Mysteel盤點(diǎn)：28日動(dòng)力煤市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行 市場(chǎng)顯現(xiàn)弱復(fù)蘇預(yù)期

預(yù)計(jì)短期內(nèi)國(guó)際市場(chǎng)進(jìn)口煤價(jià)格走勢(shì)或以偏弱運(yùn)行為主，后續(xù)需關(guān)注電廠拿貨情況及煤炭回國(guó)海運(yùn)費(fèi)變化

盤點(diǎn)

Mysteel日評(píng)：28日動(dòng)力煤市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行 市場(chǎng)顯現(xiàn)弱復(fù)蘇預(yù)期

預(yù)計(jì)短期內(nèi)國(guó)際市場(chǎng)進(jìn)口煤價(jià)格走勢(shì)或以偏弱運(yùn)行為主，后續(xù)需關(guān)注電廠拿貨情況及煤炭回國(guó)海運(yùn)費(fèi)變化

日評(píng)

[數(shù)據(jù)分析]：中國(guó)乙二醇下游心態(tài)調(diào)研（20260129）

本周市場(chǎng)商談價(jià)格環(huán)比上漲，國(guó)際原油環(huán)比上漲，煤炭價(jià)格環(huán)比小跌，成本端支撐較強(qiáng)；國(guó)內(nèi)供應(yīng)量環(huán)比減少，進(jìn)口到港量亦有所減少，整體供應(yīng)量小幅收窄；臨近春節(jié)傳統(tǒng)淡季，終端訂單持續(xù)減少，下游聚酯企業(yè)庫(kù)存累積，對(duì)原料采買熱情回落，開(kāi)工負(fù)荷下降明顯；供需預(yù)期偏弱影響業(yè)者心態(tài)，多頭入市較為謹(jǐn)慎，市場(chǎng)商談價(jià)格持續(xù)上漲動(dòng)力不足，偏強(qiáng)整理為主市場(chǎng)內(nèi)外實(shí)質(zhì)利好缺乏，多空博弈下，市場(chǎng)參與者心態(tài)持謹(jǐn)慎態(tài)度仍然居多；成本壓力，加之國(guó)內(nèi)生產(chǎn)企業(yè)主走合約整體出貨壓力不大，多保持樂(lè)觀心態(tài)；傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，下游聚酯需求回落，長(zhǎng)線供需偏弱趨勢(shì)難以扭轉(zhuǎn)，貿(mào)易商及下游企業(yè)對(duì)后市信心偏弱。

心態(tài)調(diào)查分析

[數(shù)據(jù)分析]：中國(guó)石油級(jí)乙二醇樣本利潤(rùn)周度數(shù)據(jù)分析（20260122-0128）

一、趨勢(shì)樣本定性分析 本周（20260122-0128），中國(guó)乙二醇樣本石腦油制利潤(rùn)為-143.43美元/噸，較上周漲10.24美元/噸，環(huán)比漲6.66%國(guó)際原油環(huán)比上漲，煤炭價(jià)格環(huán)比小跌，成本端支撐較強(qiáng)；國(guó)內(nèi)供應(yīng)量環(huán)比減少，進(jìn)口到港量亦有所減少，整體供應(yīng)量小幅收窄；臨近春節(jié)傳統(tǒng)淡季，終端訂單持續(xù)減少，下游聚酯企業(yè)庫(kù)存累積，對(duì)原料采買熱情回落，開(kāi)工負(fù)荷下降明顯；供需預(yù)期偏弱影響業(yè)者心態(tài)，多頭入市較為謹(jǐn)慎，市場(chǎng)商談價(jià)格持續(xù)上漲動(dòng)力不足，本周乙二醇市場(chǎng)商談價(jià)格環(huán)比上漲，原料市場(chǎng)價(jià)格漲跌均存，整體來(lái)看本周中國(guó)乙二醇各工藝樣本利潤(rùn)全線上漲。

利潤(rùn)

Mysteel：1月29日(17:30)進(jìn)口市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格行情

29日進(jìn)口市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行國(guó)際市場(chǎng)上，印尼供應(yīng)端恢復(fù)不及預(yù)期，市場(chǎng)流通貨盤較少，國(guó)際貿(mào)易商及礦方挺價(jià)情緒持續(xù)濃厚，目前印尼Q3800巴拿馬船F(xiàn)OB主流報(bào)價(jià)在51-52美元/噸，市場(chǎng)成交相對(duì)清淡，部分空單買家采購(gòu)，成交價(jià)圍繞49.5-50美元/噸區(qū)間震蕩高卡煤方面，澳洲部分區(qū)域生產(chǎn)運(yùn)輸秩序逐步恢復(fù)，煤炭供應(yīng)呈現(xiàn)溫和回升態(tài)勢(shì)，但受全球高卡動(dòng)力煤需求整體偏弱影響，價(jià)格波動(dòng)幅度有限，現(xiàn)澳洲Q5500巴拿馬船F(xiàn)OB主流成交價(jià)維持在75美元/噸；俄羅斯方面，受鐵路運(yùn)費(fèi)高企及向東運(yùn)力有限等因素影響，煤企供應(yīng)脆弱性有所增加，疊加中國(guó)春節(jié)前終端備貨需求逐步減弱，部分買家提出推遲發(fā)貨訴求，現(xiàn)俄煤Q5500大船CFR報(bào)價(jià)在80-81美元/噸。

日評(píng)

[乙二醇月評(píng)]：多空博弈 乙二醇市場(chǎng)先抑后揚(yáng)（2026年1月）

月內(nèi)國(guó)際油價(jià)震蕩偏強(qiáng)，煤炭價(jià)格橫盤整理，乙二醇成本端支撐較強(qiáng)；供需格局來(lái)看，供需邊際壓力不減，盡管存量裝置檢修擴(kuò)大，亦有裝置延遲重啟，但新增產(chǎn)能投產(chǎn)預(yù)期主導(dǎo)市場(chǎng)情緒，加劇遠(yuǎn)期累庫(kù)擔(dān)憂；傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，終端紡織訂單持續(xù)下降，聚酯行業(yè)采買以剛需為主，產(chǎn)銷收縮和庫(kù)存上升抑制乙二醇消耗，為避免庫(kù)存累積，加之成本壓力，聚酯開(kāi)工負(fù)荷加速下降，供需平衡延續(xù)累庫(kù)預(yù)期，底部有支撐頂部受制于高庫(kù)存，華東現(xiàn)貨價(jià)格從月初的3680元/噸，跌至3580元/噸，臨近月末受成本支撐加節(jié)前備貨需求釋放，價(jià)格反彈至3800元/噸上震蕩整理。

周/月評(píng)

[裝置利潤(rùn)]:中國(guó)乙二醇現(xiàn)金流變化周數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)（20260129）

本周（20260122-0128），中國(guó)乙二醇樣本石腦油制利潤(rùn)為-143.43美元/噸，較上周漲10.24美元/噸；中國(guó)乙二醇樣本乙烯制利潤(rùn)為-44.2美元/噸，較上周漲33.4美元/噸；中國(guó)乙二醇樣本甲醇制利潤(rùn)為-1652.23元/噸，較上周漲99.19元/噸；中國(guó)乙二醇樣本煤制利潤(rùn)為-743.48元/噸，較上周漲188.32元/噸國(guó)際原油環(huán)比上漲，煤炭價(jià)格環(huán)比小跌，成本端支撐較強(qiáng)；國(guó)內(nèi)供應(yīng)量環(huán)比減少，進(jìn)口到港量亦有所減少，整體供應(yīng)量小幅收窄；臨近春節(jié)傳統(tǒng)淡季，終端訂單持續(xù)減少，下游聚酯企業(yè)庫(kù)存累積，對(duì)原料采買熱情回落，開(kāi)工負(fù)荷下降明顯；供需預(yù)期偏弱影響業(yè)者心態(tài)，多頭入市較為謹(jǐn)慎，市場(chǎng)商談價(jià)格持續(xù)上漲動(dòng)力不足，本周乙二醇市場(chǎng)商談價(jià)格環(huán)比上漲，原料市場(chǎng)價(jià)格漲跌均存，整體來(lái)看本周中國(guó)乙二醇各工藝樣本利潤(rùn)全線上漲。

利潤(rùn)

Mysteel盤點(diǎn)：遠(yuǎn)期海運(yùn)煉焦煤偏弱運(yùn)行，港口煉焦煤市場(chǎng)需求稍顯疲軟

【進(jìn)口煤炭】28日進(jìn)口煉焦煤遠(yuǎn)期市場(chǎng)偏弱運(yùn)行澳大利亞遠(yuǎn)期海外煉焦煤一線主焦CFR251美金/噸，日環(huán)比下降10.0美金/噸澳大利亞遠(yuǎn)期煉焦煤國(guó)內(nèi)市場(chǎng)買方意向價(jià)格相對(duì)回調(diào)，國(guó)際市場(chǎng)供應(yīng)持續(xù)緊張，F(xiàn)OB價(jià)格支撐較足俄羅斯遠(yuǎn)期煉焦煤市場(chǎng)偏弱運(yùn)行，個(gè)別主流煤種市場(chǎng)意向詢盤價(jià)格波動(dòng)，市場(chǎng)交投延續(xù)僵持態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)采買謹(jǐn)慎情緒維持 進(jìn)口港口方面，28日海運(yùn)煉焦煤港口現(xiàn)貨弱穩(wěn)運(yùn)行供應(yīng)方面，港口到港仍以主流煤種為主，俄煤居多，近期仍有部分港資源在途；需求方面，產(chǎn)地競(jìng)拍以跌為主，中下游補(bǔ)庫(kù)多接近尾聲，整體需求稍顯疲軟；情緒方面，今日焦炭第一輪提漲部分落地，港口部分煤種詢盤成交稍有回溫，成交下滑10元/噸。

盤點(diǎn)

[隆眾聚焦]：供應(yīng)壓力存緩和預(yù)期 乙二醇筑底反彈

導(dǎo)語(yǔ)：國(guó)際原油價(jià)格上漲，煤炭價(jià)格下跌，成本端支撐影響弱化；國(guó)內(nèi)供應(yīng)量近期小幅收窄，進(jìn)口到港量小幅增加，相互抵消下整體供應(yīng)量變化不大；傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，終端織造開(kāi)機(jī)率持續(xù)回落，下游聚酯產(chǎn)銷清淡，臨近月底，在成本壓力下，企業(yè)降負(fù)排庫(kù)，一波產(chǎn)銷放量收效尚可；海外裝置降負(fù)、檢修，及國(guó)內(nèi)某大廠也放出轉(zhuǎn)產(chǎn)計(jì)劃，遠(yuǎn)期供應(yīng)壓力或有緩解，多頭信心倍增，乙二醇市場(chǎng)商談價(jià)格大幅上漲；在春節(jié)臨近之際，下游需求將持續(xù)下降，港口庫(kù)存持續(xù)累積下，抑制了乙二醇市場(chǎng)上漲的高度，短線市場(chǎng)偏強(qiáng)震蕩為主。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel：1月27日(17:30)進(jìn)口市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格行情

27日進(jìn)口市場(chǎng)動(dòng)力煤暫穩(wěn)運(yùn)行國(guó)際市場(chǎng)，印尼部分礦方受雨季影響，貨盤裝運(yùn)效率受限，礦方挺價(jià)情緒較強(qiáng)，現(xiàn)Q3800巴拿馬船礦方FOB報(bào)價(jià)多在50-51美元/噸國(guó)內(nèi)市場(chǎng)中，沿海地區(qū)電廠遠(yuǎn)期進(jìn)口煤采購(gòu)需求以2-3月交付中低卡煤貨盤為主；華南地區(qū)部分非電端用戶已陸續(xù)開(kāi)啟檢修停產(chǎn)，當(dāng)前市場(chǎng)高卡用煤需求表現(xiàn)較差，進(jìn)口貿(mào)易商在成本壓力下整體采購(gòu)行為偏謹(jǐn)慎，致使進(jìn)口市場(chǎng)成交表現(xiàn)稍顯冷清短期內(nèi)進(jìn)口市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格或延續(xù)暫穩(wěn)運(yùn)行，后市需密切關(guān)注外礦最新報(bào)價(jià)及煤炭回國(guó)海運(yùn)費(fèi)變化。

日評(píng)

[隆眾聚焦]：MTO需求減少VS國(guó)外局勢(shì)不穩(wěn) 甲醇走勢(shì)再次分化

綜述 近期回顧： 本周，甲醇現(xiàn)貨市場(chǎng)分化，港口偏強(qiáng)、內(nèi)地偏弱，主因國(guó)外局勢(shì)緊張，原油等大宗商品帶動(dòng)業(yè)者心態(tài)堅(jiān)挺，甲醇進(jìn)口預(yù)期減少，港口相對(duì)堅(jiān)挺；內(nèi)地甲醇企業(yè)排庫(kù)需求仍存，加之MTO需求降低，行情弱勢(shì)下滑。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel：1月26日(17:30)進(jìn)口市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格行情

26日進(jìn)口市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行國(guó)際市場(chǎng)上，印尼低卡煤方面，降雨天氣持續(xù)下礦方生產(chǎn)及運(yùn)輸受到一定的影響，因而低卡煤的供應(yīng)尚未完全恢復(fù)至正常水平，國(guó)際貿(mào)易商及礦方挺價(jià)情緒濃厚，目前印尼Q3800巴拿馬船F(xiàn)OB主流報(bào)價(jià)在50-52美元/噸，市場(chǎng)近個(gè)別空單采購(gòu)，成交價(jià)圍繞49.5美元/噸震蕩高卡煤方面，澳洲部分地區(qū)仍有降雨，但強(qiáng)度已經(jīng)減弱，煤炭供應(yīng)處于恢復(fù)階段，但基于國(guó)際對(duì)高卡煤需求一般，價(jià)格波動(dòng)較小，現(xiàn)澳洲Q5500巴拿馬船F(xiàn)OB主流報(bào)價(jià)在75-76美元/噸；俄羅斯方面季節(jié)性特征明顯，中國(guó)春節(jié)前企業(yè)備貨需求減弱，部分買家要求推遲發(fā)貨，現(xiàn)俄煤Q5500大船CFR報(bào)價(jià)在81-82美元/噸。

日評(píng)

[隆眾聚焦]：成本支撐下移 需求持續(xù)回落 乙二醇積弱難返

導(dǎo)語(yǔ)：國(guó)際原油及煤炭價(jià)格下跌，成本端支撐下移；國(guó)內(nèi)供應(yīng)量及進(jìn)口到港量小幅減少；傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，終端織造開(kāi)機(jī)率持續(xù)回落，下游聚酯產(chǎn)銷清淡，臨近春節(jié)，企業(yè)開(kāi)工負(fù)荷逐步下降；累庫(kù)預(yù)期出現(xiàn)，加之供需預(yù)期悲觀情況下，多頭入市多無(wú)信心，短線市場(chǎng)積弱難反，將維持偏弱格局。

熱點(diǎn)聚焦

[數(shù)據(jù)分析]：中國(guó)乙二醇下游心態(tài)調(diào)研（20260122）

本周市場(chǎng)商談價(jià)格環(huán)比下跌，國(guó)際原油環(huán)比小漲，煤炭價(jià)格環(huán)比下跌，成本端支撐影響有限；國(guó)內(nèi)供應(yīng)量環(huán)比減少，進(jìn)口到港量亦有所減少，整體供應(yīng)量小幅收窄；臨近春節(jié)傳統(tǒng)淡季，終端訂單持續(xù)減少，下游聚酯企業(yè)庫(kù)存累積，對(duì)原料采買熱情回落，開(kāi)工負(fù)荷下降明顯；供需預(yù)期偏弱影響業(yè)者心態(tài)，多頭入市較為謹(jǐn)慎，市場(chǎng)商談價(jià)格上漲乏力，低位區(qū)間震蕩為主市場(chǎng)內(nèi)外實(shí)質(zhì)利好缺乏，多空博弈下，市場(chǎng)參與者心態(tài)持謹(jǐn)慎態(tài)度仍然居多；國(guó)內(nèi)生產(chǎn)企業(yè)主走合約整體出貨壓力不大，多保持樂(lè)觀心態(tài)；傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，下游聚酯需求回落，長(zhǎng)線供需轉(zhuǎn)弱趨勢(shì)難以扭轉(zhuǎn)，貿(mào)易商及下游企業(yè)對(duì)后市信心偏弱。

心態(tài)調(diào)查分析

[數(shù)據(jù)分析]：中國(guó)石油級(jí)乙二醇樣本利潤(rùn)周度數(shù)據(jù)分析（20260115-0121）

一、趨勢(shì)樣本定性分析 本周（20260115-0121），中國(guó)乙二醇樣本石腦油制利潤(rùn)為-153.67美元/噸，較上周跌10.78美元/噸，環(huán)比跌7.54%國(guó)際原油環(huán)比小漲，煤炭價(jià)格環(huán)比下跌，成本端支撐影響有限；國(guó)內(nèi)供應(yīng)量環(huán)比減少，進(jìn)口到港量亦有所減少，整體供應(yīng)量小幅收窄；臨近春節(jié)傳統(tǒng)淡季，終端訂單持續(xù)減少，下游聚酯企業(yè)庫(kù)存累積，對(duì)原料采買熱情回落，開(kāi)工負(fù)荷下降明顯；供需預(yù)期偏弱影響業(yè)者心態(tài)，多頭入市信心不足，本周乙二醇市場(chǎng)商談價(jià)格環(huán)比下跌，原料市場(chǎng)價(jià)格跌幅較小，整體來(lái)看本周中國(guó)乙二醇各工藝樣本利潤(rùn)全線下跌。

利潤(rùn)

Mysteel解讀：2025年中國(guó)進(jìn)口動(dòng)力煤累計(jì)3.57億噸 12月單月增量明顯

國(guó)際市場(chǎng)上，印尼將于2026年征收煤炭出口關(guān)稅、俄羅斯 12 月起上調(diào)鐵路運(yùn)費(fèi)、蒙古國(guó)生產(chǎn)量尚未完成年度任務(wù)等，多因素交織下形成一波“搶運(yùn)潮”而從價(jià)格層面來(lái)看，12月內(nèi)貿(mào)煤價(jià)雖有下調(diào)，但回國(guó)海運(yùn)費(fèi)已降至年內(nèi)低點(diǎn)，進(jìn)口煤價(jià)格優(yōu)勢(shì)依然明顯，疊加冷凍供暖的剛性需求進(jìn)一步放大了進(jìn)口增量 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 二、2025 年全年進(jìn)口量同比下降，供需格局重構(gòu) 盡管12月進(jìn)口表現(xiàn)較為強(qiáng)勁，但未能扭轉(zhuǎn)全年進(jìn)口量下滑的態(tài)勢(shì)。

煤焦熱點(diǎn)

[裝置利潤(rùn)]:中國(guó)乙二醇現(xiàn)金流變化周數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)（20260122）

本周（20260115-0121），中國(guó)乙二醇樣本石腦油制利潤(rùn)為-153.67美元/噸，較上周跌10.78美元/噸；中國(guó)乙二醇樣本乙烯制利潤(rùn)為-77.6美元/噸，較上周跌4.35美元/噸；中國(guó)乙二醇樣本甲醇制利潤(rùn)為-1751.42元/噸，較上周跌18.2元/噸；中國(guó)乙二醇樣本煤制利潤(rùn)為-931.8元/噸，較上周跌62.78元/噸國(guó)際原油環(huán)比小漲，煤炭價(jià)格環(huán)比下跌，成本端支撐影響有限；國(guó)內(nèi)供應(yīng)量環(huán)比減少，進(jìn)口到港量亦有所減少，整體供應(yīng)量小幅收窄；臨近春節(jié)傳統(tǒng)淡季，終端訂單持續(xù)減少，下游聚酯企業(yè)庫(kù)存累積，對(duì)原料采買熱情回落，開(kāi)工負(fù)荷下降明顯；供需預(yù)期偏弱影響業(yè)者心態(tài)，多頭入市信心不足，本周乙二醇市場(chǎng)商談價(jià)格環(huán)比下跌，原料市場(chǎng)價(jià)格跌幅較小，整體來(lái)看本周中國(guó)乙二醇各工藝樣本利潤(rùn)全線下跌。

利潤(rùn)

Mysteel盤點(diǎn)：遠(yuǎn)期海運(yùn)煉焦煤漲跌互現(xiàn)，港口煉焦煤市場(chǎng)成交不暢

【進(jìn)口煤炭】20日進(jìn)口煉焦煤遠(yuǎn)期市場(chǎng)漲跌互現(xiàn)澳大利亞遠(yuǎn)期海外煉焦煤一線主焦CFR244.0美金/噸，日環(huán)比上漲2.0美金/噸澳大利亞遠(yuǎn)期煉焦煤市場(chǎng)受天氣影響后市供應(yīng)預(yù)期偏緊，國(guó)際市場(chǎng)買方詢盤意向持續(xù)升高，市場(chǎng)價(jià)格支撐足俄羅斯遠(yuǎn)期煉焦煤市場(chǎng)漲跌互現(xiàn)，個(gè)別主流煤種報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，市場(chǎng)交投延續(xù)僵持態(tài)勢(shì)，采購(gòu)較為謹(jǐn)慎 進(jìn)口港口方面，20日海運(yùn)煉焦煤港口現(xiàn)貨弱穩(wěn)運(yùn)行盤面走勢(shì)震蕩下行，產(chǎn)地競(jìng)拍骨架煤種仍有小幅漲幅，港口配焦煤成交不暢，貿(mào)易商報(bào)盤稍有松動(dòng)，整體下滑5-10元/噸不等。

盤點(diǎn)

[隆眾聚焦]：國(guó)外局勢(shì)不穩(wěn)及國(guó)內(nèi)供需雙弱 甲醇弱勢(shì)運(yùn)行

綜述 近期回顧： 本周，甲醇現(xiàn)貨市場(chǎng)弱勢(shì)整理為主，主因國(guó)外宏觀局勢(shì)不穩(wěn)，原油等大宗商品走勢(shì)震蕩運(yùn)行，甲醇業(yè)者操作心態(tài)不一；港口去庫(kù)，但MTO等需求有所減弱，行情弱勢(shì)波動(dòng)。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel年報(bào)：價(jià)值均衡與結(jié)構(gòu)重塑——2026年鋼鐵行業(yè)在“弱復(fù)蘇”中尋求內(nèi)外平衡

首批治理重點(diǎn)將集中在光伏、新能源汽車、儲(chǔ)能等戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)這些行業(yè)全球需求確定性強(qiáng)、中國(guó)產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)突出，但國(guó)內(nèi)企業(yè)間競(jìng)爭(zhēng)異常激烈，頻繁的“價(jià)格戰(zhàn)”導(dǎo)致行業(yè)陷入微利甚至虧損作為產(chǎn)業(yè)升級(jí)的“排頭兵”，遏制其內(nèi)卷趨勢(shì)對(duì)維護(hù)我國(guó)制造業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)至關(guān)重要 第二梯隊(duì)涵蓋煤炭、鋼鐵、水泥等傳統(tǒng)基礎(chǔ)工業(yè)這些行業(yè)產(chǎn)能相對(duì)平穩(wěn)，但結(jié)構(gòu)性過(guò)剩問(wèn)題依然存在，且地方保護(hù)常阻礙低效產(chǎn)能市場(chǎng)化退出。

觀點(diǎn)