導(dǎo)語(yǔ)：春節(jié)假期過(guò)后，伴隨汽油需求轉(zhuǎn)淡，盡管區(qū)內(nèi)供應(yīng)仍處低位，然市場(chǎng)擔(dān)憂汽油價(jià)格存加速下跌風(fēng)險(xiǎn)，采購(gòu)謹(jǐn)慎；柴油需求未起，中下游逢低采購(gòu)，伺機(jī)而動(dòng)。近期，成本及需求端走勢(shì)不明，中下游入市積極性受挫，東北地區(qū)汽柴油價(jià)格漲跌兩難。

一、成本端利空壓力增強(qiáng)

如上圖所示，截止到2025年2月17日，WTI原油價(jià)格為70.74美元/桶，環(huán)比跌2.19%，同比跌7.19%；布倫特原油價(jià)格為75.22美元/桶，環(huán)比跌0.86%,同比跌7.85%。當(dāng)下原油市場(chǎng)波動(dòng)需多考慮地緣局勢(shì)發(fā)展及OPEC+是否延遲增產(chǎn)。 就當(dāng)前局面來(lái)看，地緣局勢(shì)出現(xiàn)緩和信號(hào)，國(guó)際原油價(jià)格偏弱運(yùn)行，利空壓力增強(qiáng)。

二、2025年一季度東北獨(dú)立煉廠汽柴油產(chǎn)量存下跌預(yù)期

如上圖所示，截止到2025年2月18日，東北獨(dú)立煉廠汽柴油產(chǎn)量維持低位。1月份東北獨(dú)立煉廠汽油產(chǎn)量6.76萬(wàn)噸，同比跌61.01%；1月份東北獨(dú)立煉廠柴油產(chǎn)量105.13萬(wàn)噸，同比跌15.62%。二月份，區(qū)內(nèi)煉廠開(kāi)工維持現(xiàn)狀，尚無(wú)提高負(fù)荷預(yù)期。區(qū)內(nèi)停工企業(yè)短期無(wú)復(fù)工計(jì)劃，降量企業(yè)原料問(wèn)題或持續(xù)到3月份。因此，東北獨(dú)立煉廠一季度汽柴油產(chǎn)量同環(huán)比均存下滑預(yù)期。

三、遼寧主營(yíng)-市場(chǎng)汽柴油價(jià)差收窄

如上圖所示，遼寧地區(qū)主營(yíng)與市場(chǎng)價(jià)價(jià)差呈現(xiàn)收窄態(tài)勢(shì)，伴隨春節(jié)結(jié)束，汽油需求下滑明顯，區(qū)內(nèi)獨(dú)立煉廠及貿(mào)易單位為促進(jìn)出貨，價(jià)格跌幅明顯，部分主營(yíng)單位亦結(jié)束高掛，向市場(chǎng)價(jià)貼近；柴油方面，主營(yíng)與市場(chǎng)價(jià)價(jià)差較小，盡管柴油需求尚未恢復(fù)，然中下游存逢低入市積極性，主營(yíng)及獨(dú)立煉廠多維持較小價(jià)差促進(jìn)成交。

四、東北市場(chǎng)短期內(nèi)預(yù)計(jì)維持汽跌柴穩(wěn)態(tài)勢(shì)

綜上所述，成本端偏弱運(yùn)行，對(duì)國(guó)內(nèi)汽柴油價(jià)格偏空指引；區(qū)內(nèi)汽柴油產(chǎn)量短期仍維持低位，然仍能滿足區(qū)內(nèi)需求；伴隨月底臨近，區(qū)內(nèi)主營(yíng)存月底沖量可能，獨(dú)立煉廠價(jià)格亦存承壓下行可能。隆眾預(yù)計(jì)，短期內(nèi)汽油下滑預(yù)期仍存，不排除跌幅加深可能性；柴油方面，中下游伺機(jī)而動(dòng)，短期內(nèi)維穩(wěn)可能性較大。