Mysteel：進(jìn)入傳統(tǒng)需求淡季 國(guó)際動(dòng)力煤價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)承壓

回顧8月全球動(dòng)力煤市場(chǎng)，月初受地緣沖突，歐洲能源市場(chǎng)供應(yīng)受阻，推動(dòng)高卡動(dòng)力煤價(jià)格大幅上漲亞洲地區(qū)雖有夏季高溫炎熱天氣的加持，日韓兩國(guó)進(jìn)口量增長(zhǎng)顯著；而中、印兩國(guó)基于庫(kù)存高位，整體采買積極性不高，低卡煤價(jià)格承壓整體來(lái)看，歐洲、亞洲需求具有差異性，高低卡煤走勢(shì)各異 國(guó)際市場(chǎng)，受地緣沖突帶來(lái)的油氣供應(yīng)不穩(wěn)定影響，歐洲能源市場(chǎng)出現(xiàn)波動(dòng)，作為替代能源的動(dòng)力煤價(jià)格開(kāi)始上漲，尤其是高卡煤尤為顯著。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：動(dòng)力煤需求復(fù)蘇遲緩 產(chǎn)地煤價(jià)承壓下行

隨著產(chǎn)地供給恢復(fù)，市場(chǎng)煤供需偏緊格局逐漸緩和，重要會(huì)議期間，產(chǎn)地安全檢查趨嚴(yán)，但多數(shù)煤礦保持正常產(chǎn)銷，貨源供應(yīng)相對(duì)穩(wěn)定而元宵節(jié)過(guò)后，電廠在長(zhǎng)協(xié)及進(jìn)口煤的有效補(bǔ)充下，庫(kù)存呈現(xiàn)快速累積，終端整體采購(gòu)積極性持續(xù)低迷，多保持觀望態(tài)度，周內(nèi)產(chǎn)地煤價(jià)承壓運(yùn)行，后期市場(chǎng)走勢(shì)如何？本文將對(duì)周度動(dòng)力煤礦山調(diào)研數(shù)據(jù)進(jìn)行簡(jiǎn)要解讀，具體如下： 一、陜西區(qū)域煤礦產(chǎn)銷情況 據(jù)本周Mysteel動(dòng)力煤礦山數(shù)據(jù)顯示，陜西地區(qū)樣本開(kāi)工率90.9%，周環(huán)比增4.2%，區(qū)域煤礦開(kāi)工率及整體供應(yīng)量仍在持續(xù)回升中，增量主要來(lái)自部分民營(yíng)礦收假?gòu)?fù)產(chǎn)，以及復(fù)產(chǎn)后煤礦生產(chǎn)節(jié)奏稍有加快。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：動(dòng)力煤市場(chǎng)需求低迷 產(chǎn)地煤價(jià)承壓下行

進(jìn)入月初停產(chǎn)檢修煤礦陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，煤炭主產(chǎn)區(qū)整體供應(yīng)水平基本穩(wěn)定適逢五一假期，部分剛需用戶已在節(jié)前完成采購(gòu)，而貿(mào)易商對(duì)節(jié)后市場(chǎng)多存觀望態(tài)度，節(jié)日期間煤炭市場(chǎng)需求釋放有限整體來(lái)看，本周煤炭市場(chǎng)延續(xù)弱穩(wěn)走勢(shì)，產(chǎn)地及港口煤價(jià)穩(wěn)中承壓，小幅震蕩波動(dòng) 一、陜西區(qū)域煤礦產(chǎn)銷情況 據(jù)本周Mysteel動(dòng)力煤礦山數(shù)據(jù)顯示，陜西地區(qū)樣本開(kāi)工率為81.9%，周環(huán)比降0.8%，本周陜西多數(shù)煤礦基本維持正常生產(chǎn)，個(gè)別煤礦因安全檢查及銷售不暢暫停生產(chǎn)或減產(chǎn)，煤炭供應(yīng)稍有收縮。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：動(dòng)力煤市場(chǎng)需求不佳 產(chǎn)地煤價(jià)承壓下行

本周主產(chǎn)區(qū)煤礦維持正常生產(chǎn)，發(fā)運(yùn)多以長(zhǎng)協(xié)保供為主，目前工業(yè)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)情況欠佳，冶金化工等非電行業(yè)僅按需采購(gòu)，疊加貿(mào)易商謹(jǐn)慎觀望需求轉(zhuǎn)弱，站臺(tái)拉運(yùn)需求不足，需求端整體表現(xiàn)疲軟，煤礦銷售情況整體表現(xiàn)一般，部分煤礦庫(kù)存有所累積，坑口煤價(jià)呈現(xiàn)穩(wěn)中下調(diào)走勢(shì) 一、陜西區(qū)域煤礦產(chǎn)銷情況 據(jù)本周Mysteel動(dòng)力煤礦山數(shù)據(jù)顯示，陜西地區(qū)樣本開(kāi)工率為88.1%，周環(huán)比增0.4%，本周陜西主產(chǎn)區(qū)多數(shù)煤礦基本維持正常生產(chǎn)，個(gè)別煤礦倒工作面結(jié)束恢復(fù)生產(chǎn)，整體開(kāi)工較上周稍有提升。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：動(dòng)力煤市場(chǎng)需求延續(xù)弱勢(shì) 價(jià)格承壓下行

近期，隨著各項(xiàng)能源保供增供措施逐步落實(shí)，主產(chǎn)地煤炭供給能力持續(xù)提升，目前電廠采購(gòu)仍然以長(zhǎng)協(xié)保供貨源為主，化工、水泥等非電需求延續(xù)減弱，下游停機(jī)降負(fù)比例持續(xù)擴(kuò)大，市場(chǎng)預(yù)期轉(zhuǎn)差；港口價(jià)格不斷下跌，對(duì)坑口煤價(jià)形成壓力，產(chǎn)地部分煤礦出現(xiàn)頂倉(cāng)現(xiàn)象，價(jià)格持續(xù)下調(diào) 一、陜西區(qū)域煤礦產(chǎn)銷情況 據(jù)本周Mysteel動(dòng)力煤礦山數(shù)據(jù)顯示，陜西地區(qū)樣本開(kāi)工率為95.4%，周環(huán)比上升0.2%，受保供政策影響，產(chǎn)地在產(chǎn)煤礦多生產(chǎn)穩(wěn)定，煤礦開(kāi)工維持高位水平，下游水泥、化工行業(yè)需求不佳，對(duì)上游煤炭承接能力有限，區(qū)域內(nèi)煤礦銷售仍舊偏弱運(yùn)行。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：動(dòng)力煤市場(chǎng)需求恢復(fù)緩慢 煤價(jià)整體承壓運(yùn)行

概述：本月煤炭供應(yīng)相對(duì)穩(wěn)定國(guó)務(wù)院安委會(huì)制定了進(jìn)一步強(qiáng)化安全生產(chǎn)責(zé)任落實(shí)、堅(jiān)決防范遏制重特大事故的十五條措施，部署發(fā)動(dòng)各方面力量全力抓好安全防范工作，為黨的二十大勝利召開(kāi)創(chuàng)造良好安全環(huán)境預(yù)計(jì)短期內(nèi)主產(chǎn)地煤礦安監(jiān)、環(huán)保檢查力度將持續(xù)較大，但在保供政策護(hù)航下，產(chǎn)地煤炭供應(yīng)或不會(huì)出現(xiàn)明顯減量后市看來(lái)，在政策的不監(jiān)管下，煤價(jià)將繼續(xù)在綠色合理區(qū)間運(yùn)行 一、價(jià)格及市場(chǎng)情況 產(chǎn)地方面，煤炭有效供應(yīng)將保持在相對(duì)高位。

日評(píng)

Mysteel：動(dòng)力煤市場(chǎng)需求恢復(fù)緩慢 煤價(jià)整體承壓運(yùn)行

概述：本月動(dòng)力煤價(jià)格維穩(wěn)運(yùn)行，月底煤管票相對(duì)緊張，礦區(qū)方面整體拉運(yùn)積極，大秦線檢修臨近，市場(chǎng)心態(tài)向好發(fā)改委3月24日會(huì)議提出，增產(chǎn)增供，煤炭穩(wěn)價(jià)，長(zhǎng)協(xié)履約，要求各市、各重點(diǎn)煤炭企業(yè)高度重視疊加大秦檢修推遲到4月18日，下游觀望情緒濃厚，近日?qǐng)?bào)價(jià)開(kāi)始走低后市來(lái)看，政策高壓仍將持續(xù)，淡季下游需求支撐偏弱，預(yù)計(jì)近期煤價(jià)將繼續(xù)維穩(wěn)運(yùn)行 一、價(jià)格及市場(chǎng)情況 產(chǎn)地方面，煤炭供應(yīng)穩(wěn)步增加。

日評(píng)

Mysteel重點(diǎn)關(guān)注：29日動(dòng)力煤價(jià)繼續(xù)承壓 市場(chǎng)需求仍然冷清

產(chǎn)地方面，陜西礦區(qū)，價(jià)格表現(xiàn)仍以下行為主且幅度較大，區(qū)域多數(shù)礦區(qū)調(diào)出表現(xiàn)一般，個(gè)別降價(jià)后相比之前有所好轉(zhuǎn)，受疫情影響，需求表現(xiàn)也疲軟，整體市場(chǎng)仍處于下行；內(nèi)蒙區(qū)域，臨近年底一些小產(chǎn)能礦大多已經(jīng)暫停生產(chǎn)，參與保供礦區(qū)任務(wù)量大多已經(jīng)完成，整體供應(yīng)仍較為寬松，鐵路發(fā)運(yùn)穩(wěn)定，市場(chǎng)煤用戶需求較弱，觀望氣氛濃厚，下游需求乏力，看跌預(yù)期下市場(chǎng)成交冷清；山西晉北礦區(qū)仍舊以保供電煤發(fā)運(yùn)為主，集團(tuán)大礦產(chǎn)銷維持正常水平，國(guó)有煤礦執(zhí)行限價(jià)價(jià)格暫穩(wěn)，部分小型礦價(jià)格有小幅下降。

日評(píng)

Mysteel：12月制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）錄得163.59點(diǎn)，環(huán)比上升3.63%

供需收縮，但需求整體減量大于供應(yīng)端，帶動(dòng)價(jià)格繼續(xù)下跌，下游補(bǔ)庫(kù)放緩，市場(chǎng)情緒暫無(wú)明顯回暖動(dòng)力煤方面，12月動(dòng)力煤市場(chǎng)呈現(xiàn)供需寬松、承壓下行的走勢(shì)前期受冷冬預(yù)期落空、終端需求提振不足影響，市場(chǎng)情緒持續(xù)偏弱，產(chǎn)地及港口煤價(jià)快速下行；月末煤礦完成年度生產(chǎn)任務(wù)進(jìn)入檢修，供應(yīng)階段性收縮，疊加補(bǔ)空詢盤需求略有釋放，煤價(jià)逐步止跌企穩(wěn) 12月汽車產(chǎn)銷同環(huán)比均下降。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel：動(dòng)力煤港口庫(kù)存減量明顯 煤價(jià)將有上漲空間

概況：上周大部分煤礦維持正常生產(chǎn)，多以保障長(zhǎng)協(xié)發(fā)運(yùn)為主，煤炭供應(yīng)水平相對(duì)穩(wěn)定多數(shù)煤礦銷售保持常態(tài)化，但因下游拉運(yùn)積極性較差，部分煤礦價(jià)格承壓下行港口市場(chǎng)偏弱運(yùn)行，上周港口煤價(jià)累計(jì)下調(diào)11-12元/噸，發(fā)運(yùn)倒掛現(xiàn)象普遍導(dǎo)致港口調(diào)入量有所減少，終端需求基本被中長(zhǎng)協(xié)覆蓋，對(duì)市場(chǎng)煤的采購(gòu)需求較弱，交投氛圍僵持，成交較少截至1月23日，Mysteel調(diào)研全國(guó)55個(gè)港口樣本，動(dòng)力煤庫(kù)存為6491.6萬(wàn)噸，周環(huán)比減少212.8萬(wàn)噸。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：動(dòng)力煤供需雙弱逐步顯現(xiàn) 產(chǎn)地煤價(jià)承壓僵持

價(jià)格走勢(shì)上，下游需求持續(xù)疲軟導(dǎo)致煤價(jià)逐日走弱，周初煤價(jià)以穩(wěn)為主，周中榆林區(qū)域多家大礦集中下調(diào)價(jià)格10-30元/噸，市場(chǎng)情緒進(jìn)一步轉(zhuǎn)弱，帶動(dòng)民營(yíng)礦跟降，其中高熱值6000卡煤種周跌幅達(dá)20元/噸當(dāng)前市場(chǎng)各環(huán)節(jié)觀望情緒濃厚，下游電廠和貿(mào)易商采購(gòu)意愿普遍不高，拉運(yùn)節(jié)奏持續(xù)放緩，預(yù)計(jì)短期內(nèi)煤價(jià)仍將承壓截至1月22日，榆林Q6000動(dòng)力煤坑口報(bào)價(jià)605元/噸，周環(huán)比下跌10元 （二）內(nèi)蒙古區(qū)域 據(jù)Mysteel動(dòng)力煤礦山數(shù)據(jù)顯示，本周內(nèi)蒙古地區(qū)樣本煤礦開(kāi)工率85.3%，周環(huán)比下降0.3個(gè)百分點(diǎn)。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel參考丨供需格局延續(xù)，一季度動(dòng)力煤市場(chǎng)先強(qiáng)后弱

概述：2025年四季度動(dòng)力煤市場(chǎng)呈現(xiàn)先漲后跌的震蕩格局，供需關(guān)系從階段性偏緊轉(zhuǎn)向?qū)捤?，價(jià)格中樞較三季度顯著提升但年末承壓回落2026年一季度市場(chǎng)將進(jìn)入庫(kù)存消化與供需博弈階段，煤價(jià)大概率在底部徘徊后逐步企穩(wěn)，政策保供與剛性需求將為底部支撐 一、2025年四季度市場(chǎng)回顧：先緊后松 價(jià)格震蕩回落 （一）供應(yīng)端：保供發(fā)力疊加進(jìn)口補(bǔ)充 年末收縮影響有限 煤炭供應(yīng)在2025年四季度經(jīng)歷了從緊張到相對(duì)寬松的轉(zhuǎn)變。

Mysteel參考

山東齊盛期貨：焦煤下行空間有限

焦企利潤(rùn)持續(xù)承壓，普遍陷入虧損狀態(tài)在利潤(rùn)受限的情況下，焦企對(duì)高價(jià)原料煤的接受度下降，采購(gòu)節(jié)奏放緩市場(chǎng)成交活躍度隨之回落，焦煤價(jià)格上行空間受到限制 本周關(guān)注極端天氣變化寒潮來(lái)襲后，取暖需求將保持強(qiáng)勁，電廠日耗也有望提升動(dòng)力煤價(jià)格受極寒天氣影響可能反彈，從而或?qū)姑簝r(jià)格產(chǎn)生底部支撐本周焦煤期貨主力合約震蕩回落，但現(xiàn)貨市場(chǎng)仍有一定支撐產(chǎn)地煤礦庫(kù)存壓力不大，坑口價(jià)格整體堅(jiān)挺，部分現(xiàn)貨資源補(bǔ)漲。

原料

Mysteel盤點(diǎn)：20日動(dòng)力煤市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行 產(chǎn)地承壓 港口報(bào)價(jià)下跌

20日進(jìn)口動(dòng)力煤與內(nèi)貿(mào)價(jià)差：印尼Q3800到岸價(jià)約為433元/噸，而同熱值內(nèi)貿(mào)煤自北港運(yùn)至華南到岸價(jià)約472元/噸；澳煤Q5500到岸價(jià)約為704元/噸，而同熱值內(nèi)貿(mào)煤自北港運(yùn)至華南到岸價(jià)約730元/噸內(nèi)外貿(mào)煤價(jià)走勢(shì)有所分化，印尼煤由于供應(yīng)緊縮報(bào)價(jià)維持堅(jiān)挺，但內(nèi)貿(mào)市場(chǎng)在需求疲軟拖累下進(jìn)入陰跌通道，進(jìn)口煤價(jià)格優(yōu)勢(shì)明顯收窄，故沿海電廠采購(gòu)意愿較低，僅按低價(jià)剛需少量拿貨預(yù)計(jì)短期內(nèi)進(jìn)口煤價(jià)將承壓運(yùn)行，需關(guān)注電廠耗存變化及采購(gòu)節(jié)點(diǎn)。

盤點(diǎn)

Mysteel日評(píng)：20日動(dòng)力煤市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行 產(chǎn)地承壓 港口報(bào)價(jià)下跌

20日進(jìn)口動(dòng)力煤與內(nèi)貿(mào)價(jià)差：印尼Q3800到岸價(jià)約為433元/噸，而同熱值內(nèi)貿(mào)煤自北港運(yùn)至華南到岸價(jià)約472元/噸；澳煤Q5500到岸價(jià)約為704元/噸，而同熱值內(nèi)貿(mào)煤自北港運(yùn)至華南到岸價(jià)約730元/噸內(nèi)外貿(mào)煤價(jià)走勢(shì)有所分化，印尼煤由于供應(yīng)緊縮報(bào)價(jià)維持堅(jiān)挺，但內(nèi)貿(mào)市場(chǎng)在需求疲軟拖累下進(jìn)入陰跌通道，進(jìn)口煤價(jià)格優(yōu)勢(shì)明顯收窄，故沿海電廠采購(gòu)意愿較低，僅按低價(jià)剛需少量拿貨預(yù)計(jì)短期內(nèi)進(jìn)口煤價(jià)將承壓運(yùn)行，需關(guān)注電廠耗存變化及采購(gòu)節(jié)點(diǎn)。

日評(píng)

Mysteel：1月19日(17:30)進(jìn)口市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格行情

19日進(jìn)口市場(chǎng)動(dòng)力煤暫穩(wěn)運(yùn)行海外礦山報(bào)盤方面，現(xiàn)印尼Q3800大船F(xiàn)OB主流報(bào)價(jià)在49.5-50.5美金/噸，澳煤Q5500大船F(xiàn)OB報(bào)價(jià)75-76美金/噸，俄煤Q5500大船CFR報(bào)價(jià)穩(wěn)定在82美金/噸國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面，現(xiàn)沿海電廠庫(kù)存高位運(yùn)行，規(guī)模性補(bǔ)庫(kù)意愿較低；加之國(guó)內(nèi)火電需求受清潔能源擠占，盡管近期華南等地沿海電廠陸續(xù)開(kāi)啟遠(yuǎn)期貨盤招標(biāo)活動(dòng)，但壓價(jià)現(xiàn)象仍較為普遍預(yù)計(jì)短期內(nèi)進(jìn)口煤價(jià)格或?qū)?em class='keyword'>承壓運(yùn)行，后續(xù)需關(guān)注外礦報(bào)價(jià)及電廠實(shí)際拿貨情況。

日評(píng)

Mysteel盤點(diǎn)：22日動(dòng)力煤市場(chǎng)弱穩(wěn)運(yùn)行 港口情緒轉(zhuǎn)弱價(jià)格承壓

昨日區(qū)域內(nèi)大礦競(jìng)拍成交價(jià)多數(shù)下跌，幅度15-40元/噸，受此影響坑口煤廠及貿(mào)易商觀望情緒偏濃，今日個(gè)別民營(yíng)礦小幅降價(jià)，幅度5-10元/噸，現(xiàn)Q5500坑口含稅價(jià)520-545元/噸，Q5800坑口含稅價(jià)545-570元/噸，Q6000坑口含稅價(jià)570-600元/噸目前下游企業(yè)庫(kù)存較高，對(duì)價(jià)格支撐作用有限，預(yù)計(jì)短期內(nèi)煤價(jià)或?qū)⒗^續(xù)承壓 22日北港市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格偏弱運(yùn)行需求端表現(xiàn)無(wú)明顯提振，庫(kù)存充足背景下電廠對(duì)高價(jià)接受度依然有限，疊加冷空氣釋放結(jié)果較不顯著，日耗雖有回升但可持續(xù)性較差，市場(chǎng)對(duì)此信心不足，供需格局難有改觀。

盤點(diǎn)

Mysteel日評(píng)：22日動(dòng)力煤市場(chǎng)弱穩(wěn)運(yùn)行 港口情緒轉(zhuǎn)弱價(jià)格承壓

昨日區(qū)域內(nèi)大礦競(jìng)拍成交價(jià)多數(shù)下跌，幅度15-40元/噸，受此影響坑口煤廠及貿(mào)易商觀望情緒偏濃，今日個(gè)別民營(yíng)礦小幅降價(jià)，幅度5-10元/噸，現(xiàn)Q5500坑口含稅價(jià)520-545元/噸，Q5800坑口含稅價(jià)545-570元/噸，Q6000坑口含稅價(jià)570-600元/噸目前下游企業(yè)庫(kù)存較高，對(duì)價(jià)格支撐作用有限，預(yù)計(jì)短期內(nèi)煤價(jià)或?qū)⒗^續(xù)承壓 22日北港市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格偏弱運(yùn)行需求端表現(xiàn)無(wú)明顯提振，庫(kù)存充足背景下電廠對(duì)高價(jià)接受度依然有限，疊加冷空氣釋放結(jié)果較不顯著，日耗雖有回升但可持續(xù)性較差，市場(chǎng)對(duì)此信心不足，供需格局難有改觀。

日評(píng)

Mysteel年報(bào)：2026年國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤價(jià)格中樞或略有上移

回顧全年走勢(shì)，大致可分為四個(gè)階段： 第一階段：1月-6月，供給寬松疊加需求疲軟，煤價(jià)震蕩下行至年內(nèi)低位上半年延續(xù)2024年產(chǎn)能釋放慣性，主產(chǎn)區(qū)政策以“穩(wěn)產(chǎn)保供”為主，晉陜傳統(tǒng)產(chǎn)區(qū)平穩(wěn)放量、新疆產(chǎn)能快速釋放，全國(guó)動(dòng)力煤產(chǎn)量同比增長(zhǎng)5.4%需求端受新能源替代效應(yīng)增強(qiáng)影響，非電領(lǐng)域建材行業(yè)需求仍處低位，市場(chǎng)煤采購(gòu)以按需補(bǔ)庫(kù)為主，支撐力度薄弱價(jià)格持續(xù)承壓下，鄂爾多斯Q5500動(dòng)力煤由年初550元/噸逐步跌至6月30日的425元/噸，跌幅達(dá)22.7%，其中4-6月受沿海電廠庫(kù)存超40天影響，價(jià)格連續(xù)三個(gè)月環(huán)比下滑。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel: 12 月電解鋁成本結(jié)構(gòu)調(diào)整，鋁價(jià)驅(qū)動(dòng)盈利走闊

12月動(dòng)力煤市場(chǎng)呈現(xiàn)供需寬松、承壓下行的走勢(shì)，前期受冷冬預(yù)期落空、終端需求提振不足影響，市場(chǎng)情緒持續(xù)偏弱，產(chǎn)地及港口煤價(jià)快速下行；月末煤礦完成年度生產(chǎn)任務(wù)進(jìn)入檢修，供應(yīng)階段性收縮，疊加補(bǔ)空詢盤需求略有釋放，煤價(jià)逐步止跌企穩(wěn)受合同周期及影響，行業(yè)加權(quán)平均自備電價(jià)環(huán)比上漲0.002元至0.365元/千瓦時(shí)；同時(shí)，西南地區(qū)進(jìn)入枯水期，外購(gòu)電成本出現(xiàn)小幅上行不過(guò)，受益于儲(chǔ)能設(shè)施加快建設(shè)、電網(wǎng)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，以及光伏、風(fēng)電等新能源裝機(jī)規(guī)模不斷提升，區(qū)域在枯水期的電力保障能力顯著增強(qiáng)，電價(jià)上漲幅度相對(duì)有限。

熱點(diǎn)分析