(jí)冶金焦報(bào)2150元/噸，環(huán)比持平4月12日焦炭2105合約收盤價(jià)2386.5元/噸，日照準(zhǔn)一倉單成本2201.5元/噸，期貨升水185元/噸，升水比例7.75%焦炭市場(chǎng)止跌企穩(wěn)，高低品質(zhì)出現(xiàn)明顯分化，其中干熄焦資源較為緊張，部分焦企有30-50元不等試探性上漲的現(xiàn)象，而低品冶金焦資源前期高庫存逐步消化，但整體仍有庫存累積。

晨報(bào)速遞

廣發(fā)期貨：焦炭供給收縮預(yù)期加強(qiáng)，回調(diào)2300以下做多09合約

期現(xiàn)：截止4月9日，CCI呂梁準(zhǔn)一級(jí)冶金焦報(bào)1850元/噸，周環(huán)比下持平噸，CCI河北唐山一級(jí)焦報(bào)2050元/噸，周環(huán)比持平，CCI日照準(zhǔn)一級(jí)冶金焦報(bào)2150元/噸，周環(huán)比增50/噸4月9日焦炭2105合約收盤價(jià)2366.5元/噸，日照準(zhǔn)一倉單成本2201.5元/噸，期貨升水189.5元/噸，升水比例7.93%近期期現(xiàn)投機(jī)需求較為積極，部分焦企前期的低價(jià)資源逐步回調(diào)至正常價(jià)格水平 供給：100家獨(dú)立焦企樣本：產(chǎn)能利用率為78.2%，環(huán)比增0.01%。

策略研究

Mysteel：山西焦企開工庫存調(diào)研

近期山西市場(chǎng)冶金焦價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行今日河北、山西等地區(qū)主流焦企對(duì)焦炭采購價(jià)格提出首輪上調(diào)，濕熄焦上調(diào)50元/噸，干熄焦上調(diào)55元/噸，自1月19日0時(shí)起執(zhí)行，主流鋼廠暫未回應(yīng)隨著焦炭連續(xù)4輪降價(jià)的全面落地，疊加近期煤價(jià)有所上調(diào)，山西區(qū)域內(nèi)焦企利潤收縮加劇，多數(shù)焦企利潤目前處于虧損狀態(tài)，焦化企業(yè)在虧損狀態(tài)下生產(chǎn)意愿不強(qiáng)，暫無明顯提產(chǎn)計(jì)劃，目前山西區(qū)域內(nèi)多數(shù)焦企開工率保持之前限產(chǎn)力度，廠內(nèi)焦炭庫存呈低位運(yùn)行；鋼廠方面，伴隨著鋼價(jià)的初步反彈，市場(chǎng)情緒有所修復(fù)，前期檢修的高爐近期已有復(fù)產(chǎn)計(jì)劃，高爐鐵水也開始震蕩回調(diào)，下游對(duì)焦炭的需求有增長預(yù)期，且鋼材市場(chǎng)成交有小幅回升，焦炭將于1月中下旬有一定反彈上漲空間。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：短期焦炭面臨下跌風(fēng)險(xiǎn)

21日Mysteel冶金焦國產(chǎn)現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)1567.8，環(huán)比增99.0，同比下降135 二、環(huán)保擾動(dòng)，焦炭供應(yīng)略有收縮 目前獨(dú)立焦化廠日均焦炭產(chǎn)量62.7萬噸+鋼廠焦化日均焦炭產(chǎn)量46.2萬噸，合計(jì)焦炭日均總供應(yīng)量108.9萬噸，環(huán)比降幅0.3%，年同比降幅5.5%；主要受環(huán)保管控以及小部分檢修為主，短期焦炭供應(yīng)增量有限。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：港口冶金焦指數(shù)周評(píng)（2025.11.10-11.14）

Mysteel港口價(jià)格：本周主要港口冶金焦現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)偏強(qiáng)運(yùn)行截止11月14日，貿(mào)易出庫價(jià)格準(zhǔn)一級(jí)冶金焦1530元/噸，一級(jí)冶金焦1630元/噸，較上周價(jià)格下調(diào)40元/噸；工廠平倉價(jià)格準(zhǔn)一級(jí)冶金焦1620元/噸，一級(jí)冶金焦1720元/噸，較上周價(jià)格持平 焦煤供應(yīng)緊張格局短期內(nèi)難以緩解，將持續(xù)為焦炭提供堅(jiān)實(shí)的成本底部；焦企在利潤再分配機(jī)制下維持剛性生產(chǎn)，供應(yīng)端整體平穩(wěn)；而成材市場(chǎng)的持續(xù)疲軟已促使鋼廠利潤不斷收縮，鐵水產(chǎn)量見頂回落，標(biāo)志著產(chǎn)業(yè)鏈主導(dǎo)邏輯正從“成本推動(dòng)”向“需求牽引”轉(zhuǎn)換。

周評(píng)

Mysteel：11月7日內(nèi)蒙古市場(chǎng)焦炭價(jià)格行情

7日內(nèi)蒙古市場(chǎng)焦炭價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行上游方面，煤礦整體開工偏低，原煤價(jià)格依舊高位，下游對(duì)高價(jià)煤接受乏力，按需采購供應(yīng)方面，焦企按訂單正常發(fā)運(yùn)，目前區(qū)域內(nèi)焦企暫無庫存，維持正常負(fù)荷，隨著上游原料成本增加，焦企利潤有所收縮，本周焦炭第三輪提漲落地下游方面，鐵水日產(chǎn)本周預(yù)計(jì)有所恢復(fù)，仍處于高位，對(duì)焦炭需求仍在后續(xù)仍需繼續(xù)關(guān)注原料煤價(jià)格，期貨走勢(shì)及鋼材成交價(jià)格和成交量對(duì)焦炭價(jià)格的影響 價(jià)格方面：現(xiàn)烏海二級(jí)濕熄冶金焦報(bào)1280元/噸，三級(jí)濕熄冶金焦報(bào)1180元/噸，高硫冶金干熄焦報(bào)1550-1566元/噸；赤峰準(zhǔn)一級(jí)干熄冶金焦報(bào)1820元/噸，二級(jí)濕熄冶金焦報(bào)1530元/噸；鄂爾多斯二級(jí)濕熄冶金焦報(bào)1280元/噸，二級(jí)干熄冶金焦報(bào)1541元/噸；包頭準(zhǔn)一濕熄冶金焦報(bào)1350元/噸，均出廠價(jià)現(xiàn)金含稅。

日評(píng)

Mysteel：11月6日內(nèi)蒙古市場(chǎng)焦炭價(jià)格行情

6日內(nèi)蒙古市場(chǎng)焦炭價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行上游方面，煤礦整體開工偏低，原煤價(jià)格依舊高位，下游對(duì)高價(jià)煤接受乏力，按需采購供應(yīng)方面，焦企按訂單正常發(fā)運(yùn)，目前區(qū)域內(nèi)焦企暫無庫存，維持正常負(fù)荷，隨著上游原料成本增加，焦企利潤有所收縮，本周焦炭第三輪提漲落地下游方面，鐵水日產(chǎn)本周預(yù)計(jì)有所恢復(fù)，仍處于高位，對(duì)焦炭需求仍在后續(xù)仍需繼續(xù)關(guān)注原料煤價(jià)格，期貨走勢(shì)及鋼材成交價(jià)格和成交量對(duì)焦炭價(jià)格的影響 價(jià)格方面：現(xiàn)烏海二級(jí)濕熄冶金焦報(bào)1280元/噸，三級(jí)濕熄冶金焦報(bào)1180元/噸，高硫冶金干熄焦報(bào)1550-1566元/噸；赤峰準(zhǔn)一級(jí)干熄冶金焦報(bào)1820元/噸，二級(jí)濕熄冶金焦報(bào)1530元/噸；鄂爾多斯二級(jí)濕熄冶金焦報(bào)1280元/噸，二級(jí)干熄冶金焦報(bào)1541元/噸；包頭準(zhǔn)一濕熄冶金焦報(bào)1350元/噸，均出廠價(jià)現(xiàn)金含稅。

日評(píng)

Mysteel：11月4日內(nèi)蒙古市場(chǎng)焦炭價(jià)格行情

4日內(nèi)蒙古市場(chǎng)焦炭價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行原料煤價(jià)格持續(xù)上漲，焦炭利潤收縮，市場(chǎng)仍有繼續(xù)推進(jìn)焦炭第四輪提漲預(yù)期當(dāng)前多數(shù)鋼企成材銷售情況欠佳，目前少數(shù)鋼廠陷入虧損利潤回升緩慢近期由于部分鋼廠進(jìn)行檢修預(yù)計(jì)鐵水不會(huì)迅速回升到先前高位，疊加鋼廠目前庫存多處合理水平，后續(xù)漲價(jià)推進(jìn)預(yù)計(jì)降速后續(xù)還需持續(xù)關(guān)注焦煤走勢(shì)、鋼材價(jià)格走勢(shì)與鋼廠盈利狀況及期貨盤面走勢(shì)對(duì)焦炭價(jià)格的影響 價(jià)格方面：現(xiàn)烏海二級(jí)濕熄冶金焦報(bào)1230元/噸，三級(jí)濕熄冶金焦報(bào)1130元/噸，高硫冶金干熄焦報(bào)1495-1511元/噸；赤峰準(zhǔn)一級(jí)干熄冶金焦報(bào)1765元/噸，二級(jí)濕熄冶金焦報(bào)1480元/噸；鄂爾多斯二級(jí)濕熄冶金焦報(bào)1230元/噸，二級(jí)干熄冶金焦報(bào)1486元/噸；包頭準(zhǔn)一濕熄冶金焦報(bào)1300元/噸，均出廠價(jià)現(xiàn)金含稅。

日評(píng)

Mysteel：11月5日河北市場(chǎng)焦炭價(jià)格行情

然而，若鋼廠利潤進(jìn)一步收縮，不排除通過主動(dòng)減產(chǎn)來反制上游漲價(jià)，從而壓制焦價(jià)上行空間此外，冬季環(huán)保限產(chǎn)政策與四季度煤礦安監(jiān)，也將成為焦炭后續(xù)價(jià)格走勢(shì)的重要變量后期仍需持續(xù)關(guān)注焦煤走勢(shì)、鋼材價(jià)格走勢(shì)與鋼廠盈利狀況及期貨盤面走勢(shì)對(duì)焦炭價(jià)格的影響 價(jià)格方面：現(xiàn)定州準(zhǔn)一級(jí)干熄冶金焦報(bào)1690元/噸，為出廠價(jià)現(xiàn)金含稅；邯鄲準(zhǔn)一干熄報(bào)1660-1690元/噸不等，準(zhǔn)一濕熄報(bào)1490元/噸；唐山頂裝一級(jí)干熄報(bào)1905元/噸，搗固一級(jí)干熄冶金焦報(bào)1830-1900元/噸；邢臺(tái)準(zhǔn)一級(jí)干熄冶金焦報(bào)1675元/噸，均出廠價(jià)現(xiàn)金含稅。

日評(píng)

Mysteel：11月3日河北市場(chǎng)焦炭價(jià)格行情

3日河北市場(chǎng)焦炭價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行焦煤價(jià)格延續(xù)上漲，焦煤的上漲使焦企原料成本壓力加大利潤收縮，市場(chǎng)繼續(xù)開啟焦炭第三輪提漲由于部分地區(qū)的環(huán)保原因，部分鋼廠檢修限產(chǎn)，疊加當(dāng)前多數(shù)鋼企利潤不佳，目前對(duì)原料端讓利意愿不強(qiáng)但煤價(jià)的偏強(qiáng)運(yùn)行給予焦炭成本支撐，推動(dòng)焦炭漲價(jià)落地，短期預(yù)計(jì)焦炭價(jià)格穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行后期仍需持續(xù)關(guān)注焦煤走勢(shì)、鋼材價(jià)格走勢(shì)與鋼廠盈利狀況及期貨盤面走勢(shì)對(duì)焦炭價(jià)格的影響 價(jià)格方面：現(xiàn)定州準(zhǔn)一級(jí)干熄冶金焦報(bào)1635元/噸，為出廠價(jià)現(xiàn)金含稅；邯鄲準(zhǔn)一干熄報(bào)1605-1635元/噸不等，準(zhǔn)一濕熄報(bào)1440元/噸；唐山頂裝一級(jí)干熄報(bào)1850元/噸，搗固一級(jí)干熄冶金焦報(bào)1775-1845元/噸；邢臺(tái)準(zhǔn)一級(jí)干熄冶金焦報(bào)1620元/噸，均出廠價(jià)現(xiàn)金含稅。

日評(píng)

Mysteel：10月31日內(nèi)蒙古市場(chǎng)焦炭價(jià)格行情

31日內(nèi)蒙古市場(chǎng)焦炭價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行上游方面，煤礦整體開工偏低，原煤價(jià)格依舊高位，下游對(duì)高價(jià)煤接受乏力，按需采購供應(yīng)方面，焦企按訂單正常發(fā)運(yùn)，目前區(qū)域內(nèi)焦企暫無庫存，維持正常負(fù)荷，隨著上游原料成本增加，焦企利潤有所收縮，本周焦炭第三輪提漲暫未落地下游方面，鐵水日產(chǎn)本周減少較多，但仍處于高位，對(duì)焦炭需求仍在后續(xù)仍需繼續(xù)關(guān)注原料煤價(jià)格，期貨走勢(shì)及鋼材成交價(jià)格和成交量對(duì)焦炭價(jià)格的影響 價(jià)格方面：現(xiàn)烏海二級(jí)濕熄冶金焦報(bào)1230元/噸，三級(jí)濕熄冶金焦報(bào)1130元/噸，高硫冶金干熄焦報(bào)1495-1511元/噸；赤峰準(zhǔn)一級(jí)干熄冶金焦報(bào)1765元/噸，二級(jí)濕熄冶金焦報(bào)1480元/噸；鄂爾多斯二級(jí)濕熄冶金焦報(bào)1230元/噸，二級(jí)干熄冶金焦報(bào)1431元/噸；包頭準(zhǔn)一濕熄冶金焦報(bào)1250元/噸，均出廠價(jià)現(xiàn)金含稅。

日評(píng)

Mysteel：10月29日內(nèi)蒙古市場(chǎng)焦炭價(jià)格行情

29日內(nèi)蒙古市場(chǎng)焦炭價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行原料煤價(jià)格持續(xù)上漲，焦炭利潤收縮，烏海個(gè)別焦企開啟焦炭第三輪提漲雖鋼廠開工尚在高位，但當(dāng)前多數(shù)鋼企成材銷售情況欠佳，目前少數(shù)鋼廠已陷入虧損利潤回升緩慢本周由于部分鋼廠進(jìn)行檢修減產(chǎn)預(yù)計(jì)鐵水將會(huì)出現(xiàn)下滑，疊加鋼廠目前庫存多處合理水平，本輪漲價(jià)還需博弈后續(xù)還需持續(xù)關(guān)注焦煤走勢(shì)、鋼材價(jià)格走勢(shì)與鋼廠盈利狀況及期貨盤面走勢(shì)對(duì)焦炭價(jià)格的影響 價(jià)格方面：現(xiàn)烏海二級(jí)濕熄冶金焦報(bào)1230元/噸，三級(jí)濕熄冶金焦報(bào)1130元/噸，高硫冶金干熄焦報(bào)1495-1511元/噸；赤峰準(zhǔn)一級(jí)干熄冶金焦報(bào)1765元/噸，二級(jí)濕熄冶金焦報(bào)1480元/噸；鄂爾多斯二級(jí)濕熄冶金焦報(bào)1230元/噸，二級(jí)干熄冶金焦報(bào)1486元/噸；包頭準(zhǔn)一濕熄冶金焦報(bào)1300元/噸，均出廠價(jià)現(xiàn)金含稅。

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