中州期貨：高爐鐵水微降，鋼材震蕩運行

主要邏輯： ①昨唐山鋼坯上漲20，上海螺紋漲20，上海熱卷漲20昨青島港PB粉漲10，超特粉漲11，卡粉漲10昨全國主流貿(mào)易商建材成交環(huán)比增11%；鐵礦石港口現(xiàn)貨成交減3.6%本期五大材周度產(chǎn)量增加表需下降，總庫存累積247家鋼廠高爐日均鐵水227.98萬噸減0.12萬噸47港鐵礦石庫存1.7758億噸增262萬噸 ②2025年地產(chǎn)銷售、新開工和施工數(shù)據(jù)仍較差。

晨報速遞

廣發(fā)期貨：鋼材短期區(qū)間震蕩

【鋼材】 邏輯：供需雙弱，原料價格走弱推升鋼廠利潤，螺紋需求季節(jié)性下滑導致累庫，熱卷需求相對穩(wěn)健 數(shù)據(jù)：唐山鋼坯價3000元/噸，上海螺紋3080元/噸，熱卷3280元/噸，五大品種庫存1257萬噸，周環(huán)比增10萬噸 觀點：區(qū)間震蕩，螺紋5月合約3100-3200元，熱卷3250-3350元，多卷螺差可持有 。

機構

瑞達期貨：鋼材短線交易，注意風險控制

夜盤I2605合約小幅反彈宏觀方面，投資者正密切關注本周即將密集出爐的科技巨頭財報以及美聯(lián)儲利率決議供需情況，本期澳巴鐵礦石發(fā)運量增加，到港量下滑，鋼廠高爐開工率小幅下調，鐵水產(chǎn)量維持230萬噸下方，鐵礦石港口庫存則繼續(xù)增加整體上，港口延續(xù)累庫趨勢，現(xiàn)貨資源相對充足技術上，I2605合約1小時MACD指標顯示DIFF與DEA運行于0軸下方，紅柱縮小觀點參考，震蕩偏空，注意風險控制 夜盤RB2605合約減倉反彈。

機構

中州期貨：廣西電爐集中在2月上旬前停產(chǎn)，鋼材震蕩

主要邏輯： ①昨唐山鋼坯維穩(wěn)，上海螺紋漲10，上海熱卷維穩(wěn)昨青島港PB粉跌11，超特粉跌10，卡粉跌12昨全國主流貿(mào)易商建材成交環(huán)比減2.4%；鐵礦石港口現(xiàn)貨成交增33%本期五大材周度產(chǎn)量略增，表需下降，總庫存累積247家鋼廠高爐日均鐵水228.10萬噸增0.09萬噸47港鐵礦石庫存1.7497億噸增208萬噸 ②2025年地產(chǎn)銷售、新開工和施工數(shù)據(jù)仍較差2025年12月RatingDog制造業(yè)PMI錄得50.1，環(huán)比增0.2%。

機構

中州期貨：周末唐山鋼坯漲10，鋼材短期震蕩運行

主要邏輯： ①周末唐山鋼坯漲10本期五大材周度產(chǎn)量略增，表需下降，總庫存累積247家鋼廠高爐日均鐵水228.10萬噸增0.09萬噸47港鐵礦石庫存1.7497億噸增208萬噸 ②2025年地產(chǎn)銷售、新開工和施工數(shù)據(jù)仍較差2025年12月RatingDog制造業(yè)PMI錄得50.1，環(huán)比增0.2%1-11規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增0.1%2025年鋼材出口同比增加7.5%。

周報回顧

中州期貨：鋼材短期建議低多持有

主要邏輯： ①昨唐山鋼坯維穩(wěn)，上海螺紋維穩(wěn)，上海熱卷漲10昨青島港PB粉漲3，超特粉漲2，卡粉漲2昨全國主流貿(mào)易商建材成交環(huán)比減6.3%；鐵礦石港口現(xiàn)貨成交增12.4%本期五大材周度產(chǎn)量略增，表需下降，總庫存累積247家鋼廠高爐日均鐵水228.10萬噸增0.09萬噸47港鐵礦石庫存1.7497億噸增208萬噸 ②2025年地產(chǎn)銷售、新開工和施工數(shù)據(jù)仍較差2025年12月RatingDog制造業(yè)PMI錄得50.1，環(huán)比增0.2%。

策略研究

瑞達期貨：鋼材短線交易，注意風險控制

夜盤I2605合約減倉整理宏觀方面，美國總統(tǒng)特朗普21日在社交媒體發(fā)文稱，他已經(jīng)同北約秘書長呂特就未來達成有關格陵蘭島的協(xié)議制定了框架，因此不會實施原定于2月1日生效、對歐洲8國加征關稅的措施供需情況，本期澳巴鐵礦石發(fā)運量和到港量下滑，鋼廠高爐開工率小幅下調，鐵水產(chǎn)量維持230萬噸下方，鐵礦石港口庫存再創(chuàng)新高整體上，港口延續(xù)累庫趨勢，現(xiàn)貨資源相對充足，另外力拓季度鐵礦產(chǎn)銷創(chuàng)新高，西芒杜提高增長空間，短線對礦價構成壓力。

機構

中州期貨：鞍鋼3月熱卷上調100，鋼材震蕩運行

主要邏輯： ①昨唐山鋼坯下跌20，上海螺紋降10，上海熱卷跌10鞍鋼3月熱卷價格上調100昨青島港PB粉跌5，超特粉跌3，卡粉跌5昨全國主流貿(mào)易商建材成交環(huán)比減8.4%；鐵礦石港口現(xiàn)貨成交減2.4%本期五大材周度產(chǎn)量和表需均增加，總庫存重新下降247家鋼廠高爐日均鐵水228萬噸減1.5萬噸47港鐵礦石庫存1.7289億噸增244萬噸包鋼部分高爐計劃停產(chǎn)檢修3月，預計影響1.59萬噸/日。

機構

中州期貨：鋼材短期震蕩運行

主要邏輯： ①昨唐山鋼坯下跌10，上海螺紋降10，上海熱卷跌20昨青島港PB粉跌15，超特粉跌13，卡粉跌17昨全國主流貿(mào)易商建材成交環(huán)比減10%；鐵礦石港口現(xiàn)貨成交增7%本期五大材周度產(chǎn)量和表需均增加，總庫存重新下降247家鋼廠高爐日均鐵水228萬噸減1.5萬噸47港鐵礦石庫存1.7289億噸增244萬噸包鋼部分高爐計劃停產(chǎn)檢修3月，預計影響1.59萬噸/日 ②2025年地產(chǎn)銷售、新開工和施工數(shù)據(jù)仍較差。

晨報速遞

Mysteel周報：期貨托底明顯 中國鋼材出口端仍受政策與需求雙重掣肘（1.9-1.16）

一、中國鋼材出口價格 二、一周綜述 熱軋板卷： 本周中國熱軋板卷出口市場整體呈現(xiàn)先弱后穩(wěn)、低位可成交逐步明確的運行特征。

周報

廣發(fā)期貨：鋼材價格維持震蕩走勢

【品種】鋼材 邏輯：淡季供需雙弱，鋼廠開工率和盈利率有波動，庫存持續(xù)累積，需求端采購乏力 數(shù)據(jù)：高爐煉鐵產(chǎn)能利用率85.48%，環(huán)比-0.56%；鋼廠盈利率39.83%，環(huán)比+2.77% 觀點：價格維持震蕩走勢，螺紋鋼波動參考3050-3250元，熱卷參考3200-3350元

機構

中州期貨：鐵礦成交縮量，鋼材表需逆季節(jié)性回升

主要邏輯： ①昨唐山鋼坯維穩(wěn)，上海螺紋降10，上海熱卷漲10昨青島港PB粉跌8，超特粉跌6，卡粉跌3昨全國主流貿(mào)易商建材成交環(huán)比減2.7%；鐵礦石港口現(xiàn)貨成交減20%本期五大材周度產(chǎn)量和表需均增加，總庫存重新下降247家鋼廠高爐日均鐵水228萬噸減1.5萬噸47港鐵礦石庫存1.7289億噸增244萬噸 ②1-11月地產(chǎn)銷售、新開工和施工數(shù)據(jù)仍較差2025年12月RatingDog制造業(yè)PMI錄得50.1，環(huán)比增0.2%。

晨報速遞

中州期貨：鋼材震蕩偏強

主要邏輯： ①昨唐山鋼坯維穩(wěn)，上海螺紋維穩(wěn)，上海熱卷跌10昨青島港PB粉漲2，超特粉跌2，卡粉跌5昨全國主流貿(mào)易商建材成交環(huán)比增6%；鐵礦石港口現(xiàn)貨成交增36%本期五大材周度產(chǎn)量增加消費下降，總庫存開始累積今關注鋼聯(lián)樣本數(shù)據(jù)247家鋼廠高爐日均鐵水229.5萬噸增2.07萬噸47港鐵礦石庫存1.7044億噸增323萬噸 ②1-11月地產(chǎn)銷售、新開工和施工數(shù)據(jù)仍較差。

機構

廣發(fā)期貨：鋼材整體維持1月區(qū)間震蕩判斷

【現(xiàn)貨】現(xiàn)貨持穩(wěn)，基差稍強走勢唐山鋼坯維穩(wěn)至3040元上海螺紋維穩(wěn)至3160元/噸，5月合約基差2元/噸；熱卷+10至3310元每噸，5月合約基差-10元/噸 【成本和利潤】成本端，焦煤走強，鐵礦延續(xù)偏強走勢成本推升鋼價盤面利潤收縮當前處于季節(jié)性淡季，產(chǎn)業(yè)上下游供需雙弱，但國內煤礦減產(chǎn)，成本支撐稍強目前利潤從高到低依次是鋼坯>螺紋>熱卷 【供應】產(chǎn)量回升，鐵水環(huán)比+2至229.5萬噸。

機構

廣發(fā)期貨：鋼材維持區(qū)間震蕩

【鋼材】 邏輯：需求季節(jié)性走弱，螺紋表需大幅下滑，庫存進入累庫周期，原料價格上漲提供成本支撐 數(shù)據(jù)：螺紋鋼5月合約參考區(qū)間3050-3250元/噸，熱卷3200-3350元/噸，五大材庫存1254萬噸環(huán)比+22萬噸 觀點：1月維持區(qū)間震蕩，節(jié)前關注政策對出口需求的影響

機構

瑞達期貨：鋼材震蕩偏強運行

夜盤I2605合約減倉回調宏觀方面，美國總統(tǒng)特朗普在社交媒體發(fā)文稱，任何與伊朗進行商業(yè)往來的國家，其與美國的所有商業(yè)往來都將面臨25%的關稅該命令即日起生效供需情況，本期澳巴鐵礦石發(fā)運量繼續(xù)下滑，到港量增加，鋼廠高爐開工率及鐵水產(chǎn)量繼續(xù)上調，而鐵礦石港口庫存再創(chuàng)新高整體上，港口延續(xù)累庫趨勢，廠內庫存則維持中低水平，短期宏觀氛圍偏暖、市場預期積極支撐大宗商品普漲技術上，I2605合約1小時MACD指標顯示DIFF與DEA運行于0軸上方。

機構

廣發(fā)期貨：鋼材價格在區(qū)間內波動

【品種】鋼材 邏輯：進入季節(jié)性累庫拐點，產(chǎn)量低位回升但需求淡季走弱，供增需減導致庫存上升，原料端成本支撐鋼價 數(shù)據(jù)：唐山鋼坯3040元/噸（-20元/噸），螺紋鋼庫存438萬噸（+16萬噸），熱卷庫存368萬噸（-2.8萬噸） 觀點：價格在區(qū)間內波動，螺紋鋼參考3000-3200元/噸，熱卷參考3150-3350元/噸。

策略研究

中州期貨：鋼材建議剩余多單離場

主要邏輯： ①昨唐山鋼坯跌10，上海螺紋維穩(wěn)，上海熱卷跌10昨青島港PB粉跌11，超特粉跌10，卡粉跌6昨全國主流貿(mào)易商建材成交環(huán)比減33%；鐵礦石港口現(xiàn)貨成交增71%本期五大材周度產(chǎn)量增加消費下降，總庫存開始累積247家鋼廠高爐日均鐵水229.5萬噸增2.07萬噸47港鐵礦石庫存1.7044億噸增323萬噸2026年國補方案公布，整體補貼強度有所下降 ②1-11月地產(chǎn)銷售、新開工和施工數(shù)據(jù)仍較差。

機構

廣發(fā)期貨：成本推升價格，鋼材盤面利潤收縮

【品種】鋼材 邏輯：原料價格上漲推動鋼價上行，行業(yè)處于季節(jié)性淡季，供需雙弱但成本支撐較強 數(shù)據(jù)：螺紋鋼現(xiàn)貨3160元/噸，熱卷3300元/噸，鐵水產(chǎn)量226萬噸，環(huán)比+0.03萬噸，五大材庫存796.8萬噸 觀點：成本推升價格，盤面利潤收縮，1月產(chǎn)量有回升預期但幅度有限

機構

中州期貨：鋼材多單適當減倉，輕倉持有

主要邏輯： ①昨唐山鋼坯漲50，上海螺紋漲40，上海熱卷漲40昨青島港PB粉漲19，超特粉漲20，卡粉漲18昨全國主流貿(mào)易商建材成交環(huán)比增30%；鐵礦石港口現(xiàn)貨成交減55%本期五大材周度產(chǎn)量和消費回升，總庫存繼續(xù)去化，今關注鋼聯(lián)樣本數(shù)據(jù)247家鋼廠高爐日均鐵水227.43萬噸增0.85萬噸47港鐵礦石庫存1.6722億噸增102萬噸2026年國補方案公布，整體補貼強度有所下降。

晨報速遞