Mysteel解讀：進口鐵精粉表現(xiàn)堅挺的邏輯及后市變化的分析

基本面上的供給減少導致進口精粉價格堅挺 首先從進口精粉方面來看，根據(jù)海關總署每月發(fā)布中國進口鐵精粉數(shù)量，可以看出近期主要進口精粉國家中，如巴西、烏克蘭，智利等國家，巴西精粉減量最為明顯，今年1-4月進口總量為541.45萬噸，同比下降124.15萬噸，跌幅為18.6%。

研究報告

國產(chǎn)礦日評：國產(chǎn)礦市場與進口礦背離 鐵精粉價格上漲

今日由于鐵礦盤面大幅下跌，鋼廠及貿易商買貨相對謹慎，市場詢盤較少，活躍度較低短期來看，目前有個別大礦因礦石運輸問題，產(chǎn)量下降，多數(shù)礦山精粉庫存低位，不急于出貨，加之遼寧精粉資源還在外流，本地資源偏緊，報價相對堅挺；個別鋼廠雖有檢修計劃，但是對于精粉的需求無較大影響，加上目前與河北區(qū)域價差仍較高，價格有一定的支撐，不過考慮到進口礦的大幅下跌，可能會對本地精粉市場帶來影響，因此預計東北鐵精粉市場價格或將持穩(wěn)運行后下跌。

區(qū)域日評

Mysteel年報：2026年國產(chǎn)鐵精粉年均價或繼續(xù)下移

國產(chǎn)價格指數(shù)與進口礦Mysteel62%澳粉指數(shù)價格整體走勢大致相同，跌幅略大于進口主流礦；雖然國產(chǎn)鐵精粉產(chǎn)年同比下降，但進口精粉和港口加工精粉量增加明顯，而中品粉礦供應相對偏緊，因此國產(chǎn)精粉價格指數(shù)變化幅度略大于62%指數(shù)價格變化幅度。

年報

中州期貨：鐵礦主力參考波動區(qū)間760-810

1-11規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增0.1%2025年鋼材出口同比增加7.5%2025年1-12月挖掘機國內銷量同比增17.9%2025年進口鐵礦石同比增1.8%1-11月433家礦山企業(yè)鐵精粉產(chǎn)量累計同比下降3.3% ③綜合來看，本期五大材周度產(chǎn)量略增消費下降，總庫存累積樣本鋼廠即期利潤較低高爐鐵水本期略增，鐵礦港口庫存持續(xù)累積地產(chǎn)銷售、開工、施工和竣工數(shù)據(jù)仍較差鋼材產(chǎn)品實施出口許可管理，部分鋼材產(chǎn)品出口轉內銷。

機構

中州期貨：廣西電爐集中在2月上旬前停產(chǎn)，鋼材震蕩

1-11規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增0.1%2025年鋼材出口同比增加7.5%2025年1-12月挖掘機國內銷量同比增17.9%2025年月進口鐵礦石同比增1.8%1-11月433家礦山企業(yè)鐵精粉產(chǎn)量累計同比下降3.3% ③綜合來看，本期五大材周度產(chǎn)量略增消費下降，總庫存累積樣本鋼廠即期利潤較低高爐鐵水本期略增，鐵礦港口庫存持續(xù)累積地產(chǎn)銷售、開工、施工和竣工數(shù)據(jù)仍較差鋼材產(chǎn)品實施出口許可管理，部分鋼材產(chǎn)品出口轉內銷。

機構

中州期貨：周末唐山鋼坯漲10，鋼材短期震蕩運行

2025年1-12月挖掘機國內銷量同比增17.9%2025年月進口鐵礦石同比增1.8%1-11月433家礦山企業(yè)鐵精粉產(chǎn)量累計同比下降3.3% ③綜合來看，本期五大材周度產(chǎn)量略增消費下降，總庫存累積樣本鋼廠即期利潤較低高爐鐵水本期略增，鐵礦港口庫存持續(xù)累積地產(chǎn)銷售、開工、施工和竣工數(shù)據(jù)仍較差鋼材產(chǎn)品實施出口許可管理，部分鋼材產(chǎn)品出口轉內銷2026年國補強度有所下降央行貨幣政策適度寬松，美聯(lián)儲降息周期，國務院部署促內需一攬子政策，震蕩。

周報回顧

中州期貨：鋼材短期建議低多持有

1-11規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增0.1%2025年鋼材出口同比增加7.5%2025年1-12月挖掘機國內銷量同比增17.9%2025年月進口鐵礦石同比增1.8%1-11月433家礦山企業(yè)鐵精粉產(chǎn)量累計同比下降3.3% ③綜合來看，本期五大材周度產(chǎn)量略增消費下降，總庫存累積樣本鋼廠即期利潤較低高爐鐵水本期略增，鐵礦港口庫存持續(xù)累積地產(chǎn)銷售、開工、施工和竣工數(shù)據(jù)仍較差鋼材產(chǎn)品實施出口許可管理，部分鋼材產(chǎn)品出口轉內銷。

策略研究

中州期貨：沙鋼中天1月下旬螺紋維穩(wěn)

1-11規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增0.1%2025年鋼材出口同比增加7.5%2025年1-12月挖掘機國內銷量同比增17.9%2025年月進口鐵礦石同比增1.8%1-11月433家礦山企業(yè)鐵精粉產(chǎn)量累計同比下降3.3% ③綜合來看，本期五大材周度產(chǎn)量和消費均增加，總庫存去化樣本鋼廠即期利潤較低高爐鐵水本期回落，鐵礦港口庫存持續(xù)累積地產(chǎn)銷售、開工、施工和竣工數(shù)據(jù)仍較差鋼材產(chǎn)品實施出口許可管理，部分鋼材產(chǎn)品出口轉內銷。

機構

中州期貨：鞍鋼3月熱卷上調100，鋼材震蕩運行

②2025年地產(chǎn)銷售、新開工和施工數(shù)據(jù)仍較差2025年12月RatingDog制造業(yè)PMI錄得50.1，環(huán)比增0.2%1-11規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增0.1%2025年鋼材出口同比增加7.5%2025年1-12月挖掘機國內銷量同比增17.9%2025年月進口鐵礦石同比增1.8%1-11月433家礦山企業(yè)鐵精粉產(chǎn)量累計同比下降3.3% ③綜合來看，本期五大材周度產(chǎn)量和消費均增加，總庫存去化。

機構

中州期貨：鋼材短期震蕩運行

2025年12月RatingDog制造業(yè)PMI錄得50.1，環(huán)比增0.2%1-11規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增0.1%2025年鋼材出口同比增加7.5%2025年1-12月挖掘機國內銷量同比增17.9%2025年月進口鐵礦石同比增1.8%1-11月433家礦山企業(yè)鐵精粉產(chǎn)量累計同比下降3.3% ③綜合來看，本期五大材周度產(chǎn)量和消費均增加，總庫存去化樣本鋼廠即期利潤較低高爐鐵水本期回落，鐵礦港口庫存持續(xù)累積。

晨報速遞

Mysteel年報：2026年進口鐵礦石價格或重心下移

2025年Mysteel62%全年價格最低點出現(xiàn)在6月25日，為91.9美元/干噸，最高點為2月20日的109.1美元/干噸整體來看，2025年鐵礦石價格指數(shù)在90-110美元/干噸之間震蕩運行，全球鐵礦石市場呈現(xiàn)“價格中樞下移、波動區(qū)間收窄、品種結構分化加劇”的核心特征，具體分析如下： 鐵礦石價格縱向同比表現(xiàn)：價格中樞繼續(xù)回落，成本壓力傳導清晰 1、國產(chǎn)精粉跌幅略大于進口主流礦：Mysteel 62%澳粉指數(shù)2025年均價同比下跌6.8%，青島港PB粉現(xiàn)貨均價同比下跌6.4%，國產(chǎn)66%鐵精粉均價同比跌幅7.2%，年度價格中樞均回落至2020年以來的相對低位區(qū)間，國產(chǎn)精粉跌幅略大于進口主流礦，國產(chǎn)鐵精粉產(chǎn)年同比下降，但進口精粉和港口加工精粉量增加明顯，而中品粉礦供應相對偏緊，因此國產(chǎn)精粉價格指數(shù)變化幅度略大于Mysteel62%指數(shù)價格變化幅度。

年報

中州期貨：螺紋主力參考波動區(qū)間3130-3220

1-12月鋼材出口同比增加7.5%2025年1-12月挖掘機國內銷量同比增17.9%1-12月進口鐵礦石同比增1.8%1-11月433家礦山企業(yè)鐵精粉產(chǎn)量累計同比下降3.3% ③綜合來看，本期五大材周度產(chǎn)量和消費均增加，總庫存去化樣本鋼廠即期利潤較低高爐鐵水本期回落，鐵礦港口庫存持續(xù)累積地產(chǎn)銷售、開工、施工和竣工數(shù)據(jù)仍較差鋼材產(chǎn)品實施出口許可管理，部分鋼材產(chǎn)品出口轉內銷2026年國補強度有所下降。

機構

中州期貨：鐵礦成交縮量，鋼材表需逆季節(jié)性回升

1-11規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增0.1%1-12月鋼材出口同比增加7.5%2025年1-12月挖掘機國內銷量同比增17.9%1-12月進口鐵礦石同比增1.8%1-11月433家礦山企業(yè)鐵精粉產(chǎn)量累計同比下降3.3% ③綜合來看，本期五大材周度產(chǎn)量和消費均增加，總庫存去化樣本鋼廠即期利潤較低高爐鐵水本期回落，鐵礦港口庫存持續(xù)累積地產(chǎn)銷售、開工、施工和竣工數(shù)據(jù)仍較差鋼材產(chǎn)品實施出口許可管理，部分鋼材產(chǎn)品出口轉內銷。

晨報速遞

中州期貨：螺紋震蕩偏強

1-11規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增0.1%1-12月鋼材出口同比增加7.5%2025年1-12月挖掘機國內銷量同比增17.9%1-12月進口鐵礦石同比增1.8%1-11月433家礦山企業(yè)鐵精粉產(chǎn)量累計同比下降3.3% ③綜合來看，本期五大材周度產(chǎn)量增加消費下降，總庫存開始累積樣本鋼廠即期利潤較低高爐鐵水本期繼續(xù)回升，鐵礦港口庫存持續(xù)累積地產(chǎn)銷售、開工、施工和竣工數(shù)據(jù)仍較差鋼材產(chǎn)品實施出口許可管理，部分鋼材產(chǎn)品出口轉內銷。

機構

中州期貨：鋼材震蕩偏強

2025年12月RatingDog制造業(yè)PMI錄得50.1，環(huán)比增0.2%1-11規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增0.1%1-12月鋼材出口同比增加7.5%2025年1-12月挖掘機國內銷量同比增17.9%1-12月進口鐵礦石同比增1.8%1-11月433家礦山企業(yè)鐵精粉產(chǎn)量累計同比下降3.3% ③綜合來看，本期五大材周度產(chǎn)量增加消費下降，總庫存開始累積樣本鋼廠即期利潤較低高爐鐵水本期繼續(xù)回升，鐵礦港口庫存持續(xù)累積。

機構

中州期貨：螺紋主力參考波動區(qū)間3130-3230

2025年12月RatingDog制造業(yè)PMI錄得50.1，環(huán)比增0.2%1-11規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增0.1%1-11月鋼材出口同比增加6.7%2025年1-11月挖掘機國內銷量同比增18.6%1-11月進口鐵礦石同比增1.4%1-11月433家礦山企業(yè)鐵精粉產(chǎn)量累計同比下降3.3% ③綜合來看，本期五大材周度產(chǎn)量增加消費下降，總庫存開始累積樣本鋼廠即期利潤較低高爐鐵水本期繼續(xù)回升，鐵礦港口庫存持續(xù)累積。

機構

重壓之下，鐵礦石行情如何演繹？

隨著美聯(lián)儲進入新一輪降息周期，以及能源價格下降和地緣政治形勢好轉，歐美經(jīng)濟體生鐵產(chǎn)量降幅預計將進一步放緩而印度、東南亞、中東等新興經(jīng)濟體基建投資有望保持增長態(tài)勢，生鐵產(chǎn)量亦有望延續(xù)增長勢頭在此背景下，預計2026年海外生鐵產(chǎn)量將趨于穩(wěn)定，生鐵產(chǎn)量預計將維持在4億~4.1億噸 綜合上述分析，預計2026年國內鐵礦石進口量微增至126000萬噸，國產(chǎn)礦鐵精粉產(chǎn)量降至27000萬噸左右，生鐵產(chǎn)量降至84500萬噸左右。

原料

中州期貨：周末唐山鋼坯維穩(wěn)，震蕩運行

2025年12月RatingDog制造業(yè)PMI錄得50.1，環(huán)比增0.2%1-11規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增0.1%1-11月鋼材出口同比增加6.7%2025年1-11月挖掘機國內銷量同比增18.6%1-11月進口鐵礦石同比增1.4%1-11月433家礦山企業(yè)鐵精粉產(chǎn)量累計同比下降3.3% ③綜合來看，本期五大材周度產(chǎn)量增加消費下降，總庫存開始累積樣本鋼廠即期利潤較低高爐鐵水本期繼續(xù)回升，鐵礦港口庫存持續(xù)累積。

機構

中州期貨：鋼材建議剩余多單離場

2025年12月RatingDog制造業(yè)PMI錄得50.1，環(huán)比增0.2%1-11規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增0.1%1-11月鋼材出口同比增加6.7%2025年1-11月挖掘機國內銷量同比增18.6%1-11月進口鐵礦石同比增1.4%1-11月433家礦山企業(yè)鐵精粉產(chǎn)量累計同比下降3.3% ③綜合來看，本期五大材周度產(chǎn)量增加消費下降，總庫存開始累積樣本鋼廠即期利潤較低高爐鐵水本期繼續(xù)回升，鐵礦港口庫存持續(xù)累積。

機構

中州期貨：鋼材多單適當減倉，輕倉持有

②1-11月地產(chǎn)銷售、新開工和施工數(shù)據(jù)仍較差2025年12月RatingDog制造業(yè)PMI錄得50.1，環(huán)比增0.2%1-11規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增0.1%1-11月鋼材出口同比增加6.7%2025年1-11月挖掘機國內銷量同比增18.6%1-11月進口鐵礦石同比增1.4%1-11月433家礦山企業(yè)鐵精粉產(chǎn)量累計同比下降3.3% ③綜合來看，本期五大材周度產(chǎn)量和消費回升，總庫存繼續(xù)去化。

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