2023年隨著疫情對(duì)人們的出行影響逐漸弱化，伴隨出行人數(shù)及出行半徑的擴(kuò)大，汽油需求較去年同期上升明顯。尤其1月春節(jié)前后備貨及補(bǔ)貨結(jié)束后，汽油價(jià)格漲后轉(zhuǎn)為2-7月平穩(wěn)運(yùn)行，波動(dòng)幅度較平緩。

由上圖看出，2023年春節(jié)備貨結(jié)束后至7月底，汽油價(jià)格波動(dòng)較平緩，以中國(guó)主營(yíng)92#汽油價(jià)格為例，由1月月均價(jià)8723元/噸，漲至7月月均價(jià)8865元/噸，上漲142元/噸，漲幅1.63%。而2022年同期92#汽油漲幅由1月均價(jià)8341元/噸，漲至7月均價(jià)9297元/噸，上漲956元/噸，漲幅11.47%，漲跌幅度波動(dòng)較大，主因3月初國(guó)際原油漲至歷史高位，使得煉油利潤(rùn)倒掛，業(yè)者恐汽油供應(yīng)緊張，囤貨積極性高漲，帶動(dòng)價(jià)格漲至年內(nèi)高位，而后受疫情抑制出行影響，汽油供大于求矛盾凸顯，汽油價(jià)格回落。

2022-2023年1至7月92#汽油月均價(jià)對(duì)比

影響2023年1-7月汽油價(jià)格走勢(shì)堅(jiān)挺的原因，我們認(rèn)為有以下幾個(gè)因素：

一、 上半年汽油供應(yīng)量，及出口量同比均增

2023年1-6月汽油供應(yīng)量8567.63萬(wàn)噸，同比增加101.19萬(wàn)噸，值得注意的是，2023年上半年國(guó)內(nèi)煉廠汽油產(chǎn)量同比下降25.21萬(wàn)噸，主因?qū)σ咔椴淮_定性的擔(dān)憂，為平衡供需矛盾，煉廠提高柴汽比，汽油產(chǎn)量同比下降。而汽油隱性資源量卻增加126萬(wàn)噸，主要是因?yàn)榇汗?jié)前后汽油需求量增大明顯，同時(shí)年初高標(biāo)號(hào)汽油性價(jià)比高，主營(yíng)及大型貿(mào)易商采購(gòu)高標(biāo)號(hào)汽油增加。6月底部分汽油原料征收消費(fèi)稅政策落地，高標(biāo)號(hào)汽油隱性資源供應(yīng)量萎縮，主營(yíng)及部分大型貿(mào)易商采購(gòu)高標(biāo)號(hào)汽油量增加，部分地區(qū)高標(biāo)號(hào)汽油與92#汽油價(jià)差增大。

備注：以華東平倉(cāng)價(jià)為基準(zhǔn)

出口方面看，2023年上半年汽油出口量616.81萬(wàn)噸，同比增加57.79萬(wàn)噸。1-7月汽油出口套利多數(shù)為正值，同時(shí)7月汽油出口套利高位走勢(shì)，以華東平倉(cāng)價(jià)為基準(zhǔn)測(cè)算，7月汽油月均出口套利為638元/噸，環(huán)比增加331元/噸，因美國(guó)汽油庫(kù)存低位支撐，新加坡汽油價(jià)格走勢(shì)強(qiáng)勁，截止7月27日，汽油出口套利達(dá)926元/噸，然部分出口企業(yè)因出口配額受限，因此汽油出口量增幅不大。市場(chǎng)等待第三批出口配額的下發(fā)。

二、汽油隱性資源利潤(rùn)低位走勢(shì)，給予汽油價(jià)格成本支撐

以山東芳烴價(jià)格為例，截止7月20日，2023年1-7月月均價(jià)為7420元/噸，同比2022年同期上漲829元/噸，原料成本價(jià)格高位，給予汽油價(jià)格價(jià)格高成本支撐。2023年上半年分月看，汽油原料價(jià)格波動(dòng)不大，1月芳烴月均價(jià)為7254元/噸，7月月均價(jià)為7484元/噸，上漲230元/噸，整體走勢(shì)波動(dòng)不大。7月初受部分汽油原料征收消費(fèi)稅影響，汽油原料價(jià)格上漲，但消費(fèi)稅熱度下降后，原料價(jià)格漲幅放緩。同時(shí)92#汽油隱性資源利潤(rùn)同比低位，2023年1-7月月均利潤(rùn)價(jià)為219元/噸，同比去年同期下跌9元/噸，利潤(rùn)低位，支撐汽油價(jià)格堅(jiān)挺。上半年檢查部門(mén)對(duì)終端加油站檢查嚴(yán)格，終端對(duì)汽油含稅采購(gòu)量增加，因此汽油工具價(jià)格一路上漲，但隨著汽油含稅率的提高，汽油工具價(jià)格有所回落。但受汽油需求回升支撐，汽油價(jià)格依然堅(jiān)挺。

三、2023年1-7月汽油消費(fèi)量同比增加

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據(jù)隆眾測(cè)算，2023年1-7月國(guó)內(nèi)汽油累計(jì)消費(fèi)量或達(dá)9728萬(wàn)噸，同比增加613萬(wàn)噸，增幅6.73%。得益于出行人數(shù)及出行半徑增加明顯支撐。

從反映汽油需求近5年中國(guó)交通擁堵指數(shù)看，2023年上半年日均交通擁堵指數(shù)已達(dá)近五年來(lái)最高水平達(dá)1.57，同比去年同期增加0.05個(gè)點(diǎn)，相比2019年增加0.03個(gè)點(diǎn)。人們出行增加，給汽油需求帶來(lái)強(qiáng)有力的支撐。

短期看，減產(chǎn)氛圍支撐依然穩(wěn)固，且短線需求仍有改善空間，國(guó)際原油或仍有上行空間。國(guó)內(nèi)多數(shù)煉廠已在6月底前完成春季檢修，下半年檢修煉廠有所減少，產(chǎn)能利用率將繼續(xù)走高，受國(guó)內(nèi)“汽強(qiáng)柴弱”需求格局影響，汽油收率可能調(diào)高，汽油產(chǎn)量或增加；受假期出行及高溫空調(diào)用油支撐，汽油需求表現(xiàn)穩(wěn)定。第三批出口配額或于8月中上旬下發(fā)，在汽油出口套利高位支撐下，不排除出口企業(yè)有追加汽油出口計(jì)劃的可能性，因此國(guó)內(nèi)汽油市場(chǎng)價(jià)格將繼續(xù)堅(jiān)挺走勢(shì)。