Mysteel：煤焦國際市場熱點(diǎn)動(dòng)態(tài)（2026.1.22）

動(dòng)力煤產(chǎn)量461萬噸，環(huán)比增長31.04%，同比增長25.44%必和必拓公司2025年冶金煤產(chǎn)量累計(jì)1822.1萬噸，同比下降8.45%；動(dòng)力煤產(chǎn)量累計(jì)1579.1萬噸，同比增長3.39% 三、其他動(dòng)態(tài)： 1.南非 據(jù)外國媒體轉(zhuǎn)載南非統(tǒng)計(jì)局1月21日數(shù)據(jù)，2025年11月南非全國礦產(chǎn)產(chǎn)量同比下降2.7%，其中煤炭、鐵礦石、鉑族金屬及黃金是主要拖累因素。

日評

Mysteel：2026新春團(tuán)拜會(huì)——動(dòng)力煤榆林站圓滿落幕

從下游行業(yè)看，電力行業(yè)占動(dòng)力煤消費(fèi)83%，主導(dǎo)市場走向，但清潔能源占比提升導(dǎo)致火電需求增速放緩；水泥行業(yè)1-11月產(chǎn)量154883萬噸，同比下降6.9%，煤價(jià)下跌帶動(dòng)成本下降；甲醇行業(yè)總產(chǎn)能10804.5萬噸/年，國產(chǎn)總量同比增10.8%，產(chǎn)能利用率由83%升至86%；尿素行業(yè)日均產(chǎn)量同比顯著提升，庫存遠(yuǎn)超往年同期展望2026年，張雯雯預(yù)測動(dòng)力煤總耗煤量達(dá)337815萬噸，火電為主要增量來源煤價(jià)預(yù)計(jì)穩(wěn)中有升，均價(jià)有望回升至720-750元/噸，一季度秦皇島港Q5500動(dòng)力煤價(jià)格運(yùn)行區(qū)間660-740元/噸，另外張雯雯提醒需關(guān)注天氣異常、清潔能源發(fā)電量超預(yù)期及政策調(diào)控等風(fēng)險(xiǎn)因素。

會(huì)議報(bào)道

Mysteel年報(bào)：2026年國內(nèi)動(dòng)力煤價(jià)格中樞或略有上移

三季度供給收縮主導(dǎo)市場，產(chǎn)量連續(xù)負(fù)增長，環(huán)渤海港庫存降至2230萬噸，較年內(nèi)高點(diǎn)減少1087萬噸；需求端電力剛需回升，非電行業(yè)需求邊際改善，市場轉(zhuǎn)為緊平衡，煤價(jià)開始觸底反彈，秦皇島港Q5500動(dòng)力煤價(jià)格三季度累計(jì)上漲13.9%四季度動(dòng)力煤市場基本面維持相對寬松格局，國內(nèi)煤炭產(chǎn)能在政策調(diào)控下穩(wěn)步釋放，前期因安全檢查、環(huán)保督查等因素受限的產(chǎn)能逐步恢復(fù)生產(chǎn)，加之整體偏暖的氣候?qū)е鹿┡秒姺逯禍?，火電耗煤同比下滑，而新能源出力提升進(jìn)一步擠壓火電空間，電廠對市場煤的采購需求降至冰點(diǎn)，環(huán)渤海港口庫存持續(xù)累至3200萬噸附近，動(dòng)力煤價(jià)格加速下行，年末秦皇島港Q5500動(dòng)力煤價(jià)格較年內(nèi)高點(diǎn)下跌14.7%。

煤焦熱點(diǎn)

[純堿周評]：純堿市場表現(xiàn)平穩(wěn) 價(jià)格趨穩(wěn)整理（20260109-0115）

供應(yīng)端，下周有企業(yè)面臨恢復(fù)，且暫無新增檢修預(yù)期，預(yù)計(jì)下周整體產(chǎn)量延續(xù)高位徘徊，預(yù)期產(chǎn)量77+萬噸，產(chǎn)能利用率87+%下游企業(yè)對高價(jià)抵觸，個(gè)別企業(yè)價(jià)格適量調(diào)整需求端，下游需求保持平穩(wěn)，采購積極性不佳，保持剛需低價(jià)補(bǔ)庫，后續(xù)有望對于春節(jié)做庫存儲備下游消費(fèi)量穩(wěn)中偏弱，周內(nèi)，浮法日熔量15.07萬噸，環(huán)比增加680噸，光伏8.72萬噸，下降950噸下周，浮法及光伏玻璃預(yù)期穩(wěn)定綜上，短期看純堿走勢趨穩(wěn)震蕩 3、市場影響因素分析 1.原料動(dòng)力煤價(jià)格波動(dòng)情況。

周/月評

Mysteel：供應(yīng)趨緊與需求博弈持續(xù) 進(jìn)口動(dòng)力煤短期高位震蕩

本周進(jìn)口動(dòng)力煤市場整體呈偏強(qiáng)運(yùn)行態(tài)勢，印尼低卡煤強(qiáng)勢領(lǐng)漲，而高卡煤在價(jià)格優(yōu)勢減弱下承壓小幅上調(diào)本輪支撐價(jià)格企穩(wěn)反彈的主要因素包括2026年印尼產(chǎn)量控制、RKAB審批流程緩慢、出口關(guān)稅政策預(yù)期效應(yīng)及南蘇島公路禁運(yùn)等供應(yīng)端的約束以下將從國內(nèi)外市場兩個(gè)方面進(jìn)行詳細(xì)闡述 一、 印尼受政策約束供應(yīng)收緊，價(jià)格重心明顯上移 2026新年以來，印尼動(dòng)力煤供應(yīng)端面臨前所未有的政策約束，RKAB 審批延遲和產(chǎn)量控制政策成為影響市場的核心因素。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：1月12日國內(nèi)市場燒結(jié)煤價(jià)格行情

Mysteel：1月12日主要市場燒結(jié)煤價(jià)格行情地方礦上漲10-20元/噸，局部窄幅上漲主流價(jià)格趨穩(wěn)，地方礦受周邊拉運(yùn)積極、庫存低位，個(gè)別礦點(diǎn)探漲動(dòng)力煤市場因年末停產(chǎn)形成的供應(yīng)缺口逐步填補(bǔ)，而冷空氣帶動(dòng)的采暖需求提振電廠日耗，疊加港口持續(xù)去庫改善市場情緒，多因素交織下煤價(jià)呈現(xiàn)企穩(wěn)回升態(tài)勢但動(dòng)力受限港口庫存持續(xù)去化對市場情緒提振，同時(shí)高爐鐵水產(chǎn)量逐步回升，剛性需求帶動(dòng)，帶來一定利好主要城市燒結(jié)煤價(jià)格下：晉城市場燒結(jié)精煤Q≥6600、A≤12、V≤7、S≤0.4、MT≤10出廠價(jià)現(xiàn)金含稅735/噸；邯鄲市場精煤Q≥6500、A≤16、V3-4、S≤0.5、MT≤10出廠價(jià)現(xiàn)金含稅945元/噸。

日評

Mysteel：1月9日國內(nèi)市場燒結(jié)煤價(jià)格行情

Mysteel：1月9日主要市場燒結(jié)煤價(jià)格行情下周預(yù)計(jì)價(jià)格整體持穩(wěn)，局部窄幅上漲可能主流價(jià)格有望趨穩(wěn)，但短期內(nèi)反彈動(dòng)力不足地方礦受周邊拉運(yùn)積極、庫存低位，不排除部分個(gè)別礦點(diǎn)探漲動(dòng)力煤市場因年末停產(chǎn)形成的供應(yīng)缺口逐步填補(bǔ)，而冷空氣帶動(dòng)的采暖需求提振電廠日耗，疊加港口持續(xù)去庫改善市場情緒，多因素交織下煤價(jià)呈現(xiàn)企穩(wěn)回升態(tài)勢但動(dòng)力受限港口庫存持續(xù)去化對市場情緒提振，同時(shí)高爐鐵水產(chǎn)量逐步回升，剛性需求帶動(dòng)，帶來一定利好。

日評

[純堿周評]：需求不溫不火 純堿走勢偏弱（20251226-20260101）

測算下周純堿產(chǎn)量預(yù)計(jì)75+萬噸，開工率84+%節(jié)后，純堿新價(jià)格陰跌，小幅度調(diào)整，企業(yè)積極接收訂單需求端，下游需求一般，按需為主，低價(jià)成交下游裝置運(yùn)行平穩(wěn)，個(gè)別行業(yè)冷修局部原材料庫存高周內(nèi)，浮法玻璃日熔量15.15萬噸，環(huán)比降3000噸光伏8.85萬噸，環(huán)比穩(wěn)定下周，浮法一條線出玻璃，產(chǎn)能500噸，光伏生產(chǎn)線預(yù)期穩(wěn)定市場情緒偏弱綜上，短期看，純堿走勢震蕩下行 3、市場影響因素分析 1.原料動(dòng)力煤價(jià)格波動(dòng)情況。

周/月評

齊盛期貨：焦煤回升持續(xù)性存疑

綜合來看，蒙煤的高通關(guān)量如同一個(gè)巨大的蓄水池，持續(xù)壓制著國內(nèi)焦煤價(jià)格的上行空間往年季節(jié)性的供給收縮通常會(huì)成為推升價(jià)格的因素，但今年由于進(jìn)口煤的沖擊和前期社會(huì)庫存積累較多，國內(nèi)產(chǎn)量的下降并未造成市場資源的實(shí)質(zhì)性短缺各煤種之間價(jià)格分化明顯，主焦煤、肥煤等骨架煤種價(jià)格表現(xiàn)出一定韌性，配焦煤如貧瘦煤、氣煤等，受動(dòng)力煤價(jià)格疲軟及供應(yīng)充裕影響，價(jià)格壓力依然較大 需求端，12月進(jìn)入傳統(tǒng)的消費(fèi)淡季，鋼材終端需求降至低點(diǎn)，目前大部分長流程鋼廠處于盈虧平衡線附近甚至虧損狀態(tài)。

原料

【隆眾聚焦】：純堿市場缺乏消息指引 價(jià)格穩(wěn)中調(diào)整

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel：噴吹煤市場震蕩走弱

需求方面，鋼廠受季節(jié)性檢修、盈利收縮及環(huán)保政策等因素影響，鐵水產(chǎn)量持續(xù)小幅回落，對噴吹煤等原料的采購以剛需為主，缺乏集中補(bǔ)庫動(dòng)力下游用戶普遍持觀望態(tài)度，謹(jǐn)慎控制庫存水平，僅按需采購，導(dǎo)致市場成交氛圍清淡中間貿(mào)易環(huán)節(jié)同樣表現(xiàn)謹(jǐn)慎，入市意愿不強(qiáng)，線上競拍流拍現(xiàn)象頻發(fā)，反映出市場情緒整體低迷 此外，近期動(dòng)力煤價(jià)格持續(xù)走弱，也對噴吹煤市場形成一定負(fù)面?zhèn)鲗?dǎo)，削弱了其價(jià)格支撐。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：10月制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）錄得152.74點(diǎn)，環(huán)比下降2.66%

動(dòng)力煤方面，產(chǎn)地與港口價(jià)格聯(lián)動(dòng)上漲，供需基本面持續(xù)向好，港口市場煤報(bào)價(jià)上漲北方進(jìn)入供暖季節(jié)，冬儲采購需求逐步釋放，疊加主產(chǎn)區(qū)安全監(jiān)察趨緊與大秦線秋檢等因素相疊加，價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行鋼材方面，10月鋼材價(jià)格偏弱運(yùn)行1）鋼材供需轉(zhuǎn)弱，價(jià)格承壓1-10月五大鋼材表需累計(jì)同比下降1.4%，而同期產(chǎn)量累計(jì)同比增加0.7%高供給、弱需求，鋼材庫存同比增加24%，市場矛盾持續(xù)累積從品種結(jié)構(gòu)看，矛盾呈現(xiàn)轉(zhuǎn)移跡象，熱卷因鐵水轉(zhuǎn)產(chǎn)等因素影響，產(chǎn)量持續(xù)攀升，導(dǎo)致其去庫速度偏慢。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel黑色市場周度觀察：負(fù)反饋矛盾繼續(xù)累積，價(jià)格緩慢下行

預(yù)計(jì)往后鐵水產(chǎn)量后續(xù)將逐漸進(jìn)入230-235萬噸區(qū)間，原料端的過剩壓力將更加突出 此外，前期黑色系成本支撐較強(qiáng)，主要在于雙焦價(jià)格的推動(dòng)，但這一支撐因素也逐漸出現(xiàn)松動(dòng)近期動(dòng)力煤支撐減弱、礦山產(chǎn)量回升并出現(xiàn)累庫，再加上下游焦鋼企業(yè)減產(chǎn)導(dǎo)致補(bǔ)庫的減少，價(jià)格支撐力度不足，上周已有部分礦山和口岸蒙煤出現(xiàn)降價(jià)情況；并且即便焦炭第四輪提漲落地，但港口焦炭價(jià)格已出現(xiàn)下跌，提前計(jì)價(jià)未來的走弱預(yù)期。

觀點(diǎn)

【華夏時(shí)報(bào)】煤炭火熱！動(dòng)力煤價(jià)格突破800元／噸大關(guān)，創(chuàng)年內(nèi)新高

當(dāng)需求集中釋放時(shí)，采購會(huì)更為迫切，容易推動(dòng)價(jià)格快速上漲 供給端的收縮則進(jìn)一步加劇了供需失衡分析師張陽（化名）補(bǔ)充道，“動(dòng)力煤價(jià)格上漲因素還包括部分地區(qū)由于安全檢查和產(chǎn)能限制導(dǎo)致的產(chǎn)量偏低，以及貿(mào)易商和中間環(huán)節(jié)用戶的投機(jī)性購買需求” 韓雅娟告訴記者，自7月超產(chǎn)核查啟動(dòng)以來，全國原煤產(chǎn)量連續(xù)三個(gè)月同比負(fù)增長，1—9 月全國規(guī)上工業(yè)原煤產(chǎn)量累計(jì)達(dá)35.7億噸，同比增長2.0%，雖保持正增長，但增速已較上半年大幅回落，國內(nèi)產(chǎn)量持續(xù)收縮。

媒體報(bào)道

Mysteel：高供給、弱需求下的行業(yè)困局與轉(zhuǎn)型信號

焦煤：受安監(jiān)趨嚴(yán)、動(dòng)力煤冬儲等因素支撐，價(jià)格相對堅(jiān)挺烏海地區(qū)煤礦停產(chǎn)進(jìn)一步加劇供應(yīng)緊張 焦炭：成本推動(dòng)下價(jià)格提漲兩輪，但隨著鋼廠減產(chǎn)預(yù)期增強(qiáng)，后續(xù)上漲動(dòng)力不足 廢鋼：電爐持續(xù)虧損，產(chǎn)能利用率下滑，價(jià)格震蕩偏弱 三、11月展望：價(jià)格震蕩偏弱，利潤繼續(xù)收縮 1. 供需展望：矛盾進(jìn)一步加劇 （1）粗鋼產(chǎn)量小幅回落：隨著鋼廠利潤收縮，預(yù)計(jì)11月粗鋼產(chǎn)量小幅回落，但因生產(chǎn)剛性，預(yù)計(jì)降幅較??；預(yù)計(jì)11月粗鋼產(chǎn)量8571萬噸，雖環(huán)比微降，但仍處高位。

產(chǎn)業(yè)分析

國泰君安期貨：焦煤偏強(qiáng)震蕩

焦煤：泛煤炭板塊利多因素疊加，焦煤偏強(qiáng)震蕩近期焦煤期價(jià)再度走強(qiáng)，現(xiàn)貨蒙5倉單價(jià)格同樣強(qiáng)勢上揚(yáng)從具體驅(qū)動(dòng)來看，供給收緊預(yù)期在近日重大會(huì)議的背景下加強(qiáng)，或受到近期安監(jiān)等因素影響，山西和內(nèi)蒙的原煤和精煤庫存在產(chǎn)量同環(huán)比下降的背景下持續(xù)去化；而需求端的利多敘事則來自動(dòng)力煤板塊，北方相對較早的大幅降溫和前期華東華南地區(qū)異常持續(xù)的高溫使得電力終端日耗出現(xiàn)階段性大幅增長，北港現(xiàn)貨挺價(jià)情緒較濃，現(xiàn)貨價(jià)格也出現(xiàn)較為罕見的連續(xù)上漲，使市場再度形成對于泛煤炭板塊的看多預(yù)期。

策略研究

Mysteel鋼鐵市場周度觀察：深跌不易，反彈亦難

國慶節(jié)后，成材需求整體改善情況有限，鋼廠利潤繼續(xù)收縮，帶動(dòng)黑色系商品價(jià)格震蕩磨底但上周以來煤焦市場在季節(jié)性因素、供需基本面偏強(qiáng)、未來產(chǎn)業(yè)端與宏觀預(yù)期的共同影響下，期現(xiàn)價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行，預(yù)計(jì)短期內(nèi)將繼續(xù)呈現(xiàn)壓縮鋼廠利潤的格局 首先，季節(jié)性與預(yù)期因素對價(jià)格提供支撐進(jìn)入十月中旬以后，全國北方地區(qū)陸續(xù)進(jìn)入采暖季，動(dòng)力煤價(jià)格連續(xù)上漲，推動(dòng)煤炭板塊情緒持續(xù)回暖再疊加對未來國內(nèi)產(chǎn)量擾動(dòng)的預(yù)期，包括前期超產(chǎn)檢查對主產(chǎn)區(qū)煤礦產(chǎn)量帶來的影響、以及十一月應(yīng)急管理部開展的全國安全生產(chǎn)檢查，市場對焦煤備貨意愿不減，節(jié)前大規(guī)模補(bǔ)庫后，節(jié)中庫存經(jīng)過一定消化，近期市場對焦煤采購積極性又有所上升。

觀點(diǎn)

Mysteel：南北雙重補(bǔ)庫需求疊加供應(yīng)約束共振 煤價(jià)反彈超預(yù)期

截至10月8日，Mysteel全國462家煤礦開工率 86.1%，較9月底降1.9% 2、極端天氣擾動(dòng)對產(chǎn)量形成階段性壓制 國慶假期正值動(dòng)力煤需求旺季前夕，北方主產(chǎn)區(qū)持續(xù)降雨進(jìn)一步加劇了原本就因政策管控而趨緊的供應(yīng)格局，疊加假期停產(chǎn)因素，煤礦開工率下降，區(qū)域供應(yīng)量減少 3、運(yùn)輸瓶頸的區(qū)域分化 2025 年秋季檢修從10月7日至26日持續(xù)20天，日均運(yùn)量從檢修前的 110-120 萬噸降至 100 萬噸，累計(jì)減少煤炭供應(yīng)約 400 萬噸。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel煤焦：國慶期間動(dòng)力煤市場分析

產(chǎn)能利用率下降可能與假期前安全檢修及需求季節(jié)性減弱相關(guān)，但具體產(chǎn)量數(shù)據(jù)未更新至節(jié)后，需后續(xù)監(jiān)測 三、政策與外部影響因素 政策層面，鄭商所于9月30日修訂《動(dòng)力煤期貨業(yè)務(wù)細(xì)則》，新規(guī)適用于2511及后續(xù)合約，旨在規(guī)范市場交易。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：內(nèi)蒙古動(dòng)力煤礦山超產(chǎn)核查情況調(diào)研

截止9月16日，5處煤礦（產(chǎn)能共計(jì)1930萬噸/年）已因存在安全隱患，責(zé)令停產(chǎn)整頓5-7天目前，4處煤礦均已完成全面整改并恢復(fù)正常生產(chǎn)，其余超產(chǎn)煤礦情況以及后續(xù)相關(guān)實(shí)際產(chǎn)量變化情況，我網(wǎng)將持續(xù)跟蹤監(jiān)測并及時(shí)更新 三季度以來，國內(nèi)煤炭主產(chǎn)區(qū)受煤礦產(chǎn)能核查工作深入推進(jìn)以及北方地區(qū)強(qiáng)降雨天氣等多重因素疊加，動(dòng)力煤產(chǎn)量同比出現(xiàn)一定幅度下降。

煤焦熱點(diǎn)