Mysteel參考丨供需格局延續(xù)，一季度動(dòng)力煤市場(chǎng)先強(qiáng)后弱

進(jìn)口煤市場(chǎng)一季度增量空間有限，結(jié)構(gòu)分化特征明顯從主要進(jìn)口來(lái)源國(guó)來(lái)看，印尼作為我國(guó)動(dòng)力煤第一大進(jìn)口來(lái)源國(guó)，一季度供應(yīng)存在較強(qiáng)約束：一方面，印尼RKAB審批進(jìn)度緩慢，部分煤礦生產(chǎn)及出口計(jì)劃受影響，低卡動(dòng)力煤產(chǎn)能釋放受限；另一方面，印尼政府對(duì)國(guó)內(nèi)煤炭產(chǎn)量控制目標(biāo)嚴(yán)格執(zhí)行，同時(shí)市場(chǎng)存在出口關(guān)稅上調(diào)預(yù)期，進(jìn)一步壓縮出口空間，預(yù)計(jì)一季度印尼低卡煤進(jìn)口維持緊張態(tài)勢(shì)澳大利亞動(dòng)力煤方面，雖國(guó)內(nèi)進(jìn)口渠道保持暢通，但高卡煤內(nèi)外價(jià)差收窄，且國(guó)內(nèi)需求疲軟，采購(gòu)意愿有限，進(jìn)口量難有大幅增長(zhǎng)。

Mysteel參考

Mysteel數(shù)據(jù)：全國(guó)462家動(dòng)力煤礦山生產(chǎn)情況調(diào)查統(tǒng)計(jì)（20260123）

462礦山

[隆眾聚焦]：丙烷成本支撐再上新高度 聚丙烯逆勢(shì)再抬升

綜述 本周聚丙烯價(jià)格漲勢(shì)回吐，截止22日全國(guó)拉絲均價(jià)在6460元/噸，較上周回落79元/噸，跌幅1.21%短期伊朗擾動(dòng)有所緩和，炒作氣氛降溫，油價(jià)高位回跌，對(duì)PP遠(yuǎn)端支撐回落，價(jià)格漲勢(shì)回吐。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel解讀：2025年中國(guó)進(jìn)口動(dòng)力煤累計(jì)3.57億噸 12月單月增量明顯

2025年我國(guó)累計(jì)進(jìn)口動(dòng)力煤3.57億噸，同比下降12%，月均進(jìn)口量2972.7萬(wàn)噸，結(jié)束了2022年至2024年連續(xù)增長(zhǎng)記錄由以下數(shù)據(jù)可見，除蒙古國(guó)外其他主要來(lái)源國(guó)均有不同幅度的下降 分國(guó)別來(lái)看，我國(guó)今年從印尼共進(jìn)口動(dòng)力煤20867.5萬(wàn)噸，以58.5%的占比穩(wěn)居第一大來(lái)源國(guó)，但同比下降12.4%，也是拉動(dòng)我國(guó)進(jìn)口總量下滑的核心因素之一2025年印尼為緩解其國(guó)內(nèi)電力供應(yīng)緊張問(wèn)題，對(duì)動(dòng)力煤出口配額一再收緊，此舉直接影響了對(duì)中國(guó)的出口規(guī)模；同時(shí)印尼雨季的延長(zhǎng)也使得礦區(qū)開采效率下降，港口發(fā)運(yùn)受阻，進(jìn)一步制約了出口量增長(zhǎng)；而最后的影響因素則是中國(guó)煤炭產(chǎn)能的釋放以及可再生能源在市場(chǎng)份額中占比不斷擴(kuò)大，終端用戶對(duì)進(jìn)口煤的邊際需求有所降低。

煤焦熱點(diǎn)

[甲醇日評(píng)]：期貨延續(xù)偏強(qiáng)上漲 基本面偏弱拖累（20260128）

1.今日關(guān)注點(diǎn) ①、內(nèi)蒙古榮信今日甲醇起拍價(jià)1770元/噸廠提現(xiàn)匯，數(shù)量3000噸，最終1770-1775元/噸全部成交。

每日點(diǎn)評(píng)

Mysteel：2026新春團(tuán)拜會(huì)——動(dòng)力煤榆林站圓滿落幕

從下游行業(yè)看，電力行業(yè)占動(dòng)力煤消費(fèi)83%，主導(dǎo)市場(chǎng)走向，但清潔能源占比提升導(dǎo)致火電需求增速放緩；水泥行業(yè)1-11月產(chǎn)量154883萬(wàn)噸，同比下降6.9%，煤價(jià)下跌帶動(dòng)成本下降；甲醇行業(yè)總產(chǎn)能10804.5萬(wàn)噸/年，國(guó)產(chǎn)總量同比增10.8%，產(chǎn)能利用率由83%升至86%；尿素行業(yè)日均產(chǎn)量同比顯著提升，庫(kù)存遠(yuǎn)超往年同期展望2026年，張?chǎng)╊A(yù)測(cè)動(dòng)力煤總耗煤量達(dá)337815萬(wàn)噸，火電為主要增量來(lái)源煤價(jià)預(yù)計(jì)穩(wěn)中有升，均價(jià)有望回升至720-750元/噸，一季度秦皇島港Q5500動(dòng)力煤價(jià)格運(yùn)行區(qū)間660-740元/噸，另外張?chǎng)┨嵝研桕P(guān)注天氣異常、清潔能源發(fā)電量超預(yù)期及政策調(diào)控等風(fēng)險(xiǎn)因素。

會(huì)議報(bào)道

[甲醇]：1月28日全國(guó)主要城市甲醇價(jià)格匯總

【今日點(diǎn)評(píng)】今日甲醇現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)1961.21，+2.64。

甲醇

[數(shù)據(jù)分析]：中國(guó)甲醇樣本生產(chǎn)利潤(rùn)周度數(shù)據(jù)分析（20260116-0122）

一、樣本趨勢(shì)定性分析 本期（20260116-0122），國(guó)內(nèi)樣本工藝路線制甲醇理論利潤(rùn)多環(huán)比延續(xù)走弱表現(xiàn)，山東一帶利潤(rùn)相對(duì)尚可。

利潤(rùn)

[甲醇日評(píng)]：港口交投重心下行 產(chǎn)區(qū)降價(jià)讓利運(yùn)費(fèi)（20260127）

1.今日關(guān)注點(diǎn) ①、內(nèi)蒙古榮信今日甲醇起拍價(jià)1770元/噸廠提現(xiàn)匯，數(shù)量4000噸，最終1775元/噸全部成交。

每日點(diǎn)評(píng)

[純堿月評(píng)]：純堿走勢(shì)震蕩偏弱 下游低價(jià)補(bǔ)庫(kù)（2026年1月）

一、本月市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn) 1月份純堿企業(yè)產(chǎn)量341.38萬(wàn)噸，環(huán)比增加23.33萬(wàn)噸，漲幅7.34% 1月份純堿企業(yè)產(chǎn)能利用率85.36%，環(huán)比增加2.98%。

周/月評(píng)

[甲醇日評(píng)]：內(nèi)地出貨氛圍改善 港口基差承壓（20260126）

1.今日關(guān)注點(diǎn) ①、內(nèi)蒙古榮信今日下午甲醇起拍價(jià)1790元/噸廠提現(xiàn)匯，數(shù)量4000噸，悉最終全部流拍。

每日點(diǎn)評(píng)

[甲醇]：1月27日全國(guó)主要城市甲醇價(jià)格匯總

【今日點(diǎn)評(píng)】今日甲醇現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)1958.58，-15.37。

甲醇

Mysteel數(shù)據(jù)：全國(guó)462家動(dòng)力煤礦山生產(chǎn)情況調(diào)查統(tǒng)計(jì)（20260116）

462礦山

[利潤(rùn)]：中國(guó)甲醇樣本利潤(rùn)周數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)（20260116-0122）

本期（20260116-0122），國(guó)內(nèi)樣本工藝路線制甲醇理論利潤(rùn)多環(huán)比延續(xù)走弱表現(xiàn)，山東一帶利潤(rùn)相對(duì)尚可。

利潤(rùn)

[甲醇]：1月26日全國(guó)主要城市甲醇價(jià)格匯總

【今日點(diǎn)評(píng)】今日甲醇現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)1973.94，+17.17。

甲醇

[隆眾聚焦]：成本支撐走強(qiáng) 聚丙烯市場(chǎng)連續(xù)上行

綜述 本周聚丙烯繼續(xù)上行，截止15日全國(guó)拉絲均價(jià)在6539元/噸，較上周漲205元/噸，漲幅3.24%。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel年報(bào)：2026年國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤價(jià)格中樞或略有上移

概述：2025年中國(guó)動(dòng)力煤市場(chǎng)在政策精準(zhǔn)調(diào)控、能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型深化與產(chǎn)業(yè)升級(jí)提速的多重驅(qū)動(dòng)下，呈現(xiàn)“供需雙向調(diào)節(jié)、結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化、價(jià)格穩(wěn)中有振”的運(yùn)行特征供給端呈現(xiàn)“國(guó)內(nèi)穩(wěn)增、進(jìn)口趨降”的格局國(guó)內(nèi)方面，7月起國(guó)家能源局啟動(dòng)煤礦超產(chǎn)核查，晉陜蒙主產(chǎn)區(qū)部分煤礦停產(chǎn)整改，三季度原煤產(chǎn)量連續(xù)三個(gè)月同比負(fù)增長(zhǎng)進(jìn)口端延續(xù)調(diào)整態(tài)勢(shì)，海關(guān)數(shù)據(jù)顯示全年動(dòng)力煤進(jìn)口量約3.6億噸，同比下降11.1%，印尼仍為最大來(lái)源地但占比下滑，俄羅斯進(jìn)口量保持4.7%的同比增長(zhǎng)，來(lái)源多元化格局進(jìn)一步鞏固。

煤焦熱點(diǎn)

[甲醇日評(píng)]：港口隨期貨拉漲 內(nèi)地弱勢(shì)下行（20260123）

1.今日關(guān)注點(diǎn) ①、榆林兗礦今日甲醇起拍價(jià)1800元/噸廠提現(xiàn)匯，數(shù)量4000噸，最終1805元/噸全部成交。

每日點(diǎn)評(píng)

[甲醇]：1月23日全國(guó)主要城市甲醇價(jià)格匯總

【今日點(diǎn)評(píng)】今日甲醇現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)1956.78，+3.45。

甲醇

[隆眾聚焦]：成本支撐下移 需求持續(xù)回落 乙二醇積弱難返

導(dǎo)語(yǔ)：國(guó)際原油及煤炭?jī)r(jià)格下跌，成本端支撐下移；國(guó)內(nèi)供應(yīng)量及進(jìn)口到港量小幅減少；傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，終端織造開機(jī)率持續(xù)回落，下游聚酯產(chǎn)銷清淡，臨近春節(jié)，企業(yè)開工負(fù)荷逐步下降；累庫(kù)預(yù)期出現(xiàn)，加之供需預(yù)期悲觀情況下，多頭入市多無(wú)信心，短線市場(chǎng)積弱難反，將維持偏弱格局。

熱點(diǎn)聚焦