【證券日?qǐng)?bào)】金價(jià)屢創(chuàng)新高，上下游企業(yè)2025年“成績單”值得期待

2026年以來，國際黃金價(jià)格延續(xù)了2025年的強(qiáng)勁走勢(shì)北京時(shí)間1月21日，國際黃金價(jià)格再創(chuàng)歷史新高，美國紐約商品交易所黃金期貨價(jià)格、倫敦現(xiàn)貨黃金價(jià)格盤中雙雙突破每盎司4800美元關(guān)口同日，國內(nèi)部分品牌金飾報(bào)價(jià)突破1500元 在黃金價(jià)格一路上揚(yáng)的背景下，多家已披露2025年度業(yè)績預(yù)告的黃金產(chǎn)業(yè)鏈上市公司，去年業(yè)績均有亮眼表現(xiàn)上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司稀貴金屬資訊部貴金屬分析師黃廷在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示：“2025年全球黃金價(jià)格上漲，受到多重因素的驅(qū)動(dòng)。

媒體報(bào)道

紐約金價(jià)8日小幅上漲

紐約商品交易所黃金期貨市場(chǎng)交投最活躍的2026年2月黃金期價(jià)8日上漲0.57%，收于每盎司4487.90美元 當(dāng)日黃金價(jià)格小幅上漲，較日內(nèi)低點(diǎn)大幅回升；白銀價(jià)格則大幅下跌白銀價(jià)格已形成看跌形態(tài)，短期期貨交易商獲利了結(jié)，多頭平倉力度減弱黃金交易商仍在密切關(guān)注白銀市場(chǎng)走勢(shì)，以判斷金價(jià)的日內(nèi)走勢(shì)白銀大幅下跌抑制了當(dāng)日黃金的買盤興趣 黃金和白銀交易商、投資者正嚴(yán)陣以待，迎接正在進(jìn)行的年度商品指數(shù)再平衡。

貴金屬

廣發(fā)期貨：年末交投冷清貴金屬走勢(shì)分化

美聯(lián)儲(chǔ)公布12月會(huì)議紀(jì)要顯示官員內(nèi)部對(duì)勞動(dòng)力和通脹擔(dān)憂的分歧，但多數(shù)官員支持在條件符合情況下降息會(huì)議紀(jì)要缺少增量信息，對(duì)市場(chǎng)影響偏中性，美股略有下跌，在美元指數(shù)小幅企穩(wěn)回升情況下，貴金屬市場(chǎng)分化，白銀和鉑金有所回升收復(fù)部分跌幅，黃金沖高回落，鈀金進(jìn)一步下挫國際金價(jià)開盤后早段呈現(xiàn)震蕩上行最高至4400美元上方但后半段漲幅基本抹去，收盤報(bào)4337.29美元/盎司，微漲0.13%；國際銀價(jià)在庫存偏緊邏輯支撐下走勢(shì)相對(duì)更強(qiáng)盤中一度反彈至78美元但尾盤漲幅收窄，收盤報(bào)76.18美元/盎司，漲幅5.58%；國際鉑金走勢(shì)與白銀類似全天呈現(xiàn)震蕩上行漲3.81%收于2184.13美元/盎司，鈀金則震蕩下跌1.62%，收盤報(bào)1604.09美元/盎司，受到資金集中獲利離場(chǎng)影響，廣期所鉑鈀期貨合約全線跌停13%。

機(jī)構(gòu)

紐約銀價(jià)9日創(chuàng)歷史新高 站上60美元/盎司

紐約商品交易所黃金期貨市場(chǎng)交投最活躍的2026年2月黃金期價(jià)9日上漲18.9美元，收于每盎司4236.6美元，漲幅為0.45% 受技術(shù)性買盤拉動(dòng)，黃金、白銀價(jià)格均走高3月白銀期貨價(jià)格當(dāng)日創(chuàng)下每盎司61.055美元的歷史新高金、銀短期和長期走勢(shì)圖均保持強(qiáng)勁的看漲勢(shì)頭 美聯(lián)儲(chǔ)公開市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）當(dāng)日召開貨幣政策會(huì)議，10日會(huì)議結(jié)束后，委員會(huì)將發(fā)布聲明，美聯(lián)儲(chǔ)主席杰羅姆·鮑威爾將舉行新聞發(fā)布會(huì)。

貴金屬

瑞達(dá)期貨：倫敦金關(guān)注上方阻力位4350美元/盎司

截至12月12日，國際貴金屬期貨收盤漲跌不一，COMEX黃金期貨漲0.39%報(bào)4329.80美元/盎司，周漲2.05%；COMEX白銀期貨跌3.88%報(bào)62.09美元/盎司，周漲5.13% 過去一周貴金屬市場(chǎng)整體偏強(qiáng)運(yùn)行，白銀高位回調(diào)聯(lián)儲(chǔ)降息如期兌現(xiàn)，在全球白銀實(shí)物庫存持續(xù)緊缺引起的擠倉以及美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期提振下，銀價(jià)多次錄得歷史新高，金價(jià)走勢(shì)較為震蕩，金銀比繼續(xù)向歷史均值收斂。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：短期貴金屬市場(chǎng)或震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行

隔夜，國際貴金屬期貨普遍收跌，COMEX黃金期貨跌0.54%報(bào)4219.90美元/盎司，COMEX白銀期貨跌0.94%報(bào)58.50美元/盎司，滬金滬銀主力合約夜盤小幅收跌 前期較大漲幅推動(dòng)多頭獲利了結(jié)，以及貴金屬市場(chǎng)對(duì)于本月降息較為充分的定價(jià)，導(dǎo)致隔夜貴金屬市場(chǎng)走勢(shì)震蕩偏弱宏觀數(shù)據(jù)方面，美國9月核心PCE物價(jià)指數(shù)基本符合市場(chǎng)預(yù)期，密歇根大學(xué)通脹預(yù)期創(chuàng)今年1月以來最低，通脹數(shù)據(jù)趨緩以及偏軟勞動(dòng)力數(shù)據(jù)支持美聯(lián)儲(chǔ)本月展開降息，降息概率抬升至近90%。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：美債收益率走強(qiáng)貴金屬延續(xù)震蕩

白銀方面，美國宏觀經(jīng)濟(jì)和貨幣等政策預(yù)期對(duì)價(jià)格形成提振，疊加COMEX白銀期貨交割期臨近，在庫存緊張情況下多頭資金通過ETF大量增持驅(qū)動(dòng)和有所色板塊提振下呈現(xiàn)偏強(qiáng)走勢(shì)，但近期COMEX交易所等實(shí)物交割需求弱于前幾個(gè)交割月疊加金價(jià)滯漲使銀價(jià)上行動(dòng)力減弱，建議短期觀望 鉑金在供需基本面相對(duì)較強(qiáng)的情況下短期仍受到金銀價(jià)格擾動(dòng)，但中長期有望持續(xù)震蕩上行，隨著內(nèi)外盤價(jià)差較大使鉑鈀期貨價(jià)格走勢(shì)相對(duì)弱于外盤，行情短期受到黃金波動(dòng)反復(fù)影響呈現(xiàn)寬幅震蕩成交活躍度有待提升，建議保持日內(nèi)短線高拋低吸操作思路。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：隔夜國際貴金屬期貨收盤漲跌不一

隔夜，國際貴金屬期貨收盤漲跌不一，COMEX黃金期貨跌0.84%報(bào)4238.70美元/盎司，COMEX白銀期貨漲0.01%報(bào)59.15美元/盎司，滬金滬銀主力合約走勢(shì)分化，在庫存持續(xù)緊缺及降息預(yù)期顯著抬升的提振下，銀價(jià)走勢(shì)相對(duì)更為堅(jiān)挺，前期持續(xù)錄得歷史新高 宏觀數(shù)據(jù)方面，美國11月ISM制造業(yè)PMI指數(shù)下降0.5點(diǎn)至48.2，連續(xù)九個(gè)月低于50的榮枯線，前期公布的美國核心PPI增速趨于放緩，ADP機(jī)構(gòu)顯示美國私企雇主削減崗位幅度顯著擴(kuò)大，就業(yè)市場(chǎng)延續(xù)降溫態(tài)勢(shì)。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：隔夜，國際貴金屬期貨普遍收漲

隔夜，國際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲0.33%報(bào)4234.8美元/盎司，COMEX白銀期貨漲0.39%報(bào)58.93美元/盎司 受貴金屬市場(chǎng)多頭獲利了結(jié)情緒影響，滬金滬銀主力合約盤中震蕩加劇在現(xiàn)貨緊缺格局的支撐下，白銀延續(xù)偏強(qiáng)走勢(shì)，擠倉交易短期或難以迅速緩和宏觀數(shù)據(jù)方面，美國11月ISM服務(wù)業(yè)PMI升至52.6，為九個(gè)月來最高，超出52.1的預(yù)期分項(xiàng)數(shù)據(jù)顯示：新訂單增長自一年高位回落，支付價(jià)格指數(shù)創(chuàng)七個(gè)月新低，而就業(yè)指數(shù)升至六個(gè)月高位，顯示就業(yè)收縮有所放緩。

機(jī)構(gòu)

Mysteel月報(bào)：美政府“停擺”經(jīng)濟(jì)承壓 10月銀價(jià)沖高回落（10月）

而海外白銀ETF以實(shí)物擔(dān)保為核心機(jī)制，大量鎖定了倫敦市場(chǎng)庫存國內(nèi)現(xiàn)貨供應(yīng)同樣面臨緊張上海市場(chǎng)庫存顯著下降由于海外現(xiàn)貨溢價(jià)上升，出口窗口打開，冶煉企業(yè)增加出口，導(dǎo)致國內(nèi)市場(chǎng)供應(yīng)偏緊隨著銀價(jià)隨著中美經(jīng)貿(mào)領(lǐng)導(dǎo)人開展會(huì)晤，以及多頭止盈需求體現(xiàn)等因素回落10月下旬因美國主要宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)缺失，市場(chǎng)進(jìn)入消息空窗期，價(jià)格高位震蕩調(diào)整，直到11月初重拾漲勢(shì) 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所 數(shù)據(jù)來源：紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：iShares 數(shù)據(jù)來源：紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：上海黃金交易所、上海期貨交易所 數(shù)據(jù)來源：紐約商品交易所、美國聯(lián)邦儲(chǔ)備局 二、市場(chǎng)展望 進(jìn)入11月份，內(nèi)外盤白銀均再度呈現(xiàn)放量加速?zèng)_高走勢(shì)，最高突破12600元/克和54.4美元/盎司。

月報(bào)

紐約金價(jià)31日小幅收跌

紐約商品交易所黃金期貨市場(chǎng)交投最活躍的2025年12月黃金期價(jià)31日下跌5.61美元，收于每盎司4010.29美元，跌幅為0.14% 10月最后一個(gè)交易日，黃金、白銀價(jià)格基本維持穩(wěn)定由于近期價(jià)格波動(dòng)較大，且當(dāng)日新聞?shì)^少，市場(chǎng)交投清淡，圖表呈現(xiàn)盤整走勢(shì) 美國政府已“停擺”一個(gè)月由于美國參議院的阻撓議事規(guī)則，大多數(shù)立法需要60票才能通過在最近的資金僵局中，民主黨人拒絕支持共和黨提出的臨時(shí)撥款法案，除非共和黨同意延長醫(yī)療保健補(bǔ)貼。

貴金屬

瑞達(dá)期貨：隔夜，國際貴金屬收盤漲跌不一

隔夜，國際貴金屬收盤漲跌不一，COMEX黃金期貨漲0.43%報(bào)4013.7美元/盎司，COMEX白銀期貨跌0.52%報(bào)47.91美元/盎司 前期美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾意外釋放“偏鷹”信號(hào)削弱12月降息信心，市場(chǎng)繼續(xù)評(píng)估美國政府停擺風(fēng)險(xiǎn)，以及中美關(guān)稅局勢(shì)變數(shù)仍存的預(yù)期，貴金屬市場(chǎng)呈震蕩走勢(shì)美國10月ISM制造業(yè)指數(shù)錄得48.7，仍處于榮枯線以下水平，關(guān)稅政策對(duì)制造業(yè)前景仍構(gòu)成一定壓制，但數(shù)據(jù)公布后降息概率變化不大。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：貴金屬市場(chǎng)或延續(xù)寬幅震蕩格局

隔夜，國際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲0.94%報(bào)4038.30美元/盎司，COMEX白銀期貨漲1.71%報(bào)48.73美元/盎司 貴金屬市場(chǎng)近日呈先抑后揚(yáng)走勢(shì)，中美領(lǐng)導(dǎo)人會(huì)晤前市場(chǎng)樂觀預(yù)期，一度打壓避險(xiǎn)需求隨后商務(wù)部釋放關(guān)稅放緩信號(hào)，金價(jià)再度應(yīng)聲回落，整體走勢(shì)仍以寬幅震蕩為主，本輪談判結(jié)果并未超出市場(chǎng)預(yù)期，避險(xiǎn)買盤需求繼續(xù)支撐倫敦金價(jià)4000美元上方運(yùn)行 美聯(lián)儲(chǔ)如期實(shí)施25個(gè)基點(diǎn)降息，會(huì)議聲明指出就業(yè)市場(chǎng)下行風(fēng)險(xiǎn)略高于通脹風(fēng)險(xiǎn)，認(rèn)為關(guān)稅引發(fā)的通脹壓力可能不具備持續(xù)性，但當(dāng)前通脹水平仍顯著高于政策目標(biāo)。

機(jī)構(gòu)

紐約金價(jià)22日寬幅震蕩后慣性續(xù)跌0.53%

從歷史走勢(shì)看，黃金市場(chǎng)僅用30周時(shí)間就從每盎司3000美元上漲至4000美元，此前1000美元的漲幅周期耗時(shí)約240至650周在分析人士看來，金價(jià)這一前所未有的漲幅足以促成非理性市場(chǎng)出現(xiàn)“毫無理由”的下跌 展望后市，盡管黃金繼續(xù)面臨后續(xù)技術(shù)性拋售，但市場(chǎng)守住了每盎司4000美元以上的初步支撐位鑒于此，分析人士預(yù)計(jì)短期金價(jià)或?qū)⒃?000美元至4500美元之間盤整 受金價(jià)大幅走弱拖累，當(dāng)天12月交割的白銀期貨價(jià)格一度跌至每盎司46.820美元，但其后基本收復(fù)日內(nèi)跌幅，終盤收于每盎司48.18美元，較前一交易日微漲2美分，漲幅為0.04%。

貴金屬

國泰君安期貨：短期白銀價(jià)格仍有下跌空間

另一方面，價(jià)格嚴(yán)重偏離均線，市場(chǎng)情緒極度亢奮，機(jī)構(gòu)持倉達(dá)極值，顯示交易過度擁擠 國泰君安期貨認(rèn)為黃金此次回調(diào)需月度級(jí)別來消化價(jià)格若出現(xiàn)明顯回調(diào)后震蕩調(diào)整，可考慮多頭再入場(chǎng)，目前長線邏輯依舊穩(wěn)定 白銀方面，近期盤面波動(dòng)較大，日盤經(jīng)常出現(xiàn)跳水的走勢(shì)，凸顯價(jià)格的脆弱性和投資者的畏高情緒隨著中美出口窗口打開首批白銀已經(jīng)運(yùn)至倫敦市場(chǎng)，直接導(dǎo)致價(jià)差從最高2.7美元收斂至1美元而本周庫存繼續(xù)去庫，海外現(xiàn)貨擠兌風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)回吐。

機(jī)構(gòu)

Mysteel月報(bào)：經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)走弱暴露滯脹風(fēng)險(xiǎn) 9月銀價(jià)加速突破（9月）

最終候選人均為特朗普施政理念的支持者，這一結(jié)果將深遠(yuǎn)影響未來的全球經(jīng)濟(jì)走向市場(chǎng)資金在避險(xiǎn)情緒驅(qū)動(dòng)下紛紛轉(zhuǎn)向?qū)F金屬的配置需求 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所 數(shù)據(jù)來源：紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：iShares 數(shù)據(jù)來源：紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：上海黃金交易所、上海期貨交易所 數(shù)據(jù)來源：紐約商品交易所、美國聯(lián)邦儲(chǔ)備局 二、市場(chǎng)展望 進(jìn)入10月份，內(nèi)外盤白銀均呈現(xiàn)放量加速?zèng)_高走勢(shì)，最高突破12000元/克和52美元/盎司。

月報(bào)

白銀攻破歷史峰值，“逼空式上漲”行情持續(xù)發(fā)酵

此外，與黃金不同，白銀的漲勢(shì)還受到了人工智能、電動(dòng)汽車和能源轉(zhuǎn)型熱潮的推動(dòng) 國信期貨首席分析師顧馮達(dá)接受新華財(cái)經(jīng)采訪時(shí)稱，值得關(guān)注的是，近階段白銀走勢(shì)更強(qiáng)于黃金，進(jìn)一步凸顯其在金融屬性與工業(yè)需求共振下的高彈性特征從資產(chǎn)比價(jià)角度看，白銀相較于黃金存在顯著的估值優(yōu)勢(shì)在美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期與工業(yè)需求回暖的背景下，白銀的金融屬性與商品屬性形成共振，吸引資金流入 “市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，過去50年與20年的金銀比均值分別為63和70，而當(dāng)前內(nèi)外盤金銀比分別約為82和85，明顯高于歷史中樞水平，表明白銀價(jià)格仍處于低估狀態(tài)，補(bǔ)漲空間充足。

貴金屬

紐約金價(jià)25日高位震蕩，銀價(jià)飆升超3%

國際貴金屬市場(chǎng)周四（9月25日）走勢(shì)分化，金價(jià)高位盤整的同時(shí)，銀價(jià)大幅飆升 當(dāng)天，紐約商品交易所黃金期貨市場(chǎng)交投最活躍的2025年12月黃金期價(jià)收盤較前一交易日上漲12美元，收于每盎司3780.5美元，漲幅為0.32%，結(jié)算價(jià)報(bào)3771.1美元 分析來看，日內(nèi)公布的美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，提振美元走強(qiáng)，給金價(jià)帶來明顯壓力 衡量美元對(duì)六種主要貨幣的美元指數(shù)25日上漲0.7%，在匯市尾市收于98.554。

貴金屬

紐約金價(jià)23日歷史性突破3800美元關(guān)口

杰富瑞J（efferies）全球股票策略主管Christopher Wood認(rèn)為，盡管年初迄今黃金走勢(shì)強(qiáng)勁，但未來幾個(gè)月仍有更多的上漲空間獨(dú)立分析師Ross Norman表示，美聯(lián)儲(chǔ)新任理事米蘭的鴿派看法肯定會(huì)加劇進(jìn)一步降息的預(yù)期，因美國政府似乎正極力推動(dòng)降息，這對(duì)金價(jià)是一個(gè)利好因素 金價(jià)的強(qiáng)勢(shì)上漲也帶動(dòng)其他貴金屬表現(xiàn)活躍 盡管當(dāng)天12月交割的白銀期貨價(jià)格收盤微跌5美分，收于每盎司44.265美元，跌幅為0.11%，結(jié)算報(bào)44.608美元，但盤中銀價(jià)也刷新了2011年5月以來新高至44.77美元。

貴金屬

紐約金價(jià)12日上漲

紐約商品交易所黃金期貨市場(chǎng)交投最活躍的2025年12月黃金期價(jià)12日上漲7.1美元，收于每盎司3680.7美元，漲幅為0.19% 受避險(xiǎn)需求拉動(dòng)，黃金、白銀價(jià)格當(dāng)天走高，白銀價(jià)格創(chuàng)下近14年新高技術(shù)面利好也激發(fā)了買盤興趣 市場(chǎng)對(duì)美國經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的擔(dān)憂日益增長，推動(dòng)黃金價(jià)格本周再度刷新歷史新高 市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，金價(jià)上漲表明世界對(duì)特朗普政府經(jīng)濟(jì)政策的不安情緒日益加劇。

貴金屬