[導語]：8月上旬，國內(nèi)成品油較難呈現(xiàn)階段性利好，原油變化率不斷收窄至低位，綜合月內(nèi)兩次調(diào)價擱淺，供需錯配持續(xù)挫空汽柴油市場，全國成品油下行壓力不減，截止日前，全國92#汽油市場成交均價為7910元/噸，較月初下跌118元/噸，跌幅約1.47%，全國0#柴油市場成交均價為6754元/噸，較月初下跌127元/噸，跌幅約1.85%。

成本端來看，因OPEC+已確定將原定于9月持續(xù)增產(chǎn)原油的力度推升，且9月將提前完成220萬桶/日的原定增產(chǎn)計劃，同時考慮美對俄新制裁方案下引發(fā)的潛在供應風險尤存，原油利空面仍凸顯，至8月13日，布倫特原油在為期一周的利空影響下不斷加速下滑，下跌幅度在8.84%，原油偏空走勢拖累華中運行力度，參考江內(nèi)資源成交情況，因江蘇一帶降價節(jié)奏偏快，上旬短暫帶動入湖套利窗口開啟，但仍較難提振華中上漲行情。

上旬來看，全國汽柴油運行趨勢震蕩下移，交投持續(xù)低迷，月內(nèi)淡旺季屬性弱化，基本面來看，供需態(tài)勢仍弱。其中周期內(nèi)國內(nèi)主營煉廠產(chǎn)能利用率環(huán)比上漲0.26%至82.65%，獨立煉廠方面，受華東、山東大區(qū)內(nèi)部分檢修煉廠恢復后重啟，地方煉廠產(chǎn)能利用率水平環(huán)比提升0.36%至56.55%，供應端開工穩(wěn)中提升，而反觀需求端，因月內(nèi)兩次零售限價擱淺，打壓終端入市采買積極性，且成本面原油利空指引，各大主營控采謹慎采購情緒延伸，月初并未延續(xù)挺價保利，國內(nèi)多地主營呈現(xiàn)頻繁降價促走量現(xiàn)象，對價格形成利空，且上游地煉產(chǎn)銷延續(xù)較弱，成交多跟市走跌。

轉入華中，區(qū)域內(nèi)汽柴油多受山東及沿江資源調(diào)價波及，上半月難尋利好，汽柴油走勢區(qū)間震蕩性下跌，月初至今，僅江蘇南通92#汽油船提現(xiàn)匯價格為7715元/噸，大幅下挫177元/噸，環(huán)比下跌2.24%，0#柴油船提現(xiàn)匯價格為6678元/噸，大幅下挫174元/噸，環(huán)比下跌2.54%；反觀華中各地行情，因前期原油長期低價壓抑，場內(nèi)外購原料積極性有所減弱，其中兩湖多嚴格控采，維持低庫運作，但仍難抵消終端下行壓力，考慮各地物流及暑期出行效益一般，上旬汽柴油出貨重心延續(xù)走跌，部分視庫存情況優(yōu)惠政策多有拓寬，低價區(qū)域成交覆蓋明顯。

截止日前，華中92#汽油市場成交均價為7924元/噸，較8月初下調(diào)126元/噸，跌幅約1.56%，華中0#柴油市場成交均價為6850元/噸，較8月初下跌125元/噸，跌幅約1.79%。

上圖所示，8月初江蘇入湖南汽油理論套利欠明朗，成本端原油支撐難存，山東地煉連續(xù)多日產(chǎn)銷未超百，而沿江現(xiàn)貨流通亦不及預期，貿(mào)易商受終端成交拖累拿貨積極性下跌，較湖南而言，江內(nèi)跌幅相對較深，截止8月12日，江蘇至湖南汽油套利均值為8元/噸，套利微薄，較7月同期套利均值僅增加11元/噸。江蘇至湖南柴油套利均值為36元/噸，較7月同期套利均值下跌30元/噸；主受江上資源降價傳導然湖南降價節(jié)奏顯緩，導致本地資源價下跌緩慢，套利僅呈現(xiàn)短期空間。

結合原油連續(xù)多日下跌行情，華中成品油入市買興多有下移，其中汽油對未來預期消費情緒減弱突出，多數(shù)貿(mào)易商認為汽油備貨節(jié)點基本收尾，而終端用油需求表現(xiàn)一般，較難提振汽油行情穩(wěn)固，柴油在即將面臨的周期性補貨節(jié)點下，因考慮備貨難以形成規(guī)模，用油呈階段性、周期性，且9月作為傳統(tǒng)旺季，部分中下游視庫存情況擇機入市備貨柴油，有效帶動柴油走貨需求，但隨著成品油流通管理辦法的實施，市場不確定性因素增多，供需交互博弈將抑制柴油反彈力度，而汽油需求縮減預期增濃，在暑期結束及各地備貨陸續(xù)進入尾聲，汽油除剛需外幾無明顯利好，伴隨消費熱度減退，預計未來一周汽油價格延續(xù)盤中走跌態(tài)勢。