Mysteel周報(bào)：機(jī)械制造業(yè)原材料價(jià)格監(jiān)測(cè)（1.17-1.23）

需求方面，國(guó)內(nèi)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能延續(xù)高位微增，氧化鋁需求基本持穩(wěn)，短期驅(qū)動(dòng)不強(qiáng) 2、銅市場(chǎng) （1）成交情況：根據(jù)Mysteel調(diào)研的國(guó)內(nèi)56家電解銅交易企業(yè)（含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè)），上周（1.19-1.23）成交量為14.38萬(wàn)噸，周環(huán)比（1.12-1.16）成交量為12.81萬(wàn)噸增加1.57萬(wàn)噸，環(huán)比增加12.25% （2）基本面情況：基本面上，冶煉廠進(jìn)口銅礦加工費(fèi)再次下跌，冶煉商虧損擴(kuò)大，市場(chǎng)對(duì)于礦端的擔(dān)憂并未改變。

機(jī)械

Mysteel周報(bào)：機(jī)械制造業(yè)原材料價(jià)格監(jiān)測(cè)（1.4-1.9）

（2）基本面情況：基本面方面，智利曼托韋德礦罷工或持續(xù)，加劇銅精礦原料供應(yīng)短缺擔(dān)憂國(guó)內(nèi)銅精礦現(xiàn)貨加工費(fèi)持續(xù)為負(fù)，銅冶煉廠無(wú)法通過(guò)長(zhǎng)協(xié)訂單獲得利潤(rùn)整體宏觀面及基本面對(duì)于銅價(jià)有所支撐需求方面，近期銅價(jià)連續(xù)走高后，下游銅材廠采購(gòu)趨于謹(jǐn)慎，高位促使下游恐高情緒蔓延，接貨情緒普遍不高，電解銅現(xiàn)貨升水承壓，國(guó)內(nèi)電解銅庫(kù)存不斷增加，且價(jià)格漲勢(shì)過(guò)快，2026年電解銅、銅材長(zhǎng)單談判僵持 四、市場(chǎng)情緒與下周預(yù)判 五、政策與行業(yè)熱點(diǎn)速遞 1、鋼鐵行業(yè) （1）供應(yīng)方面，五大鋼材品種供應(yīng)818.59萬(wàn)噸，周環(huán)比增長(zhǎng)3.41萬(wàn)噸，增幅0.4%。

機(jī)械

Mysteel調(diào)研：中國(guó)銅市情緒調(diào)研（2026.1.9）

另外美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)2026年預(yù)期降息50-150BP，美元指數(shù)走弱；基本面方面，智利曼托韋德礦罷工或持續(xù)，加劇銅精礦原料供應(yīng)短缺擔(dān)憂國(guó)內(nèi)銅精礦現(xiàn)貨加工費(fèi)持續(xù)為負(fù)，銅冶煉廠無(wú)法通過(guò)長(zhǎng)協(xié)訂單獲得利潤(rùn)整體宏觀面及基本面對(duì)于銅價(jià)所有支撐需求方面，近期銅價(jià)連續(xù)走高后，下游銅材廠采購(gòu)趨于謹(jǐn)慎，高位促使下游恐高情緒蔓延，接貨情緒普遍不高，電解銅現(xiàn)貨升水承壓，國(guó)內(nèi)電解銅庫(kù)存不斷增加，且價(jià)格漲勢(shì)過(guò)快，2026年電解銅、銅材長(zhǎng)單談判僵持。

主編視角

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)沖高回落 電解銅社庫(kù)維持累庫(kù)（1.4-1.9）

整體宏觀面及基本面對(duì)于銅價(jià)有所支撐需求方面，近期銅價(jià)連續(xù)走高后，下游銅材廠采購(gòu)趨于謹(jǐn)慎，高位促使下游恐高情緒蔓延，接貨情緒普遍不高，電解銅現(xiàn)貨升水承壓，國(guó)內(nèi)電解銅庫(kù)存不斷增加，且價(jià)格漲勢(shì)過(guò)快，2026年電解銅、銅材長(zhǎng)單談判僵持整體來(lái)看，短期市場(chǎng)價(jià)格仍有上漲可能，但考慮到當(dāng)前價(jià)格對(duì)產(chǎn)業(yè)的負(fù)反饋，易出現(xiàn)集中止盈的情況，銅價(jià)存在較大的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)；當(dāng)前價(jià)格仍處于不穩(wěn)定的階段，急漲急跌的可能性較大，預(yù)計(jì)下周國(guó)內(nèi)銅價(jià)運(yùn)行區(qū)間在96000-105000元/噸，LME銅期貨運(yùn)行區(qū)間在12100-13400美元/噸，需要提防價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

周報(bào)

Mysteel解讀：12月制造業(yè)PMI至擴(kuò)張區(qū)間 銅鋅社會(huì)庫(kù)存表現(xiàn)分化

2025年國(guó)內(nèi)電解銅預(yù)計(jì)產(chǎn)量累計(jì)為1357.08萬(wàn)噸，同比增加14.6%需求方面，據(jù)Mysteel調(diào)研的國(guó)內(nèi)56家電解銅交易企業(yè)數(shù)據(jù)，2025年12月調(diào)研企業(yè)電解銅日均成交量為20022.65噸，較11月下降了5906.30噸12月銅價(jià)震蕩上漲，刷新歷史高位，導(dǎo)致下游企業(yè)畏高進(jìn)而觀望情緒加重此外，臨近年末企業(yè)回款壓力增大，使得其電解銅采購(gòu)需求進(jìn)一步放緩，因此12月電解銅社會(huì)庫(kù)存上漲截至2025年12月29日，電解銅社會(huì)庫(kù)存為22.43萬(wàn)噸，較11月末增加5.27萬(wàn)噸。

主編視角

Mysteel周報(bào)：機(jī)械制造業(yè)原材料價(jià)格監(jiān)測(cè)（11.29-12.5）

需求方面，年末消費(fèi)趨弱疊加高位鋁價(jià)抑制，鋁加工開(kāi)工率承壓回落，預(yù)計(jì)后續(xù)受冬季施工、高級(jí)導(dǎo)致訂單不足等因素影響，需求整體環(huán)比下降為主 2、銅市場(chǎng) （1）成交情況：上周（11.27~12.4）國(guó)內(nèi)市場(chǎng)電解銅現(xiàn)貨庫(kù)存16.45萬(wàn)噸，較27日降0.71萬(wàn)噸，較1日增0.60萬(wàn)噸；上海市場(chǎng)社庫(kù)環(huán)比繼續(xù)去庫(kù)，由于周內(nèi)進(jìn)口以及國(guó)產(chǎn)貨源到貨仍難有增量，倉(cāng)庫(kù)入庫(kù)量較少，但銅價(jià)再度走高明顯，下游企業(yè)采購(gòu)需求同樣有限。

機(jī)械

Mysteel解讀：10月社融信貸規(guī)?？s減 11月有色庫(kù)存變動(dòng)預(yù)計(jì)放緩

需求方面，雖然部分時(shí)段價(jià)格下跌導(dǎo)致下游企業(yè)剛需補(bǔ)貨意愿增加，但價(jià)格高位仍對(duì)企業(yè)采購(gòu)需求意愿釋放有所抑制，因此電解銅、錫錠、鋅錠社會(huì)庫(kù)存下降幅度也較為有限據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)，電解銅11月13日社會(huì)庫(kù)存為19.80萬(wàn)噸，較11月3日下降8000噸11月13日，鋅錠社會(huì)庫(kù)存為16.07萬(wàn)噸，較11月3日下降1889噸錫錠社會(huì)庫(kù)存由10月末的7698噸降至11月7日的7288噸然而，進(jìn)入11月中旬錫價(jià)漲幅較大導(dǎo)致冶煉廠出貨意愿較高，因此，11月14日中國(guó)錫錠社會(huì)庫(kù)存由降轉(zhuǎn)增，周環(huán)比增加646噸至7934噸。

主編視角

Mysteel周報(bào)：機(jī)械制造業(yè)原材料價(jià)格監(jiān)測(cè)（10.25-10.31）

需求方面，國(guó)內(nèi)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能高位微增，氧化鋁需求基本持穩(wěn)，短期驅(qū)動(dòng)不強(qiáng) 2、銅市場(chǎng) （1）成交情況：根據(jù)Mysteel調(diào)研的國(guó)內(nèi)56家電解銅交易企業(yè)（含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè)），上周（10.27-10.31）成交量為9.53萬(wàn)噸，周環(huán)比（10.20-10.24）成交量13.76萬(wàn)噸減少4.23萬(wàn)噸，環(huán)比減少30.75% （2）基本面情況：基本面，海外原料供應(yīng)擾動(dòng)加劇原料緊張預(yù)期對(duì)銅價(jià)有所支撐，但電解銅的現(xiàn)貨供應(yīng)雖然在不同市場(chǎng)情況分化，整體仍相對(duì)平穩(wěn)。

機(jī)械

Mysteel：2025年10月22日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：需求方面：近期采購(gòu)貨物量較少，市場(chǎng)成交持續(xù)清淡長(zhǎng)單方面已進(jìn)入初步洽談階段，但分歧較大部分煉廠對(duì)11/12月船期貨物仍有需求，但挺價(jià)意向明顯供給方面：近期有貿(mào)易商報(bào)盤回跌至-45美元/干噸附近的水平，遠(yuǎn)月船期貨物價(jià)格分化明顯，需求端接受程度較低，實(shí)際成交困難近日礦山招標(biāo)較少部分貿(mào)易商表示沒(méi)貨可售，處于觀望狀態(tài) 電解銅：根據(jù)Mysteel調(diào)研的國(guó)內(nèi)56家電解銅交易企業(yè)（含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè)）當(dāng)日電解銅現(xiàn)貨成交量為2.74萬(wàn)噸，較上個(gè)交易日減少0.11萬(wàn)噸，環(huán)比減少3.83%。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel周報(bào)：機(jī)械制造業(yè)原材料價(jià)格監(jiān)測(cè)（10.17-10.24）

需求方面，國(guó)內(nèi)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能高位微增，氧化鋁需求基本持穩(wěn)，短期驅(qū)動(dòng)不強(qiáng) 2、銅市場(chǎng) （1）成交情況：根據(jù)Mysteel調(diào)研的國(guó)內(nèi)56家電解銅交易企業(yè)（含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè)），上周（10.20-10.24）成交量為13.77萬(wàn)噸，環(huán)比（10.13-10.17）成交量15.40萬(wàn)噸減少1.64萬(wàn)噸，環(huán)比減少10.63% （2）基本面情況：基本面，全球銅礦現(xiàn)貨TC費(fèi)用跌至-40.8美元/噸歷史低位；海外礦山擾動(dòng)，如印尼Grasberg銅礦因泥石流停產(chǎn)，智利Codelco罷工持續(xù)，TECK旗下礦山產(chǎn)量指引下修，加劇原料緊張預(yù)期。

機(jī)械

Mysteel：2025年9月17日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：需求方堅(jiān)持-30高位TC心理價(jià)位，以剛需采購(gòu)為主某煉廠表示近期所接報(bào)盤多集中在-40中低位，實(shí)際成交困難部分煉廠庫(kù)存充足，因價(jià)格低而暫緩采購(gòu)對(duì)于明年長(zhǎng)單談判，部分煉廠已經(jīng)開(kāi)始供應(yīng)方認(rèn)為冶煉廠壓價(jià)意愿較強(qiáng)，但現(xiàn)貨市場(chǎng)主流成交依舊維持在-40低位，當(dāng)前市場(chǎng)缺乏明顯上行驅(qū)動(dòng)，短期難見(jiàn)趨勢(shì)性反彈 電解銅：9月16日，根據(jù)Mysteel調(diào)研的國(guó)內(nèi)56家電解銅交易企業(yè)（含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè)），當(dāng)日電解銅現(xiàn)貨成交量為3.50萬(wàn)噸，較上一個(gè)交易日增加1.26萬(wàn)噸，環(huán)比增加56.46%。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel周報(bào)：機(jī)械制造業(yè)原材料價(jià)格監(jiān)測(cè)（8.29-9.5）

供應(yīng)方面，高利潤(rùn)水平下國(guó)內(nèi)電解鋁企業(yè)仍維持穩(wěn)定高負(fù)荷開(kāi)工，電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能高位微增需求方面，下游加工環(huán)節(jié)進(jìn)入“金九銀十”旺季，各版塊復(fù)蘇態(tài)勢(shì)向好 2、銅市場(chǎng) （1）成交情況：上周（8.28~9.4）國(guó)內(nèi)市場(chǎng)電解銅現(xiàn)貨庫(kù)存14.81萬(wàn)噸，較28日增2.02萬(wàn)噸，較1日增0.77萬(wàn)噸；上周上海市場(chǎng)庫(kù)存環(huán)比上周表現(xiàn)增加，周內(nèi)依舊增加明顯，由于進(jìn)口銅集中到貨較多，加之銅價(jià)走高，下游采購(gòu)需求有限，市場(chǎng)出庫(kù)量較為一般，庫(kù)存因此累庫(kù)；本周來(lái)看，進(jìn)口銅仍有到貨，且銅價(jià)高企，下游消費(fèi)提升空間預(yù)計(jì)有限，庫(kù)存仍將維持累庫(kù)趨勢(shì)。

機(jī)械

Mysteel：2025年8月22日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：需求方認(rèn)為市場(chǎng)還有抬升空間，但遠(yuǎn)期四季度貨物還是維持 -40 左右水平貿(mào)易商方面表示四季度打包礦報(bào)盤增多，但散單成交零星，認(rèn)為 BHP 招標(biāo)結(jié)果為市場(chǎng)提供風(fēng)向標(biāo)短期內(nèi)銅精礦現(xiàn)貨市場(chǎng)受 BHP 招標(biāo)結(jié)果影響波動(dòng)調(diào)整，主流加工費(fèi)仍在- 30高位至- 40 低位區(qū)間波動(dòng) 電解銅：昨日上海市場(chǎng)現(xiàn)貨成交相對(duì)一般，銅價(jià)重心上移，下游企業(yè)入市接貨情緒稍顯觀望，市場(chǎng)消費(fèi)較為一般，且部分持貨商低價(jià)甩貨換現(xiàn)情緒顯現(xiàn)，現(xiàn)貨升水承壓繼續(xù)走跌；但社庫(kù)再度下降明顯，周內(nèi)累庫(kù)幅度較小，然考慮到后續(xù)市場(chǎng)進(jìn)口到貨預(yù)期仍存，同時(shí)月底下游消費(fèi)難有明顯改善，現(xiàn)貨升水預(yù)計(jì)仍將承壓。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel：2025年8月19日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：供給方面現(xiàn)在主要在談四季度小長(zhǎng)單，認(rèn)為加工費(fèi)有回調(diào)趨勢(shì)，但回調(diào)速度預(yù)計(jì)較慢；需求方面認(rèn)為市場(chǎng)還有抬升空間，但遠(yuǎn)期四季度的貨物還是維持-40左右左右的水平從供需基本面來(lái)看，四季度需求大于三季度，這可能對(duì)加工費(fèi)形成一定支撐 電解銅：昨日上海市場(chǎng)現(xiàn)貨成交一般，銅價(jià)維持高位震蕩運(yùn)行，下游企業(yè)入市采購(gòu)情緒提升有限，且周末進(jìn)口銅到貨較多，社庫(kù)增加明顯，雖日內(nèi)現(xiàn)貨升水表現(xiàn)堅(jiān)挺，但高價(jià)品牌成交相對(duì)困難，疊加后續(xù)周內(nèi)仍有進(jìn)口到貨預(yù)期，市場(chǎng)流通貨源預(yù)計(jì)有所改善，現(xiàn)貨升水存在回落風(fēng)險(xiǎn)。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格周報(bào) （8月4日-8月8日）

原料方面，8月7日銅精礦TC為-41美元/干噸，周環(huán)比下降1.5美元/干噸廢銅方面隨著本周銅價(jià)部分時(shí)間段回升，少部分持貨商為回籠資金選擇少量出貨，但整體市場(chǎng)廢銅現(xiàn)貨供應(yīng)依舊偏緊，下游企業(yè)由于訂單較差采購(gòu)積極性不高，廢銅市場(chǎng)現(xiàn)貨交投不暢整體來(lái)看，目前原料端對(duì)銅價(jià)仍存在支撐供應(yīng)方面，本周電解銅供應(yīng)得到小幅改善，上海市場(chǎng)進(jìn)口銅和冶煉廠發(fā)貨均有所增加廣東市場(chǎng)冶煉廠也陸續(xù)發(fā)貨需求方面，市場(chǎng)消費(fèi)淡季使得下游企業(yè)消費(fèi)需求受限，但銅價(jià)企穩(wěn)還是使得本周電解銅成交量較上周有所改善。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗商品市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行 情況分析報(bào)告 （8月4日-8月8日）

廣東市場(chǎng)冶煉廠也陸續(xù)發(fā)貨需求方面，市場(chǎng)消費(fèi)淡季使得下游企業(yè)消費(fèi)需求受限，但銅價(jià)企穩(wěn)還是使得本周電解銅成交量較上周有所改善 鋁：本周宏觀方面，三十年期美債拍賣慘淡，長(zhǎng)期美債收益率普漲、對(duì)美股構(gòu)成壓力被視為鴿派的米蘭即將擔(dān)任美聯(lián)儲(chǔ)理事，提振科技股情緒，納指驚險(xiǎn)收漲，受特朗普關(guān)稅生效引發(fā)避險(xiǎn)情緒以及美元走軟的提振，滬鋁主力合約本周止跌反彈，在20300-20800元/噸震蕩。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel：2025年8月11日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：現(xiàn)貨市場(chǎng)活躍度小幅上漲，但是整體還是偏清淡，需求方三季度采購(gòu)基本完成，市場(chǎng)參與者持觀望狀態(tài)銅精礦現(xiàn)貨市場(chǎng)呈的階段性分化特征現(xiàn)貨端受三季度采購(gòu)周期收尾影響，需求進(jìn)入短暫飽和期，市場(chǎng)觀望情緒主導(dǎo)短期交易節(jié)奏 電解銅：上周銅價(jià)重心回升，下游消費(fèi)難有明顯起色，采購(gòu)需求仍以剛需接貨為主，同時(shí)周內(nèi)市場(chǎng)到貨表現(xiàn)增加，社庫(kù)延續(xù)累庫(kù)趨勢(shì)，但由于臨近交割，部分持貨商低價(jià)出貨意愿有限，現(xiàn)貨升水企穩(wěn)拉鋸；下周來(lái)看，周內(nèi)臨近08合約交割換月，市場(chǎng)消費(fèi)預(yù)計(jì)難有提振空間，但由于近月合約結(jié)構(gòu)月差基本持平，持貨商亦存挺價(jià)情緒，因此周內(nèi)現(xiàn)貨升水或維持區(qū)間運(yùn)行為主，市場(chǎng)成交活躍度預(yù)計(jì)相對(duì)有限。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel：2025年8月1日銅產(chǎn)業(yè)早讀

其中，生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)環(huán)比下降0.5和0.8個(gè)百分點(diǎn)，分別為50.5%和49.4%，制造業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)繼續(xù)保持?jǐn)U張，但市場(chǎng)需求有所放緩銅市場(chǎng)需求方面，從Mysteel統(tǒng)計(jì)的成交量數(shù)據(jù)來(lái)看，7月由于銅價(jià)波動(dòng)劇烈，企業(yè)觀望心態(tài)加重，對(duì)電解銅的采購(gòu)量小幅下降相比之下，7月銅價(jià)下跌時(shí)，銅桿市場(chǎng)成交受到提振，使得7月銅桿成交量有所上漲

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel半年報(bào)：2025下半年電解銅箔加工費(fèi)下行壓力難減

根據(jù)Mysteel調(diào)研，到2025年年底，電解銅箔行業(yè)設(shè)備總產(chǎn)能預(yù)計(jì)達(dá)到222.3萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)18%，其中電子電路銅箔設(shè)備產(chǎn)能為82.6萬(wàn)噸，同比增加13.4萬(wàn)噸，鋰電銅箔設(shè)備產(chǎn)能為139.7萬(wàn)噸，同比增加20.5萬(wàn)噸 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 需求方面，三季度銅箔下游需求或?qū)⒈憩F(xiàn)較為疲軟，特別是電子產(chǎn)業(yè)方面，消費(fèi)淡季特征明顯，企業(yè)訂單缺口較大，新能源方面出口端也面臨著不小壓力，預(yù)計(jì)9月之后以及四季度需求有望迎來(lái)回暖。

主編視角

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)高位震蕩 社庫(kù)止降回升(5.9-5.16)

一、市場(chǎng)預(yù)測(cè) 宏觀面上，中美貿(mào)易摩擦緩和，疊加美國(guó)通脹降溫，4月CPI同比2.3%，加大美聯(lián)儲(chǔ)降息概率，整個(gè)宏觀面上交易情緒回暖，提振銅價(jià)上行基本面，銅精礦現(xiàn)貨TC繼續(xù)回落，再度創(chuàng)歷史新低，但下跌速度放緩，本周隨著銅價(jià)上行，國(guó)內(nèi)再生銅供應(yīng)緊張局面緩和，成交量有明顯改善，但再生銅進(jìn)口端仍呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)。

周報(bào)