百年建筑：山東水泥市場處于低溫周期，開窯率僅3.6%

多地企業(yè)發(fā)貨量普遍下滑，降幅主要集中在20%-40%區(qū)間，部分企業(yè)下降超過40%同時，年底熟料庫存普遍處于高位，部分企業(yè)庫存已經(jīng)飽和，反映出供需失衡的嚴峻局面 價格體系面臨巨大壓力，多個區(qū)域水泥報價持續(xù)下行，水泥價格較2025年初下跌60-70元/噸。

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百年建筑：江西建材行業(yè)2025-2026年困境與突圍策略

下滑核心原因：房地產(chǎn)萎縮（全國降幅 20%，南昌、九江更嚴重）、基建項目銜接不足 + 資金短缺，兩大需求支柱疲軟 行業(yè)集中度高但內(nèi)卷加劇，價格低位運行江西水泥熟料產(chǎn)能集中度達 90%（532 格局），但企業(yè)為保市場份額展開價格戰(zhàn)，江西一度成周邊價格洼地；2025 年水泥價格年初下跌，9 月小幅恢復(fù)但全年仍處低位。

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[隆眾聚焦]：2025年中國碳交易市場年度回顧

其中全年價格波動的深層邏輯來看，主要是與政策，與鋼鐵、水泥等行業(yè)的生產(chǎn)周期，與碳市場覆蓋行業(yè)增多、交易品種豐富，以及資金的短期炒作息息相關(guān) 年初掛牌協(xié)議均價在年初一度接近100元/噸，隨后快速回落并伴隨大幅震蕩大宗協(xié)議均價波動幅度更大，價格區(qū)間在0-100元/噸之間劇烈起伏。

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百年建筑：需求收縮、成本松動與庫存壓力共振，湖南水泥市場弱勢運行

這雖然改善了水泥企業(yè)的部分成本結(jié)構(gòu)，但更重要的是在需求不足的背景下，成本端的松動為價格調(diào)整提供了更大空間，企業(yè)為維持現(xiàn)金流和市場份額，更傾向于采取降價促銷策略 從供應(yīng)端看，市場預(yù)期與庫存動態(tài)進一步加劇了價格壓力年初對需求復(fù)蘇的樂觀預(yù)期曾短暫支撐市場，但隨著年末現(xiàn)實不及預(yù)期，市場信心轉(zhuǎn)弱企業(yè)為降低不斷積累的庫存，主動降價去庫意愿增強同時，區(qū)域市場競爭白熱化，周邊省份低價水泥的流入對湖南本地市場形成直接沖擊，壓制了價格回升的可能性。

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百年建筑解讀：湖北水泥價格低位，預(yù)計下期開窯率走低

不過從整體來看，市場需求釋放力度仍不及預(yù)期，未能對水泥價格形成有效支撐，水泥價格延續(xù)低位運行態(tài)勢截至1月15日，湖北市場主要城市P.O42.5散裝水泥均價報309元/噸，這一價格不僅創(chuàng)下近三年同期均價最低紀錄，且受供需基本面影響，后續(xù)仍存在進一步下探的趨勢 得益于2025年四季度錯峰生產(chǎn)政策的落地與優(yōu)化，2026年初湖北省各區(qū)域水泥企業(yè)的水泥熟料及成品水泥庫存均已降至低位。

數(shù)據(jù)解讀

百年建筑年報：2025年浙江水泥市場回顧與2026年展望

截至12月31日，水泥均價為288元/噸，同比下降17.55% 得益于2024年10月上漲的100元/噸，2025年初起始價格高于去年同期節(jié)后市場需求暫未啟動，水泥價格小幅下調(diào)；隨后水泥價格保持“每月一漲”的節(jié)奏先揚后抑，上半年整體均價高于去年同期；下半年市場需求對價格支撐力下降，盡管仍繼續(xù)“每月一漲”但最終落地情況不及預(yù)期，水泥價格震蕩偏弱，低于去年同期水平。

研究報告

百年建筑：運轉(zhuǎn)率42.63%，長三角水泥熟料“冷熱”博弈

正是由于2025年下半年以來水泥價格低位震蕩，導(dǎo)致2026年起始價格基數(shù)明顯低于往年提高年初價格基數(shù)、為全年市場樹立新的錨點，可能是企業(yè)一大訴求 二、剛性停窯政策持續(xù) 此輪價格得以嘗試推漲的重要基石，是長三角地區(qū)于1月份統(tǒng)一并嚴格執(zhí)行的 “剛性停窯” 。

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百年建筑：2026年國內(nèi)砂漿價格或以穩(wěn)為主

全年價格呈弱勢下行趨勢，年初時段，市場主平穩(wěn)運行，主要受春節(jié)假期影響，市場供需處于較為低位水平，因此市場平穩(wěn)過渡為主；年中時段，市場恢復(fù)交易，但是由于原材成本持續(xù)下跌，導(dǎo)致砂漿報價難有支撐，價格較大幅度下跌；年底時段，原材成本隨有增加，但是項目需求量不大預(yù)期，砂漿價格難以上漲，且競爭依舊激烈，價格繼續(xù)下跌趨勢為主 二、原材表現(xiàn)情況 2.1 水泥市場情況 截至2025年12月31日，國內(nèi)主流品牌P.O42.5散裝水泥報347元/噸，年同比下跌14.11%。

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百年建筑：上?；炷?025年市場回顧與2026年展望

①水泥：P.O42.5散裝水泥四季度的市場價格為205-235元/噸，同比跌100元/噸，較年初跌90元/噸，1-12月均價為245元/噸，同比跌15元/噸。

研究報告

百年建筑年報：2025年浙江混凝土市場回顧與2026年展望

水泥價格前低后高浙江天然砂價格在158元/噸，年同比下降4.8%；機制砂價格在124元/噸，年同比下降1.8%；碎石價格在110元/噸，年同比下降1.0%全年砂石價格低價運行，年初為最高點在147元/噸，最低點九月底以124元/噸結(jié)尾 水泥-全年先跌后漲：年初水泥價格處于全年相對高位，但已開始承壓年中入需求旺季，但價格不升反降，持續(xù)探底年末傳統(tǒng)旺季價格反彈乏力，持續(xù)在低位弱勢運行。

研究報告

百年建筑年報：2025年河南省水泥市場回顧及2026年展望

目前河南省熟料線整體庫存仍然充足，部分企業(yè)庫存或有欠缺，水泥價格繼續(xù)較大提升難度較大，明年年初水泥基價遠低于往年同期，預(yù)計一季度維持小幅波動，下跌空間不大目前河南省多數(shù)熟料線年度停窯天數(shù)已經(jīng)較多，明年整體停窯天數(shù)或差距不大，水泥需求繼續(xù)下行階段，供需矛盾持續(xù)，預(yù)計2026年河南省全年水泥價格漲跌幅度繼續(xù)收窄，全年均價或繼續(xù)小幅下移

研究報告

Mysteel指數(shù)評述：2025年12月中國大宗商品綜合價格指數(shù)月均值環(huán)比上升、同比下降

同時，美國失業(yè)率已從2025年年初的4%攀升至了2025年11月的4.6%美聯(lián)儲在2025年總共進行了3次降息，預(yù)計2026年晚些時候可能會適度進一步降息 預(yù)計1月大宗商品價格指數(shù)或窄幅震蕩主要因素是：1）傳統(tǒng)淡季下需求表現(xiàn)一般鋼鐵、水泥、造紙等行業(yè)均處于傳統(tǒng)淡季，下游需求一般，但穩(wěn)投資政策靠前發(fā)力或?qū)?em class='keyword'>價格有一定托底作用2）海外局勢動蕩影響大宗商品價格。

大宗指數(shù)

百年建筑：江西水泥迎來年末漲價

四、贛西地區(qū)：宜春、吉安、萍鄉(xiāng)、新余四市大部分區(qū)域散裝水泥價格上漲15元/噸，靠近南昌的區(qū)域散裝水泥價格上漲10元/噸 此次調(diào)價核心驅(qū)動因素主要包括以下兩點： 1、年內(nèi)水泥市場競爭激烈，散裝水泥價格持續(xù)低位運行 年初水泥價格上調(diào)是年度價格周期前置布局，通過抬高基準價為次年可能出現(xiàn)的需求波動或成本下行提供調(diào)價緩沖，保障行業(yè)盈利穩(wěn)定性 2、2026 年是 “十五五” 規(guī)劃開局之年，據(jù)市場反饋，施工方可能會于年初加快施工進度，提前攢足建設(shè)勁頭，集中釋放項目產(chǎn)能，營造行業(yè)發(fā)展向好的積極態(tài)勢，這將會帶動水泥需求增長。

周報

百年建筑周報：全國水泥價格偏弱運行（1.4-1.9）

核心觀點： （1）基建需求：總量支撐仍存，但項目周期與資金節(jié)奏導(dǎo)致區(qū)域冷熱不均 （2）房建需求：整體疲軟態(tài)勢未改，難以提供上行拉力 （3）民用及攪拌站需求：價格預(yù)期成為短期波動的關(guān)鍵變量 具體分析如下： （1）基建需求：總量支撐仍存，但項目周期與資金節(jié)奏導(dǎo)致區(qū)域冷熱不均 本周全國基建水泥直供量的同環(huán)比雙降，尤其是同比超過15%的較大降幅，表明基建對水泥的拉動作用在歲末年初出現(xiàn)階段性減弱。

周報

百年建筑年報：2025年江西省水泥市場回顧與2026年展望

1.6江西水泥價格季節(jié)性周期規(guī)律明顯 從圖中分析走勢我們可以看出，2025年的數(shù)據(jù)與2024年相比極為接近，但2025年主流水泥品牌的均價都在2024年之下2025年開局即低于2024年，表明年初市場信心或需求更弱。

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百年建筑：山東水泥錯峰生產(chǎn)延續(xù)，市場分化加劇

菏澤地區(qū)的某水泥企業(yè)全年發(fā)貨量在30-40萬噸區(qū)間價格方面，主流水泥型號當前報價已跌至每噸190元左右，相較于年初高位累計下滑達60-70元，顯示出強烈的市場調(diào)整信號 總體而言，魯西北市場表現(xiàn)為需求平穩(wěn)但競爭加劇，魯南市場則面臨量價齊跌、庫存高企的雙重壓力，反映出省內(nèi)不同區(qū)域建材市場正處于深度調(diào)整周期。

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百年建筑解讀：總量收縮區(qū)域分化，全國水泥出庫量環(huán)比下降4.55%

核心觀點： （1）基建需求：總量支撐仍存，但項目周期與資金節(jié)奏導(dǎo)致區(qū)域冷熱不均 （2）房建需求：整體疲軟態(tài)勢未改，難以提供上行拉力 （3）民用及攪拌站需求：價格預(yù)期成為短期波動的關(guān)鍵變量 具體分析如下： （1）基建需求：總量支撐仍存，但項目周期與資金節(jié)奏導(dǎo)致區(qū)域冷熱不均 本周全國基建水泥直供量的同環(huán)比雙降，尤其是同比超過15%的較大降幅，表明基建對水泥的拉動作用在歲末年初出現(xiàn)階段性減弱。

數(shù)據(jù)解讀

百年建筑年報: 2025年廣東省水泥市場回顧與2026年展望

1.6 廣東水泥價格全年波幅-56元/噸 據(jù)百年建筑網(wǎng)監(jiān)測，截至12月3日，百年建筑廣東省P.O42.5散裝均價為313.75元/噸，同比下降22.3%，較年初波幅-56元/噸，全年均價在333.7元/噸，同比下降12.2%，價格低于去年，整體行情震蕩偏弱 2025年，廣東水泥市場呈現(xiàn)“先揚后抑、震蕩尋底”的運行特征。

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百年建筑年報：2025年山東省水泥市場回顧與2026年展望

棗莊作為核心樞紐，淄博與煙臺構(gòu)成區(qū)域支撐，濟南、臨沂等多地則貼近需求、實現(xiàn)區(qū)域覆蓋這一布局優(yōu)化了資源配置，強化了全省產(chǎn)能的協(xié)同性與市場韌性 1.6 山東水泥價格全年同比顯著下跌 據(jù)百年建筑網(wǎng)監(jiān)測，截止到11月28日，山東P.O42.5散裝均價為312.35元/噸，較年初374.39元/噸下降16.57%，較去年同期385.91元/噸下降19.06% 2025年山東水泥價格幾經(jīng)波動。

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百年建筑年報：2025年濟南混凝土運行情況及2026年濟南混凝土市場展望

2、成本分析 原材料分析：百年建筑網(wǎng)水泥網(wǎng)價價格從年初415元/噸到年中跌至350元/噸，年度下降65元/噸。

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