Mysteel：1月28日(17:30)港口動力煤價格行情

28日港口動力煤價格延續(xù)偏強(qiáng)態(tài)勢運(yùn)行市場詢貨雖有增多但多以壓價為主，上游捂貨惜售意愿增強(qiáng)，實(shí)際成交表現(xiàn)不暢，僵持態(tài)勢持續(xù)當(dāng)前市場需求未有明顯放量，終端剛需拉運(yùn)為主，操作較為謹(jǐn)慎，市場整體觀望情緒濃厚而隨年底產(chǎn)地煤礦陸續(xù)放假，供應(yīng)端收縮，一定程度支撐煤價，預(yù)計短期內(nèi)港口動力煤價格延續(xù)偏強(qiáng)態(tài)勢運(yùn)行，后市需持續(xù)關(guān)注天氣影響及港口庫存變化等情況秦皇島港Q5500平倉價為696元/噸，Q5000平倉價為611元/噸，Q4500平倉價為522元/噸。

盤點(diǎn)

Mysteel：12月制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）錄得163.59點(diǎn)，環(huán)比上升3.63%

供需收縮，但需求整體減量大于供應(yīng)端，帶動價格繼續(xù)下跌，下游補(bǔ)庫放緩，市場情緒暫無明顯回暖動力煤方面，12月動力煤市場呈現(xiàn)供需寬松、承壓下行的走勢前期受冷冬預(yù)期落空、終端需求提振不足影響，市場情緒持續(xù)偏弱，產(chǎn)地及港口煤價快速下行；月末煤礦完成年度生產(chǎn)任務(wù)進(jìn)入檢修，供應(yīng)階段性收縮，疊加補(bǔ)空詢盤需求略有釋放，煤價逐步止跌企穩(wěn) 12月汽車產(chǎn)銷同環(huán)比均下降。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel參考丨供需格局延續(xù)，一季度動力煤市場先強(qiáng)后弱

圖6：55港口動力煤庫存(單位：萬噸) 數(shù)據(jù)來源：我的鋼鐵網(wǎng) 二、2026年一季度市場展望：供需博弈下底部徘徊 （一）供應(yīng)端：產(chǎn)量平穩(wěn)釋放進(jìn)口增量有限 往年國內(nèi)一季度產(chǎn)量呈節(jié)前穩(wěn)增、春節(jié)收縮、節(jié)后復(fù)蘇的階段性波動。

Mysteel參考

Mysteel：1月27日(09:00)港口動力煤價格行情

27日港口市場動力煤價格穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行隨年底產(chǎn)地煤礦供應(yīng)收縮，節(jié)前補(bǔ)庫需求顯現(xiàn)，市場挺價情緒漸起，部分貿(mào)易商試探性上調(diào)報價而下游仍以壓價為主，整體采購情緒較為謹(jǐn)慎，需求暫無明顯放量下現(xiàn)階段市場多以觀望為主預(yù)計短期內(nèi)港口煤價延續(xù)穩(wěn)中偏強(qiáng)態(tài)勢運(yùn)行，后市需持續(xù)關(guān)注終端日耗及港口庫存變化等情況價格方面：現(xiàn)秦皇島港Q5500平倉價為695元/噸，Q5000平倉價為608元/噸，Q4500平倉價為517元/噸。

日評

Mysteel年報：2026年國內(nèi)動力煤價格中樞或略有上移

六、2026年動力煤價格預(yù)測 展望2026年動力煤市場延續(xù)結(jié)構(gòu)性調(diào)整態(tài)勢，宏觀層面全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇分化，能源轉(zhuǎn)型與地緣擾動交織供應(yīng)端國內(nèi)產(chǎn)能增長趨緩，晉陜蒙主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)能穩(wěn)定釋放但新增有限，新疆煤外運(yùn)優(yōu)化支撐部分增量，進(jìn)口煤受國際需求收縮與碳關(guān)稅影響彈性減弱，整體供給趨于平穩(wěn)需求端電力行業(yè)仍為核心支撐，火電因新能源出力波動承擔(dān)調(diào)峰保供任務(wù)，但可再生能源裝機(jī)持續(xù)擴(kuò)容壓制需求增量，非電領(lǐng)域受產(chǎn)能優(yōu)化與能效提升影響呈結(jié)構(gòu)性萎縮。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel: 12 月電解鋁成本結(jié)構(gòu)調(diào)整，鋁價驅(qū)動盈利走闊

12月動力煤市場呈現(xiàn)供需寬松、承壓下行的走勢，前期受冷冬預(yù)期落空、終端需求提振不足影響，市場情緒持續(xù)偏弱，產(chǎn)地及港口煤價快速下行；月末煤礦完成年度生產(chǎn)任務(wù)進(jìn)入檢修，供應(yīng)階段性收縮，疊加補(bǔ)空詢盤需求略有釋放，煤價逐步止跌企穩(wěn)受合同周期及影響，行業(yè)加權(quán)平均自備電價環(huán)比上漲0.002元至0.365元/千瓦時；同時，西南地區(qū)進(jìn)入枯水期，外購電成本出現(xiàn)小幅上行不過，受益于儲能設(shè)施加快建設(shè)、電網(wǎng)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，以及光伏、風(fēng)電等新能源裝機(jī)規(guī)模不斷提升，區(qū)域在枯水期的電力保障能力顯著增強(qiáng)，電價上漲幅度相對有限。

熱點(diǎn)分析

[隆眾聚焦]：港口與內(nèi)地甲醇價差連續(xù)七周擴(kuò)大

短期來看，多空因素相互制衡，市場大概率維持窄幅震蕩態(tài)勢一方面，未來10天冷空氣活動仍較頻繁，氣溫偏低區(qū)域的耗煤需求有望繼續(xù)得到支撐，疊加港口庫存持續(xù)去化，煤價存在小幅上行空間，預(yù)計Q5500動力煤價格將在700-720元/噸區(qū)間波動；另一方面，隨著主產(chǎn)地煤礦復(fù)產(chǎn)持續(xù)推進(jìn)，供應(yīng)能力將進(jìn)一步恢復(fù)，且電廠高庫存狀態(tài)短期內(nèi)難以改變，補(bǔ)庫需求釋放有限，將抑制煤價反彈幅度，難以形成趨勢性上漲行情 中期來看，1-2月作為冬季采暖需求旺季，電廠日耗有望維持在相對高位，而各地煤礦因春節(jié)假期可能出現(xiàn)階段性停產(chǎn)減產(chǎn)，供應(yīng)端存在收縮預(yù)期，高位庫存壓力有望逐步緩解，煤價或迎來企穩(wěn)回升契機(jī)。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel：庫存去化驅(qū)動情緒回暖 動力煤市場逐步企穩(wěn)回升

短期來看，多空因素相互制衡，市場大概率維持窄幅震蕩態(tài)勢一方面，未來10天冷空氣活動仍較頻繁，氣溫偏低區(qū)域的耗煤需求有望繼續(xù)得到支撐，疊加港口庫存持續(xù)去化，煤價存在小幅上行空間，預(yù)計Q5500動力煤價格將在700-720元/噸區(qū)間波動；另一方面，隨著主產(chǎn)地煤礦復(fù)產(chǎn)持續(xù)推進(jìn)，供應(yīng)能力將進(jìn)一步恢復(fù)，且電廠高庫存狀態(tài)短期內(nèi)難以改變，補(bǔ)庫需求釋放有限，將抑制煤價反彈幅度，難以形成趨勢性上漲行情 中期來看，1-2月作為冬季采暖需求旺季，電廠日耗有望維持在相對高位，而各地煤礦因春節(jié)假期可能出現(xiàn)階段性停產(chǎn)減產(chǎn)，供應(yīng)端存在收縮預(yù)期，高位庫存壓力有望逐步緩解，煤價或迎來企穩(wěn)回升契機(jī)。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：2025年12月中國氧化鋁成本分析及預(yù)測

幾內(nèi)亞復(fù)產(chǎn)礦山進(jìn)度符合預(yù)期，1月份某大型復(fù)產(chǎn)礦山A在海運(yùn)市場預(yù)定11條船，約合月環(huán)比供應(yīng)增量達(dá)200萬噸以上 燒堿：12月山東液堿市場整體延續(xù)弱勢，山東東西部市場車呈現(xiàn)價格倒掛，山東東部市場雖價格也在下滑，但在氧化鋁需求的支撐下去庫及時，整體情況較西部強(qiáng)勢但河南河北地區(qū)的環(huán)保檢查導(dǎo)致需求萎縮，進(jìn)而影響魯西南省外訂單的簽訂，因此價格持續(xù)下滑，影響整個山東市場均價下滑 煤炭：12月動力煤市場呈現(xiàn)供需寬松、承壓下行的走勢，前期受冷冬預(yù)期落空、終端需求提振不足影響，市場情緒持續(xù)偏弱，產(chǎn)地及港口煤價快速下行；月末煤礦完成年度生產(chǎn)任務(wù)進(jìn)入檢修，供應(yīng)階段性收縮，疊加補(bǔ)空詢盤需求略有釋放，煤價逐步止跌企穩(wěn)。

成本分析

Mysteel月報：出口及備貨情緒拉動 1月鎂價格或呈現(xiàn)堅挺

全國12月產(chǎn)量454245噸，環(huán)比降3.58%，降16855噸同比2024年12月（509440）同比降10.83%，降55195噸 煤炭： 12月動力煤市場呈現(xiàn)供需寬松、承壓下行的走勢，前期受冷冬預(yù)期落空、終端需求提振不足影響，市場情緒持續(xù)偏弱，產(chǎn)地及港口煤價快速下行；月末煤礦完成年度生產(chǎn)任務(wù)進(jìn)入檢修，供應(yīng)階段性收縮，疊加補(bǔ)空詢盤需求略有釋放，煤價逐步止跌企穩(wěn)。

研究報告

Mysteel月報：1月動力煤供需格局緩和 煤價或?qū)⒌撞空鹗?/a>

Mysteel：供需博弈加劇 煤價弱勢震蕩尋底

進(jìn)入2025年12月下旬，國內(nèi)動力煤市場延續(xù)供需寬松格局，高庫存與弱需求的核心矛盾持續(xù)發(fā)酵，煤價呈現(xiàn)震蕩下行態(tài)勢與此同時，年末產(chǎn)地供應(yīng)收縮預(yù)期、寒潮天氣擾動等因素交織，市場多空博弈加劇 一、供需格局：高庫存與弱需求形成雙重壓制 （一）供給端：產(chǎn)地收縮初現(xiàn) 港口庫存高企 產(chǎn)地市場呈現(xiàn)“局部收縮、整體寬松”的分化格局。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：12月30日(09:00)港口動力煤價格行情

30日港口市場動力煤價格暫穩(wěn)運(yùn)行下游詢貨現(xiàn)象增多，市場捂貨惜售心態(tài)強(qiáng)烈，港口煤價跌幅逐步收窄隨佳節(jié)來臨，終端補(bǔ)庫意愿提升，一定程度提振市場信心加之年底停產(chǎn)煤礦增多，供應(yīng)呈現(xiàn)收縮態(tài)勢 ，預(yù)計短期內(nèi)煤價有所支撐，后市需持續(xù)關(guān)注天氣影響及終端拿貨節(jié)奏價格方面：現(xiàn)秦皇島港Q5500平倉價為686元/噸，Q5000平倉價為585元/噸，Q4500平倉價為490元/噸 。

日評

[隆眾聚焦]：弱現(xiàn)實(shí)VS偏強(qiáng)預(yù)期 甲醇走勢繼續(xù)分化

若后續(xù)寒潮天氣來臨，電廠日耗大幅提升，將帶動庫存消化，市場供需格局有望得到改善，煤價存在止跌企穩(wěn)的可能 綜合來看，當(dāng)前動力煤市場正處于“供需博弈、弱勢尋底”的關(guān)鍵階段，短期需重點(diǎn)關(guān)注天氣變化、電廠日耗及港口庫存變動；中長期則需跟蹤產(chǎn)地供應(yīng)收縮力度及需求端的實(shí)質(zhì)性改善情況。

熱點(diǎn)聚焦

齊盛期貨：焦煤回升持續(xù)性存疑

綜合來看，蒙煤的高通關(guān)量如同一個巨大的蓄水池，持續(xù)壓制著國內(nèi)焦煤價格的上行空間往年季節(jié)性的供給收縮通常會成為推升價格的因素，但今年由于進(jìn)口煤的沖擊和前期社會庫存積累較多，國內(nèi)產(chǎn)量的下降并未造成市場資源的實(shí)質(zhì)性短缺各煤種之間價格分化明顯，主焦煤、肥煤等骨架煤種價格表現(xiàn)出一定韌性，配焦煤如貧瘦煤、氣煤等，受動力煤價格疲軟及供應(yīng)充裕影響，價格壓力依然較大 需求端，12月進(jìn)入傳統(tǒng)的消費(fèi)淡季，鋼材終端需求降至低點(diǎn)，目前大部分長流程鋼廠處于盈虧平衡線附近甚至虧損狀態(tài)。

原料

Mysteel周評：動力煤市場一周評述

短期內(nèi)坑口煤價或?qū)⒀永m(xù)僵持偏弱運(yùn)行 現(xiàn)鄂爾多斯部分地區(qū)煤價如下：Q5500坑口含稅報500-560元/噸，Q5000坑口含稅報390-440元/噸，Q4500坑口含稅報330-370元/噸 【陜西】：陜西市場動力煤價格震蕩偏弱運(yùn)行本周區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)，個別煤礦因完成年度生產(chǎn)任務(wù)減產(chǎn)或停產(chǎn)，整體煤炭供應(yīng)稍有收縮；當(dāng)前市場需求端相對疲軟，中間環(huán)節(jié)貿(mào)易商拉運(yùn)積極性偏低，市場觀望情緒較濃，受前期價格下跌較多影響，本周坑口競相降價的意愿有所降溫，降幅開始收窄，整體煤價以穩(wěn)為主，多數(shù)煤礦庫存水平回歸中低位。

周評

[數(shù)據(jù)分析]：中國甲醇樣本生產(chǎn)利潤周度數(shù)據(jù)分析（20251219-1225）

一、樣本趨勢定性分析 本期（20251219-1225），國內(nèi)甲醇樣本工藝路線制甲醇理論利潤表現(xiàn)略弱，其中煤制、焦?fàn)t氣制利潤均有走弱，天然氣制虧損幅度暫穩(wěn)。

利潤

Mysteel：陜蒙煤礦開工分化 動力煤仍存下調(diào)風(fēng)險

據(jù)調(diào)研數(shù)據(jù)，本周內(nèi)蒙古煤礦樣本庫存42.8萬噸，周環(huán)比增1.6萬噸，目前化工等終端維持按需采購，部分減量壓價現(xiàn)象嚴(yán)重，疊加外購價格下調(diào)，站臺發(fā)運(yùn)戶采購較少，整體市場需求延續(xù)弱勢，部分煤礦為加快去庫，持續(xù)降價刺激銷售，周五雨雪天氣導(dǎo)致路段封閉，對于煤礦銷售加大難度，煤礦價格繼續(xù)承壓下調(diào)截止12月11日，鄂爾多斯Q5500動力煤坑口報價為563元/噸，周環(huán)比跌6元 來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 下周產(chǎn)區(qū)內(nèi)多數(shù)煤礦維持現(xiàn)有生產(chǎn)水平，臨近年底，或陸續(xù)有完成年度生產(chǎn)任務(wù)的煤礦減產(chǎn)、停產(chǎn)，動力煤產(chǎn)量或有收縮，預(yù)計下周動力煤供應(yīng)端利好支撐有限。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel周評：動力煤市場一周評述

【陜西】：陜西市場動力煤價格偏弱運(yùn)行本周區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)，個別煤礦因完成年度生產(chǎn)任務(wù)減產(chǎn)或停產(chǎn)，整體煤炭供應(yīng)稍有收縮；當(dāng)前市場需求端相對疲軟，中間環(huán)節(jié)貿(mào)易商拉運(yùn)積極性偏低，市場觀望情緒較濃，降價對銷售的刺激效果有限，疊加主力煤企站臺外購價格持續(xù)下調(diào)，終端庫存偏高，煤價尚難止跌企穩(wěn)，預(yù)計短期內(nèi)煤價或?qū)⒊袎哼\(yùn)行，后續(xù)還需繼續(xù)關(guān)注港口庫存變化情況及下游實(shí)際補(bǔ)庫需求 現(xiàn)陜西榆林地區(qū)動力煤價如下：Q5500坑口含稅報530-550元/噸，Q5800坑口含稅報550-600元/噸，Q6000坑口含稅報600-620元/噸。

周評

2025首屆中國無煙煤冶金用煤及進(jìn)出口市場研討會圓滿落幕

其次，火電仍是當(dāng)下煤炭消耗最大主體電力的剛性需求是市場的“基本盤”，非電領(lǐng)域的彈性需求則是“變量因子”，兩者共同塑造了動力煤市場的周期節(jié)奏與價格彈性風(fēng)光發(fā)電比例將不斷上升，逐步替代火力發(fā)電對于動力煤市場展望她的講述為：供給端收縮有限，實(shí)際供應(yīng)相對充裕政策托底力度有限，難抵需求下滑壓力，暖冬定調(diào)為長期壓制 上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司 動力煤分析師 韓雅娟 最后，上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司煤焦高級分析師 熊超探討了《2025年煤焦市場分析與展望》。

會議報道