國信期貨：關注美聯(lián)儲議息會議 銅價預計高位震蕩

周二夜間，滬銅收于101560元/噸，下跌1.18%LME銅報收13024美元/噸，下跌1.21% 銅價再度受到獲利了結壓力，有所回調(diào)宏觀方面，美聯(lián)儲舉行為期兩天的1月議息會議，關注美聯(lián)儲官員發(fā)言對于后續(xù)降息路徑的暗示，市場情緒或保持謹慎銅現(xiàn)貨市場觀望情緒較重，市場成交并未見明顯好轉(zhuǎn)，現(xiàn)實需求持續(xù)疲軟盡管近期LME銅庫存有所增加，庫存分布極度不平衡的情況未有改變，使銅處于供需錯配的風險之中。

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國信期貨：美國通脹數(shù)據(jù)低于預期 銅價維持強勢

周四夜間，滬銅報收92870元/噸，上漲0.13%倫銅報收11727美元/噸，下跌0.13% 宏觀方面，美國勞工部18日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年11月美國CPI同比上漲2.7%，低于9月的3%，美國11月CPI同比漲幅低于預期，提振市場情緒 國家統(tǒng)計局12月18日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，中國11月精煉銅（電解銅）產(chǎn)量為123.6萬噸，同比增加11.9%，1-11月累計產(chǎn)量為1332.3萬噸，同比增長9.8%。

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國信期貨：美聯(lián)儲降息落地 銅價預計高位震蕩

周三夜間，滬銅報收91770元/噸，上漲0.32%，主力合約減倉6000余手倫銅報收11559.5美元/噸，上漲0.78% 宏觀方面，美東時間12月10日周三，美聯(lián)儲在貨幣政策委員會FOMC會后公布，聯(lián)邦基金利率的目標區(qū)間從3.75%至4.00%下調(diào)至3.50%至3.75%至此，美聯(lián)儲連續(xù)第三次FOMC會議降息，每次均降25個基點，今年累計降75個基點會后公布的點陣圖顯示，美聯(lián)儲決策層的利率路徑預測和三個月前公布點陣圖時一致，依然預計明年會有一次25個基點的降息，意味著，明年的降息動作將較今年明顯放緩，亦符合市場預期。

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國信期貨：美元走強，銅價預計震蕩偏強

周四夜間，滬銅報收87050元/噸，下跌0.02%，倫銅報收10930美元/噸，下跌0.21% 美元走強，對銅價形成壓制隨著近期美聯(lián)儲12月降息概率繼續(xù)走高，銅市多頭信心有所增強，帶動銅價重心上移另外，海外市場銅價差之下，銅庫存仍持續(xù)向美國轉(zhuǎn)移，也成為推動整體銅價走強的重要力量 整體而言，滬銅預計震蕩偏強運行，偏多思路對待

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國信期貨：美元走弱，銅價偏強運行

周四夜間，滬銅報收85140元/噸，上漲0.09%，倫銅報收10620美元/噸，上漲0.42% 美元走弱，給予銅價上漲空間另外，美國最新CPI數(shù)據(jù)將推遲至10月24日發(fā)布目前市場對于美聯(lián)儲10月降息較為確定，且認為后續(xù)繼續(xù)降息的概率較高，將持續(xù)為銅價上漲提供有利的宏觀環(huán)境支持礦端的供應干擾以及銅加工精煉費用持續(xù)低迷，也將給予銅價利多支撐而當前高銅價對于下游現(xiàn)實采購情緒的抑制，較造成需求下降的擔憂，成為價格上漲的限制性因素。

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國信期貨：美聯(lián)儲降息預期持續(xù)走強，銅價預計偏強運行

周四夜間，滬銅報收80490元/噸，上漲0.51%，倫銅報收10057美元/噸，上漲0.45%數(shù)據(jù)顯示，美國8月消費者物價指數(shù)（CPI）環(huán)比上漲0.4%，高于經(jīng)濟學家預期的0.3%；但同比上漲2.9%，與預期一致剔除食品和能源的核心CPI環(huán)比上漲0.3%、同比上漲3.1%，均符合預期CME“美聯(lián)儲觀察”（FedWatch）工具顯示，市場幾乎篤定美聯(lián)儲將在9月17日會議結束時降息25個基點，同時50個基點降息的概率也有所上升。

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國信期貨：美聯(lián)儲降息預期再度升溫，銅價向上突破

周三夜間，滬銅報收80190元/噸，上漲0.64%，倫銅報收10012美元/噸，上漲0.96%據(jù)美國勞工統(tǒng)計局最新公布的報告，美國8月PPI數(shù)據(jù)全面不及預期，且環(huán)比意外轉(zhuǎn)負，為四個月來的首次，這進一步支持了美聯(lián)儲降息的理由數(shù)據(jù)公布后，交易員加大了對美聯(lián)儲9月降息50個基點的押注據(jù)CME“美聯(lián)儲觀察”，美聯(lián)儲9月降息50個基點的概率升至10%，降息25個基點的概率為90%隨著美聯(lián)儲降息預期升溫，銅價也再度向上突破。

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國信期貨：美元稍有走強，滬銅沖高遇阻

周三夜間，滬銅報收78850元/噸，下跌0.63%，倫銅報收9773.5美元/噸，下跌0.74% 宏觀方面，中國國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，1—7月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額40203.5億元，同比下降1.7%1—7月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入78.07萬億元，同比增長2.3%美元稍有走強，疊加市場對整體需求端的擔憂，銅價強勢運行至逼近80000元/噸大關后遇到阻力。

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國信期貨：美元延續(xù)弱勢，滬銅震蕩偏強運行

周二夜間，滬銅報收79420元/噸，下跌0.05%，倫銅報收9846.5美元/噸，上漲0.38%美元延續(xù)弱勢，給予銅價上漲空間 基本面來看，銅價近期震蕩走高，下游需求端暫未全面進入旺季，現(xiàn)貨市場成交情緒偏弱，弱現(xiàn)實依然是銅價的拖累因素但時至8月下旬，消費旺季將至，市場對于旺季預期的交易或逐漸體現(xiàn)，從而對銅價形成邊際支撐 整體而言，關注宏觀情緒變化，滬銅預計震蕩偏強運行，以偏多思路對待。

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國信期貨：美元走弱，滬銅震蕩偏強運行

周一夜間，滬銅報收79640元/噸，上漲0.44%宏觀方面，美聯(lián)儲降息預期強化，美元走弱，宏觀利多情緒持續(xù)推動銅價偏強運行基本面而言，銅價走高，而下游需求端暫未進入消費旺季，現(xiàn)貨市場成交情緒偏弱，弱現(xiàn)實依然是銅價的拖累因素但時至8月下旬，消費旺季將至，市場對于旺季預期的交易或逐漸與宏觀利多情緒形成共振。

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國信期貨：美元繼續(xù)走強，對銅價形成壓制

周二夜間，倫銅報收9684.5美元/噸，下跌0.69%，滬銅報收78550元/噸，下跌0.42%美元繼續(xù)走強，對銅價形成壓制基本面來看，國家統(tǒng)計局發(fā)布報告顯示，中國2025年7月精煉銅（電解銅）產(chǎn)量為127萬噸，同比增加14% 需求端來看，7-8月家電排產(chǎn)量出現(xiàn)明顯下滑，疊加銅社會的累庫趨勢未發(fā)生扭轉(zhuǎn)，淡季需求偏弱局面持續(xù)，銅價依然承壓。

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國信期貨：美聯(lián)儲9月降息預期小幅回落，滬銅預計震蕩

周四夜間，倫銅報收9777美元/噸，漲幅為0，滬銅報收78940元/噸，下跌0.23%宏觀方面，美國勞工統(tǒng)計局（BLS）公布的報告顯示，衡量最終需求商品和服務價格的生產(chǎn)者價格指數(shù)（PPI）環(huán)比上漲0.9%，為2022年6月以來的最大單月漲幅，而經(jīng)濟學家此前預期為上漲0.2%，根據(jù)CME集團的“美聯(lián)儲觀察工具”，PPI數(shù)據(jù)公布后，9月降息的概率有所下降，但幅度不大降息預期變化下，銅鋁等工業(yè)金屬價格震蕩調(diào)整為主。

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國信期貨：美聯(lián)儲降息預期升溫，滬銅預計震蕩

周二夜間，倫銅報收9840美元/噸，上漲1.17%，滬銅報收79410元/噸，上漲0.6% 宏觀方面，數(shù)據(jù)顯示，美國7月CPI同比上升2.7%，低于預期；環(huán)比上升0.2%，符合預期，金融市場對美聯(lián)儲降息的預期迅速升溫，根據(jù)交易數(shù)據(jù)，目前市場預計美聯(lián)儲9月降息的概率高達95%美元走弱，銅價上漲前期智利因坍塌事故而停工的礦山，也獲批重新開放未受影響的部分，原料端供應擔憂有所緩解 此外，LME銅庫存持續(xù)增加，一定程度上也將限制銅價漲幅。

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國信期貨：美國銅關稅政策施壓銅價，滬銅或震蕩偏弱

周四夜間，倫銅報收9607美元/噸，下跌1.26%，滬銅報收78010元/噸，下跌0.55%銅關稅政策實施產(chǎn)品范圍的確定再度給銅市場帶來巨震，溢價泡沫被打破，COMEX銅大跌，LME銅亦有跟跌而內(nèi)盤滬銅，雖也受到向下壓制，但由于原料礦端的長期緊缺，以及國內(nèi)銅庫存水平的低位支撐，滬銅跌幅相對有限美國銅關稅政策實施后，銅過剩的擔憂將成為短期內(nèi)影響銅價的利空因素 整體而言，關注宏觀情緒變化，滬銅主力預計震蕩偏弱，以震蕩思路對待。

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國信期貨：美國銅關稅實施產(chǎn)品范圍確定，COMEX銅大跌

周三夜間，倫銅報收9730美元/噸，下跌0.74%，滬銅報收78700元/噸，下跌0.47%宏觀方面，美國總統(tǒng)特朗普周三宣布，美國將對銅管和銅線等半成品銅和銅密集型衍生產(chǎn)品征收50%的關稅，但征稅的細節(jié)沒有達到預期的全面限制，也沒有包括礦石、精礦和陰極銅等原材料消息公布后，COMEX銅跌超過17%，LME銅亦受到下行壓力，跌至近兩周低點，COMEX銅與LME銅價差逐漸修正，滬銅跌幅相對有限 基本面來看，需求淡季持續(xù)，銅價震蕩處于高位，下游買興表現(xiàn)疲軟。

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國信期貨：美國銅關稅政策落地在即，滬銅預計高位震蕩

周五夜間，倫銅報收9796美元/噸，下跌0.59%，滬銅報收78800元/噸，下跌0.67%市場等待美國銅關稅政策的落地及政策細節(jié)，市場避險情緒提高，部分資金暫時離開觀望基本面來看，需求淡季持續(xù)，對價格形成拖累，銅庫存雖然出現(xiàn)累庫，但累庫趨勢并不流暢，疊加庫存的低位，對銅價有一定支撐 在海外關稅政策存在不確定性，國內(nèi)宏觀利好政策帶來的利多情緒仍有一定延續(xù)的情況下，整體而言，當前金融博弈仍主導著銅價的波動，投資者需警惕政策脈沖引發(fā)短期波動的加劇。

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國信期貨：銅價預計高位震蕩

周一夜間，滬銅收于103460元/噸，上漲0.68%LME銅報收13183美元/噸，上漲0.42% 礦端來看，智利Mantoverde礦仍停止生產(chǎn)，工會稱公司回避談判截至1月23日當周，Mysteel標準干凈銅精礦TC周指數(shù)-47.15美元/干噸，較上周跌1.64美元/干噸，TC重心已進一步下探，現(xiàn)貨市場實際成交有限罷工干擾持續(xù)以及TC指數(shù)下行持續(xù)反映出礦石供應偏緊的預期1月26日盤后，上期所再度出臺風控措施，銅價漲幅或受到抑制。

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有色持倉日報：滬銅漲1.26%，中信期貨減持超2.1千手多單

截至1月26日收盤，滬銅2603收101880元/噸，漲1.26%；滬鋁2603收24215元/噸，漲0.33%；滬鉛2603收17070元/噸，跌0.15%；滬錫2603收425340元/噸，漲1.37% 各品種具體如下： 各品種持倉情況具體如下： 。

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國信期貨：多空交織 銅價高位震蕩

周五夜間，滬銅收于102830元/噸，上漲2.21%，主力合約減倉1000余手LME銅報收13128.5美元/噸，上漲2.25% 美元走弱，金屬價格普漲，銅價有所反彈礦端方面，工人罷工導致智利Mantoverde持續(xù)處于停產(chǎn)狀態(tài)，礦端的短期干擾及長期供應不足的預期構筑了銅價的底部支撐價差方面，近期COMEX與LME銅價價差顯著收窄，LME庫存有所增加，庫存的動態(tài)變化以及美國對銅加征關稅的不確定性使得此前構成的銅價上漲驅(qū)動力有所減弱。

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有色持倉日報：滬銅漲0.64%，中信期貨增持超3千手空單

截至1月23日收盤，滬銅2603收101340元/噸，漲0.64%；滬鋁2603收24290元/噸，漲1.12%；滬鉛2603收17095元/噸，跌0.03%；滬錫2603收429570元/噸，漲4.71% 各品種具體如下： 各品種持倉情況具體如下： 。

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