Mysteel：冷空氣襲擊我國大部 港口動力煤價震蕩偏強

時至今日，下半年最強寒潮已全面影響我國西北地區(qū)并繼續(xù)向東南發(fā)展新疆北疆、內(nèi)蒙古東北部、東北地區(qū)東北部最低氣溫已普遍跌至-20℃以下，局部地區(qū)跌破-30℃，而江南大部、華南大部、西南地區(qū)東部接力，降溫幅度均超10℃以上，0℃線南壓至江南東北部至湘貴南部一帶隨著本輪冷空氣來襲，民用電需求強烈，終端耗煤量在冷冬季節(jié)的驅(qū)使下增加，下游電廠預(yù)計仍將持續(xù)進口煤招標(biāo)及國內(nèi)煤的剛需采購 12月份，伴隨著“寒潮”來臨，動力煤需求端有望得到釋放，而供給端方面，由于疫情形勢不容樂觀，全國遍地開花，一方面抑制了工業(yè)企業(yè)發(fā)展，工業(yè)用電的邊際需求下降，另一方面，主產(chǎn)區(qū)煤礦的生產(chǎn)及拉運受到影響，汽車運輸受阻，供給端預(yù)期保持弱平衡。

日評

Mysteel：4月份我國進口動力煤總量環(huán)比增長56%

4月份進口動力煤金額為24.4億美金，同比大漲92.7%；印尼能礦部將4月份印尼動力煤標(biāo)桿價上調(diào)至288.4美金/噸，環(huán)比上漲41.6%，刷新歷史最高水平供應(yīng)國受極端天氣影響，煤炭生產(chǎn)受限，疊加歐洲市場需求支撐，海運煤價高企，致使我國進口動力煤總金額激增 從來源國來看，印尼仍是我國進口動力煤最大來源國4月份進口印尼煤1569.1萬噸，同比增長36.5%；受3月份印尼暴雨影響，部分出口訂單未能按時完成，裝期時間延長，疊加中國煤炭市場供應(yīng)偏緊，煤價震蕩運行，而印尼低卡煤價仍有一定優(yōu)勢，下游轉(zhuǎn)向采購印尼煤，導(dǎo)致進口印尼煤數(shù)量明顯增加。

煤焦熱點

動力煤價格短期或有回調(diào)壓力，專家稱我國煤炭不存在實質(zhì)性短缺

我國煤炭供應(yīng)并不存在實質(zhì)性短缺 近日有機構(gòu)表示，中長期看，雖然需求依然能保持小幅正增長，當(dāng)供需錯配未來或經(jīng)常發(fā)生，動力煤價有望維持在高位，中國煤炭行業(yè)或進入供應(yīng)短缺時代 對于我國是否存在煤炭供應(yīng)實質(zhì)性短缺，中國能源研究會學(xué)術(shù)顧問周大地表示，從當(dāng)前我國供應(yīng)能力看，煤炭肯定不存在實質(zhì)性短缺周大地說：“煤礦生產(chǎn)能力的可調(diào)性很強，盡管現(xiàn)在安全各方面有要求，比如開工率各方面不能超定額生產(chǎn)，但實際上煤礦的定額確實是彈性的，連續(xù)生產(chǎn)能力或者工作面的使用情況、安排、新的采掘比等方面，同樣一個礦，至少有10%-20%的彈性。

爐料

我國動力煤的供給格局

與之相比，山西省卻更早地推動煤礦綠色智能開采，推動煤炭分質(zhì)分級梯級利用，抓好煤炭供需的平穩(wěn)增長尤其是2020年冬季氣溫偏低全國各地的煤炭需求大增，山西省為了保證全國用煤的穩(wěn)定供應(yīng)，加大了煤炭的開采力度和對外運輸力度 三、動力煤運輸格局 我國動力煤生產(chǎn)與消費天然存在空間錯位，煤炭北多南少，西多東少，形成了“北煤南運、西煤東調(diào)”的格局。

爐料

Mysteel參考丨供需格局延續(xù)，一季度動力煤市場先強后弱

進口煤市場一季度增量空間有限，結(jié)構(gòu)分化特征明顯從主要進口來源國來看，印尼作為我國動力煤第一大進口來源國，一季度供應(yīng)存在較強約束：一方面，印尼RKAB審批進度緩慢，部分煤礦生產(chǎn)及出口計劃受影響，低卡動力煤產(chǎn)能釋放受限；另一方面，印尼政府對國內(nèi)煤炭產(chǎn)量控制目標(biāo)嚴格執(zhí)行，同時市場存在出口關(guān)稅上調(diào)預(yù)期，進一步壓縮出口空間，預(yù)計一季度印尼低卡煤進口維持緊張態(tài)勢澳大利亞動力煤方面，雖國內(nèi)進口渠道保持暢通，但高卡煤內(nèi)外價差收窄，且國內(nèi)需求疲軟，采購意愿有限，進口量難有大幅增長。

Mysteel參考

Mysteel解讀：2025年中國進口動力煤累計3.57億噸 12月單月增量明顯

2025年我國累計進口動力煤3.57億噸，同比下降12%，月均進口量2972.7萬噸，結(jié)束了2022年至2024年連續(xù)增長記錄由以下數(shù)據(jù)可見，除蒙古國外其他主要來源國均有不同幅度的下降 分國別來看，我國今年從印尼共進口動力煤20867.5萬噸，以58.5%的占比穩(wěn)居第一大來源國，但同比下降12.4%，也是拉動我國進口總量下滑的核心因素之一2025年印尼為緩解其國內(nèi)電力供應(yīng)緊張問題，對動力煤出口配額一再收緊，此舉直接影響了對中國的出口規(guī)模；同時印尼雨季的延長也使得礦區(qū)開采效率下降，港口發(fā)運受阻，進一步制約了出口量增長；而最后的影響因素則是中國煤炭產(chǎn)能的釋放以及可再生能源在市場份額中占比不斷擴大，終端用戶對進口煤的邊際需求有所降低。

煤焦熱點

Mysteel盤點：28日動力煤市場暫穩(wěn)運行 市場顯現(xiàn)弱復(fù)蘇預(yù)期

終端采購仍保持謹慎，繼續(xù)以消化自有庫存、拉運長協(xié)煤為主，對市場煤維持剛需后續(xù)，月底前影響我國的兩股冷空氣強度均偏弱 28日國際市場動力煤報價呈現(xiàn)分化態(tài)勢，印尼礦方報價表現(xiàn)穩(wěn)中偏強，供應(yīng)端受雨季影響市場現(xiàn)貨供應(yīng)有所縮減，支撐礦山遠期現(xiàn)貨報價持續(xù)堅挺；俄羅斯及澳洲等進口高卡煤報價穩(wěn)中偏弱，下游采購壓價現(xiàn)象普遍，貿(mào)易商則因采購成本支撐降價甩貨意愿不佳，市場成交表現(xiàn)冷清現(xiàn)Q3800印尼煤大船F(xiàn)OB報價約在50-51美元/噸，Q5500俄煤大船CFR報價集中在80美元/噸，Q5500澳煤大船F(xiàn)OB報價多在75美元/噸。

盤點

Mysteel日評：28日動力煤市場暫穩(wěn)運行 市場顯現(xiàn)弱復(fù)蘇預(yù)期

終端采購仍保持謹慎，繼續(xù)以消化自有庫存、拉運長協(xié)煤為主，對市場煤維持剛需后續(xù)，月底前影響我國的兩股冷空氣強度均偏弱 28日國際市場動力煤報價呈現(xiàn)分化態(tài)勢，印尼礦方報價表現(xiàn)穩(wěn)中偏強，供應(yīng)端受雨季影響市場現(xiàn)貨供應(yīng)有所縮減，支撐礦山遠期現(xiàn)貨報價持續(xù)堅挺；俄羅斯及澳洲等進口高卡煤報價穩(wěn)中偏弱，下游采購壓價現(xiàn)象普遍，貿(mào)易商則因采購成本支撐降價甩貨意愿不佳，市場成交表現(xiàn)冷清現(xiàn)Q3800印尼煤大船F(xiàn)OB報價約在50-51美元/噸，Q5500俄煤大船CFR報價集中在80美元/噸，Q5500澳煤大船F(xiàn)OB報價多在75美元/噸。

日評

Mysteel年報：2026年國內(nèi)動力煤價格中樞或略有上移

一、2025年動力煤市場供需平衡分析 2025年我國動力煤供需平衡關(guān)系呈現(xiàn)全年先寬松后改善、整體階段性失衡的特征上半年受政策傳導(dǎo)滯后和季節(jié)性需求淡季影響，供需寬松壓力較大；下半年迎峰度夏、階段性需求釋放，供需格局有所改善上半年供給端產(chǎn)量充足、進口雖降但整體供給壓力不大，而需求端新能源擠壓火電需求，非電行業(yè)中建材等行業(yè)需求疲軟，動力煤市場呈現(xiàn)供過于求的寬松格局，秦皇島港Q5500動力煤價格從年初770元/噸跌至6月底617元/噸，跌幅達20%。

煤焦熱點

Mysteel盤點：主要市場無煙煤價格震蕩運行

綜合來看，預(yù)計短期市場價格將以穩(wěn)為主，延續(xù)震蕩整理格局 晉城市場噴吹煤價格持穩(wěn)運行噴吹煤市場小幅上漲行情后后再次回落，補庫需求釋放零散短暫，同時受動力煤市場持續(xù)窄幅下跌，市場情緒一般鋼廠鐵水震蕩減量，現(xiàn)階段節(jié)前補庫需求仍能支撐噴吹煤價格 我國主要城市噴吹煤價格如下：山西陽泉無煙噴吹Q>7000.0，A<11.0，V8.0，S<1.0，報850元/噸；晉中無煙噴吹煤Q6500，A11，V9，S0.9報757元/噸，晉城無煙噴吹Q6500，A11，V11，S1.1報880元/噸，長治噴吹煤Q6500，A11，S＜0.5公路價格報1040元/噸；河南永城無煙噴吹煤Q6800，A11，S0.5報1000元/噸，焦作無煙噴吹煤Q6500，A11，S0.5報870元/噸；安徽宿州無煙噴吹煤Q7500 A11 V11 S0.4報1010元/噸；寧夏石嘴山無煙噴吹煤雙十出廠報1120元/噸；貴州六盤水貧瘦噴吹煤Q6500，A12，S0.8報910元/噸，云南曲靖無煙噴吹煤Q7000，A12，V8，S0.7報965元/噸，以上價格均為出廠價現(xiàn)金含稅。

盤點

Mysteel盤點：焦作市場塊煤價格有漲

民用需求零星釋放，個別煤化工企業(yè)技改完成后復(fù)產(chǎn)，階段性備煤需求略有增加，小塊剛需稍有增強 市場末煤價格松動，貿(mào)易商拉運減緩，降價刺激銷售近期動力煤價格持續(xù)窄幅下行，市場觀望情緒有所升溫，交易氛圍偏弱鋼廠日均鐵水產(chǎn)量 228.1萬噸，節(jié)前階段性補庫需求仍存，對價格形成一定階段性支撐綜合來看，預(yù)計短期市場價格將以穩(wěn)為主，延續(xù)震蕩整理格局 我國主要城市噴吹煤價格如下：山西陽泉無煙噴吹Q>7000.0，A<11.0，V8.0，S<1.0，報850元/噸；晉中無煙噴吹煤Q6500，A11，V9，S0.9報757元/噸，晉城無煙噴吹Q6500，A11，V11，S1.1報880元/噸，長治噴吹煤Q6500，A11，S＜0.5公路價格報1040元/噸；河南永城無煙噴吹煤Q6800，A11，S0.5報1000元/噸，焦作無煙噴吹煤Q6500，A11，S0.5報870元/噸；安徽宿州無煙噴吹煤Q7500 A11 V11 S0.4報1010元/噸；寧夏石嘴山無煙噴吹煤雙十出廠報1120元/噸；貴州六盤水貧瘦噴吹煤Q6500，A12，S0.8報910元/噸，云南曲靖無煙噴吹煤Q7000，A12，V8，S0.7報965元/噸，以上價格均為出廠價現(xiàn)金含稅。

盤點

Mysteel周評：動力煤市場一周評述

本周動力煤市場價格震蕩偏強運行，主產(chǎn)區(qū)多數(shù)煤礦保持正常產(chǎn)銷，整體煤炭供應(yīng)量較為充足，目前終端用戶繼續(xù)按需采購，煤廠及貿(mào)易商采買操作積極性尚可，部分煤礦低卡煤種出貨較好，礦方調(diào)價心態(tài)偏謹慎，煤價整體以穩(wěn)為主，個別小幅漲跌互現(xiàn)下游方面，本周我國大部分地區(qū)氣溫偏高或基本接近常年同期水平，居民端取暖需求難以提振，民用電負荷階段性走弱，疊加風(fēng)電、光伏等新能源出力持續(xù)增強，電廠日耗呈現(xiàn)下滑態(tài)勢部分電廠新年度長協(xié)拉運計劃進展緩慢，耗煤補充不足，終端整體庫存有所下降但仍處于偏高水平，存煤可用天數(shù)也較為樂觀，終端觀望情緒較濃，補庫積極性不高。

周評

中盛期貨：供應(yīng)預(yù)期收緊，焦炭價格上行

在目前資金面對利多消息較敏感的背景下，影響極易被放大 近期蒙古國撤銷了4家公司的礦產(chǎn)特別許可證這一舉動的目的可能指向礦業(yè)治理深化，而非限制煤炭產(chǎn)出事實上，蒙古國高層已明確表達了對中國煤炭出口提升至1億噸規(guī)模的意愿此次行動與該國自2025年8月起開展的、由總理命令推動的礦產(chǎn)資源許可證統(tǒng)一普查與使用費核查專項工作一脈相承，是其煤炭領(lǐng)域反腐與規(guī)范化治理的組成部分 此次事件的影響以情緒驅(qū)動為主，涉及的4家公司主要經(jīng)營范圍為金屬礦、動力煤礦及褐煤礦，而我國從蒙古國進口的主要是煉焦煤。

原料

Mysteel盤點：7日動力煤市場暫穩(wěn)運行 北港價格小幅探漲

現(xiàn)階段港口貿(mào)易商發(fā)運不積極，調(diào)入減少，庫存持續(xù)下降，加之近日連續(xù)低溫氣候共同支持市場挺價意愿預(yù)計短期內(nèi)港口動力煤價格繼續(xù)小幅上移，后市需持續(xù)關(guān)注終端日耗及港口實際成交等情況截至1月6日環(huán)渤海八港庫存2676萬噸，日環(huán)比下降6萬噸現(xiàn)區(qū)域內(nèi)Q5500報695-710元/噸，Q5000報595-610元/噸，Q4500報500-510元/噸 下游方面，近期，受多股冷空氣影響，1月上旬我國中東部大部地區(qū)氣溫較前期明顯偏低，北方供暖需求增加，尤其部分區(qū)域較去年同期偏冷，電廠日耗小幅改善。

盤點

Mysteel日評：7日動力煤市場暫穩(wěn)運行 北港價格小幅探漲

現(xiàn)階段港口貿(mào)易商發(fā)運不積極，調(diào)入減少，庫存持續(xù)下降，加之近日連續(xù)低溫氣候共同支持市場挺價意愿預(yù)計短期內(nèi)港口動力煤價格繼續(xù)小幅上移，后市需持續(xù)關(guān)注終端日耗及港口實際成交等情況截至1月6日環(huán)渤海八港庫存2676萬噸，日環(huán)比下降6萬噸現(xiàn)區(qū)域內(nèi)Q5500報695-710元/噸，Q5000報595-610元/噸，Q4500報500-510元/噸 下游方面，近期，受多股冷空氣影響，1月上旬我國中東部大部地區(qū)氣溫較前期明顯偏低，北方供暖需求增加，尤其部分區(qū)域較去年同期偏冷，電廠日耗小幅改善。

日評

全球最大動力煤出口國政策生變，國內(nèi)煤價會受影響嗎？

與此同時，業(yè)內(nèi)普遍認為，在國內(nèi)煤價下行、庫存水平偏高、需求修復(fù)節(jié)奏偏緩的環(huán)境下，印尼煤炭出口新政對我國動力煤市場的價格傳導(dǎo)效應(yīng)整體有限 新政疊加沖擊行業(yè)信心 印尼近期密集發(fā)布煤炭出口新政2025年12月初，印尼財政部長普爾巴亞·尤迪·薩德瓦明確表示，政府計劃自2026年起恢復(fù)征收1%至5%的煤炭出口關(guān)稅12月17日，貿(mào)易部頒布第46/2025號條例，對礦產(chǎn)品出口價格基準的制定機制進行系統(tǒng)性調(diào)整，客觀上增強了出口關(guān)稅計價的剛性，對煤炭企業(yè)成本控制和定價彈性形成約束。

原料

Mysteel盤點：晉城市場噴吹煤價格弱穩(wěn)運行

近日動力煤市場企穩(wěn)，對噴吹煤底部支撐略有增強，但市場整體觀望情緒依舊濃厚需求方面，當(dāng)前處于傳統(tǒng)消費淡季，終端成材價格偏弱，鋼廠采購心態(tài)謹慎，普遍維持按需采購策略，暫無提庫意愿 我國主要城市噴吹煤價格如下：山西陽泉無煙噴吹Q>7000.0，A<11.0，V8.0，S<1.0，報820元/噸；晉中無煙噴吹煤Q6500，A11，V9，S0.9報757元/噸，晉城無煙噴吹Q6500，A11，V11，S1.1報880元/噸，長治噴吹煤Q6500，A11，S＜0.5公路價格報1010元/噸；河南永城無煙噴吹煤Q6800，A11，S0.5報1000元/噸，焦作無煙噴吹煤Q6500，A11，S0.5報870元/噸；安徽宿州無煙噴吹煤Q7500 A11 V11 S0.4報1060元/噸；寧夏石嘴山無煙噴吹煤雙十出廠報1120元/噸；貴州六盤水貧瘦噴吹煤Q6500，A12，S0.8報910元/噸，云南曲靖無煙噴吹煤Q7000，A12，V8，S0.7報965元/噸，以上價格均為出廠價現(xiàn)金含稅。

盤點

Mysteel盤點：晉中市場噴吹煤價格弱穩(wěn)運行

同時，電力行業(yè)動力煤支撐持續(xù)減弱，電廠整體庫存居于高位，進一步削弱了價格支撐 晉城市場噴吹煤價格持穩(wěn)運行主流大礦價格維持穩(wěn)定，年底日產(chǎn)供應(yīng)收縮，但坑口庫存維持中高位鋼廠招標(biāo)價穩(wěn)步下跌，鋼廠鐵水226左右震蕩，前期回落速度較快，需求減少對價格支撐不足，壓制噴吹煤價格企穩(wěn)動力煤價格持續(xù)回落，市場信心，情緒利空，整體成交冷淡 我國主要城市噴吹煤價格如下：山西陽泉無煙噴吹Q>7000.0，A<11.0，V8.0，S<1.0，報870元/噸；晉中無煙噴吹煤Q6500，A11，V9，S0.9報833元/噸，晉城無煙噴吹Q6500，A11，V11，S1.1報930元/噸，長治噴吹煤Q6500，A11，S＜0.5公路價格報1060元/噸；河南永城無煙噴吹煤Q6800，A11，S0.5報1060元/噸，焦作無煙噴吹煤Q6500，A11，S0.5報870元/噸；安徽宿州無煙噴吹煤Q7500 A11 V11 S0.4報1060元/噸；寧夏石嘴山無煙噴吹煤雙十出廠報1120元/噸；貴州六盤水貧瘦噴吹煤Q6500，A12，S0.8報910元/噸，云南曲靖無煙噴吹煤Q7000，A12，V8，S0.7報985元/噸，以上價格均為出廠價現(xiàn)金含稅。

盤點

Mysteel日評：26日動力煤市場暫穩(wěn)運行 港口煤價降幅有所收窄

下游方面，近期，冷空氣勢力總體偏弱，我國大部地區(qū)平均氣溫較常年同期偏高2～4℃，民用電負荷整體弱于往年同期，電廠日耗雖季節(jié)性小幅提升，但同比仍處低位；現(xiàn)階段下游庫存持續(xù)高位積累，存煤可用天數(shù)也較為樂觀，補庫動力不足，仍以長協(xié)煤拉運為主，對市場煤僅維持少量剛性采購 26日進口市場動力煤價格表現(xiàn)穩(wěn)中偏弱市場供強需弱格局延續(xù)，盡管貿(mào)易商因成本倒掛當(dāng)前惜售情緒較強，但終端用戶在庫存樂觀背景下壓價采購仍占據(jù)主導(dǎo)。

日評

Mysteel盤點：26日動力煤市場暫穩(wěn)運行 港口煤價降幅有所收窄

下游方面，近期，冷空氣勢力總體偏弱，我國大部地區(qū)平均氣溫較常年同期偏高2～4℃，民用電負荷整體弱于往年同期，電廠日耗雖季節(jié)性小幅提升，但同比仍處低位；現(xiàn)階段下游庫存持續(xù)高位積累，存煤可用天數(shù)也較為樂觀，補庫動力不足，仍以長協(xié)煤拉運為主，對市場煤僅維持少量剛性采購 26日進口市場動力煤價格表現(xiàn)穩(wěn)中偏弱市場供強需弱格局延續(xù)，盡管貿(mào)易商因成本倒掛當(dāng)前惜售情緒較強，但終端用戶在庫存樂觀背景下壓價采購仍占據(jù)主導(dǎo)。

盤點