盛屯礦業(yè)：公司未參與銅鎳期貨市場投機(jī) 目前市場極端波動(dòng)情況對公司影響有限

盛屯礦業(yè)于3月9日表示，公司未參與銅鎳期貨市場投機(jī)，對現(xiàn)有生產(chǎn)品種期貨市場套期保值業(yè)務(wù)也持謹(jǐn)慎態(tài)度，目前保值頭寸數(shù)量較小，遠(yuǎn)小于公司擁有的產(chǎn)品產(chǎn)量，目前市場極端波動(dòng)情況對公司影響有限目前，公司鎳、鈷、銅板塊生產(chǎn)經(jīng)營情況正常

國內(nèi)資訊

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)震蕩企穩(wěn) 電解銅現(xiàn)貨升貼水僵持(1.16-1.23)

基本面上，冶煉廠進(jìn)口銅礦加工費(fèi)再次下跌，冶煉商虧損擴(kuò)大，市場對于礦端的擔(dān)憂并未改變需求端，淡季影響逐漸顯現(xiàn)，加之銅價(jià)前期于高位運(yùn)行，下游采購情緒仍偏謹(jǐn)慎，多以剛需采買為主，近期銅價(jià)于高位有所回落，下游呈現(xiàn)逢低采買策略故在需求相對謹(jǐn)慎的當(dāng)下，淡季影響令精銅社會(huì)庫存持續(xù)累庫整體而言，較強(qiáng)的宏觀預(yù)期及礦端供應(yīng)問題，對于銅價(jià)存在底部支撐但近期銅需求謹(jǐn)慎，社會(huì)庫存季節(jié)性累庫，又將限制銅價(jià)上行空間預(yù)計(jì)下周國內(nèi)銅價(jià)運(yùn)行區(qū)間在97000-103000元/噸，LME銅期貨運(yùn)行區(qū)間在12200-13200美元/噸，考慮到春節(jié)前多頭或有止盈的動(dòng)機(jī)，需謹(jǐn)防銅價(jià)大幅度回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

周報(bào)

Mysteel鎳早讀：滬鎳主力漲0.25% 高鎳鐵出廠含稅指數(shù)價(jià)環(huán)比漲11.7元/鎳

▌產(chǎn)業(yè)資訊 ◎上期所關(guān)于就修訂《上海期貨交易所鎳期貨業(yè)務(wù)細(xì)則》公開征求意見的公告 詳情>> ◎ Syarif Fasha：許多已頒發(fā)的 RKAB 與企業(yè)主體的能力不符 詳情>> ◎美國眾議院投票推翻明尼蘇達(dá)州采礦禁令 為安托法加斯塔公司的雙子金屬銅、鈷和鎳項(xiàng)目提供了動(dòng)力 詳情>> ◎UNIDO-IWIP可持續(xù)鎳產(chǎn)業(yè)鏈試驗(yàn)區(qū)正式啟航 詳情>> ◎LME：NICKEL HP牌精煉鎳退市日期更改 詳情>> ◎江西銅業(yè)：與兵工物資簽訂合作框架協(xié)議 詳情>> ▌Mysteel關(guān)注 Mysteel：印尼對鎳企態(tài)度日趨強(qiáng)硬，港口壟斷調(diào)查揭示其資源控制新動(dòng)向 詳情>> Mysteel數(shù)據(jù)：2025年12月國內(nèi)精煉鎳表觀消費(fèi)量環(huán)比上漲40.90% 詳情>> 印尼KPPU對IMIP園區(qū)進(jìn)行工作訪問 暫未影響鎳及不銹鋼產(chǎn)品的發(fā)運(yùn)和到港 詳情>> Mysteel：我國加強(qiáng)兩用物項(xiàng)對日本出口管制 你需要了解的日本鎳行業(yè)現(xiàn)狀 詳情>> Mysteel解讀：滬鎳盤面罕見漲停，近期鎳生鐵市場情緒如何 詳情>> Mysteel：鎳價(jià)漲停背后的政策懸念 詳情>> 。

鎳頭條

【21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道】錫價(jià)開年漲超25%，下游“原料買不起、訂單不敢接”

雖然本輪錫價(jià)也受到供需因素的擾動(dòng)，但王駿認(rèn)為，目前的情況跟當(dāng)時(shí)有很多不同，一方面，中國錫礦進(jìn)口已實(shí)現(xiàn)多元化；另一方面，剛果（金）已經(jīng)超越緬甸成為第一大進(jìn)口來源國，緬甸供應(yīng)波動(dòng)的影響大幅減弱，而且當(dāng)前庫存也不是歷史低位，期貨倉單量還處于高位供應(yīng)的緊缺在很大程度上是因?yàn)锳I算力、電力設(shè)備升級、半導(dǎo)體產(chǎn)量對錫的增量需求，伴隨著金銀、銅鋁等金屬普漲行情，全球熱錢開始盯上了錫這個(gè)市場規(guī)模較小、價(jià)格高彈性的金屬品種。

媒體報(bào)道

Mysteel鎳早讀：滬鎳主力跌1.87% 高鎳鐵出廠含稅指數(shù)價(jià)環(huán)比漲6.7元/鎳

▌產(chǎn)業(yè)資訊 ◎ESDM開始發(fā)布2026年工作計(jì)劃和預(yù)算（RKAB）：安塔姆部分礦山已獲批 詳情>> ◎印尼環(huán)境部長收到了對拉賈安帕特鎳礦的審計(jì)報(bào)告 詳情>> ◎據(jù)報(bào)道，Danantara將為28家被吊銷營業(yè)執(zhí)照的公司管理土地 詳情>> ◎上期所關(guān)于就修訂《上海期貨交易所鎳期貨業(yè)務(wù)細(xì)則》公開征求意見的公告 詳情>> ◎ Syarif Fasha：許多已頒發(fā)的 RKAB 與企業(yè)主體的能力不符 詳情>> ◎美國眾議院投票推翻明尼蘇達(dá)州采礦禁令 為安托法加斯塔公司的雙子金屬銅、鈷和鎳項(xiàng)目提供了動(dòng)力 詳情>> ▌Mysteel關(guān)注 Mysteel：印尼對鎳企態(tài)度日趨強(qiáng)硬，港口壟斷調(diào)查揭示其資源控制新動(dòng)向 詳情>> Mysteel數(shù)據(jù)：2025年12月國內(nèi)精煉鎳表觀消費(fèi)量環(huán)比上漲40.90% 詳情>> 印尼KPPU對IMIP園區(qū)進(jìn)行工作訪問 暫未影響鎳及不銹鋼產(chǎn)品的發(fā)運(yùn)和到港 詳情>> Mysteel：我國加強(qiáng)兩用物項(xiàng)對日本出口管制 你需要了解的日本鎳行業(yè)現(xiàn)狀 詳情>> Mysteel解讀：滬鎳盤面罕見漲停，近期鎳生鐵市場情緒如何 詳情>> Mysteel：鎳價(jià)漲停背后的政策懸念 詳情>> 。

鎳頭條

【證券日報(bào)】錫價(jià)創(chuàng)歷史新高，現(xiàn)貨市場整體成交冷淡

華輝創(chuàng)富投資總經(jīng)理袁華明對《證券日報(bào)》記者表示，美聯(lián)儲降息節(jié)奏以及地緣風(fēng)險(xiǎn)等因素也會(huì)影響大宗商品投資者情緒，當(dāng)市場避險(xiǎn)情緒上升，資金會(huì)流向黃金、白銀等貴金屬；風(fēng)險(xiǎn)偏好上升時(shí)，資金會(huì)反向流入銅、鋁、鎳等基本金屬 受期貨市場價(jià)格強(qiáng)勢上漲影響，現(xiàn)貨市場上，1月14日，錫價(jià)也同步創(chuàng)下歷史新高，Mysteel數(shù)據(jù)顯示，1#錫價(jià)單日暴漲7.6%至412000元/噸。

媒體報(bào)道

Mysteel周報(bào)：汽車原材料價(jià)格（1.5-1.11）

未來需關(guān)注產(chǎn)能釋放節(jié)奏及政策擾動(dòng)（如印尼鎳礦影響鋁聯(lián)動(dòng)），建議投資者監(jiān)控交割庫變動(dòng)及滬倫比值變化以把握套利機(jī)會(huì) 2、銅市場 上周銅市場經(jīng)歷顯著波動(dòng)，價(jià)格先因短期樂觀情緒上漲，后受庫存增加和比值調(diào)整拖累回落SHFE和LME銅價(jià)周內(nèi)最大振幅約4%，廢銅及下游產(chǎn)品同步響應(yīng)，基本面庫存變化暗示供應(yīng)端壓力國貿(mào)期貨周報(bào)指出滬銅收盤價(jià)周環(huán)比微跌0.5%，冶煉廠開工率微升，但廢銅產(chǎn)量受限，可能支撐未來價(jià)格。

汽車

【華夏時(shí)報(bào)】鋁價(jià)沖高，市場情緒非完全樂觀，下游門窗企業(yè)密集發(fā)布調(diào)價(jià)通知

倫鋁從2025年12月初的2800美元左右，沖刺至2026年1月初的3086美元，漲幅約10%，成功突破3000美元整數(shù)位心理關(guān)口，兩者均創(chuàng)下新高 而除了鋁，近期，有色市場迎來整體爆發(fā)有分析人士認(rèn)為，鋁價(jià)的上漲同樣受到銅價(jià)市場情緒的干擾國信期貨首席分析師顧馮達(dá)在接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示，本輪節(jié)后的鋁價(jià)上漲，是多方因素共振的結(jié)果 “短期最直接的推手是元旦期間海外地緣沖突的突然升級，尤其是美國對委內(nèi)瑞拉的軍事行動(dòng)，雖然對鋁土礦的實(shí)質(zhì)供應(yīng)影響不大，但它強(qiáng)烈地沖擊了市場情緒，讓市場對全球資源供應(yīng)的穩(wěn)定性產(chǎn)生擔(dān)憂，這直接提升了鋁這類戰(zhàn)略金屬的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。

媒體報(bào)道

國信期貨：滬鋁震蕩偏強(qiáng)

周二夜間，滬鋁收于24695元/噸，上漲2.58%，繼續(xù)創(chuàng)3年半新高，滬鋁期貨整體持倉量增加至76萬余手LME鋁報(bào)收3133.5美元/噸，上漲1.41%，也繼續(xù)創(chuàng)下3年新高鋁市多頭情緒不減，金融買盤繼續(xù)推動(dòng)價(jià)格走高由于此前鋁價(jià)漲幅相對銅價(jià)較為有限，銅鋁比異常下降，鋁價(jià)呈現(xiàn)出更大的補(bǔ)漲空間，因而在近期的強(qiáng)勢行情中漲幅突出 基本面而言，當(dāng)前鋁處于消費(fèi)淡季，鋁錠庫存也在淡季和鋁高價(jià)影響下逐漸出現(xiàn)累庫，但全球鋁供應(yīng)較為剛性的特點(diǎn)使得鋁基本面具備利多支撐。

期貨公司評論

Mysteel：1月9日西北市場焦炭價(jià)格行情

9日西北市場焦炭價(jià)格偏弱運(yùn)行上游方面，礦端正常生產(chǎn)，下游按需拿貨出貨，情況一般供應(yīng)方面，受環(huán)保限產(chǎn)影響，區(qū)域內(nèi)焦企基本維持6-7成左右負(fù)荷生產(chǎn)，按訂單正常發(fā)運(yùn)下游方面，本周鐵水產(chǎn)量明顯增加，下游對焦炭采購需求略有恢復(fù)，受黑色期貨盤面及下游鐵水影響影響，降價(jià)預(yù)期有所收窄綜合來看短期西北焦炭市場暫穩(wěn)運(yùn)行為主，后期價(jià)格仍需關(guān)注成材及原料煤市場波動(dòng)對其產(chǎn)生的影響 價(jià)格方面，陜西韓城準(zhǔn)一級冶金焦A<13.0，S<0.8，CSR>60.0，MT<1.0出廠含稅報(bào)1480-1500元/噸；銅川準(zhǔn)一級冶金焦A<13.0，S<0.8，CSR>60.0，CRI<30.0，MT<1.0出廠含稅報(bào)1500元/噸；金昌二級冶金焦A<13.5，S<0.85，CSR<55，MT<8出廠含稅報(bào)1080元/噸。

日評

Mysteel年報(bào)：2026年銅桿競爭激烈加劇供應(yīng)不確定性

在礦端供應(yīng)短缺的長期制約作用下，國內(nèi)銅價(jià)有較為穩(wěn)定的基底支撐，因此今年再生銅桿的低價(jià)重心較往年有明顯上移此外，今年美國施行關(guān)稅的預(yù)期較大程度地刺激了銅價(jià)整體波動(dòng)率提升，使得今年銅價(jià)多次出現(xiàn)超出市場預(yù)期的價(jià)格狀態(tài)，再生銅桿價(jià)格受期貨銅價(jià)影響明顯，因而也不斷刷高了市場客戶對再生銅桿價(jià)格的接受度，目前新高的價(jià)格被市場接受只是時(shí)間問題 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 從價(jià)格波動(dòng)表現(xiàn)來看，2025年一季度和四季度的再生銅桿價(jià)格波動(dòng)率明顯偏高，而二、三季度價(jià)格整體波動(dòng)幅度較小。

年報(bào)

銅、鋁、鋅、鎳、錫、鉛，全面大漲

” 而無論如何，對于一直受到電動(dòng)汽車電池的鎳需求低于預(yù)期困擾的鎳市場而言，周二的大漲可謂是一劑強(qiáng)心針這也標(biāo)志著倫敦金屬交易所鎳合約的復(fù)蘇，此前在2022年經(jīng)歷了歷史性的逼空之后，該合約的交易量曾大幅下滑 業(yè)內(nèi)人士觀察到的交易動(dòng)態(tài)表明，本周中國投資者在推動(dòng)包括鎳、銅和錫在內(nèi)的金屬價(jià)格大幅走高方面影響顯著：金屬價(jià)格在LME亞洲時(shí)段大漲并伴隨著高成交量，并在上海期貨交易所夜盤開盤后再度走強(qiáng)。

國內(nèi)資訊

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格周報(bào) （12月29日-12月31日）

下周來看，高銅價(jià)背景影響仍存，市場消費(fèi)提升空間有限，但考慮交割換月臨近，現(xiàn)貨大幅貼水空間有限，周內(nèi)或企穩(wěn)回升 電解鋁產(chǎn)能運(yùn)行穩(wěn)定，西北區(qū)域運(yùn)輸恢復(fù)供給壓力增加疊加年底商家關(guān)賬進(jìn)一步削弱整體需求，使得庫存出現(xiàn)明顯累積截至2025年12月29日，全國鋁錠社會(huì)庫存63.8噸，環(huán)比12月25日增加2.6萬噸綜合來看，宏觀因素的支撐以及銅價(jià)創(chuàng)歷史新高，導(dǎo)致銅鋁比走闊，進(jìn)而帶動(dòng)鋁價(jià)補(bǔ)漲，本周期滬鋁主力合約在22200-23000元/噸高位徘徊，但市場呈現(xiàn)期貨上漲、現(xiàn)貨下跌的背離格局，基差繼續(xù)擴(kuò)大。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel：1月8日西北市場焦炭價(jià)格行情

8日西北市場焦炭價(jià)格偏弱運(yùn)行上游方面，礦端正常生產(chǎn)，下游按需拿貨出貨，情況一般供應(yīng)方面，受環(huán)保限產(chǎn)影響，區(qū)域內(nèi)焦企基本維持6-7成左右負(fù)荷生產(chǎn)，按訂單正常發(fā)運(yùn)下游方面，在淡季壓力下，鐵水產(chǎn)量延續(xù)回落，鋼廠采購需求減弱，市場情緒依舊偏弱，受黑色期貨盤面影響，降價(jià)預(yù)期有所收窄綜合來看短期西北焦炭市場暫穩(wěn)運(yùn)行為主，后期價(jià)格仍需關(guān)注成材及原料煤市場波動(dòng)對其產(chǎn)生的影響 價(jià)格方面，陜西韓城準(zhǔn)一級冶金焦A<13.0，S<0.8，CSR>60.0，MT<1.0出廠含稅報(bào)1480-1500元/噸；銅川準(zhǔn)一級冶金焦A<13.0，S<0.8，CSR>60.0，CRI<30.0，MT<1.0出廠含稅報(bào)1500元/噸；金昌二級冶金焦A<13.5，S<0.85，CSR<55，MT<8出廠含稅報(bào)1080元/噸。

日評

Mysteel：2025年12月30日銅產(chǎn)業(yè)早讀

上游貨商庫存普遍處于低位，僅部分有庫存的貨商出貨意愿較強(qiáng)，選擇趁機(jī)出售庫存以獲利離場，然而市場可成交的現(xiàn)貨依舊緊俏下游銅廠報(bào)價(jià)稀少，成品訂單表現(xiàn)不佳，原料需求受限，且受價(jià)格劇烈波動(dòng)影響，多以催促前期訂單交付為主，新訂單則按需采購，高價(jià)位下囤貨意愿較低 銅桿：昨日華北精銅桿市場交易情緒低迷，早間開盤銅價(jià)上漲迅速，市場畏高情緒擴(kuò)散，點(diǎn)價(jià)交易情緒紊亂，期貨端補(bǔ)保給交易雙方帶來巨大壓力，即便是大型銅廠出貨量僅有500噸左右。

行情簡評

Mysteel調(diào)研：中國銅市情緒調(diào)研（2025.12.26）

下周作為元旦前最后三個(gè)交易日，行情在經(jīng)歷本周的瘋狂過后，市場的情緒回落也將在一定程度上影響價(jià)格的下一步走勢，現(xiàn)貨市場的強(qiáng)烈負(fù)反饋明顯，與之帶來的是高波動(dòng)價(jià)格所帶來的行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整，年末市場的風(fēng)險(xiǎn)較大，需要提防市場多頭止盈離場所帶來的價(jià)格快速下行整體來看，當(dāng)前市場所反饋的過熱表現(xiàn)缺少持續(xù)穩(wěn)定的支撐，價(jià)格的回落風(fēng)險(xiǎn)較大，預(yù)計(jì)下周國內(nèi)銅價(jià)運(yùn)行區(qū)間在94500-102000元/噸，海外受假期影響，LME銅期貨運(yùn)行區(qū)間在11800-12400美元/噸，COMEX銅期貨運(yùn)行區(qū)間在5.50-5.80美元/磅，價(jià)格尚處于不穩(wěn)定期，價(jià)格波動(dòng)預(yù)期強(qiáng)烈，不論是行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)還是價(jià)格回落風(fēng)險(xiǎn)均處于較高水平。

情緒指數(shù)

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)再創(chuàng)歷史新高 電解銅現(xiàn)貨貼水?dāng)U大明顯(12.19-12.26)

一、市場預(yù)測 本周銅價(jià)大幅上漲，創(chuàng)造歷史新高，一度逼近10萬元關(guān)口，在談及市場變化中，當(dāng)下不論是宏觀還是基本面都對銅價(jià)上漲缺少強(qiáng)而有力的支撐，價(jià)格的快速上行的背后更多來自市場看漲情緒的充分釋放以及國內(nèi)外價(jià)差長期倒掛的修復(fù)，價(jià)格的快速突破的背后也存在較大的回落隱患下周作為元旦前最后三個(gè)交易日，行情在經(jīng)歷本周的瘋狂過后，市場的情緒回落也將在一定程度上影響價(jià)格的下一步走勢，現(xiàn)貨市場的強(qiáng)烈負(fù)反饋明顯，與之帶來的是高波動(dòng)價(jià)格所帶來的行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整，年末市場的風(fēng)險(xiǎn)較大，需要提防市場多頭止盈離場所帶來的價(jià)格快速下行。

周報(bào)

Mysteel早讀：人民幣漲至年內(nèi)新高破7在即 有色金屬多數(shù)飄綠

此次試采的核心目標(biāo)有二：一是完成整套深海采礦系統(tǒng)的組網(wǎng)與調(diào)試，驗(yàn)證該系統(tǒng)可實(shí)現(xiàn)每日開采 350 噸稀土泥礦的穩(wěn)定產(chǎn)能；二是同步在作業(yè)船及深海海底布設(shè)監(jiān)測設(shè)備，全程追蹤開采作業(yè)對海洋環(huán)境造成的影響日方目前暫未為該深海稀土項(xiàng)目設(shè)定具體量產(chǎn)目標(biāo)，但明確了階段性推進(jìn)計(jì)劃：若本次試采作業(yè)取得成功，日本海洋研究開發(fā)機(jī)構(gòu)將在2027年2月啟動(dòng)規(guī)模化示范開采，開采產(chǎn)能將維持本次試采的每日350噸標(biāo)準(zhǔn) ◎【全球搶銅大戰(zhàn)白熱化！投行花旗展望：牛市情境下 銅價(jià)上看15000美元】12月24日訊，本周二，在礦山停產(chǎn)引發(fā)的供應(yīng)端沖擊、工業(yè)需求爆發(fā)，對潛在銅關(guān)稅的擔(dān)憂以及美聯(lián)儲寬松預(yù)期等多重因素的驅(qū)動(dòng)下，倫銅期貨首次突破每噸12000美元，延續(xù)了近期的牛市行情。

有色聚焦

Mysteel周報(bào)：現(xiàn)貨步入貼水行情 銅社庫累庫有限（12.12-12.19）

當(dāng)前的長單談判陷入較為僵持的局面，不論是礦端還是電解銅端，買賣雙方對價(jià)格的預(yù)期差較大，市場缺少實(shí)質(zhì)性的成交；不過考慮到這一點(diǎn)，市場冶煉廠一季度的生產(chǎn)需求較高，因此多數(shù)冶煉廠實(shí)際已經(jīng)完成一季度的原料采購與儲備，長單的結(jié)果對一季度的供需影響預(yù)計(jì)有限整體來看，當(dāng)前銅價(jià)存在一定的過熱狀態(tài)，價(jià)格的支撐力度有所減弱，后續(xù)價(jià)格的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)有所增加，預(yù)計(jì)國內(nèi)銅價(jià)運(yùn)行區(qū)間在90500-93500元/噸，LME銅期貨運(yùn)行區(qū)間在11450-12100美元/噸，COMEX銅期貨運(yùn)行區(qū)間在5.20-5.55美元/磅，海外價(jià)格表現(xiàn)依然更為堅(jiān)挺，且海外依舊存在較大的風(fēng)險(xiǎn)影響因素。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)再創(chuàng)歷史新高 電解銅現(xiàn)貨升水回落明顯（12.5-12.12）

近期銅價(jià)的快速漲跌逐步影響到了市場交易，不過考慮到年末結(jié)算和交割換月的臨近，市場被動(dòng)成交有所增加，需求端缺少主動(dòng)的增長部分整體來看，不論是宏觀還是基本面反饋，銅價(jià)的上漲均在情理之中，但從細(xì)節(jié)復(fù)盤來看，短期缺少對銅價(jià)快速上漲的剛性支撐，下周價(jià)格的上漲趨勢有較大壓力，尤其是來自市場多頭情緒充分釋放后帶來集中獲利的資金釋出壓力，銅價(jià)的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)較大預(yù)計(jì)國內(nèi)銅價(jià)運(yùn)行區(qū)間在91300-95000元/噸，LME銅期貨運(yùn)行區(qū)間在11500-12100美元/噸，COMEX銅期貨運(yùn)行區(qū)間在5.38-5.60美元/磅，價(jià)格的回落風(fēng)險(xiǎn)較大。

周報(bào)