新世紀(jì)期貨：鐵礦石走勢還看成材“臉色”

10月下旬，鐵礦石到港量超預(yù)期回落，礦價自底部持續(xù)反彈，10月30日一舉沖高至810.5元/噸，創(chuàng)下階段性新高進(jìn)入11月，美聯(lián)儲降息如期落地，但鮑威爾意外放“鷹”，宏觀利好情緒出盡，礦價呈快速回調(diào)走勢 四季度外礦供應(yīng)寬松 一季度，全球鐵礦發(fā)運(yùn)量一度銳減789萬噸；二、三季度礦山發(fā)運(yùn)量集中回補(bǔ)，10月全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量刷新同期紀(jì)錄。

原料

鐵礦石走勢還看下游“臉色”

后期鐵礦石走勢主要還看螺紋鋼“臉色”，若鋼價堅挺，將帶動鐵礦石繼續(xù)上揚(yáng)；但若鋼價上行動力衰竭，鐵礦石將出現(xiàn)逢高做空機(jī)會 近期，鋼價堅挺有望帶動鐵礦石繼續(xù)上揚(yáng)展望三四月，隨著后續(xù)限產(chǎn)進(jìn)入尾聲，市場需求將出現(xiàn)新一輪回升，鐵礦石后市表現(xiàn)仍可期待 巴西強(qiáng)降雨來襲 虎年伊始，受強(qiáng)降雨影響，淡水河谷告知已部分暫停維多利亞至米納斯鐵路（EFVM）的服務(wù)以及東南系統(tǒng)和南部系統(tǒng)的生產(chǎn)。

爐料

Mysteel：看數(shù)據(jù)說廢鋼——鐵礦石還在跌！廢鋼走勢如何？

同時，近期鋼廠產(chǎn)量下降，廢鋼需求量也在減弱，利空于廢鋼市場但是，從鐵廢差來看，現(xiàn)廢鋼價格仍低于鐵水成本，廢鋼性價比尚在；從螺廢差、板廢差來看，廢鋼經(jīng)濟(jì)效益很強(qiáng)另悉，高溫雨水天氣依然影響廢鋼的運(yùn)輸、加工，甚至是產(chǎn)出，故廢鋼供應(yīng)也有所減少綜合判斷，在供需雙弱的情況下，受制于限產(chǎn)限電減廢鋼、螺紋鋼價格震蕩下行以及鐵礦石價格亦下跌，預(yù)計短期國內(nèi)廢鋼市場價格將以穩(wěn)中偏弱為主，區(qū)域間走勢分化進(jìn)一步加大。

市場研究

新世紀(jì)期貨：鐵礦石面臨三重壓力

總結(jié) 綜上所述，短期鐵礦石價格預(yù)計維持震蕩走勢中長期來看，西芒杜項(xiàng)目新增產(chǎn)能逐步釋放、國內(nèi)需求偏弱、港口庫存偏高等因素壓制鐵礦石價格上行空間，建議交易者關(guān)注中長期做空機(jī)會（作者單位：新世紀(jì)期貨）

原料

Mysteel解讀：螺紋利潤修復(fù)乏力 螺礦比迎破位式收縮考驗(yàn)

三． 未來螺礦比走勢展望 上文討論過因鐵礦石與螺紋鋼價格彈性有明顯的差異造成鐵礦石的漲跌幅在大部分時間內(nèi)大于螺紋鋼，以及兩個品種的價格運(yùn)行趨勢不會出現(xiàn)長時間的劈叉基于這兩種假設(shè)條件，我們試討論鐵礦石漲幅大于螺紋鋼漲幅（螺礦比收縮）以及鐵礦石跌幅大于螺紋鋼跌幅（螺礦比擴(kuò)張）所對應(yīng)的可能性 從螺紋利潤的角度來看，短期其并不具備大幅擴(kuò)張的驅(qū)動。

觀點(diǎn)

Mysteel：2月山東型材市場價格或穩(wěn)中探漲

海外方面，美聯(lián)儲政策節(jié)奏與美元走勢影響跨境資本流動，全球通脹回落為國內(nèi)政策提供空間 綜合來看，成本端來看，煤炭產(chǎn)能核減成為市場關(guān)注重點(diǎn)，也是拉動市場情緒的關(guān)鍵所在，但從實(shí)際短期供需來看，供應(yīng)還是相對寬松，下游補(bǔ)庫量略顯遞增，價格企穩(wěn)回暖鐵礦石需求端預(yù)計2026年全球粗鋼繼續(xù)增長，多體現(xiàn)海外市場，國內(nèi)相對遞減鋼廠端，臨近春節(jié)，部分鋼廠減產(chǎn)減量計劃，個別受預(yù)警停產(chǎn)狀態(tài)，2月個別鋼廠H型鋼小線排產(chǎn)，整體降庫為主。

主編視角

Mysteel周報：鐵水產(chǎn)量窄幅波動，短期鐵礦石價格或高位震蕩（1.16-1.23）

引言 價格走勢方面，本周鐵礦石價格持跌運(yùn)行，Mysteel62%澳粉遠(yuǎn)期價格指數(shù)105.4美元/噸，周環(huán)比下跌1.15美元/噸,跌幅1.08%周內(nèi)鐵礦石價格在103-105美元/噸上下波動1月均價為106.6美元/噸，環(huán)比上漲1.2美元/噸從價差來看，鐵礦5/9合約價差繼續(xù)收縮；Mysteel65%-62%指數(shù)價差在14-15美元/干噸區(qū)間，港口中高品價差尚未明顯走擴(kuò)，中低品價差因港口低品貨源增多而繼續(xù)走擴(kuò)，港口PB塊粉價差在本周小幅走擴(kuò)。

進(jìn)口礦周評

Mysteel解讀：微利常態(tài)化背景下鋼廠的自救——規(guī)格價差調(diào)整

從平均利潤來看，2025年高爐平均利潤值為120.37元/噸，同比2024年增加60.27元/噸，電弧爐平均利潤為89.26元/噸，同比2024年減少46.42元/噸從走勢圖可以看出，高爐在9月前利潤良好，一度平均利潤達(dá)到了280元/噸，而在9月后，利潤由正轉(zhuǎn)負(fù)，主要在于鐵礦石及煤焦價格波動幅度加大，而電爐平電利潤基本處于虧損水平，谷電利潤僅個別時間段表現(xiàn)尚可，主要在于廢鋼跌價時其較為堅挺，成本高于鐵水成本。

主編視角

每日鋼市：中天高線盤螺漲50元，鋼價跌幅或有限

全國多地低溫冰凍，基建戶外施工受限，終端僅小批量剛需采購，無集中補(bǔ)庫；貿(mào)易商冬儲意愿低迷，投機(jī)需求缺位，綜合來看，預(yù)計22日大概率延續(xù)窄幅震蕩、穩(wěn)中偏弱走勢 三、原燃料每日價格行情 鐵礦石：1月21日，山東港口進(jìn)口鐵礦價格較上一工作日小幅波動，累計下跌3-5。

觀點(diǎn)

重壓之下，鐵礦石行情如何演繹？

一季度，在宏觀政策預(yù)期及南半球天氣因素影響之下，鐵礦石期價從740元/噸漲至830元/噸；二季度，受下游需求轉(zhuǎn)弱及中美貿(mào)易摩擦升溫影響，價格再度跌至680元/噸附近；三季度，隨著“反內(nèi)卷”政策預(yù)期升溫，價格再度大幅漲至830元/噸附近；四季度，隨著下游需求轉(zhuǎn)弱，價格再度回調(diào)至750元/噸附近從全年走勢看，鐵礦石價格重心總體穩(wěn)定在750元/噸附近 2026年，鐵礦石期貨行情將會如何演繹？我們從供需維度深入分析，以求找到問題的答案，供投資者參考。

原料

Mysteel周報：中國鋼坯出口市場承壓調(diào)整 廢鋼上漲帶動黑海方坯價格小幅走強(qiáng)（1.16-1.23）

周初，受人民幣走強(qiáng)及原材料成本上漲支撐，報價小幅上揚(yáng)，但下游買家因預(yù)期農(nóng)歷新年后價格可能回落而反應(yīng)冷淡，采購僅滿足緊急需求隨后受鐵礦石等原材料價格走弱驅(qū)動，市場情緒轉(zhuǎn)弱，市場報價出現(xiàn)分化，不同規(guī)格和等級的產(chǎn)品價差拉大，同時貿(mào)易商普遍持看跌觀點(diǎn)并進(jìn)行相應(yīng)操作，而鋼廠報價仍相對堅挺，凸顯出市場對未來走勢及匯率波動的分歧5SP 150mm方坯報價周漲5美元至470美元/噸CFR馬尼拉，而3SP 150mm方坯報價小幅下跌至456美元/噸CFR馬尼拉。

周報

Mysteel周報：鐵水產(chǎn)量環(huán)比減少，短期鐵礦石價格或高位震蕩（1.9-1.16）

引言 價格走勢方面，本周鐵礦石價格環(huán)比下跌，Mysteel62%澳粉遠(yuǎn)期價格指數(shù)106.55美元/噸，周環(huán)比下跌2.65美元/噸,跌幅2.43%周內(nèi)鐵礦石價格在106-109美元/噸上下波動1月均價為107.6美元/噸，環(huán)比上漲1.7美元/噸從價差來看，鐵礦5/9合約價差近期小幅收縮；Mysteel65%-62%指數(shù)價差在15美元/干噸上下波動，港口中高品價差尚未明顯走擴(kuò)，中低品價差因港口低品貨源增多而繼續(xù)走擴(kuò)，港口PB塊粉價差在本周基本持穩(wěn)。

進(jìn)口礦周評

Mysteel全國鋼市周度洞察：供需弱平衡，市場情緒降溫，成本支撐下產(chǎn)業(yè)壓力和緩，下周價格或維持震蕩調(diào)整（1.12-1.16）

東北客戶：本周市場穩(wěn)中小幅上漲，由于休市，庫存表現(xiàn)增加，鋼廠挺價維持，下周價格預(yù)計持穩(wěn) 華北客戶：本周市場小幅上漲，需求表現(xiàn)下降，累庫增加目前受成本因素影響，鋼廠挺價，同時期現(xiàn)公司有收貨亦有支撐，預(yù)計下周價格盤整運(yùn)行 ◎ 訊息速通 >>>精選 Mysteel：年化利息7%，截止1月16日9家鋼廠發(fā)布冬儲政策（點(diǎn)擊查看） Mysteel：全國建筑鋼材鋼廠周生產(chǎn)情況調(diào)查統(tǒng)計（點(diǎn)擊查看） Mysteel：持續(xù)深耕，“鏈”接全球：上海鋼聯(lián)2026年海外行情版圖再添九國（點(diǎn)擊查看） Mysteel：西南建筑鋼材價格盤整偏強(qiáng)運(yùn)行 庫存小幅增加（點(diǎn)擊查看） Mysteel：西南鋼市全品種價格走勢分化 預(yù)計下周窄幅震蕩運(yùn)行（點(diǎn)擊查看） >>>產(chǎn)業(yè) 鐵礦石：鐵水產(chǎn)量環(huán)比減少，短期鐵礦石價格或高位震蕩（點(diǎn)擊查看） 焦炭：焦炭市場一周概覽（點(diǎn)擊查看） 鋼坯：全國鋼坯價格小幅整理 預(yù)計下周小幅趨弱（點(diǎn)擊查看） >>>聚焦 【本周回顧】 。

周報

Mysteel節(jié)后預(yù)測：西北廢鋼價格偏強(qiáng)運(yùn)行

具體來看：一二月廢鋼價格走勢相對平穩(wěn)，但春節(jié)后由于鋼廠多有補(bǔ)庫需求，且鋼廠利潤逐漸恢復(fù)，多漲價吸貨一波，廢鋼價格小幅上行，廢鋼價格達(dá)到年內(nèi)峰值2100元/噸三月成品材去庫速度緩慢，期螺表現(xiàn)不佳，廢鋼市場價格又以窄幅下行為主四月受加征關(guān)稅影響，廢鋼價格大幅下跌，但隨著價格的超跌，鋼廠到貨欠佳，開始小幅拉漲，市場廢鋼價格呈下行趨勢五一歸來，廢鋼價格呈現(xiàn)震蕩下行的走勢，主因成材需求不佳，成材價格大幅下跌，同時鐵礦石、煤焦等原材料價格下跌，進(jìn)而拖累廢鋼價格，廢鋼價格達(dá)到年內(nèi)冰點(diǎn)1880元/噸。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel快訊：蘇州建筑鋼材價格平穩(wěn)運(yùn)行

期貨方面，螺紋鋼主力合約周內(nèi)維持窄幅震蕩走勢成本端來看，焦煤、鐵礦石價格居于高位，對鋼價形成有力支撐；但需求端處于傳統(tǒng)淡季，疊加庫存小幅波動，期貨行情缺乏趨勢性上漲或下跌的驅(qū)動因素當(dāng)前，貿(mào)易商普遍采取快進(jìn)快出的交易策略，保持低庫存水平，報價隨行就市綜合來看，在供需雙弱的基本面下，預(yù)計下周蘇州建筑鋼材價格將延續(xù)窄幅震蕩態(tài)勢

日報

Mysteel早報：全國建筑鋼材市場價格或穩(wěn)中偏弱運(yùn)行

昨日全國主要市場建筑鋼材價格呈震蕩下跌走勢，跌幅在10-20元/噸不等從市場運(yùn)行情況來看，當(dāng)前需求較差，疊加寒潮來臨，市場讓利增多；此外，午后鐵礦石、焦炭等原料期貨價格跌幅擴(kuò)大，也對市場預(yù)期形成一定影響昨日商家成交普遍減少，預(yù)計今日建筑鋼材價格或震動偏弱運(yùn)行 期螺情況：夜盤，期螺主力合約收于3144，跌0.13%；持倉172.35萬手，減倉0.45萬手 外盤情況：上個交易日，WTI紐約原油收于59.43美元、漲0.15%；美元指數(shù)收于99.04、跌0.01%；道瓊斯，休市。

日報

寶城期貨：鐵礦石后市高位震蕩

從更長周期看，2026年仍有較多新增產(chǎn)能計劃投放，在相對中性的預(yù)期下，供應(yīng)增量可能超過6000萬噸，行業(yè)寬松格局將進(jìn)一步加劇，繼續(xù)壓制礦價走勢，并對非主流礦成本支撐形成考驗(yàn) 綜上所述，鐵礦石價格在短期利多因素支撐下維持高位運(yùn)行但由于供應(yīng)壓力尚未緩解，且需求改善空間有限，當(dāng)前鐵礦石基本面整體仍偏弱，價格持續(xù)上行動力不足預(yù)計后續(xù)走勢將呈高位震蕩格局，建議重點(diǎn)關(guān)注節(jié)前鋼廠補(bǔ)庫節(jié)奏及其實(shí)際影響。

原料

Mysteel周報：鐵水產(chǎn)量環(huán)比增加，短期鐵礦石價格或高位震蕩（1.4-1.9）

引言 價格走勢方面，本周鐵礦石價格持漲運(yùn)行，Mysteel62%澳粉遠(yuǎn)期價格指數(shù)109.2美元/噸，周環(huán)比上漲2.7美元/噸,漲幅2.54%周內(nèi)鐵礦石價格在106-109美元/噸上下波動1月均價為107.5美元/噸，環(huán)比上漲2美元/噸從價差來看，鐵礦5/9合約價差近期窄幅波動；Mysteel65%-62%指數(shù)價差再度走擴(kuò)至14.75美元/干噸，港口中高品價差小幅回升，中低品價差因山東港口低品貨源增多而走擴(kuò)，港口PB塊粉價差不斷突破年內(nèi)低位。

進(jìn)口礦周評

Mysteel日報：山東工地廢鋼市場價格主穩(wěn)運(yùn)行

成本支撐方面，近期鐵礦石與焦炭價格走勢堅挺，為成材及廢鋼市場提供了較強(qiáng)的底部支撐然而鋼材現(xiàn)貨價格整體波動有限，黑色系期貨亦延續(xù)震蕩運(yùn)行，市場缺乏明確方向指引，工地廢鋼價格受此影響，同樣缺乏顯著的上漲或下跌動力綜合來看，工地廢鋼市場短期內(nèi)或延續(xù)窄幅盤整格局，當(dāng)前供需矛盾不突出，價格受成本支撐下跌空間有限，但需求端亦難以提供上行驅(qū)動；市場運(yùn)行預(yù)計將以穩(wěn)為主，局部或根據(jù)鋼廠到貨情況小幅調(diào)整

市場分析

Mysteel快訊：邯鄲建筑鋼材價格穩(wěn) 成交減量

邯鄲訊：今日邯鄲建筑鋼材價格漲后回落，全天持穩(wěn)運(yùn)行，18三級抗震螺紋3160元/噸，12三級抗震螺紋鋼3240元/噸，抗震盤螺3290元/噸左右 春節(jié)臨近，終端開工率持續(xù)下滑，市場成交愈發(fā)清淡，貿(mào)易商以穩(wěn)價出貨為核心策略；下游多以剛需拿貨為主，冬儲意愿普遍偏弱，供需雙弱的格局導(dǎo)致價格缺乏波動動力期貨方面，螺紋鋼主力合約周內(nèi)維持窄幅震蕩走勢成本端來看，焦煤、鐵礦石價格居于高位，對鋼價形成有力支撐；但需求端處于傳統(tǒng)淡季，疊加庫存小幅波動，期貨行情缺乏趨勢性上漲或下跌的驅(qū)動因素。

日報