國信期貨：氧化鋁期貨價(jià)格承壓偏弱運(yùn)行趨勢不變

周一夜間，氧化鋁報(bào)收2719元/噸，下跌0.22%，盤中空頭力量有所增強(qiáng)現(xiàn)貨市場價(jià)格仍未止跌，礦端及國內(nèi)氧化鋁供應(yīng)出現(xiàn)的擾動(dòng)因素，給氧化鋁價(jià)格帶來情緒性上漲，但礦端暫未受到實(shí)質(zhì)性負(fù)面影響，供應(yīng)端減產(chǎn)規(guī)模亦有限，反彈高度及持續(xù)性均受限基本面來看，氧化鋁社會庫存高位，另外，近期鋁土礦價(jià)格有所下跌，且未來仍有進(jìn)一步下行趨勢，成本下行的預(yù)期也降低了氧化鋁價(jià)格的底部支撐 整體而言，中長期來看，氧化鋁期貨價(jià)格承壓偏弱運(yùn)行的趨勢不變。

期貨公司評論

廣州期貨：鋁價(jià)等待季節(jié)性回調(diào)機(jī)會

美國小非農(nóng)數(shù)據(jù)增長但不及市場預(yù)期，持續(xù)關(guān)注美國非農(nóng)數(shù)據(jù)公布，有色板塊整體價(jià)格波動(dòng)加大 氧化鋁期貨倉單庫存去化，周度冶煉產(chǎn)量下行，市場供應(yīng)過剩預(yù)期略有緩解，鋁價(jià)快速抬升給予了市場對生產(chǎn)成本端承受度的調(diào)整空間，實(shí)際從整體庫存上看依舊保持高位，氧化鋁上方價(jià)格套保壓力增加，建議多單及時(shí)止盈，產(chǎn)業(yè)階段性逢高套保，氧化鋁主力合約參考價(jià)格運(yùn)行區(qū)間2700-3000元/噸 全球鋁市供需維持緊平衡格局，主要依賴國內(nèi)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能接近滿產(chǎn)，國內(nèi)冶煉開產(chǎn)接近產(chǎn)能“天花板”，后續(xù)新投增量有限，而海外產(chǎn)能擴(kuò)張仍受能源成本與基礎(chǔ)設(shè)施制約。

期貨公司評論

廣州期貨：氧化鋁價(jià)格運(yùn)行區(qū)間2600-2850元/噸

美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)韌性，美聯(lián)儲降息時(shí)點(diǎn)預(yù)期延遲，1月美聯(lián)儲大概率維持利率不變，全球經(jīng)濟(jì)貿(mào)易、地緣政治沖突不斷，國內(nèi)政策面信號延續(xù)積極寬松 氧化鋁運(yùn)行產(chǎn)能在環(huán)保限產(chǎn)及淡季消費(fèi)等壓力影響下，周度供應(yīng)開產(chǎn)已有縮減，進(jìn)口盈利窗口打開，進(jìn)口氧化鋁渠道流入國內(nèi)，進(jìn)一步加重國內(nèi)氧化鋁供應(yīng)過剩，國內(nèi)氧化鋁庫存保持高位持續(xù)累積，現(xiàn)貨市場報(bào)價(jià)低迷，下游廠家剛性采買氧化鋁供過于求基礎(chǔ)格局短期內(nèi)難以扭轉(zhuǎn)，高位庫存消化仍存壓力，氧化鋁參考價(jià)格運(yùn)行區(qū)間為2600-2850元/噸。

期貨公司評論

國信期貨：鋁合金短期或隨鋁價(jià)高位震蕩

周五夜間，鋁合金報(bào)收23130元/噸，上漲1%鋁價(jià)夜間偏強(qiáng)運(yùn)行，鑄造鋁合金跟漲鋁價(jià)重心抬升，原料廢鋁價(jià)格也上漲至高位，且由于廢鋁回收活動(dòng)進(jìn)入淡季，供應(yīng)偏緊的情況使得廢鋁價(jià)格具備更強(qiáng)的抗跌性在成本壓力以及原料供應(yīng)的限制下，再生鋁行業(yè)開工率難以回升，預(yù)計(jì)春節(jié)前包括ADC12在內(nèi)的再生鋁產(chǎn)量難有增長需求方面存在車企長單的支撐近期再生鋁社會庫存有所下降，但仍處于歷史高位整體而言，鋁合金短期或隨鋁價(jià)高位震蕩，下方存在成本支撐，以震蕩思路對待。

期貨公司評論

國信期貨：鋁價(jià)下方支撐較強(qiáng)

周五夜間，滬鋁收于24315元/噸，上漲0.75%LME鋁報(bào)收3173.5美元/噸，上漲1.15%美元走弱，金屬價(jià)格普漲地緣爭端方面各方擾動(dòng)因素不斷，給全球貿(mào)易供應(yīng)鏈及金融市場帶來諸多不確定性因素，尤其是中東地區(qū)局勢愈發(fā)緊張，給當(dāng)?shù)仉娊?em class='keyword'>鋁生產(chǎn)帶來潛在風(fēng)險(xiǎn)鋁溢價(jià)已逐漸從歐美市場傳導(dǎo)至亞洲市場，再度體現(xiàn)出全球供應(yīng)鏈重構(gòu)下，市場對于未來鋁供應(yīng)的擔(dān)憂產(chǎn)業(yè)層面來看，鋁供應(yīng)維持穩(wěn)定，需求端持續(xù)處于淡季，且現(xiàn)貨市場存在高價(jià)壓制采購需求的情況，鋁錠雖出現(xiàn)小幅去庫，但鋁錠及鋁棒庫存處于近3年同期高位的情況也顯出對價(jià)格進(jìn)一步上漲的壓制。

期貨公司評論

瑞達(dá)期貨：鑄鋁價(jià)格仍保持高位震蕩

隔夜鑄鋁主力合約震蕩偏強(qiáng)，基本面原料端，鋁價(jià)反彈高位運(yùn)行，廢鋁價(jià)格亦有所回升，供應(yīng)商出貨意愿較強(qiáng)，市場原料供應(yīng)增加，廢鋁成交情況尚可供給端，原料報(bào)價(jià)仍處高位，再生鋁廠畏高情緒仍有，多為剛需購買，產(chǎn)業(yè)庫存高位，國內(nèi)供給量仍顯偏多需求端，由于行業(yè)淡季影響，下游壓鑄企業(yè)實(shí)際訂單增量較少，向上采買僅為剛需補(bǔ)貨，消化庫存為主，加之鑄鋁價(jià)格偏高位運(yùn)行，其備貨意愿亦不足 整體來看，鑄造鋁合金基本面或處于供給充足、需求尚弱的階段，由于成本支撐，鑄鋁價(jià)格仍保持高位震蕩。

期貨公司評論

廣州期貨：氧化鋁基本面壓制，電解鋁價(jià)格回調(diào)

貴金屬溢價(jià)上漲帶動(dòng)整體有色交投活躍，籌碼集中導(dǎo)致市場價(jià)格波動(dòng)明顯，前期有色上漲幅度較大且步調(diào)相對一致，大量資金止盈離場引發(fā)價(jià)格回調(diào) 氧化鋁期貨價(jià)格盤底快速上行，前期集中空倉資金集中平倉推動(dòng)價(jià)格上漲，交易所到期倉單快速流出減弱了期貨庫存壓力，從基本面上看，氧化鋁周度生產(chǎn)供應(yīng)小幅收減，但全國氧化鋁總庫存仍在快速走增，下游電解鋁消費(fèi)有剛性約束疊加淡季消費(fèi)疲軟，需求支撐不足 氧化鋁價(jià)格快速反彈，提高電解鋁成本支撐韌性，目前電解鋁產(chǎn)能利用率維持在極高水平，但受到供應(yīng)端剛性約束限制，后續(xù)新投增量有限，國內(nèi)開產(chǎn)剛性支撐全球鋁市供應(yīng)穩(wěn)定，海外市場在新產(chǎn)投放緩慢的背景之下仍存供應(yīng)緊缺擔(dān)憂，下游需求來看，新能源汽車、光伏、AI基礎(chǔ)等用鋁消費(fèi)仍有樂觀預(yù)期，但目前正值國內(nèi)傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，建筑型材需求拖累，市場對高價(jià)鋁接受度較低，國內(nèi)交易所+社會庫存重回累庫。

期貨公司評論

國信期貨：鋁價(jià)承壓運(yùn)行

周三夜間，滬鋁收于24100元/噸，上漲0.77%LME鋁報(bào)收3117.5美元/噸，下跌0.03%鋁下游當(dāng)前面臨著淡季需求疊加高價(jià)壓制采購需求的壓力，鋁錠庫存累庫至近3年同期高位世界金屬統(tǒng)計(jì)局（WBMS）公布的最新報(bào)告顯示，2025年11月，全球原鋁產(chǎn)量為602.26萬噸，消費(fèi)量為581.76萬噸，供應(yīng)過剩20.49萬噸現(xiàn)階段鋁基本面情況難以給予鋁價(jià)上漲動(dòng)力 而整體來看，2025年1-11月，全球原鋁產(chǎn)量為6672.04萬噸，消費(fèi)量為6824.8萬噸，供應(yīng)短缺152.76萬噸。

期貨公司評論

廣州期貨：電解鋁價(jià)格回調(diào)

地緣政治沖突白熱化，市場避險(xiǎn)情緒走增，前期有色價(jià)格上漲幅度較大，宏觀利多釋放后板塊價(jià)格回調(diào)明顯 氧化鋁：鋁土礦原料價(jià)格下跌，氧化鋁生產(chǎn)成本支撐下移，氧化鋁運(yùn)行產(chǎn)能仍保持高位，周度供需表現(xiàn)依舊過剩，現(xiàn)貨市場貨源寬松，下游電解鋁冶煉生產(chǎn)消費(fèi)保持穩(wěn)定但增量難以期待，部門企業(yè)因觸及生產(chǎn)成本虧損線選擇檢修減產(chǎn)，但整體上看市場供應(yīng)依舊大于需求，國內(nèi)氧化鋁庫存水平持續(xù)攀高春節(jié)前氧化鋁難以改變供應(yīng)過剩格局，價(jià)格保持震蕩偏弱走勢，建議產(chǎn)業(yè)逢高套保為主，參考價(jià)格運(yùn)行區(qū)間2650-2950元/噸。

期貨公司評論

廣州期貨：鑄造鋁合金跟隨鋁價(jià)回調(diào)

廢鋁原料供應(yīng)趨緊報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，成本端提供支撐，跟隨電解鋁價(jià)格大漲明顯，現(xiàn)貨調(diào)價(jià)反應(yīng)快速，但下游對高價(jià)貨接受度低，疊加臨近國內(nèi)重要假期，傳統(tǒng)淡季消費(fèi)疲軟，下游開工率因訂單不足及冬季環(huán)保管控問題小幅下降，產(chǎn)量萎縮但社庫水平增長鑄造鋁合金供需兩弱，成本提供支撐，供應(yīng)小幅縮減，但需求表現(xiàn)疲軟，短期保持高位震蕩，參考價(jià)格運(yùn)行區(qū)間為22000-23500元/噸

期貨公司評論

國信期貨：鋁價(jià)短期或進(jìn)入震蕩調(diào)整期

周四夜間，滬鋁收于24320元/噸，下跌0.59%LME鋁報(bào)收3171.5美元/噸，下跌0.56%周內(nèi)，鋁錠庫存持續(xù)累庫，目前累庫節(jié)奏早于往年同期，且目前鋁錠及鋁棒庫存均已上升至近三年同期高位，累庫情況顯示出下游需求在淡季和高價(jià)下的疲軟壓力另一方面，有色板塊的戰(zhàn)略資源屬性仍受到多頭資金的持續(xù)關(guān)注，銅鋁比仍處于相對高位，需求端也存在政策托底，鋁價(jià)中長期上漲邏輯暫未被打破 整體而言，鋁價(jià)短期或進(jìn)入震蕩調(diào)整期，中長期仍以偏多思路對待，關(guān)注回調(diào)買入機(jī)會。

期貨公司評論

廣州期貨：電解鋁價(jià)格高位震蕩

美國通脹數(shù)據(jù)略低于預(yù)期，年內(nèi)預(yù)防式降息可能性仍存，但對美聯(lián)儲1月降息預(yù)期保持不變，國內(nèi)市場交投主動(dòng)降溫，保持經(jīng)濟(jì)發(fā)展穩(wěn)中向好 氧化鋁:礦價(jià)下行拖累成本支撐，幾內(nèi)亞再增出口量，原料端供應(yīng)寬松，全國氧化鋁總庫存持續(xù)攀升新高，下游正值淡季且臨近假期，需求剛性但增量難期，現(xiàn)貨價(jià)格跟漲乏力國內(nèi)氧化鋁在高位庫存壓力下，建議春節(jié)前仍保持逢高空布局，參考價(jià)格運(yùn)行區(qū)間為2700-3000元/噸。

期貨公司評論

廣州期貨：氧化鋁價(jià)格承壓

美國12月CPI同比數(shù)據(jù)表現(xiàn)符合預(yù)期，核心CPI同比數(shù)據(jù)表現(xiàn)略低于預(yù)期，美國通脹壓力緩解，美聯(lián)儲年內(nèi)仍有預(yù)防式降息預(yù)期 氧化鋁:礦價(jià)下行拖累成本支撐，但近期海外進(jìn)口礦量明顯下行，引發(fā)市場對原料供應(yīng)收緊擔(dān)憂，但面對全國氧化鋁總庫存持續(xù)攀升新高的現(xiàn)實(shí)，下游正值淡季且臨近假期，需求剛性但增量難期，現(xiàn)貨價(jià)格跟漲乏力國內(nèi)氧化鋁在高位庫存壓力下，建議春節(jié)前仍保持逢高空布局，參考價(jià)格運(yùn)行區(qū)間為2700-3000元/噸。

期貨公司評論

一德期貨：鋁價(jià)修復(fù)至合理位置

電解鋁：宏觀面上，美國降息預(yù)期繼續(xù)回落，美元上漲，但通脹預(yù)期有回升、地緣風(fēng)險(xiǎn)仍存；資金面上，持倉穩(wěn)定在高位，多空分歧加大；供需矛盾上，中長期敘事邏輯仍占主導(dǎo)，國內(nèi)短期需求轉(zhuǎn)弱；估值上，銅價(jià)趨穩(wěn)，鋁價(jià)修復(fù)至合理位置，進(jìn)一步上沖受限維持逢低入多策略，短期觸及高位謹(jǐn)慎持有，波動(dòng)率觸及高位謹(jǐn)防風(fēng)險(xiǎn)，關(guān)注敘事邏輯持續(xù)性及前高區(qū)域壓力 氧化鋁：減產(chǎn)邏輯不強(qiáng)，供需仍過剩局面暫難扭轉(zhuǎn)；基差為負(fù)，交倉有利潤帶動(dòng)庫容積極預(yù)約，后續(xù)倉單預(yù)期將增加；資金流向角度，抄底資金、技術(shù)跟隨資金、賣保資金及基本面做空資金相繼入場，空方逐步占優(yōu)。

期貨公司評論

國信期貨：鋁價(jià)上漲邏輯較為穩(wěn)固

周二夜間，滬鋁收于24780元/噸，上漲0.69%，主力合約增倉9000余手LME鋁報(bào)收3196美元/噸，上漲0.16%滬鋁仍處于增倉上行通道，具備一定上漲勢能 產(chǎn)業(yè)層面，隨著鋁價(jià)走高，產(chǎn)業(yè)下游采購需求也逐漸走弱，疊加傳統(tǒng)消費(fèi)淡季影響，當(dāng)前鋁錠社會庫存已累庫至近3年同期高位，對價(jià)格漲幅的限制或逐漸顯現(xiàn) 另一方面，當(dāng)前，地緣沖突升級，全球范圍內(nèi)的政治、貿(mào)易摩擦不斷，供應(yīng)鏈安全性和穩(wěn)定性的擔(dān)憂將使得多頭資金持續(xù)關(guān)注具備戰(zhàn)略資源屬性的有色板塊，疊加鋁自身供應(yīng)剛性的特點(diǎn)，和銅鋁比仍處于歷史相對較高位的情況，鋁仍具備較強(qiáng)上漲邏輯。

期貨公司評論

廣州期貨：鑄造鋁合金跟隨電解鋁價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行

廢鋁+銅原料報(bào)價(jià)上揚(yáng)引發(fā)鑄造鋁合金“成本推動(dòng)型”上漲，多地環(huán)保限產(chǎn)導(dǎo)致部分再生鋁廠生產(chǎn)受到限制，加劇市場對供應(yīng)收緊擔(dān)憂，目前淡季之下，剛性消費(fèi)維持，但現(xiàn)貨成交相對清淡鑄造鋁合金跟隨電解鋁價(jià)格趨勢偏強(qiáng)運(yùn)行后轉(zhuǎn)為高位震蕩，參考價(jià)格運(yùn)行區(qū)間為22500-24000元/噸

期貨公司評論

廣州期貨：鑄造鋁合金跟隨電解鋁價(jià)格保持

廢鋁+銅原料報(bào)價(jià)上揚(yáng)引發(fā)鑄造鋁合金“成本推動(dòng)型”上漲，多地環(huán)保限產(chǎn)導(dǎo)致部分再生鋁廠生產(chǎn)受到限制，加劇市場對供應(yīng)收緊擔(dān)憂，目前淡季之下，剛性消費(fèi)維持，但現(xiàn)貨成交相對清淡鑄造鋁合金跟隨電解鋁價(jià)格趨勢，保持高位震蕩，參考價(jià)格運(yùn)行區(qū)間為22000-23500元/噸

期貨公司評論

國信期貨：基本面弱勢難以支撐氧化鋁價(jià)格反轉(zhuǎn)

周三夜間，氧化鋁報(bào)收2889元/噸，下跌0.69%，主力合約增倉4萬余手商品市場的多頭情緒推動(dòng)氧化鋁價(jià)格反彈至近一個(gè)半月的新高，但當(dāng)前氧化鋁供應(yīng)過剩壓力暫未出現(xiàn)明顯緩解，海外氧化鋁價(jià)格小幅上漲，但國內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格跌勢未止基本面弱勢之下，氧化鋁價(jià)格反彈至高位后也逐漸遇到空頭力量壓制整體而言，警惕情緒性利多帶來的沖高回落風(fēng)險(xiǎn)，氧化鋁預(yù)計(jì)區(qū)間震蕩為主，以震蕩思路對待

期貨公司評論

廣州期貨：鑄造鋁合金跟隨鋁價(jià)走勢偏強(qiáng)

廢鋁供應(yīng)緊張，銅價(jià)創(chuàng)新高，提高合金生產(chǎn)成本，供應(yīng)端冶煉因多地環(huán)保限產(chǎn)，部分再生鋁廠生產(chǎn)受限，下游需求上看，淡季效應(yīng)逐步體現(xiàn)但仍有基礎(chǔ)消費(fèi)支撐供應(yīng)縮減，需求有剛性支撐鑄造鋁合金跟隨電解鋁偏強(qiáng)震蕩運(yùn)行

期貨公司評論

一德期貨：短期鋁價(jià)強(qiáng)勢上漲

電解鋁：宏觀面上，地緣風(fēng)險(xiǎn)增加，關(guān)鍵礦產(chǎn)資源影響被賦予更高權(quán)重；資金面上，持倉增加，資金輪動(dòng)到鋁；供需矛盾上，中長期敘事邏輯占主導(dǎo)，短期需求轉(zhuǎn)弱未明顯負(fù)反饋；內(nèi)外比值已修復(fù)，銅鋁比價(jià)仍處高位中長期仍維持逢低入多策略，短期鋁價(jià)強(qiáng)勢上漲，波動(dòng)率增加，原有多單可謹(jǐn)慎持有，關(guān)注前高區(qū)域壓力 氧化鋁：減產(chǎn)邏輯不強(qiáng)，供需仍過剩局面暫難扭轉(zhuǎn)；不過進(jìn)入新的合同年，若現(xiàn)貨價(jià)格進(jìn)一步回落，減產(chǎn)動(dòng)力或增強(qiáng)，此外，基差轉(zhuǎn)為負(fù)值，交倉規(guī)模增加，部分鎖定現(xiàn)貨，一旦伴隨減產(chǎn)，現(xiàn)貨有轉(zhuǎn)緊可能；近期拉漲后，期價(jià)略有高估，供需基本面驅(qū)動(dòng)有限，或更多為資金行為。

期貨公司評論