[隆眾聚焦]：供應(yīng)壓力存緩和預(yù)期 乙二醇筑底反彈

截止1月23日，WTI收至每桶61.07美元，布油收至每桶65.88美元目前利好來自O(shè)PEC+暫停增產(chǎn)、美國對產(chǎn)油國的制裁政策延續(xù)和地緣局勢的不確定性，而利空則是全球經(jīng)濟(jì)、需求欠佳和美聯(lián)儲降息步伐緩慢，預(yù)計近期國際油價有小漲預(yù)期 2、煤炭：短暫寒潮結(jié)束，民用電負(fù)荷預(yù)期回落，疊加臨近春節(jié)長假，南方部分非電行業(yè)已陸續(xù)進(jìn)入停產(chǎn)放假模式，工業(yè)用電負(fù)荷持續(xù)走弱，后期電廠日耗難有大幅提升此外在高庫存壓制下，終端用戶對高價煤接受度極低，還盤壓價現(xiàn)象普遍，整體補(bǔ)庫需求薄弱，預(yù)計近期動力煤價格偏弱震蕩為主。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel年報：2026年國內(nèi)動力煤價格中樞或略有上移

第三階段：10月-11月，安監(jiān)升級疊加冷冬預(yù)期，煤價震蕩上行至高位11月中央安全生產(chǎn)考核巡查組進(jìn)駐主產(chǎn)區(qū)，山西、陜西部分礦區(qū)階段性停工檢修，全國動力煤礦山開工率降至85.5%，較6月高點(diǎn)下降5.9個百分點(diǎn)，供給彈性基本歸零需求端雖迎峰度夏結(jié)束，化工行業(yè)趕工推動耗煤需求增長，疊加美國NOAA預(yù)測拉尼娜現(xiàn)象概率提升引發(fā)冷冬預(yù)期，貿(mào)易商及下游電廠提前囤貨價格在緊平衡格局下震蕩上行，鄂爾多斯Q5500動力煤于11月中旬突破640元/噸，較9月末上漲25.5%，其中11月單月漲幅達(dá)7.5%，創(chuàng)年內(nèi)單月最大漲幅。

煤焦熱點(diǎn)

[數(shù)據(jù)分析]：中國聚丙烯樣本生產(chǎn)企業(yè)成本利潤周數(shù)據(jù)分析（20251205-1211）

成本端國際原油市場來看，伊拉克部分油田恢復(fù)生產(chǎn)，且美國方面仍在推動俄烏和談，本周國際油價均價下跌，然成本下跌幅度不及油制PP價格下跌幅度，油制PP利潤下滑在-604.22元/噸動力煤市場來看，火電日耗提升較為有限，終端觀望情緒濃厚，動力煤價格小幅下滑，然下滑幅度不及煤制PP價格，煤制PP利潤下滑在-568.80元/噸。

利潤分析

[隆眾聚焦]：逢低買氣回升 實(shí)質(zhì)利好缺乏 乙二醇反彈空間有限

截止12月12日，WTI收至每桶57.44美元，布油收至每桶61.12美元目前，美國對產(chǎn)油國的制裁政策延續(xù)，加之地緣局勢的不確定性，仍備受市場關(guān)注，短線潛在供應(yīng)風(fēng)險并未消除，預(yù)計本周國際油價有小漲空間 2、煤炭：臨近年末，煤礦年度任務(wù)逐漸收尾，后續(xù)停產(chǎn)檢修礦數(shù)量預(yù)計增加，供應(yīng)收縮趨勢或有所加??；其次寒冷天氣來襲，或小幅拉動居民取暖需求，進(jìn)而帶動整體火電日耗繼續(xù)攀升；再次年底趕工潮，將帶動工業(yè)用煤需求增加；均對煤炭價格有一定支撐，預(yù)計本周動力煤價格或回歸穩(wěn)定。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：供應(yīng)預(yù)期持續(xù)寬松 聚丙烯市場情緒悲觀

綜述 本周聚丙烯價格進(jìn)入快速下行通道，拉絲全國均價在6286元/噸，較上周跌77元/噸，跌幅1.21%。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：供需預(yù)期悲觀主導(dǎo)市場情緒 乙二醇跌勢延續(xù)

截止12月5日，WTI收至每桶60.08美元，布油收至每桶63.75美元OPEC+12月增產(chǎn)氛圍延續(xù)，但市場對此關(guān)注度已經(jīng)降低，而俄烏等地緣局勢不穩(wěn)定，依然帶來短線潛在供應(yīng)風(fēng)險；但圣誕用油旺季將至，美國原油需求出現(xiàn)季節(jié)性提升，疊加美聯(lián)儲即將降息，提振經(jīng)濟(jì)和需求預(yù)期，預(yù)計本周原油價格存小幅上漲預(yù)期 2、煤炭：短期內(nèi)動力煤市場供增需弱格局難改，煤價以震蕩偏弱為主在港口庫存高位、終端需求釋放緩慢以及進(jìn)口煤價格優(yōu)勢等因素將持續(xù)對市場形成壓力，部分貿(mào)易商看空情緒較濃，讓利出貨意愿增強(qiáng)，可能進(jìn)一步降價出貨，預(yù)計本周動力煤震蕩下行仍是主導(dǎo)。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：供應(yīng)端壓力出現(xiàn)緩解 乙二醇止跌企穩(wěn)

截止11月28日，WTI收至每桶58.55美元，布油收至每桶63.2美元美國及委內(nèi)瑞拉局勢膠著，存供應(yīng)趨緊預(yù)期地緣局勢不穩(wěn)定，對油價的支撐仍在，預(yù)計本周原油價格存小幅上漲預(yù)期 2、煤炭：持續(xù)上升的庫存走向?qū)γ簝r壓制作用明顯，市場資源調(diào)入繼續(xù)保持在高位水平，整體流通貨源穩(wěn)中有增，需弱供增之下賣方銷售壓力不斷提升，價格承壓繼續(xù)松動即使貿(mào)易商對冬季需求增長存在幻想，但距離春節(jié)尚遠(yuǎn)，市場短時間內(nèi)利好支撐有限，預(yù)計本周動力煤存震蕩下行預(yù)期。

熱點(diǎn)聚焦

[數(shù)據(jù)分析]：中國聚丙烯樣本生產(chǎn)企業(yè)成本利潤周數(shù)據(jù)分析（20251114-1120）

成本端國際原油市場來看，美國對部分產(chǎn)油國制裁仍令市場擔(dān)憂，同時俄烏沖突仍無實(shí)質(zhì)性緩和，導(dǎo)致潛在的供應(yīng)風(fēng)險尚在，本周國際油價均價上漲，油制PP利潤下滑在-675.66元/噸動力煤市場來看，受冷空氣影響，我國大范圍降溫，多數(shù)對后市留有取暖耗煤需求預(yù)期，坑口拉運(yùn)稍有好轉(zhuǎn)，動力煤價格偏強(qiáng)運(yùn)行，煤制PP利潤下跌在-545.67元/噸。

利潤分析

[隆眾聚焦]：宏觀與供需激烈抗?fàn)? 聚丙烯困境中尋新機(jī)

綜述 本周聚丙烯價格繼續(xù)走低，拉絲全國均價在6354元/噸，較上周跌78元/噸，跌幅1.21%本周聚丙烯市場仍呈現(xiàn)震蕩下行走勢，受到美俄制定俄烏和平方案相關(guān)消息影響，原油跌至近一個月來新低，成本端壓力小幅緩解宏觀情緒走弱導(dǎo)致期貨及商品市場出現(xiàn)較大跌幅，PP盤面跟隨下跌。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：市場心態(tài)謹(jǐn)慎 聚丙烯價格維持震蕩走低態(tài)勢

綜述 本周聚丙烯價格下降，拉絲全國均價在6432元/噸，較上周跌15元/噸，跌幅0.23%本周聚丙烯現(xiàn)貨繼續(xù)下行，周五對于原油供需過剩預(yù)期提升油價走弱，現(xiàn)貨在情緒端偏弱帶動下延續(xù)下跌隨著丙烯、丙烷價格持續(xù)強(qiáng)勢，PDH及外采丙烯利潤再度壓縮，高成本壓力下，預(yù)計后期企業(yè)檢修增加，供應(yīng)端壓力適當(dāng)緩解。

熱點(diǎn)聚焦

[數(shù)據(jù)分析]：中國聚丙烯樣本生產(chǎn)企業(yè)成本利潤周數(shù)據(jù)分析（20251031-1106）

成本端國際原油市場來看，市場擔(dān)憂需求疲軟及供應(yīng)過剩風(fēng)險，疊加美國商業(yè)原油庫存大幅增長，對油價形成利空抑制，本周國際油價均價下跌，油制PP利潤修復(fù)在-559.82元/噸動力煤市場來看，近日下游用戶拉運(yùn)積極性提升，站臺及貿(mào)易商拉運(yùn)需求增加，疊加港口價格上漲帶動，坑口交投活躍度繼續(xù)提升，動力煤價格上漲，煤制PP利潤下跌在-402.00元/噸。

利潤分析

[數(shù)據(jù)分析]：中國聚丙烯樣本生產(chǎn)企業(yè)成本利潤周數(shù)據(jù)分析（20251024-1030）

成本端國際原油市場來看，美國對俄羅斯的制裁延續(xù)，中美經(jīng)貿(mào)會談進(jìn)展積極，疊加美國商業(yè)原油庫存下降，本周國際油價均價上漲，油制PP利潤下滑在-606.91元/噸動力煤市場來看，由于價格漲勢過高過快，買方觀望心態(tài)明顯升溫，貿(mào)易商恐高出貨意愿增加，操作采買節(jié)奏放緩，動力煤價格小幅回落，煤制PP利潤修復(fù)在-269.20元/噸。

利潤分析

[PVC]：隆眾早訊-周五版

今天上午10時將舉行新聞發(fā)布會 介紹和解讀黨的二十屆四中全會精神 中信建投：動力煤供需利好疊加 產(chǎn)地煤價預(yù)計延續(xù)上漲 存儲芯片價格持續(xù)攀升迎來“超級周期” 融資資金涌入這些股 中信證券：新一代AIDC供配電架構(gòu) 高功率時代加速滲透 歐盟峰會未就俄被凍結(jié)資產(chǎn)使用計劃達(dá)成一致 美國銀行業(yè)準(zhǔn)備金下降 為美聯(lián)儲結(jié)束QT提供依據(jù) 美國天然氣期貨擴(kuò)大跌幅 韓國財政部長：將努力增加住房供應(yīng) 以穩(wěn)定房地產(chǎn)市場 。

早間提示

[數(shù)據(jù)分析]：抗沖共聚PP利潤周度分析（20251017-1023）

短期來看，美國對俄羅斯制裁力度持續(xù)加碼，同時升級對委內(nèi)瑞拉、伊朗的制裁措施，市場對供應(yīng)風(fēng)險的擔(dān)憂顯著升溫地緣局勢不穩(wěn)定性增強(qiáng)，給予油價支撐，油價存在上漲空間，動力煤市場來看，目前北方地區(qū)進(jìn)入供暖季，整體用煤需求加大，部分貿(mào)易商對后市抱持一定信心，但目前下游對高價煤接受意愿不高，預(yù)計短期內(nèi)煤價暫穩(wěn)運(yùn)行，因此煤制利潤小幅下降 樣本說明：數(shù)據(jù)發(fā)布日當(dāng)天，由隆眾資訊統(tǒng)計的中國聚丙烯主要生產(chǎn)地區(qū)的原料價格和聚丙烯主流價格進(jìn)行理論利潤監(jiān)測。

利潤

[數(shù)據(jù)分析]：中國聚丙烯樣本生產(chǎn)企業(yè)成本利潤周數(shù)據(jù)分析（20251010-1016）

成本端國際原油市場來看，國際能源署警示長線供應(yīng)過剩風(fēng)險，且美國引發(fā)的貿(mào)易爭端抑制需求前景，均給予油市壓力，本周國際油價下跌，油制PP利潤上漲在-278.53元/噸動力煤市場來看，國慶假期正值動力煤需求旺季前夕，北方主產(chǎn)區(qū)持續(xù)降雨進(jìn)一步加劇了原本就因政策管控而趨緊的供應(yīng)格局，動力煤價格強(qiáng)勢反彈，煤制PP利潤下滑在3.18元/噸。

利潤分析

[數(shù)據(jù)分析]：中國聚丙烯樣本生產(chǎn)企業(yè)成本利潤周數(shù)據(jù)分析（20250919-0925）

成本端國際原油市場來看，俄烏沖突延續(xù)引發(fā)潛在供應(yīng)風(fēng)險，且美國對部分產(chǎn)油國的制裁舉措可能升級，疊加美國商業(yè)原油庫存下降，本周國際油價上漲，油制PP利潤下跌在-493.88元/噸動力煤市場來看，主產(chǎn)地區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)，煤炭供應(yīng)基本穩(wěn)定，部分終端節(jié)前補(bǔ)庫需求少量釋放，整體動力煤價格延續(xù)偏強(qiáng)，煤制PP利潤下滑在338.40元/噸。

利潤分析

[隆眾聚焦]：供需成本對抗升級 聚丙烯弱勢僵局難突圍

綜述 本周聚丙烯下行趨勢不變，全國拉絲均價在6821元/噸，較上周下跌53元/噸，跌幅0.77%隨著美聯(lián)儲降息25個基點(diǎn)消息落地，市場預(yù)期回落，盤面出現(xiàn)明顯回調(diào)，現(xiàn)貨同步跟跌。

熱點(diǎn)聚焦

中州期貨：乙二醇短期弱勢難改

疊加美國傳統(tǒng)原油消費(fèi)旺季進(jìn)入尾聲，國際油價承壓下行不過，歐佩克+最新公布的增產(chǎn)計劃顯示，10月僅增產(chǎn)13.7萬桶/日，且地緣政治風(fēng)險上升，國際油價本周小幅上漲煤炭方面，動力煤供給端擾動減弱，疊加電煤消費(fèi)旺季進(jìn)入尾聲導(dǎo)致需求預(yù)期轉(zhuǎn)弱，賣方出貨意愿持續(xù)提升，坑口競拍流標(biāo)現(xiàn)象明顯增加，市場交投活躍度下降，煤礦銷售壓力增加，價格承壓下行 供應(yīng)方面，數(shù)據(jù)顯示，上周乙二醇綜合產(chǎn)能利用率為66.55%，環(huán)比下降0.9個百分點(diǎn)；石油一體化裝置產(chǎn)能利用率為66.92%，環(huán)比上升0.09個百分點(diǎn)；煤制乙二醇裝置產(chǎn)能利用率為65.96%，環(huán)比下降2.47個百分點(diǎn)。

市場播報

[數(shù)據(jù)分析]：中國聚丙烯樣本生產(chǎn)企業(yè)成本利潤周數(shù)據(jù)分析（20250829-0904）

成本端國際原油市場來看，俄烏沖突有所升級帶來潛在供應(yīng)風(fēng)險，然美國夏季出行高峰季已結(jié)束，需求拐點(diǎn)到來，本周國際油價下跌，但均價小漲，油制PP利潤下滑在-390.01元/噸動力煤市場來看，當(dāng)前終端保持少量按需采購，煤廠及貿(mào)易商操作放緩，市場觀望情緒較濃，產(chǎn)地煤價漲跌互現(xiàn)，整體動力煤價格小幅上漲，煤制PP利潤小幅下滑在513.93元/噸。

利潤分析

[數(shù)據(jù)分析]：抗沖共聚PP利潤周度分析（20250822-0828）

動力煤市場來看，現(xiàn)階段終端維持觀望，整體需求跟進(jìn)不足，疊加產(chǎn)地市場逐漸下行影響，市場看空情緒升溫，動力煤價格小幅下滑，煤制抗沖PP利潤上漲 二、樣本趨勢預(yù)測分析 短期來看，原油市場美國推動俄烏和談，地緣局勢趨于緩和，且美國需求將季節(jié)性回落，對油價的支撐將逐漸減弱，預(yù)計下周國際油價或下跌，預(yù)計油制PP利潤修復(fù)。

利潤