Mysteel年終盤點(diǎn)：2023年動力煤行業(yè)大事記

1月 國務(wù)院總理李克強(qiáng)1月3日主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，部署進(jìn)一步做好重要民生商品和能源保供穩(wěn)價(jià)等工作，保障群眾生活和企業(yè)生產(chǎn)需求，要求抓實(shí)抓細(xì)重點(diǎn)民生工作，確保群眾過好春節(jié)。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：“碳中和”對動力煤行業(yè)影響

“碳達(dá)峰、碳中和”是世界發(fā)展趨勢，今年我國提出“中國2030年實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰，2060年實(shí)現(xiàn)碳中和”的目標(biāo)，圍繞這一目標(biāo)我國也將會出臺一系列政策及規(guī)劃實(shí)現(xiàn)“碳達(dá)峰、碳中和”目標(biāo)需要我國以能源生產(chǎn)清潔化、消費(fèi)能源電氣化為方向，著力優(yōu)化能源結(jié)構(gòu)、提升能源效率、嚴(yán)控化石能源總量，構(gòu)建清潔主導(dǎo)、電為中心的現(xiàn)代化能源體系。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel參考丨供需格局延續(xù)，一季度動力煤市場先強(qiáng)后弱

預(yù)計(jì)一季度火電發(fā)電量增速略低于用電量增速，動力煤耗煤需求同比基本持平 非電行業(yè)需求改善乏力，難以形成有效拉動化工行業(yè)方面，隨著國內(nèi)化工行業(yè)供強(qiáng)需弱壓力凸顯，以及環(huán)保政策約束加強(qiáng)，一季度煤化工行業(yè)開工率大概率維持低位，動力煤需求增速持續(xù)放緩，預(yù)計(jì)同比小幅下滑水泥行業(yè)受地產(chǎn)、基建復(fù)蘇節(jié)奏不及預(yù)期影響，一季度仍處于傳統(tǒng)淡季，開工率較低，雖然部分地區(qū)基建項(xiàng)目可能逐步落地，但對水泥需求的拉動有限，進(jìn)而影響動力煤采購需求。

Mysteel參考

Mysteel：2026新春團(tuán)拜會——動力煤榆林站圓滿落幕

從下游行業(yè)看，電力行業(yè)占動力煤消費(fèi)83%，主導(dǎo)市場走向，但清潔能源占比提升導(dǎo)致火電需求增速放緩；水泥行業(yè)1-11月產(chǎn)量154883萬噸，同比下降6.9%，煤價(jià)下跌帶動成本下降；甲醇行業(yè)總產(chǎn)能10804.5萬噸/年，國產(chǎn)總量同比增10.8%，產(chǎn)能利用率由83%升至86%；尿素行業(yè)日均產(chǎn)量同比顯著提升，庫存遠(yuǎn)超往年同期展望2026年，張雯雯預(yù)測動力煤總耗煤量達(dá)337815萬噸，火電為主要增量來源煤價(jià)預(yù)計(jì)穩(wěn)中有升，均價(jià)有望回升至720-750元/噸，一季度秦皇島港Q5500動力煤價(jià)格運(yùn)行區(qū)間660-740元/噸，另外張雯雯提醒需關(guān)注天氣異常、清潔能源發(fā)電量超預(yù)期及政策調(diào)控等風(fēng)險(xiǎn)因素。

會議報(bào)道

[隆眾聚焦]：供應(yīng)壓力存緩和預(yù)期 乙二醇筑底反彈

截止1月23日，WTI收至每桶61.07美元，布油收至每桶65.88美元目前利好來自O(shè)PEC+暫停增產(chǎn)、美國對產(chǎn)油國的制裁政策延續(xù)和地緣局勢的不確定性，而利空則是全球經(jīng)濟(jì)、需求欠佳和美聯(lián)儲降息步伐緩慢，預(yù)計(jì)近期國際油價(jià)有小漲預(yù)期 2、煤炭：短暫寒潮結(jié)束，民用電負(fù)荷預(yù)期回落，疊加臨近春節(jié)長假，南方部分非電行業(yè)已陸續(xù)進(jìn)入停產(chǎn)放假模式，工業(yè)用電負(fù)荷持續(xù)走弱，后期電廠日耗難有大幅提升此外在高庫存壓制下，終端用戶對高價(jià)煤接受度極低，還盤壓價(jià)現(xiàn)象普遍，整體補(bǔ)庫需求薄弱，預(yù)計(jì)近期動力煤價(jià)格偏弱震蕩為主。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel周報(bào)：動力煤市場一周概覽（1.19-1.23）

下周動力煤市場預(yù)測：目前正處于“三九”嚴(yán)寒時(shí)節(jié)，且周內(nèi)寒潮帶來入冬以來最大幅度降溫及強(qiáng)雨雪冰凍天氣，但從本周六開始華東、華中地區(qū)氣溫回升至2-12攝氏度，其余地區(qū)也將有1-8攝氏度的回升空間，民用電負(fù)荷預(yù)期回落，疊加臨近春節(jié)長假，南方部分非電行業(yè)已陸續(xù)進(jìn)入停產(chǎn)放假模式，工業(yè)用電負(fù)荷持續(xù)走弱，后期電廠日耗難有大幅提升。

周評

Mysteel年報(bào)：2026年國內(nèi)動力煤價(jià)格中樞或略有上移

一、2025年動力煤市場供需平衡分析 2025年我國動力煤供需平衡關(guān)系呈現(xiàn)全年先寬松后改善、整體階段性失衡的特征上半年受政策傳導(dǎo)滯后和季節(jié)性需求淡季影響，供需寬松壓力較大；下半年迎峰度夏、階段性需求釋放，供需格局有所改善上半年供給端產(chǎn)量充足、進(jìn)口雖降但整體供給壓力不大，而需求端新能源擠壓火電需求，非電行業(yè)中建材等行業(yè)需求疲軟，動力煤市場呈現(xiàn)供過于求的寬松格局，秦皇島港Q5500動力煤價(jià)格從年初770元/噸跌至6月底617元/噸，跌幅達(dá)20%。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel解讀：電力市場與鋼鐵行業(yè)發(fā)展研究報(bào)告（二）——中國火力發(fā)電的發(fā)展趨勢與用鋼量分析

它們不僅自身機(jī)組接近或已達(dá)標(biāo)桿水平，還能承接行業(yè)改造訂單，形成“自我升級+對外輸出”的雙重收益模式 三是優(yōu)質(zhì)煤炭資源企業(yè)強(qiáng)者恒強(qiáng)新標(biāo)準(zhǔn)強(qiáng)調(diào)“商品煤質(zhì)量穩(wěn)步提高”，高熱值、低硫、低灰的優(yōu)質(zhì)動力煤和化工煤需求將提升同時(shí)，具備“煤-電-化”一體化能力的企業(yè)，可內(nèi)部消化升級成本，抗周期波動能力更強(qiáng)

觀點(diǎn)

百年建筑網(wǎng)高級分析師江元林受邀參加中鐵四局供應(yīng)鏈聯(lián)盟2025主旨年會并演講

春節(jié)后，因開復(fù)工偏弱、資金到位緩慢，價(jià)格快速下跌盡管3-4月因企業(yè)停窯出現(xiàn)短暫反彈，但在終端需求持續(xù)低迷（尤其房建下滑明顯）及原材料成本下降（動力煤、粉煤灰價(jià)格走低）的雙重?cái)D壓下，價(jià)格再次步入下行通道砂石、混凝土跌幅更大，天然砂、機(jī)制砂均價(jià)同比分別下跌11%和9%，混凝土因成本支撐減弱，跌幅更深 產(chǎn)量方面，預(yù)計(jì)2025年水泥產(chǎn)量同比下降約6%，熟料產(chǎn)能利用率不足50%，行業(yè)處于“去產(chǎn)量”而非“去產(chǎn)能”階段。

百年動態(tài)

[隆眾聚焦]：成本拉動 需求抑制 乙二醇上漲動力不足

導(dǎo)語：國際原油及煤炭價(jià)格持續(xù)上漲，成本端支撐上移；國內(nèi)整體供應(yīng)量變化不大，地緣局勢問題，使得進(jìn)口存在變數(shù)，整體供應(yīng)量穩(wěn)中存減少預(yù)期；傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，終端織造開機(jī)率持續(xù)回落，下游聚酯產(chǎn)銷清淡，企業(yè)開工存降負(fù)預(yù)期；遠(yuǎn)期供應(yīng)量增加，需求收春節(jié)假期影響存回落預(yù)期，短期內(nèi)維持相對平衡，難以支撐市場持續(xù)向上。

熱點(diǎn)聚焦

[純堿周評]：市場缺乏支撐 純堿價(jià)格淡穩(wěn)整理（20260116-0122）

1、 本周市場關(guān)注點(diǎn) ①原料端原鹽價(jià)格趨穩(wěn)運(yùn)行，動力煤價(jià)格窄幅下行，成本端支撐一般。

周/月評

Mysteel: 12 月電解鋁成本結(jié)構(gòu)調(diào)整，鋁價(jià)驅(qū)動盈利走闊

12月動力煤市場呈現(xiàn)供需寬松、承壓下行的走勢，前期受冷冬預(yù)期落空、終端需求提振不足影響，市場情緒持續(xù)偏弱，產(chǎn)地及港口煤價(jià)快速下行；月末煤礦完成年度生產(chǎn)任務(wù)進(jìn)入檢修，供應(yīng)階段性收縮，疊加補(bǔ)空詢盤需求略有釋放，煤價(jià)逐步止跌企穩(wěn)受合同周期及影響，行業(yè)加權(quán)平均自備電價(jià)環(huán)比上漲0.002元至0.365元/千瓦時(shí)；同時(shí)，西南地區(qū)進(jìn)入枯水期，外購電成本出現(xiàn)小幅上行不過，受益于儲能設(shè)施加快建設(shè)、電網(wǎng)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，以及光伏、風(fēng)電等新能源裝機(jī)規(guī)模不斷提升，區(qū)域在枯水期的電力保障能力顯著增強(qiáng)，電價(jià)上漲幅度相對有限。

熱點(diǎn)分析

Mysteel周報(bào)：動力煤市場一周概覽（1.5-1.9）

后市需關(guān)注外礦報(bào)價(jià)變化及極端天氣影響現(xiàn)印尼Q3800FOB價(jià)報(bào)48.8美元/噸，周環(huán)比上升1.1美元/噸 下周動力煤市場預(yù)測：隨著進(jìn)入冬季后半程，冷空氣活動頻繁襲擾，火電日耗整體呈現(xiàn)上升態(tài)勢，帶動庫存消耗速率有所加快，但電廠仍主要執(zhí)行長協(xié)合同，對市場煤僅維持少量剛需采購，整體采買節(jié)奏謹(jǐn)慎、壓價(jià)意向明顯；部分非電行業(yè)進(jìn)入1月中旬后將提前停產(chǎn)放假，工業(yè)負(fù)荷下降預(yù)期增強(qiáng)，市場煤價(jià)格缺乏持續(xù)性上漲支撐。

周評

百年建筑年報(bào)：2025年安徽水泥市場回顧與2026年展望

整體來看，區(qū)域價(jià)差逐步收窄，企業(yè)為保市場份額紛紛讓利，行業(yè)利潤空間受到嚴(yán)重?cái)D壓 7、成本小幅回落，利潤降幅大于成本 7.1 原燃料價(jià)格前高后低，成本壓力有所緩解 據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)，今年1月至11月，動力煤市場均價(jià)為616元/噸，較去年同期下降148元截至12月5日，動力煤價(jià)格維持在697元/噸，同比亦降低3.2%。

熱點(diǎn)文章

[純堿周評]：市場情緒帶動 純堿價(jià)格先抑后揚(yáng)（20260102-0108）

宏觀影響，商品情緒提振，期貨價(jià)格上漲，期現(xiàn)采購量增加，訂單提升，部分企業(yè)價(jià)格窄幅上調(diào)需求端，下游需求維持，剛需低價(jià)補(bǔ)庫，后續(xù)有望對于春節(jié)做庫存儲備下游消費(fèi)量穩(wěn)中偏弱，個(gè)別行業(yè)冷修，且壓力大周內(nèi)，浮法日熔量15萬噸，環(huán)比下降1520噸，光伏8.82萬噸，下降300噸下周，浮法一條線500的線出玻璃，光伏穩(wěn)定綜上，短期看純堿企穩(wěn)運(yùn)行 3、市場影響因素分析 1.原料動力煤價(jià)格波動情況。

周/月評

全球最大動力煤出口國政策生變，國內(nèi)煤價(jià)會受影響嗎？

供給端需密切關(guān)注“安全生產(chǎn)”、“反內(nèi)卷”以及“能源保供”各政策平衡；需求端，新能源替代火電的趨勢持續(xù)，化工和建材行業(yè)的需求變化將對整體煤炭市場產(chǎn)生影響，冶金、采暖等行業(yè)需求基本穩(wěn)定 浙商證券研報(bào)則認(rèn)為，2026年國內(nèi)經(jīng)濟(jì)保持平穩(wěn)，需求增長可期，煤炭供給在限產(chǎn)與保供之間平衡，預(yù)計(jì)動力煤均價(jià)為800-850元／噸

原料

[純堿周評]：純堿市場表現(xiàn)平穩(wěn) 價(jià)格趨穩(wěn)整理（20260109-0115）

1、 本周市場關(guān)注點(diǎn) ①原料端原鹽價(jià)格穩(wěn)中震蕩，動力煤價(jià)格延續(xù)漲勢，成本端支撐尚可。

周/月評

百年建筑年報(bào)：2025陜西省水泥市場回顧與2026年展望

支撐端：“十四五” 收官期高鐵、高速、水利等重點(diǎn)基建項(xiàng)目集中落地，直接托底水泥需求；疊加錯(cuò)峰生產(chǎn)剛性執(zhí)行、行業(yè)產(chǎn)能利用率回升至 55%-60%，且動力煤、原材料等成本端波動可控，共同為價(jià)格提供基礎(chǔ)支撐。

研究報(bào)告

百年建筑年報(bào)：2026年國內(nèi)水泥價(jià)格或企穩(wěn)回升

2025年動力煤均價(jià)609元/噸，同比下跌158元/噸，水泥成本下降18元/噸2025年周六0#柴油均價(jià)6820元/噸，同比下跌480元/噸，可使單噸水泥運(yùn)輸成本下降約2元因此整體水泥成本下降20元/噸 1.2.2 國內(nèi)水泥行業(yè)利潤情況回顧 2014-2024年水泥行業(yè)利潤呈先升后降趨勢，2021年達(dá)峰值后連續(xù)三年下滑。

研究報(bào)告

Mysteel：庫存去化驅(qū)動情緒回暖 動力煤市場逐步企穩(wěn)回升

從行業(yè)整體供應(yīng)水平看，盡管年末階段性停產(chǎn)導(dǎo)致12月下旬全國462家煤礦開工率回落至82.1%，周環(huán)比降6.6%，但隨著節(jié)后復(fù)產(chǎn)推進(jìn)，供應(yīng)高位水平將逐步恢復(fù)截至1月4日，Mysteel統(tǒng)計(jì)462座動力煤礦山周度產(chǎn)銷情況，樣本煤礦日產(chǎn)周環(huán)比減24.56萬噸，整體產(chǎn)能利用率下降1.1%，庫存279.22萬噸，環(huán)比下降24.44萬噸 二、 需求端：電廠日耗季節(jié)性回升，高庫存壓制補(bǔ)庫力度 需求端的核心亮點(diǎn)在于電廠日耗的季節(jié)性回升，冷空氣成為主要驅(qū)動因素。

煤焦熱點(diǎn)